Regolazione del tasso di cambio nel sistema GRE. Regolazione del regime di cambio. Regolazione del tasso di cambio

Per mitigare l'instabilità economica associata a fluttuazioni imprevedibili dei tassi di cambio, il governo di un certo numero di paesi influenza il valore del tasso di cambio attraverso l'intervento di mercato o fissando il tasso di cambio ufficiale (metodo direttiva).

La definizione del tasso di cambio, ad es. la determinazione delle proporzioni del cambio di valuta è chiamata quotazione di valuta. Esistono due metodi di quotazione della valuta: avanti e indietro.

Quando vengono fissati i tassi di cambio ufficiali, c'è quasi sempre eccesso di domanda o eccesso di offerta. In una situazione in cui il tasso di cambio ufficiale è inferiore a quello prevalente sul mercato, le entità aziendali (persone fisiche) non possono sempre acquistare valuta nella quantità necessaria per effettuare transazioni. In una situazione in cui il tasso di cambio ufficiale è superiore al tasso di mercato, gli esportatori incontrano difficoltà nella vendita di proventi in valuta estera e, a questo proposito, l'efficienza delle operazioni di esportazione diminuisce. L'istituzione del tasso di cambio ufficiale con oggettiva inevitabilità dà luogo all'emergere di un tasso di negoziazione del mercato nero. Il funzionamento stesso del mercato nero di negoziazione a volte porta ad operazioni di negoziazione al di fuori del paese e il tasso fissato in queste transazioni è chiamato tasso di cambio offshore. Lo stato che stabilisce i tassi di cambio ufficiali, di regola, impone restrizioni e divieti al movimento di valuta, sia in entrata che in uscita dal paese.

In condizioni in cui lo stato stabilisce la quotazione della valuta nazionale sulla base della domanda e dell'offerta prevalenti sul mercato, esiste un sistema di cambio fluttuante. Un tasso di cambio variabile, da parte sua, comporta un aumento dei rischi di cambio e determina l'impatto del global crisi finanziarie all'industria nazionale. Per mantenere la stabilità del tasso di cambio della moneta nazionale Banche nazionali i paesi in cui esiste un sistema di tassi di cambio fluttuanti effettuano interventi sul mercato nazionale dei cambi. Sono gli interventi valutari nel sistema dei tassi di cambio fluttuanti che consentono di mantenere i tassi di cambio nei parametri dati. Il meccanismo stesso degli interventi valutari consiste nell'acquistare (o vendere) una grande quantità di valuta sul cambio di valuta del paese quando c'è un eccesso (o una carenza).

Gli interventi in valuta estera presuppongono la presenza di una quantità sufficientemente grande di riserve auree e valutarie nelle banche nazionali, con l'aiuto del quale il governo del paese può mantenere un tasso di cambio stabile della valuta nazionale nel mercato dei cambi dello stato. Gli interventi in valuta estera associati all'acquisto (vendita) diretta di valuta estera sul cambio di valuta nazionale sono chiamati interventi diretti in valuta estera. Oltre agli interventi diretti sui cambi, lo Stato può anche effettuare interventi indiretti sui cambi. Gli interventi indiretti sui cambi includono: politica monetaria in corso, politica fiscale, manipolazione di minacce e promesse, ecc. Gli sforzi dei governi per regolare i tassi di cambio (sia politici che di mercato) sono più efficaci se coordinati con i governi di altri paesi. Il sistema più avanzato nelle condizioni moderne è il sistema del "serpente valutario europeo" all'interno dell'Unione economica e monetaria dei paesi dell'UE, che ha stabilito un legame rigido tra le valute nazionali e l'euro. In futuro, è molto probabile l'adozione di un accordo internazionale simile da parte dei paesi della CSI, la cui base sarà un accordo valutario tra i due paesi: Russia e Bielorussia.

L'importanza del tasso di cambio da raggiungere equilibrio macroeconomico nell'economia predetermina la necessità della sua regolamentazione statale. I principali metodi di regolazione statale del tasso di cambio sono:

Intervento sui cambi (acquisto - vendita di valuta estera);

Operazioni della Banca nazionale sul mercato aperto (acquisto - vendita di titoli);

Modifica da parte della Banca nazionale del livello tassi di interesse;

Modifiche da parte della Banca nazionale delle norme sulle riserve.

Gli oggetti della regolamentazione nazionale (compresa quella interstatale) sono le restrizioni valutarie e il regime di convertibilità valutaria. Le restrizioni valutarie sono restrizioni legali o amministrative sulle transazioni con valuta nazionale ed estera, oro e altre valute. Le restrizioni valutarie dovrebbero essere intese come qualsiasi azione delle autorità ufficiali che porti direttamente a una diminuzione delle opportunità, aumento dei costi o ritardo deliberato nell'attuazione del cambio e nei pagamenti per le transazioni internazionali. Il divieto formale di disporre liberamente di fondi nei conti bancari è chiamato blocco. Le restrizioni valutarie sono suddivise in:

1. Restrizioni ai pagamenti e ai trasferimenti per le transazioni correnti della bilancia dei pagamenti;

2. restrizioni alle transazioni di residenti e non residenti;

3. restrizioni alle transazioni finanziarie legate alla circolazione dei capitali.

La convertibilità delle valute, per così dire, neutralizza l'influenza dei confini nazionali sulla circolazione di beni e servizi su scala di mercato globale, il movimento internazionale di capitali.

Come dimostra l'esperienza internazionale, la transizione verso la convertibilità inizia solitamente con la convertibilità esterna. Le ragioni di questa preferenza sono generalmente le seguenti:

La convertibilità esterna stimola l'attività degli investitori stranieri, eliminando il problema del rimpatrio dei capitali importati e dell'esportazione dei profitti ricevuti;

Sta emergendo una domanda internazionale più o meno stabile per il tasso di cambio e la posizione del paese;

Il prestigio della moneta viene creato e rafforzato agli occhi della comunità imprenditoriale mondiale.

La convertibilità della valuta nazionale fornisce a un paese vantaggi a lungo termine dalla partecipazione al sistema multilaterale di commercio e regolamento mondiale, come:

1. libera scelta da parte di produttori e consumatori dei mercati di vendita e acquisto più redditizi nel paese e all'estero;

2. ampliare le opportunità per attrarre investimenti esteri e fare investimenti all'estero;

3. l'effetto stimolante della concorrenza estera sull'efficienza, la flessibilità e l'adattabilità delle imprese al mutare delle condizioni;

4. aumentare la produzione nazionale fino a standard internazionali su prezzi, costi e qualità;

5. la possibilità di effettuare transazioni internazionali in valuta nazionale;

6.al livello economia nazionale in generale, la specializzazione, tenendo conto dei vantaggi relativi, l'uso più ottimale ed economico delle risorse materiali, finanziarie e di lavoro.

In base al grado di convertibilità, si distinguono i seguenti tipi di valute:

1.freely convertible (riserva);

2. parzialmente convertibile;

3. chiuso (non convertibile);

4. compensazione.

Una valuta liberamente convertibile è una valuta scambiata liberamente e senza restrizioni con altre valute estere. La sfera dello scambio di valuta liberamente convertibile si estende alle operazioni correnti legate alle attività economiche estere quotidiane (cambio del commercio estero, pagamenti non commerciali, turismo estero), nonché alle operazioni sulla circolazione di prestiti esteri o investimenti esteri.

Tra le valute liberamente convertibili, ci sono un certo numero di valute chiamate valute di riserva, perché in tali valute le banche nazionali di altri paesi accumulano e immagazzinano riserve di fondi per i regolamenti internazionali. Quasi tutte le transazioni commerciali e finanziarie con l'estero vengono effettuate in dollari USA, euro, sterline inglesi, franchi svizzeri, yen e queste valute costituiscono quasi il 100% delle riserve mondiali di valuta estera.

La valuta parzialmente convertibile è la valuta nazionale dei paesi in cui vengono applicate restrizioni valutarie per i residenti e per determinati tipi di transazioni di cambio. Di regola, questa valuta viene scambiata solo con alcune valute estere e non per tutti i tipi fatturato internazionale... La convertibilità parziale di una valuta si verifica quando determinati settori di attività economica estera o categorie di detentori di valuta non sono soggetti al regime di convertibilità. La reversibilità può anche non coprire le transazioni con tutti i paesi, ma essere limitata a singole regioni, gruppi di paesi e raggruppamenti monetari ed economici. Qui è possibile una varietà di combinazioni, a seconda di quali transazioni, in quali direzioni e per quali partecipanti sono esentati dalle restrizioni valutarie statali e quali non lo sono ancora. Dei regimi di convertibilità parziale, il più diffuso è l'opzione quando il libero scambio della valuta nazionale con estera valori monetari è consentito solo in relazione alle operazioni correnti e non è consentito per operazioni relative a investimenti esteri e altri trasferimenti internazionali di capitali.

Nei paesi con valute parzialmente convertibili, il governo non utilizza restrizioni valutarie - divieto legislativo o amministrativo, limitazione, regolamentazione delle transazioni di residenti e non residenti con valuta e altri valori valutari. Sono parte integrante del controllo statale e sono sanciti dalla legislazione valutaria.

Le restrizioni valutarie hanno i seguenti obiettivi:

1. perequazione della bilancia dei pagamenti;

2. mantenimento del tasso di cambio;

3. la concentrazione dei valori di valuta nelle mani dello Stato.

La valuta chiusa (non convertibile) è una valuta nazionale che funziona solo all'interno di un paese e non viene scambiata con altre valute estere. Chiuso si riferisce alla valuta dei paesi che applicano varie restrizioni e divieti all'esportazione e importazione, vendita, acquisto e scambio di valuta nazionale ed estera, nonché utilizzando varie misure di regolamentazione valutaria, compresi i rapporti valutari al fine di limitare i regolamenti in valuta estera.

Le valute di compensazione sono unità di conto valutarie; in cui vengono tenuti conti bancari e vengono effettuate varie transazioni tra paesi che hanno stipulato accordi di pagamento del tipo di compensazione sulla compensazione obbligatoria di crediti e obbligazioni internazionali derivanti dall'uguaglianza di valore delle forniture di merci e dei servizi resi. Le valute di compensazione funzionano esclusivamente nella loro forma ideale (conteggio) sotto forma di registrazioni contabili su conti bancari. La base per tali registrazioni è la fornitura reciproca di beni e la fornitura di servizi da parte dei paesi che partecipano all'accordo di pagamento. Le valute di compensazione non hanno nulla a che fare con le valute da cui sono state nominate, poiché la procedura per il loro utilizzo è fondamentalmente diversa.

Gli accordi di compensazione vengono conclusi, di regola, nei seguenti casi:

1. pareggiare la bilancia dei pagamenti senza spendere riserve in oro e valuta estera;

2. se è necessario ottenere un prestito preferenziale da una controparte;

3. per finanziamenti a fondo perduto da parte di un paese con una bilancia dei pagamenti attiva di un paese con una bilancia dei pagamenti passiva.

Per la prima volta nei regolamenti internazionali, la compensazione valutaria è stata introdotta nel 1931 durante il mondo crisi economica... La compensazione in valuta estera comprende una serie di elementi obbligatori previsti da un accordo intergovernativo:

1. il sistema di compensazione dei conti aperti presso banche autorizzate;

2. il volume di compensazione (tutti o parte dei pagamenti per il fatturato delle merci);

3. valuta di compensazione - un'unica valuta di regolamento concordata;

4. volume del credito tecnico - il saldo massimo consentito del debito richiesto per i pagamenti ininterrotti ed è solitamente determinato come percentuale del volume delle forniture o come valore assoluto;

5. sistema di perequazione dei pagamenti;

6. sistema di rimborso definitivo del saldo allo scadere dei termini dell'accordo intergovernativo.

Nella Repubblica di Bielorussia non ci sono attualmente condizioni per l'introduzione della libera circolazione della moneta nazionale, e quindi la questione della sua convertibilità non viene sollevata. La nostra economia, più di 2/3 legata al mercato delle materie prime, dei materiali e delle risorse energetiche da Federazione Russa e il mercato delle vendite nella Federazione Russa, oggi ha bisogno del rublo russo come principale unità di conto a livello interstatale. L'introduzione di un'unità monetaria indipendente da parte della Repubblica di Bielorussia non ha eliminato la sua dipendenza dal rublo russo. L'ascesa dell'economia, l'equilibrio della politica fiscale e monetaria creeranno le condizioni per la graduale transizione dell'unità monetaria nazionale della Repubblica di Bielorussia alla convertibilità del valore.

Il principale metodo di regolazione del tasso di cambio è l'intervento in valuta estera, cioè l'acquisto e la vendita di valuta estera per quella nazionale. L'acquisto di valuta estera da parte della banca centrale significa un aumento della domanda e porta ad un aumento del tasso di cambio e ad una diminuzione del tasso di valuta nazionale. La vendita di valuta estera aumenta la sua offerta, il che provoca una diminuzione del tasso di cambio e un aumento del tasso della valuta nazionale. Tali metodi di politica monetaria della banca centrale, come la modifica del tasso di interesse, il livello delle riserve obbligatorie, le operazioni sul mercato aperto (acquisto e vendita di titoli), che influenzano il livello dei tassi di interesse di mercato e il volume dell'offerta di moneta (ovvero l'offerta della valuta nazionale), causare una corrispondente variazione del tasso di cambio.

Regolamento sui cambi e il controllo valutario è effettuato dallo Stato in modo da garantire lo sviluppo dell'economia e la sicurezza nazionale. La necessità di una regolamentazione della valuta di stato è dovuta alla natura multiforme delle relazioni valutarie in una società aperta, alla natura contraddittoria e alla diversità degli interessi dei partecipanti al mercato valutario. La regolamentazione del mercato è sicura solo entro stretti limiti di corrispondenza tra domanda e offerta di valuta, e il suo raggiungimento è impossibile anche senza regolamentazione statale.

La regolamentazione statale stabilisce e mantiene un certo regime di cambio nel paese, regole per l'esportazione e l'importazione, l'acquisto e la vendita di valuta estera, la sua esportazione e importazione dall'estero, camminando all'interno del paese, influisce sulla formazione del tasso di cambio della valuta nazionale nel mercato dei cambi, garantisce l'accumulo dell'oro e del cambio estero necessari riserve.

Le imprese hanno bisogno di una valuta convertibile e stabile, di un regime di cambio prevedibile e di una politica sui tassi di cambio. Una valuta forte e stabile è un vantaggio per tutti tranne che per gli speculatori.

La regolazione valutaria viene effettuata con metodi sia economici che amministrativi:

· Metodi economici (tassi di finanziamento, interventi in borsa, ecc.) gli interessi di specifici operatori di mercato non incidono direttamente sulla scelta volontaria.

· Metodi amministrativi implicano una gestione intenzionale del mercato al fine di rimuovere da esso ordini indesiderati e includere divieti diretti su alcune operazioni.

Lo stato svolge anche il controllo dei cambi, che è progettato per garantire il rispetto delle leggi sulla regolamentazione dei cambi, ad es. determinare la conformità transazioni in valuta regolamenti regolamentazione statale.

Le transazioni in valuta estera sono suddivise in correnti e capitali (associate ai flussi di capitale). Le operazioni correnti sono transazioni non commerciali di beni e servizi, apertura di conti.

Documento controllo valutario funge da passaporto della transazione, che viene compilato durante l'esportazione e l'importazione. Viene monitorata la reale conformità delle transazioni di commercio estero alle condizioni contrattuali.

Lo scopo principale delle restrizioni esistenti è impedire il deflusso di capitali e l'esportazione dal paese.

Esistono i seguenti modelli di cambio:

1. Percorso fisso rigido, inclusa una modifica sotto forma di currency board (Argentina, Lituania, Estonia).

2. Tasso fisso gestito - corridoio (Brasile, Russia fino al 17 agosto 1998, ecc.).

3... Galleggiante, compreso un corso gratuito controllato con l'ausilio di interventi periodici (USA, Russia dopo il 17 agosto 1998, ecc.).

Il primo modello prevede l'ancoraggio della valuta di un paese a un'altra; valuta forte; introdotto per combattere l'inflazione, controllare la liquidità. Presuppone un bilancio in pareggio, stabilità della bilancia dei pagamenti, presenza di riserve valutarie.

Il terzo modello è implementato come tasso di cambio fluttuante, ad es. formazione del tasso di cambio di mercato, che riflette lo stato e i cambiamenti nella bilancia dei pagamenti causati, tra l'altro, da fattori politici e altri fattori non di mercato e mitigati dalle azioni La banca centrale... Con un tasso di cambio variabile, gestito attraverso interventi e altre modalità, è possibile accumulare riserve valutarie e spenderle per mantenere il cambio al minimo.

In Russia, all'inizio delle riforme, ha iniziato a funzionare il modello del tasso di cambio fluttuante. Le banche commerciali hanno ottenuto il diritto di fissare autonomamente il tasso di cambio per l'acquisto e la vendita di valuta nelle transazioni con la popolazione. Dall'8 giugno 1992, oltre al tasso ufficiale fissato dalla Banca Centrale su base mensile, era in vigore il tasso di cambio, che è stato determinato sulla base dei risultati delle negoziazioni sul MICEX. Prima dell'approvazione definitiva del tasso variabile, il mercato dei cambi russo ha attraversato un corridoio valutario (secondo modello). Dal 6 luglio 1995 sono stati introdotti i limiti di fluttuazione del cambio con possibili scostamenti non superiori al 15%. Dopo il 17 agosto 1998, è stata effettuata una transizione a un tasso di cambio fluttuante.

Oltre all'offerta e alla domanda, il tasso di cambio è influenzato dall'offerta di moneta, dalle riserve valutarie, dai movimenti di capitali speculativi, ecc. Il corso è regolato in base a loro. Banca centrale con modalità dirette e indirette, partecipa alle negoziazioni sul MICEX e sul mercato interbancario. Nelle condizioni di un regime di cambio funzionante, la Banca di Russia assume obblighi a livello di cambio, ma risolve il problema di creare condizioni favorevoli per il rublo nel mercato dei cambi, assicurando dinamiche di cambio economicamente giustificate, attenuandole in una direzione o nell'altra e sopprimendo le minacce di destabilizzare la valuta nazionale.

Il tasso di mercato, tenendo conto anche dell'impatto della Banca Centrale su di esso, è il tasso nominale. Esiste anche un tasso di cambio reale, che riflette il potere d'acquisto della valuta nazionale e della valuta dei paesi partner commerciali, la differenza nella produttività delle economie e la competitività dei beni sul mercato. Il tasso di cambio reale presuppone un confronto tra il tasso di svalutazione e il tasso di inflazione (rublo alla massa delle merci).

Mentre il rublo si stabilizza, l'inflazione continua a salire. Pertanto, un tasso di cambio stabile non è ancora un segno che tutto sia normale nell'economia. Il corso deve garantire l'efficienza delle esportazioni e non essere proibitivo per le importazioni. Abbiamo bisogno di un tasso di cambio prevedibile in modo che le entità aziendali abbiano linee guida chiare quando pianificano entrate e spese. Tuttavia, la posizione dei sostenitori del deprezzamento del rublo è forte nel paese, sebbene le conseguenze del deprezzamento per l'economia possano essere sia positive che negative.

Ma non è facile mettere in atto le leve per deprezzare il rublo, poiché la bilancia commerciale positiva rafforza il rublo.

Il deprezzamento del rublo può essere ottenuto con le seguenti misure:

1. Ridurre l'afflusso di valuta nel paese riducendo, abolendo il tasso di vendita obbligatoria di valuta estera da parte degli esportatori; Allo stesso tempo, ciò contribuirà a ridurre l'inflazione, poiché la Banca Centrale ridurrà l'emissione di offerta di moneta in cambio di dollari.

2. Spingere valuta all'estero(fuga dal dollaro) estinguendo il debito estero, avviando la domanda di valuta per aumentare le importazioni.

Un rublo forte è vantaggioso per la popolazione, poiché limita l'inflazione, rende le importazioni più economiche e i loro beni necessari non vanno all'estero, il rublo stimola l'afflusso di investimenti esteri, riduce il deflusso di capitali.

Il rublo è rafforzato da un aumento dell'afflusso di valuta estera, il dumping di denaro da parte della popolazione. La domanda di rubli è aumentata sia dal surplus commerciale sia dall'afflusso di valuta estera attraverso il capitale di investimento.

Fattori che si oppongono al rafforzamento del rublo.

1. Il rublo debole porta più dividendi al governo, il debito estero ha cessato di essere un problema politico, essendo una questione tecnica; quindi, non è necessario rafforzare il rublo per estinguere il debito estero.

2. La competitività dei beni di produzione nazionale nel mercato interno sta diminuendo; il compito è tutelare il mercato con dazi doganali (specifici per ogni prodotto), non coerenti con i requisiti dell'OMC.

3. L'aspettativa di ammodernamento importando attrezzature poiché il rublo si rafforzava non era giustificata, la quota di attrezzature nelle importazioni non è cresciuta.

Ora per il governo della Federazione Russa e la Banca centrale, il criterio principale per la politica economica e monetaria non è l'inflazione o i tassi di interesse, ma la crescita economica. A tal fine, la Banca frena artificialmente il rafforzamento del dollaro in presenza di un'inflazione tangibile del rublo - in caso di "pioggia di valuta". Naturalmente, entrambi sono possibili come misura temporanea e non portano molti benefici. Tra gli strumenti politici della Banca Centrale in relazione alla regolamentazione del tasso di cambio, gli interventi sui cambi e le riserve valutarie rivestono un'importanza fondamentale; le prime vengono eseguite se sono presenti quantità sufficienti delle seconde.

Intervento sui cambi è la vendita o l'acquisto di valuta estera da parte della Banca Centrale al fine di abbassare, aumentare o stabilizzare il tasso di cambio. Per aumentare il tasso di cambio del rublo, la Banca Centrale immette sul mercato valuta estera, che diventa più economica e il rublo diventa più costoso. Le riserve di valuta estera sono necessarie alla Banca di Russia per adempiere alle sue funzioni costituzionali. Se vengono spesi per aumentare il tasso di cambio del rublo, la popolazione, gli acquirenti di dollari, ne traggono vantaggio, poiché possono acquistare beni importati e venderli a un prezzo inferiore. è possibile una riduzione del prezzo. La riduzione delle riserve di valuta estera come conseguenza del mantenimento del rublo o del rimborso del debito pubblico estero richiede il loro rifornimento. La banca centrale lancia i rubli nel mercato per acquistare valuta estera e il rublo diventa più conveniente. In questo caso, i prezzi delle merci importate aumentano, la popolazione perde, ad es. paga per spendere valuta per estinguere debiti e altri bisogni. Se il saldo delle transazioni in valuta estera sul MICEX è zero, ciò significa che le riserve a sostegno del rublo non vengono utilizzate e il tasso di cambio viene mantenuto in altri modi.

Le riserve di valuta estera sono necessarie anche per contrastare la pressione sul mercato dei cambi, per saldare il debito statale, in caso di calo dei prezzi dei beni di esportazione e crescita economica.

Ora la Russia ha la regolamentazione più liberale sui cambi tra i paesi in transizione. Tuttavia, il Presidente della Federazione Russa ha incaricato la Banca Centrale e il Governo della Federazione Russa di sviluppare misure per semplificare l'esportazione di capitali per migliorare il clima degli investimenti. Alla Duma di Stato è stata presentata una bozza di una nuova procedura per la regolamentazione valutaria.

La regolamentazione valutaria è l'attività degli enti governativi volta a regolamentare la procedura per l'esecuzione delle operazioni in valuta.

Lo Stato in generale e la Federazione Russa in particolare regolano i rapporti valutari tenendo conto degli obiettivi economici dello Stato. Dalla proclamazione della sua sovranità, la Federazione Russa è stata caratterizzata da una politica di liberalizzazione nella regolamentazione dei rapporti valutari. Il monopolio statale sulla moneta e su una parte dei valori monetari e sulle transazioni con essi, che esisteva durante gli anni del potere sovietico, fu abolito. Consentito, sebbene sotto il controllo dello stato, l'esportazione di valuta e una serie di valori di valuta dal paese. È consentito, entro determinati limiti, la circolazione di valuta estera nel territorio del paese come mezzo di pagamento.

Nel corso della regolamentazione valutaria, cambia anche il sistema degli organismi che attuano tale regolamento.

Consentendo la circolazione di valuta estera e valori valutari entro certi limiti, lo Stato garantisce la priorità della propria moneta.

Pertanto, gli obblighi monetari derivanti da transazioni con oro e argento devono essere espressi e pagati nella valuta della Federazione Russa. In conformità con la decisione del Consiglio di sicurezza della Federazione Russa "Sui risultati dei lavori della Commissione di Stato per l'esame delle ragioni della forte destabilizzazione del mercato finanziario", è vietato utilizzare valuta estera negli accordi tra utenti finali. A questo proposito, alle imprese al dettaglio e ad altre imprese al servizio della popolazione è vietato annunciare i prezzi di beni e servizi in valuta estera.

La valutazione dell'investimento di capitale nel capitale autorizzato di un'impresa con investimenti esteri viene effettuata nella valuta della Federazione Russa.

I fondamenti dell'organizzazione e dell'attuazione della regolamentazione valutaria sono determinati dalla Legge della Federazione Russa "Sulla regolamentazione valutaria e sul controllo valutario". Una regolamentazione più dettagliata delle questioni private relative ai rapporti valutari viene effettuata in altri atti legislativi e altri atti normativi, compresi i dipartimenti (ma di importanza generale).

In conformità con la legislazione, il corpo di regolamentazione della valuta statale è la Banca centrale della Federazione Russa (Banca di Russia) (Articolo 53 della Legge Federale "Sulla Banca Centrale della Federazione Russa (Banca di Russia)"; Articolo 9 della Legge della Federazione Russa "Sul Regolamento della Valuta e sul Controllo della Valuta").

A tal fine, la Banca di Russia:

a) determina l'ambito e la procedura per la circolazione di valuta estera e titoli in valuta estera nella Federazione Russa;
b) emana atti normativi vincolanti per residenti e non residenti nella Federazione Russa;
c) esegue tutti i tipi di transazioni in valuta estera;
d) stabilire le regole per la condotta da parte di residenti e non residenti nella Federazione Russa di transazioni con valuta estera e titoli in valuta estera, nonché le regole per condurre transazioni con la valuta della Federazione Russa e titoli nella valuta della Federazione Russa da parte di non residenti nella Federazione Russa;
e) stabilisce la procedura per il trasferimento, l'importazione e il trasferimento obbligatori nella Federazione Russa di valuta estera e titoli in valuta estera di proprietà di residenti, nonché i casi e le condizioni per i residenti per aprire conti in valuta estera in banche al di fuori della Federazione Russa;
f) stabilisce le regole generali per il rilascio di licenze a banche e altri istituti di credito per l'esecuzione di operazioni in valuta estera e rilascia tali licenze;
g) stabilisce forme uniformi di contabilità, rendicontazione, documentazione e statistica delle transazioni in valuta, anche da parte delle banche autorizzate, nonché la procedura e i termini per la loro presentazione;
h) prepara e pubblica statistiche sulle transazioni valutarie della Federazione Russa in conformità con gli standard internazionali accettati;
i) svolge altre funzioni previste dalla Legge.

Questa legge stabilisce lo status di tutti i soggetti dei rapporti valutari, inclusi residenti e non residenti.

I residenti sono:

A) persone che hanno la residenza permanente nella Federazione Russa, comprese quelle temporaneamente al di fuori di essa;
b) persone giuridiche costituite in conformità con la legislazione della Federazione Russa, con sede nella Federazione Russa;
c) imprese e organizzazioni che non lo sono persone giuridichecreato in conformità con la legislazione della Federazione Russa, con sede nella Federazione Russa;
d) rappresentanze diplomatiche e altre rappresentanze ufficiali della Federazione Russa situate al di fuori della Federazione Russa;
e) succursali e uffici di rappresentanza dei residenti, situati al di fuori della Federazione Russa, specificati nelle clausole "b" e "c".

I non residenti sono:

A) persone con residenza permanente al di fuori della Federazione Russa, comprese quelle temporaneamente nella Federazione Russa;
b) persone giuridiche create in conformità con la legislazione di stati stranieri, situati al di fuori della Federazione Russa;
c) imprese e organizzazioni che non sono persone giuridiche, create in conformità con la legislazione di stati stranieri, con sede al di fuori della Federazione Russa;
d) rappresentanze diplomatiche estere e altre rappresentanze ufficiali situate nella Federazione Russa, nonché organizzazioni internazionali, loro filiali e rappresentanze;
e) succursali e uffici di rappresentanza di non residenti situati nella Federazione Russa specificati nelle clausole "b" e "c".

La legge RF "Regolamento sulla valuta e controllo valutario" stabilisce che le transazioni con valuta estera e titoli di schiuma in valuta estera sono suddivise in transazioni in valuta corrente e transazioni in valuta relative al movimento di capitali.

Regolazione del tasso di cambio

La regolazione del tasso di cambio è effettuata dal Ministero delle Finanze, dalla banca centrale o da organismi di controllo valutario appositamente creati ed è un insieme di misure, tra cui:

Politica di sconto: una variazione del tasso di sconto della banca centrale, che porta a una variazione dell'afflusso di capitali esteri nel paese. Se il tasso aumenta, allora migliora saldo dei pagamenti e il tasso della moneta nazionale sta aumentando;
il motto della politica è l'influenza della banca centrale sul tasso di cambio della valuta nazionale acquistando e vendendo valute estere sul mercato dei cambi. Acquistando valute estere per la valuta nazionale, la banca centrale aumenta la loro domanda e quindi ottiene una diminuzione del tasso della valuta nazionale;
intervento in valuta estera;

Variazione ufficiale del tasso di cambio della valuta nazionale tramite:

Svalutazione - il deprezzamento ufficiale dell'unità monetaria, che offre alcuni vantaggi agli esportatori del paese, che, scambiando guadagni in valuta estera, ricevono più unità monetarie nazionali;
dumping valutario - l'esportazione di merci a prezzi inferiori ai prezzi normali mondiali associata al ritardo dell'inflazione della caduta del potere d'acquisto della moneta dalla caduta del tasso della valuta inflazionistica, a seguito della quale l'esportatore ottiene profitti aggiuntivi e grazie ad esso i prezzi per le merci di esportazione sono ridotti;
rivalutazione - un aumento del tasso di cambio ufficiale dell'unità monetaria nazionale rispetto alle valute estere (frena lo sviluppo delle esportazioni: lo rende più costoso e riduce le importazioni).

La regolamentazione del mercato delle relazioni monetarie internazionali presuppone la libera formazione della domanda e dell'offerta di valute nel mercato dei cambi e, in conformità con ciò, l'istituzione delle loro relazioni di cambio. Tuttavia, in pratica, un tale libero mercato non esiste, poiché lo Stato interviene nelle relazioni valutarie. Pertanto, la regolamentazione del mercato e del governo si completano a vicenda. Tra le varie forme di regolamentazione statale, il posto più importante è occupato dalle restrizioni valutarie - sistemi di misure economiche, organizzative e legali che regolano le operazioni con valute nazionali ed estere.

La teoria della parità assoluta del potere d'acquisto afferma che il tasso di cambio tra le valute di due paesi è uguale al rapporto tra i livelli dei prezzi in quei paesi.

Autorità di regolamentazione delle valute

Gli organi di regolamentazione delle valute nella Federazione Russa sono la Banca Centrale della Federazione Russa e il Governo della Federazione Russa. La Banca centrale della Federazione Russa stabilisce forme unificate di contabilità e rendicontazione sulle transazioni in valuta estera, la procedura e i termini per la loro presentazione, nonché prepara e pubblica informazioni statistiche sulle transazioni in valuta estera.

La Banca Centrale della Federazione Russa, il Governo della Federazione Russa, nonché gli organi esecutivi federali appositamente autorizzati dal Governo della Federazione Russa effettuano tutti i tipi di transazioni valutarie regolate dalla presente Legge Federale, senza restrizioni. L'elenco degli organismi di regolamentazione delle valute è esaustivo: si tratta della Banca centrale della Federazione Russa e del Governo della Federazione Russa.

La legge definisce la competenza di entrambi gli organi, all'interno della quale può essere svolta la loro attività normativa, che consiste nel diritto di emanare atti in materia di regolazione valutaria solo per l'espletamento delle funzioni previste dalla presente legge. La legge precedentemente in vigore stabiliva che solo la Banca centrale della Federazione Russa era il principale organo di regolamentazione della valuta nella Federazione Russa.

La Banca Centrale della Federazione Russa, il Governo della Federazione Russa, nonché gli organi esecutivi federali appositamente autorizzati dal Governo della Federazione Russa effettuano tutti i tipi regolamentati di transazioni valutarie, senza restrizioni. Gli organi di regolamentazione delle valute nella Federazione Russa sono la Banca Centrale della Federazione Russa e il Governo della Federazione Russa.

Se la procedura per l'esecuzione di transazioni in valuta, la procedura per l'utilizzo dei conti (inclusa l'istituzione di un requisito per l'uso di un conto speciale) non sono stabilite dalle autorità di regolamentazione delle valute in conformità con la presente legge federale, le transazioni in valuta vengono eseguite, i conti vengono aperti e le transazioni sui conti vengono eseguite senza restrizioni. Quando si stabilisce un requisito per l'utilizzo di un conto speciale, le autorità di regolamentazione della valuta non hanno il diritto di imporre restrizioni non previste dalla presente legge federale.

Non è consentito alle autorità di regolamentazione della valuta stabilire l'obbligo per residenti e non residenti di ottenere permessi individuali.

Non è consentito alle autorità di regolamentazione valutaria stabilire un requisito per la registrazione preliminare, ad eccezione dei casi stabiliti dalla parte 3 dell'articolo 12 e dalla parte 5 dell'articolo 15 della presente legge federale.

La Banca centrale della Federazione Russa stabilisce forme unificate di contabilità e rendicontazione sulle transazioni in valuta estera, la procedura e i termini per la loro presentazione, nonché prepara e pubblica informazioni statistiche sulle transazioni in valuta estera.

La Banca Centrale della Federazione Russa, il Governo della Federazione Russa, nonché gli organi esecutivi federali appositamente autorizzati dal Governo della Federazione Russa effettuano tutti i tipi di transazioni valutarie regolate dalla presente Legge Federale, senza restrizioni.

Valuta e regolamentazione legale

La regolamentazione valutaria è l'attività degli enti governativi volta a regolamentare la procedura per l'esecuzione delle operazioni in valuta.

Lo scopo della regolamentazione valutaria è comportarsi in condizioni economia di mercato una politica monetaria efficace, che funge da strumento per il raggiungimento degli obiettivi macroeconomici dello Stato.

La regolamentazione dei rapporti valutari viene effettuata tenendo conto degli obiettivi economici dello stato. Dopo la proclamazione della propria sovranità, la Federazione Russa ha iniziato a perseguire una politica di liberalizzazione nella regolamentazione dei rapporti valutari: è stato abolito il monopolio statale sulla moneta e su parte dei valori valutari, nonché sulle transazioni con esse; l'esportazione di valuta e una serie di valori di valuta dal paese è consentita sotto il controllo dello stato; in alcuni casi ed entro determinati limiti, la valuta estera può circolare nel territorio del paese come mezzo di pagamento.

L'articolo 3 della legge federale "sulla regolamentazione valutaria e sul controllo valutario" definisce i seguenti principi di base della regolamentazione valutaria:

3) l'unità della politica dei cambi estera e interna della Federazione Russa;

La regolamentazione legale delle valute si svolge a due livelli: normativo e individuale.

La regolamentazione legale consiste nella creazione (sviluppo e approvazione) normative legali, il cui oggetto sono le pubbliche relazioni associate alla valuta.

La regolamentazione legale individuale è l'applicazione di norme legali a circostanze di vita specifiche, il che comporta l'emergere, il cambiamento e la cessazione di specifici rapporti giuridici valutari.

I fondamenti dell'organizzazione e dell'attuazione della regolamentazione dei cambi sono determinati dalla legge federale "Sul regolamento sui cambi e sul controllo dei cambi". Una regolamentazione più dettagliata di particolari questioni relative ai rapporti valutari è svolta in altri atti legislativi e altri atti normativi, compresi quelli dipartimentali (che, tuttavia, sono di importanza generale).

In conformità con la suddetta Legge Federale, il principale organo di regolamentazione valutaria è la Banca Centrale della Federazione Russa (Banca di Russia) e il Governo della Federazione Russa. Per svolgere funzioni nel campo della regolamentazione valutaria, tali organi, per quanto di loro competenza, emanano atti normativi normativi vincolanti per residenti e non residenti.

Agendo come organi di regolamentazione valutaria, la Banca di Russia e il Governo della Federazione Russa hanno, come già notato, una funzione di regolamentazione, ovvero hanno il diritto di emanare, nell'ambito delle loro competenze, atti giuridici normativi vincolanti per residenti e non residenti. La legge distingue tra la competenza esclusiva della Banca di Russia, la competenza esclusiva del Governo della Federazione Russa e la competenza congiunta della Banca di Russia e del Governo della Federazione Russa per l'adozione di atti di legislazione valutaria. Ad esempio, i non residenti nel territorio della Federazione Russa hanno il diritto di aprire conti bancari (depositi bancari) in valuta estera e la valuta della Federazione Russa solo nelle banche autorizzate. La procedura per l'apertura e il mantenimento di conti bancari (depositi bancari) di non residenti aperta il territorio russo, compresi i conti speciali, è stabilito dalla Banca di Russia (parte 1.2 dell'articolo 13).

Gli atti di legislazione valutaria sono adottati dalla Banca di Russia sotto forma di istruzioni, regolamenti e istruzioni, e dal governo della Federazione Russa - sotto forma di risoluzioni e ordini. Gli atti della legislazione valutaria adottati dagli organi esecutivi federali di loro competenza sono principalmente sotto forma di ordini, istruzioni e regolamenti.

Nell'area della regolamentazione dei cambi, la Banca di Russia ha il diritto di emanare atti legali normativi:

Stabilire la procedura e le condizioni per la negoziazione in valuta estera (clausola 11, parte 1, articolo 1 della legge federale "Regolamentazione valutaria e controllo valutario");
- stabilire la procedura per l'effettuazione di operazioni in valuta nelle transazioni tra banche autorizzate, effettuate da queste per proprio conto ea proprie spese (parte 2 dell'articolo 9 della legge federale "Regolamento valutario e controllo valutario");
- stabilire la procedura per l'apertura e il mantenimento di conti bancari (depositi bancari) di non residenti aperti sul territorio della Federazione Russa (parte 2, articolo 13 della legge federale "Regolamento valutario e controllo valutario").

In qualità di organismo di regolamentazione delle valute, la Banca di Russia implementa non solo funzioni di regolamentazione, ma anche funzioni di controllo. In particolare, gli è affidato l'obbligo di stabilire forme uniformi contabilità e rendicontazione delle transazioni in valuta estera, procedura e tempistica della loro presentazione. Per adempiere a tale obbligo, la Banca di Russia ha adottato l'Istruzione n. 1376-U "Elenco, moduli e procedura per la compilazione e la presentazione dei moduli di segnalazione per gli istituti di credito alla Banca centrale della Federazione russa". La Banca di Russia prepara e pubblica anche informazioni statistiche sulle transazioni in valuta estera.

Una caratteristica dello status giuridico degli organismi di regolamentazione valutaria è il diritto di effettuare tutti i tipi di transazioni valutarie senza restrizioni. Tuttavia, attualmente, questo diritto è concesso non solo agli organi di regolamentazione della valuta, ma anche agli organi esecutivi federali appositamente autorizzati dal governo della Federazione Russa. Ad esempio, sulla base della Risoluzione del Governo della Federazione Russa n. 813 "Esecuzione di transazioni valutarie da parte del Servizio di intelligence estero della Federazione Russa", tale diritto è concesso all'SVR della Russia.

Al fine di rafforzare il controllo sulle transazioni in valuta estera, la Banca di Russia ha vietato la vendita di beni (lavori, servizi) ai cittadini russi per valuta estera in contanti. Allo stesso tempo, tutti i pagamenti tra imprese autorizzate e cittadini per i beni (lavoro, servizi) venduti da questi ultimi sul territorio della Federazione Russa possono essere effettuati in rubli e valuta estera in tutte le forme accettate nella pratica internazionale (incluso il pagamento con carte di credito e di debito), ad eccezione dei pagamenti in contanti esteri. moneta.

Un sistema efficace di regolamentazione dei cambi è l'intervento sui cambi. Consiste nel fatto che la Banca di Russia interferisce nelle operazioni nel mercato dei cambi al fine di influenzare il tasso di cambio del rublo acquistando o vendendo valuta estera. La Banca di Russia sta conducendo interventi sui cambi al fine di avvicinare il più possibile il cambio del rublo al suo potere d'acquisto e allo stesso tempo di trovare un compromesso tra gli interessi degli esportatori e degli importatori.

Le imprese del complesso delle materie prime sono interessate a una certa sottovalutazione del rublo, forniscono la maggior parte dei guadagni in valuta estera della Russia. Le imprese che ricevono materie prime, materiali, componenti dall'estero, così come le industrie che continuano a produrre prodotti non competitivi con i prodotti esteri, sono interessate a una leggera sopravvalutazione del rublo. Ciò è particolarmente vero per la produzione agricola, poiché più di 1/3 della domanda alimentare del paese è soddisfatta dalle importazioni.

Insieme all'intervento sui cambi, la Banca di Russia sta adottando una serie di misure amministrative per attuare adeguatamente la regolamentazione sui cambi.

Tali misure includono, in particolare:

Limitare le operazioni delle banche commerciali per l'acquisto e la vendita di valuta estera sul mercato dei cambi. Per questo, le banche che hanno una licenza in valuta estera sono impostate " posizione aperta". È determinato per la banca come la differenza tra l'importo di valuta estera acquistata a proprie spese a partire dal 1 gennaio dell'anno di riferimento e l'importo di valuta estera venduta dalla banca a proprie spese e per lo stesso periodo di tempo;
- sviluppo, insieme al Servizio federale delle dogane, di un sistema di metodi di impatto economico e amministrativo sugli esportatori che ritardano il ritorno di valuta alle banche nazionali, causato dal regolamento di una parte significativa della valuta in banche estere.

La Banca di Russia presta grande attenzione alla regolamentazione della circolazione di valuta estera in contanti, poiché questo problema è urgente per la Russia.

La legislazione della Federazione Russa definisce quanto segue basi legali funzionamento del mercato interno dei cambi:

A) l'acquisto e la vendita di valuta estera nella Federazione Russa vengono effettuati tramite banche autorizzate secondo le modalità stabilite dalla Banca di Russia;
b) alla Banca Centrale della Federazione Russa, al fine di regolamentare il mercato dei cambi interni della Federazione Russa, è concesso il diritto di stabilire un limite per la deviazione del tasso di acquisto di valuta estera dal suo tasso di vendita, nonché di condurre operazioni per l'acquisto e la vendita di valuta estera;
c) quando svolgono attività di commercio estero, i residenti sono obbligati ad accreditare la valuta estera ricevuta sui propri conti presso banche autorizzate e quindi rimpatriarla (restituirla) nel territorio della Federazione Russa.

Regolamento delle transazioni in valuta estera

Politica monetaria (w / p) - una serie di misure nel campo delle relazioni monetarie, eseguite dallo stato in conformità con gli orientamenti politici ed economici sviluppati.

Distinguere tra a / p attuale e a lungo termine:

L'attuale w / p consiste nel regolare il tasso di cambio, le transazioni in valuta estera e altri parametri del mercato dei cambi.

Il cambio a lungo termine è associato alla gestione strategica e comporta la modifica del sistema valutario, il mercato dei cambi nel suo complesso.

Un mezzo comune per attuare la politica dei cambi è l'introduzione di restrizioni sui cambi.

Restrizioni valutarie - caratteristiche delle condizioni e dei limiti per l'attuazione delle transazioni valutarie relative alla protezione della valuta nazionale. Includono limitazioni alla capacità generale di controllare la valuta o il suo uso specifico.

Classificazione delle restrizioni valutarie (senza):

1. Nella direzione del movimento dei capitali:
controllo del deflusso di capitali;
controllo dell'afflusso di capitali;
2. Per aree di applicazione:
transazioni correnti della bilancia dei pagamenti;
transazioni finanziarie (movimento di capitali e prestiti, trasferimento di profitti, tasse e altri pagamenti);
3. Tramite forme di controllo:
regolamento;
limitazione;
divieto;
4. Per campo di applicazione:
operazioni dei residenti;
operazioni di non residenti.

Metodi moderni di w / o:

1. Concessione di licenze per l'acquisizione di valuta estera e la conduzione di transazioni in valuta estera;
2. Differenziazione dei tassi di cambio e dei conti in valuta;
3. Restrizioni quantitative e temporanee sulle transazioni in valuta estera.

I moduli in / o includono restrizioni su:

1. Convertibilità della moneta nazionale;
2. Investimenti diretti e di portafoglio;
3. Circolazione del contante in valuta nazionale ed estera;
4. Ottenere prestiti da non residenti ed emettere prestiti a non residenti;
5. Esecuzione di operazioni con oro e altri metalli preziosi.

La RF non limita:

Saldi per l'esportazione di una certa gamma di merci, a condizione che il periodo di restituzione per i proventi in valuta estera non superi i 3 anni dalla data di attraversamento della dogana;
Risarcimenti per lavori di costruzione e appalto eseguiti da residenti al di fuori della Federazione Russa, i cui termini di pagamento non sono superiori a 90 giorni e il periodo per la restituzione dei guadagni in valuta estera non è superiore a 5 anni dalla data del contratto;
Calcoli per assicurazione e riassicurazione, la durata del contratto non è superiore a 5 anni;
Traduzioni nat. da una persona nella Federazione Russa e dalla Federazione Russa di valuta non superiore a $ 75.000 per l'acquisto o la vendita di titoli.

Per effettuare transazioni in valuta estera, i residenti in istituti di credito aprono contemporaneamente conti correnti, di transito e di transito speciale:

Conto di transito in valuta estera: un conto per l'accredito dell'intero importo delle ricevute in valuta estera, comprese quelle non soggette a vendita obbligatoria.

Conto in valuta di transito speciale - un conto per la contabilizzazione delle transazioni di acquisto di valuta estera e della sua vendita inversa.

Conto corrente in valuta estera - un conto per la contabilizzazione dei fondi rimanenti dopo la vendita obbligatoria e inversa. I fondi provenienti da esso possono essere utilizzati per qualsiasi scopo.

La legislazione sui cambi è un sistema di norme legali che definisce i principi delle restrizioni sui cambi, fissando a livello legale la procedura per effettuare transazioni in valuta estera e i poteri degli organi e degli agenti di regolamentazione dei cambi.

Esportazione - esportazione di merci, lavori, servizi, risultati dell'attività intellettuale, incl. diritti esclusivi su di loro, dal territorio doganale della Federazione Russa all'estero senza obbligo di reimportazione.

Importazione - importazione di beni, lavori, servizi, risultati dell'attività intellettuale, incl. diritti esclusivi su di loro, dal territorio doganale della Federazione Russa all'estero senza obbligo di riesportazione.

Il fatto di esportazione e importazione viene registrato:

- per le merci - al momento la merce attraversa il confine doganale;
- per i servizi e la proprietà intellettuale - al momento della fornitura dei servizi e dei diritti.

Prodotto - qualsiasi beni mobili (compresi tutti i tipi di energia) e attribuito a immobiliare aerei, navi marittime, navi per la navigazione interna, oggetti spaziali che sono oggetto di commercio estero.

Servizi - attività imprenditoriali finalizzate al soddisfacimento di esigenze altrui, ad eccezione delle attività svolte sulla base di rapporti di lavoro.

Proprietà intellettuale - diritti esclusivi su opere letterarie, artistiche e scientifiche, software per PC e banche dati, diritti correlati, diritti su invenzioni, disegni industriali, ecc.

Controllo dei cambi. Questa è la determinazione del grado di conformità del processo reale di condurre transazioni in valuta estera con restrizioni di cambio legalmente stabilite.

Il controllo dei cambi in senso stretto è un controllo dei regolamenti per la conduzione di transazioni in valuta estera al fine di allinearli alle norme e ai requisiti sviluppati.

Il controllo dei cambi in senso lato è il controllo sulle restrizioni sui cambi imposte dallo Stato, condizionate dagli obiettivi e dai piani della politica dei cambi, effettuata sulla base della legislazione vigente.

I metodi di controllo dei cambi sono diretti e indiretti.

I controlli indiretti sono il controllo del livello dei prezzi, dei volumi e delle direzioni dei pagamenti.

Quelle dirette servono a controllare la validità delle transazioni in valuta estera.

La regolamentazione del cambio è il processo di attuazione della politica di cambio dello Stato eliminando le deviazioni dalle restrizioni di cambio legalmente stabilite identificate nel corso del controllo dei cambi.

Gli organi di controllo e regolamentazione della valuta sono la Banca centrale e il governo. Si tratta di organizzazioni che emettono, sulla base di una politica di cambio sviluppata, regolamenti vincolanti che controllano le transazioni in valuta estera.

Gli agenti sono banche che devono rendere conto alla Banca centrale, alle autorità doganali, servizi fiscali... Si tratta di organizzazioni che possono svolgere le funzioni di controllo dei cambi e regolamentazione dei cambi.

Regolamento sulla valuta dello Stato

Il sistema di regolamentazione dei cambi e di controllo sui cambi è un complesso di restrizioni legislative, regolamentari e amministrative sulle transazioni in valuta estera. La regolamentazione statale in questo settore è progettata per garantire la sicurezza economica del paese, per promuovere la crescita della sua economia attraverso l'espansione delle relazioni economiche estere e per creare le condizioni per l'integrazione del commercio estero nell'economia mondiale.

L'ingresso della Russia nell'economia mondiale ha portato allo sviluppo di un complesso di "relazioni valutarie". Ciò, a sua volta, ha influenzato la formazione del mercato valutario russo e la sua regolamentazione da parte dello Stato. La questione del controllo rigoroso e della determinazione delle fasi di sviluppo economico in cui dovrebbe essere applicato sta diventando rilevante. La pratica mondiale di utilizzare metodi di regolamentazione amministrativi ed economici aiuta a rispondere a questa domanda. mercati dei cambi... È noto che i paesi industrializzati praticamente non ricorrono ai metodi amministrativi oggigiorno, poiché contraddicono i principi del Fondo monetario internazionale (FMI). La pratica di utilizzare questi metodi da loro in diversi stadi di sviluppo economico, fino alla loro completa abolizione, serve da esempio illustrativo per un paese che si trova nella fase di transizione.

Il controllo valutario è stato attivamente utilizzato dalla maggioranza assoluta degli stati durante i periodi critici per loro. Ad esempio, c'era la necessità di ripristinare l'economia negli anni del dopoguerra e durante il periodo di liberalizzazione delle relazioni economiche. Il controllo dei cambi è stato utilizzato anche per proteggere l'indipendenza finanziaria, la stabilità del sistema monetario, rafforzare la valuta nazionale e mobilitare risorse in valuta estera. In accordo con le peculiarità dello sviluppo economico dei diversi paesi, c'erano differenze piuttosto gravi nella determinazione delle forme e dei metodi di controllo valutario. Significative discrepanze sono state osservate anche nella tempistica dei sistemi di controllo, nella tattica di abbandono delle restrizioni valutarie. Tuttavia, tali stati erano uniti dalla consapevolezza che in un certo periodo di sviluppo storico, con l'uso abile di questo meccanismo, il controllo valutario può servire come uno degli elementi importanti politica economica stato. E questo è naturale. Dopotutto, garantisce la stabilità e la gradualità delle riforme di mercato, preserva le risorse monetarie dello Stato nella fase di complessi processi di trasformazione economica.

Il sistema di controllo dei cambi è stato implementato con successo in diversi periodi in Francia, Gran Bretagna, Giappone, Germania, Austria, Italia, Nuova Zelanda, Irlanda, Spagna e molti altri paesi. Attualmente, in quasi tutti i paesi sviluppati, il controllo dei cambi è stato annullato, poiché ha adempiuto alle sue funzioni. Tuttavia, la maggior parte dei paesi in via di sviluppo, i paesi con economie in transizione in un modo o nell'altro, utilizzano attivamente le sue opportunità. Quindi, in accordo con i dati del FMI, solo un prerequisito per il rimpatrio dei guadagni in valuta estera è attualmente fissato negli atti legali di circa 50 paesi. Questi includono Cina, Cipro, Repubblica Ceca, Ungheria, Iran, Israele, Polonia, Sud Africa, Turchia e altri Sistemi di controllo valutario che limitano le transazioni valutarie per mezzo di misure amministrative operano in Ungheria e Repubblica Ceca. In Grecia e Portogallo sono previste restrizioni sulle transazioni di flusso di capitali. In Polonia, la completezza del rimpatrio dei proventi in valuta estera è controllata da banche autorizzate con un sistema dichiarativo liberale per l'apertura di conti da parte di residenti all'estero.

Pertanto, possiamo parlare di un'ampia gamma di approcci tattici nell'organizzazione del controllo valutario, che lo stato può utilizzare. Va notato che anche nel caso di un'abolizione formale del controllo valutario, di regola, viene effettuata almeno l'osservazione statistica dei processi che si verificano durante il movimento dei capitali. Spesso, in questo caso, vengono implementati i meccanismi precedentemente utilizzati nel controllo della valuta (Germania, Giappone). Gli stessi meccanismi vengono utilizzati per risolvere i problemi di lotta al riciclaggio di denaro, a cui la comunità mondiale attribuisce oggi grande importanza. Non è un caso che si presti sempre maggiore attenzione al miglioramento della legislazione per contrastare il "riciclaggio" di capitali acquisiti in modo criminale. La libertà di cambio valuta attualmente accettata in Francia significa un miglioramento fondamentale dell'efficienza strutturale dell'economia francese, che, tuttavia, non ha eliminato i problemi associati al deterioramento della bilancia dei pagamenti, al "riciclaggio di denaro sporco" e alla frode fiscale.

Le restrizioni valutarie sono misure proibitive. Hanno lo scopo di limitare e regolare le transazioni di residenti e non residenti con valuta estera e altri valori di cambio. A differenza di altri strumenti, non influenzano l'entità dell'offerta di moneta all'interno del paese. Le restrizioni valutarie sono anche parte integrante del controllo valutario, che include misure governative per la supervisione, la registrazione e la contabilità statistica di queste transazioni. Come una sorta di politica monetaria, perseguono obiettivi come l'equalizzazione della bilancia dei pagamenti, il mantenimento del tasso di cambio e la concentrazione dei valori delle valute nelle mani dello stato per risolvere gli attuali compiti strategici. Sono effettuati attraverso la regolamentazione dei pagamenti internazionali e dei trasferimenti in conto capitale, il rimpatrio dei profitti, la circolazione di oro, banconote e titoli, attraverso il divieto di acquisto e vendita gratuiti di valuta estera, nonché la concentrazione nelle mani dello Stato di valuta estera e altri valori di valuta.

I metodi di restrizione valutaria sono molteplici. Questa è la centralizzazione delle transazioni in valuta estera nelle banche centrali e autorizzate, la licenza di transazioni in valuta estera, ad es. l'obbligo di autorizzazione preventiva delle autorità di controllo dei cambi per l'acquisto di valuta estera da parte di importatori o debitori. Viene utilizzato il blocco totale o parziale dei conti in valuta, la convertibilità della valuta è limitata. Di conseguenza, vengono introdotte diverse categorie di conti in valuta estera: liberamente convertibili e nazionali (in valuta nazionale utilizzando all'interno del paese), nonché - in base ad accordi governativi bilaterali, compensazione, blocco, ecc. Ci sono due aree principali di restrizioni valutarie: transazioni correnti della bilancia dei pagamenti (commercio e operazioni "invisibili") e finanziarie (movimento di capitali e prestiti, trasferimento di profitti, tasse e altri pagamenti).

Le forme di restrizioni valutarie riflettono il loro contenuto e struttura interni e differiscono nelle loro aree di applicazione. Per quanto riguarda le operazioni correnti della bilancia dei pagamenti, la pratica è, prima di tutto, le restrizioni alle operazioni dei non residenti. Ciò sta bloccando i proventi degli esportatori stranieri dalla vendita di merci in un determinato paese, limitando la loro capacità di disporre di questi fondi. Si applicano anche restrizioni sulle transazioni dei residenti. Ciò include la vendita obbligatoria dei proventi in valuta estera degli esportatori in tutto o in parte alle banche centrali e autorizzate che hanno la sua licenza di cambio, la vendita di valuta estera agli importatori solo con il permesso dell'organismo di controllo dei cambi.

La regolamentazione valutaria in Russia ha subito cambiamenti significativi. In URSS, si basava su un monopolio di stato. I diritti di effettuare transazioni in valuta estera, compreso il possesso stesso della valuta, appartengono esclusivamente allo Stato. Tutti i pagamenti e gli incassi in valuta estera sono stati effettuati nell'ambito del piano valutario del paese. La valuta, in quanto proprietà dello Stato, veniva venduta e acquistata da organizzazioni e cittadini sovietici a un tasso ufficiale fisso stabilito dalla Banca di Stato dell'URSS. La circolazione di valuta e valori valutari all'interno del paese, compreso il possesso degli stessi, è stata perseguita. Con la transizione della Russia alle relazioni di mercato, anche la natura della regolamentazione valutaria nel paese è cambiata: sono stati fatti tentativi per allontanarsi dalla regolamentazione amministrativa, sebbene ciò non sia stato pienamente raggiunto.

La regolamentazione valutaria dovrebbe essere intesa come il grado di intervento del governo nel funzionamento dei mercati valutari e finanziari. Ciò vale per la procedura per l'esecuzione di transazioni in valuta da parte di residenti e non residenti nel paese e da residenti al di fuori di esso, nonché per la formazione di un fondo monetario centralizzato dello Stato, importazione ed esportazione di valuta nazionale ed estera. Lo stato determina i diritti e gli obblighi delle persone giuridiche e degli individui in relazione al possesso, all'uso e allo smaltimento dei valori valutari, stabilisce la responsabilità per la violazione della legislazione valutaria, legittima i poteri e le funzioni delle autorità e degli agenti di controllo valutario.

Nell'ambito della regolamentazione valutaria, viene stabilita la composizione dei possibili partecipanti ai mercati valutari: residenti e non residenti. I residenti includono cittadini con residenza permanente, entità aziendali, loro rappresentanze e succursali stabilite in conformità con la legge, rappresentanze diplomatiche e altre rappresentanze al di fuori del paese. I non residenti sono cittadini stranieri e entità economiche sia fuori dallo Stato che sul suo territorio, nonché missioni diplomatiche estere e organizzazioni internazionali. Questa classificazione sembra essere estremamente importante, poiché soggetti diversi hanno diritti e responsabilità diversi.

Uno degli oggetti della regolamentazione valutaria sono le transazioni valutarie. Rappresentano transazioni e altre azioni, il cui oggetto sono i valori di valuta. Queste sono le varie operazioni di trasferimento della proprietà dei valori in valuta. Ciò include le transazioni che utilizzano valuta estera e documenti di pagamento in valuta estera come mezzo di pagamento, internazionale trasferimenti di denaro, nonché importazione, esportazione e spedizione dal paese e al paese dei valori di valuta. Oltre alle operazioni con valuta estera stessa, possono esserci operazioni con titoli in valuta estera. Si tratta di documenti di pagamento (assegni, cambiali, ecc.), Valori azionari (azioni, obbligazioni), metalli preziosi (ad eccezione di prodotti per la casa e rottami di oro, argento, metalli del gruppo del platino), pietre preziose naturali (ad eccezione di prodotti per la casa e rottami di diamanti, rubini, smeraldi, zaffiri, ecc.). La valuta della Federazione Russa non appartiene ai valori valutari e pertanto è soggetta alla regolamentazione valutaria solo in termini di transazioni di non residenti con la valuta della Federazione Russa. Le transazioni in valuta estera e i titoli in valuta sono suddivisi in transazioni correnti in valuta e transazioni in flussi di capitali.

Lo stato della moneta nazionale dipende dalla competitività del paese sui mercati esteri e dallo stato interno dell'economia. Più l'economia domestica ha bisogno di protezione dai concorrenti stranieri, minore è il grado di convertibilità della valuta nazionale.

Ma i poteri del proprietario (possesso, uso e disposizione di valuta estera e valori di cambio) sono limitati dal fatto che sono strettamente regolamentati dallo Stato. Il compito principale della regolamentazione del mercato dei cambi interni del paese è regolare il numero di partecipanti al mercato dei cambi interni e il loro comportamento, la natura delle transazioni in valuta estera, in particolare, nell'attuazione dell'attività economica estera, ecc. Ciò rende possibile controllare il rapporto tra domanda e offerta di valuta estera nel mercato dei cambi e limitare l'aspetto e l'impatto fattori (ad esempio, transazioni speculative) che destabilizzano il mercato dei cambi. I residenti possono acquistare valuta estera solo in modo rigoroso e per scopi determinati dallo stato. Allo stesso tempo, l'acquisto e la vendita di valuta sono consentiti solo attraverso banche autorizzate, il che offre allo stato l'opportunità di assumere il controllo delle transazioni valutarie. Per combattere il riciclaggio di "denaro sporco" e limitare l'afflusso di capitali acquisiti illegalmente, i fondi in valuta estera devono essere di origine legale. Sono considerati legalmente acquisiti se ottenuti da fonti rigorosamente definite. Per i residenti, queste fonti sono fondi provenienti da fondi (riserve) in valuta estera di vari livelli. Comprende anche i guadagni in valuta estera da attività economiche estere consentite, contributi al capitale autorizzato, prestiti in valuta estera da banche autorizzate e non residenti sulla base di una licenza, valuta acquistata sul mercato dei cambi domestici attraverso banche autorizzate e fondi da fondazioni di beneficenza.

Fonti legali di fondi in valuta estera per i non residenti sono i fondi trasferiti, importati o inviati dall'estero, le ricevute di beni e servizi venduti nel paese, i fondi ricevuti per rimborsare gli obblighi ai titolari di conti, gli interessi pagati dalle banche autorizzate, le entrate dai conti di altri non residenti in banche autorizzate, proventi da investimenti nel territorio dello Stato. Per determinare la legalità dell'origine dei fondi in valuta estera quando si eseguono transazioni in valuta estera in banca autorizzata vengono presentati documenti bancari debitamente compilati contenenti informazioni sulle transazioni in valuta.

Per limitare la domanda di valuta estera all'interno del paese e proteggersi dal suo impatto negativo sull'economia del paese, è vietato vendere beni in valuta estera, tranne nei casi stabiliti dalla legge. Di norma, tutti i pagamenti in valuta estera sul territorio del paese quando le merci vengono vendute ai cittadini vengono effettuati tramite bonifico bancario. Questa restrizione si applica non solo alle transazioni commerciali, ma a tutti i tipi di circolazione di valuta estera in contanti, ad eccezione di alcuni casi. Pertanto, è consentito accreditare su un conto presso una banca autorizzata il saldo inutilizzato di valuta estera in contanti precedentemente ricevuto per pagare i costi associati alla partenza e al soggiorno dei viaggiatori d'affari all'estero.

L'elemento successivo della regolamentazione valutaria sono i conti in valuta estera. Possono essere aperti sia ai residenti che ai non residenti. La regolamentazione delle modalità operative aiuta anche il governo a influenzare amministrativamente l'offerta e la domanda di valuta estera nel mercato interno dei cambi e prevenire il deflusso di valuta estera all'estero. I conti in valuta estera vengono aperti solo se il cliente ha i documenti necessari e correttamente eseguiti, incluso un certificato delle autorità fiscali che conferma che il cliente non ha debiti verso lo Stato. In questo modo, viene effettuato lo "screening" dei partecipanti senza scrupoli al mercato dei cambi. Lo stato limita anche la capacità dei residenti di aprire liberamente conti in valuta estera al di fuori dei suoi confini, poiché altrimenti porta a una perdita di valuta e uno squilibrio nella bilancia dei pagamenti del paese.

Va notato che il controllo valutario è solo una sovrastruttura sul sistema di regolazione valutaria nel suo insieme, se un tale sistema presuppone l'esistenza di restrizioni valutarie e risolve compiti molto specifici assegnati ad esso in un momento o nell'altro dello sviluppo economico della società. Il controllo della valuta viene effettuato dalle autorità e dagli agenti di controllo della valuta.

Una delle attività più importanti degli organismi di controllo dei cambi è la formazione di un mercato dei cambi civilizzato, la creazione di condizioni in cui sia possibile l'uso più efficiente delle risorse di cambio nell'interesse dello sviluppo economico. La fuoriuscita di entrate in valuta estera dall'esportazione di merci e la mancata restituzione del pagamento anticipato per la loro importazione da parte delle imprese causano danni significativi all'economia del paese. Le materie prime vengono pompate fuori, le risorse minerali vengono saccheggiate. L'abbassamento delle entrate in valuta estera in altri paesi contribuisce alla creazione di nuovi posti di lavoro e allo sviluppo dell'economia nel suo complesso. In Russia, il processo è invertito. In questo caso, l'eccesso di deflusso di capitali rispetto alle importazioni sotto forma di prestiti, investimenti diretti e di portafoglio può essere interpretato come fuga di capitali a causa delle limitate possibilità di investire questi fondi nell'economia nazionale.

Pertanto, lo scopo del controllo valutario è garantire la conformità con la legislazione valutaria nell'attuazione delle transazioni valutarie. Pertanto, le sue principali indicazioni sono la conformità delle transazioni in valuta estera alla legislazione vigente, l'adempimento da parte dei residenti di obblighi in valuta estera nei confronti dello Stato, la verifica della validità dei pagamenti in valuta estera e la verifica dell'obiettività della contabilità e della rendicontazione sulle transazioni in valuta estera.

Quali sono i principali obiettivi della regolamentazione dei cambi in Russia durante il periodo di trasformazione economica? In primo luogo, il rafforzamento dell'importanza della moneta nazionale e una diminuzione delle pressioni inflazionistiche sul tasso di cambio. In secondo luogo, stimolando l'afflusso di valuta estera e controllando il ritorno dei guadagni in valuta estera da parte degli esportatori. In terzo luogo, stimolare l'attività dei soggetti di attività economica estera, ovvero incoraggiare le esportazioni industriali e creare le condizioni per l'importazione di tecnologie che assicurino lo sviluppo delle industrie sostitutive dell'importazione.

Consideriamo ora i metodi per migliorare il controllo dei cambi. In primo luogo, è necessario allineare la legislazione valutaria con la legislazione della Federazione Russa, in termini di diritti e obblighi delle banche autorizzate nei confronti dei clienti. Riguarda l'obbligo di mantenere il segreto bancario. Gli agenti di controllo valutario hanno i loro doveri presso la Banca Centrale della Federazione Russa. In altre parole, è necessario dare alle banche il diritto di intervenire negli affari del cliente. Inoltre, è importante eliminare le contraddizioni organizzative nella struttura dei soggetti di controllo valutario, una chiara definizione dei loro poteri. In secondo luogo, è necessario concentrare il controllo valutario sulla prevenzione delle violazioni valutarie e non sull'applicazione di sanzioni a un reato già commesso. La pratica dimostra che anche un alto livello di automazione può rilevare non più del 10% dei reati commessi.

Inoltre, è importante sviluppare un sistema di controllo dei cambi nella direzione di stabilire legami con altri stati per indagare su truffe valutarie da parte di destinatari di denaro, come è stato fatto con gli Stati Uniti. Ma va ricordato che il controllo valutario può essere efficace solo se si adottano contemporaneamente misure per sviluppare il mercato interno. Solo con l'inizio di una stabilizzazione generale dell'economia del paese si creeranno le condizioni per un graduale accumulo di riserve di valuta estera nel paese, ricostituzione delle riserve di valuta estera, rimborso del debito estero e stabilizzazione generale del mercato dei cambi.

Metodi di regolazione dei cambi

Per attuare l'obiettivo principale della regolamentazione dei cambi - garantire le dinamiche specificate del tasso di cambio in conformità con il regime di cambio ufficiale - le autorità di regolamentazione dei cambi (la banca centrale) possono utilizzare un'ampia gamma di metodi e strumenti speciali, nonché una serie di metodi generali di regolamentazione monetaria.

Descrizione dei metodi:

1. Manovra sui tassi di interesse. Il più utilizzato tra i metodi di regolazione dei cambi, è utilizzato per correggere la migrazione dei capitali e stabilizzare il tasso di cambio (nell'ambito della politica dei tassi di interesse della banca centrale), nonché influenzare il tasso di cambio della valuta nazionale attraverso interventi di cambio della banca centrale e delle organizzazioni di cambio (nell'ambito della politica del motto) ...
2. Variazione dei tassi di interesse (tasso di rifinanziamento) della banca centrale. Utilizzato nell'attuazione della politica dei tassi di interesse, consente non solo di adeguare le condizioni di rifinanziamento per le banche residenti, ma anche di influenzare il tasso di cambio e la bilancia dei pagamenti. In un ambiente di bilancia dei pagamenti passivo, la banca centrale può aumentare il tasso di rifinanziamento e quindi stimolare gli afflussi di capitali dai paesi in cui è inferiore. L'afflusso di capitali migliora la bilancia dei pagamenti, crea una domanda aggiuntiva per la valuta nazionale e contribuisce in tal modo a un aumento del suo tasso di cambio. Viceversa, con un avanzo della bilancia dei pagamenti, allo scopo di bilanciarla, la banca centrale abbassa il tasso di rifinanziamento (e, di conseguenza, i tassi sulle sue operazioni), che provoca deflusso di capitali all'estero. Ciò arresta l'aumento del valore del tasso di cambio della moneta nazionale. Tuttavia, queste manipolazioni della banca centrale con i tassi di interesse possono peggiorare le condizioni monetarie per il funzionamento dei soggetti dell'economia nazionale (ad esempio, causare un aumento del costo dei prestiti o, al contrario, una crescita irragionevole fornitura di denaro). Ciò significa che se gli obiettivi esterni e interni non coincidono, ciò porta inevitabilmente al loro conflitto. In queste condizioni, l'uso del metodo di cui sopra è molto limitato.
3. Intervento sui cambi. L'intervento sui cambi è un intervento diretto della banca centrale nell'attività del mercato dei cambi con l'obiettivo di aggiustare il tasso di cambio della moneta nazionale acquistando e vendendo valuta estera (slogan). In condizioni di disavanzo della bilancia dei pagamenti, quando aumenta la domanda di valuta estera (che può avere un effetto indesiderato sul tasso di cambio della valuta nazionale), la banca centrale vende valuta estera, compensando l'eccesso di domanda per essa. Questo alla fine stabilizzerà il tasso di cambio della moneta nazionale. In condizioni di bilancia dei pagamenti positiva e aumento dell'offerta di valuta estera, la banca centrale la acquista, garantendo la stabilità del mercato valutario nazionale. Come risultato delle sue attività, la banca centrale contribuisce a mantenere il necessario rapporto tra domanda e offerta di valuta estera e quindi limita il "corridoio di volatilità" (limiti di fluttuazione) del tasso di cambio monetario nazionale. Per l'intervento, di norma, vengono utilizzate riserve ufficiali in oro e valuta estera, pertanto, mantenere il tasso di cambio della valuta nazionale con questo metodo in presenza di un disavanzo cronico della bilancia dei pagamenti può portare a una significativa diminuzione del loro livello. In queste condizioni, una combinazione di metodi di regolazione dei tassi di interesse (politica di sconto) e interventi è più efficace: la banca centrale, utilizzando strumenti di politica di tasso di interesse, sovrastima deliberatamente il valore della valuta nazionale nel mercato, assicurandone un aumento della domanda. Se necessario, vengono effettuati interventi di cambio. Esistono interventi di cambio “sterilizzato” e “non sterilizzato”. Gli interventi "sterilizzati" comportano la contestuale attuazione di misure per neutralizzare l'impatto degli interventi sul mercato monetario interno (e soprattutto sulla base monetaria). Ciò significa che la variazione nel corso dell'intervento sulle attività estere nette è compensata dalle corrispondenti variazioni inverse delle attività domestiche (ad esempio, acquisti e vendite di titoli di Stato). Gli interventi “non sterilizzati” non comportano tali misure compensative. Tuttavia, va tenuto presente che la conduzione degli interventi sui cambi non influisce sulle ragioni essenziali del movimento a lungo termine dei tassi di cambio, il che riduce la loro efficacia come metodo di regolamentazione dei cambi.
4. "Misure protezionistiche", ad es. misure volte a proteggere l'economia nazionale e la sua valuta (si noti che l'intervento sui cambi può essere utilizzato non solo per garantire la stabilità della valuta nazionale, ma anche per scopi protezionistici: mantenerla valore reale a un livello basso per stimolare le esportazioni).
5. "Restrizioni valutarie". Rappresentano restrizioni legislative o amministrative in relazione a determinate transazioni di residenti (non residenti) con valuta e altri valori di valuta. I tipi di restrizioni valutarie sono il blocco della valuta, la regolamentazione dei pagamenti internazionali e dei movimenti di capitali (rimpatrio di profitti, titoli, ecc.), Il divieto di acquisto e vendita gratuiti di valuta estera all'interno del paese, concentrazione di valuta estera e valori di valuta nelle mani dello stato, tassi di cambio multipli e altri La gravità delle restrizioni valutarie è determinata dal livello di sviluppo economico, dalla posizione del paese nel commercio estero, dalla situazione specifica nel mercato dei cambi. L'uso della maggior parte delle restrizioni valutarie comporta la limitazione della convertibilità delle valute nazionali ed estere, il blocco (totale o parziale) di conti in valuta estera, la richiesta di autorizzazione e centralizzazione delle transazioni in valuta estera (separazione delle cosiddette "banche autorizzate").
6. Svalutazione e rivalutazione - metodi tradizionali di politica monetaria. Quando si utilizzano i regimi di fissazione (fissazione scorrevole) del tasso di cambio della valuta nazionale in relazione a quella estera, una violazione della sincronizzazione dei processi di svalutazione (rivalutazione) e inflazione (svalutazione) può portare a una variazione del tasso di cambio reale della moneta nazionale. Di conseguenza, il tasso di cambio reale si discosterà da quello ufficiale, il che richiede una svalutazione della valuta (rivalutazione). La svalutazione (diminuzione del tasso di cambio ufficiale della moneta nazionale) contribuisce in una certa misura ad un aumento della competitività delle esportazioni e ad un miglioramento dello stato della bilancia dei pagamenti (ma può portare ad un aumento delle aspettative inflazionistiche e, di conseguenza, dei prezzi sul mercato interno). La rivalutazione (crescita del valore del tasso di cambio ufficiale della valuta nazionale) ha l'effetto opposto della svalutazione sul settore esterno, ad es. scoraggia le esportazioni e può peggiorare la bilancia dei pagamenti. Ma allo stesso tempo, la rivalutazione fornisce vantaggi diretti agli importatori (l'acquisto di valuta estera in cambio di una valuta nazionale rivalutata è più economico) e ai creditori (a causa dell'effetto al ribasso della rivalutazione sull'inflazione).
7. Gestione delle riserve ufficiali in oro e in valuta. Viene effettuato con l'obiettivo della loro diversificazione che consente di ridurre le possibili perdite a seguito del deprezzamento di alcune valute di riserva. Al fine di mantenere le riserve di valuta estera a un livello sufficiente, le banche centrali gestiscono le riserve di valuta estera, ad es. la formazione della loro struttura ottimale e il loro posizionamento razionale (a seconda della stabilità della valuta di riserva, nonché del suo tasso rispetto alla valuta nazionale). Vengono utilizzate le seguenti forme di collocamento di riserve valutarie: acquisto di titoli di stato denominati in valuta di riserva, collocamento di fondi in depositi (generalmente a breve termine) di banche estere.
8. Vendere o acquistare oro. Viene utilizzato per influenzare la congiuntura del mercato dell'oro.
9. Modifica del regime di convertibilità valutaria.
10 Diversificazione delle riserve valutarie.
11. Regolazione della bilancia dei pagamenti.

Regolazione del mercato dei cambi interbancari (cambi e over-the-counter)

In un periodo di relativa destabilizzazione della situazione nel mercato dei cambi, il ruolo del mercato dei cambi aumenta, e nelle condizioni di funzionamento stabile della sfera dei cambi dell'economia, l'importanza del mercato interbancario aumenta.

A seconda del livello di sviluppo del paese, esistono due forme principali di scambio di valuta estera. Nei paesi sviluppati, il commercio nel mercato dei cambi interbancari over-the-counter si è diffuso e nei paesi in via di sviluppo e nei paesi con economie in transizione, si tengono aste di valuta estera.

Tuttavia, con lo sviluppo del paese e la transizione verso una fissazione del tasso di cambio più flessibile (la formazione di un vero e proprio mercato dei cambi), la pratica delle aste dovrebbe essere sostituita dal libero scambio di valuta nel mercato interbancario OTC.

Un doppio mercato dei cambi implica la divisione del mercato dei cambi in due parti: un mercato commerciale che utilizza il tasso di cambio ufficiale (sottovalutato) e mercato finanziario (movimenti di capitali, prestiti a lungo termine), dove le transazioni avvengono al tasso di mercato (reale). Questo metodo di regolamentazione dei cambi (di natura protezionistica) consente in una certa misura di risparmiare riserve valutarie, riducendo la necessità di interventi sui cambi.

I prestiti in valuta estera rappresentano il movimento del capitale di prestito nel campo dei rapporti in valuta estera associati alla fornitura di risorse in valuta estera per uso temporaneo e al rispetto dei principi di base del prestito (rimborso, urgenza, rimborso del prestito). Molto spesso, questo strumento di regolamentazione dei cambi viene implementato ricevendo prestiti per investimenti dai paesi donatori dai paesi beneficiari. I principali istituti di credito sono generalmente istituzioni finanziarie internazionali.

Sistema di regolamentazione dei cambi

La politica monetaria comprende meccanismi specifici per influenzare il tasso di cambio e la bilancia dei pagamenti, la procedura decisionale, la composizione e i poteri degli organi responsabili della loro attuazione.

La regolamentazione dei cambi è una serie di misure che determinano la politica statale sulla regolamentazione dei rapporti di cambio, sia sul mercato interno che su quello estero.

La regolamentazione dei cambi significa:

Attività degli enti statali per la gestione della circolazione valutaria;
- controllo sulle transazioni in valuta estera;
- impatto sul tasso di cambio della valuta nazionale;
- restrizioni all'uso di valuta estera;
- un insieme di misure legislative, amministrative, economiche e organizzative che determinano la procedura per l'effettuazione di operazioni con valori di valuta.

La regolamentazione valutaria esiste in tutti i paesi del mondo e include misure per l'attuazione di alcune funzioni di regolamentazione nel campo della politica valutaria:

Accumulare dati statistici sull'export-import del paese;
- regolamentare l'esportazione di materie prime strategiche dal Paese;
- regolamentare l'importazione o l'esportazione della valuta nazionale dal paese, l'acquisto e la vendita di titoli;
- acquisto di immobili nel Paese (residenti e non residenti);
- il tasso di cambio di questo paese rispetto ad altre valute;
- una procedura regolamentata per condurre operazioni con valuta da parte di residenti e non residenti (effettuare pagamenti, investimenti);
- la procedura per il rimpatrio degli utili.

La regolamentazione valutaria è determinata dalla politica monetaria perseguita dallo Stato e può essere liberale (nei paesi con economie aperte) o restrittiva.

La natura liberale è limitata dalla regolazione della situazione del mercato dei cambi, senza intaccare le basi strutturali della formazione del tasso di cambio.

La natura restrittiva ha lo scopo di influenzare intenzionalmente la formazione del tasso di cambio e la bilancia dei pagamenti.

Le forme di restrizioni valutarie sono varie:

Limitazioni.
- Divieti.
- Blocco degli account.

È difficile suddividere i metodi di regolamentazione valutaria in metodi amministrativi ed economici, sebbene in pratica siano correlati.

Le misure amministrative comprendono una serie di misure dure e coercitive stabilite dallo Stato per legge e vincolanti. Solo lo Stato può annullare queste misure.

Economico: l'impatto sui partecipanti alle relazioni economiche estere attraverso l'interesse economico in alcune forme di attuazione di determinate transazioni in valuta.

Al fine di attuare la politica dei cambi, lo Stato esercita il controllo sui cambi.

Il controllo valutario è un sistema concordato di misure per garantire l'attuazione di determinate misure per l'attuazione di un controllo dettagliato su:

Operazioni di esportazione-importazione;
- operazioni con titoli nel mercato esterno;
- attività di non residenti;
- i diritti e gli obblighi dei residenti;
- operazioni in valuta estera;
- la vendita di una parte dei proventi in valuta estera da parte di partecipanti ad attività economiche estere.

Il controllo dei cambi può essere considerato in diversi aspetti:

1. È una delle funzioni del governo. Il controllo dei cambi garantisce la verifica delle attività dei partecipanti alle relazioni di cambio per identificare i casi di deviazione dall'attuazione delle istruzioni governative dello Stato.
2. Il controllo valutario è una fase di azioni amministrative specifiche dello Stato. Quindi, stabilita la regola del ritorno obbligatorio al paese (riparazione) dei proventi delle esportazioni dei residenti, lo stato, rappresentato dagli organi e dagli agenti di valuta e controllo delle esportazioni, monitora il movimento dei proventi per quasi tutti i contratti di commercio estero attraverso il sistema dei passaporti delle transazioni.
3. Controllo dei cambi - modulo risposta nel sistema di regolamentazione dei rapporti di cambio.
4. Il controllo valutario ha lo scopo di garantire il rispetto delle regole delle transazioni valutarie (restrizioni valutarie).

Qualsiasi transazione in valuta è soggetta al controllo della valuta.

Le transazioni in valuta sono azioni previste dalla legislazione valutaria attori economiciimpegnati in relazione alla valuta e ai valori valutari, e sono soggetti alla regolamentazione e al controllo statale allo scopo di proteggere la valuta nazionale e la sovranità economica del paese in generale.

I soggetti del controllo sui cambi sono gli organi statali, e in alcuni casi le organizzazioni e le istituzioni non statali, che hanno il potere di attuare misure per verificare la conformità con la legislazione sui cambi.

Gli agenti di controllo valutario sono organizzazioni che, in conformità con atti legislativi i paesi possono esercitare funzioni di controllo della valuta.

Gli agenti di controllo della valuta devono rendere conto alle autorità di controllo della valuta appropriate.

Gli agenti di controllo valutario, di regola, sono organizzazioni e istituzioni non governative che sono incaricate per legge di esercitare funzioni di controllo. I poteri degli agenti sono limitati al diritto di monitorare le transazioni in valuta estera e verificare la conformità con la legislazione sui cambi. Ad esempio, gli agenti di controllo dei cambi sono banche non statali che hanno il diritto di effettuare transazioni in valuta estera ("banche autorizzate"). Quando si eseguono transazioni in valuta estera per conto dei clienti, le banche sono obbligate a monitorare la legalità di tali transazioni.

I poteri degli agenti di controllo valutario di condurre ispezioni sono limitati alle operazioni eseguite con la loro partecipazione. Pertanto, la banca non ha il diritto e non è obbligata a controllare la legalità delle transazioni in valuta del suo cliente effettuate tramite un'altra banca.

Gli oggetti controllati sono persone fisiche e giuridiche che effettuano transazioni in valuta estera. Nel sistema di gestione dei rapporti di cambio, queste persone sono destinatarie di ordini imperativi, che richiedono il controllo sull'esecuzione di tali ordini.

Le persone che partecipano a relazioni valutarie sono divise in due gruppi a seconda del loro rapporto con lo stato:

Residenti nel paese;
- non residenti nel paese.

Gli agenti di controllo valutario eseguono le seguenti transazioni valutarie:

Acquisto e vendita di valuta estera;
- tenuta di conti in valuta estera di persone fisiche e giuridiche;
- emissione di prestiti in valuta estera;
- operazioni di deposito e operazioni con valuta estera sul cambio di valuta;
- transazioni sui conti Loro, es conti aperti dalla banca a nome delle banche corrispondenti;
- apertura di conti di corrispondenza banche estere;
- prestazione di servizi a società estere e uffici di rappresentanza;
- raccolta di proventi in valuta estera;
- operazioni con traveller's cheque e tessere plastiche;
- accettare pagamenti in valuta estera.

Il documento principale per l'attuazione del controllo dei cambi è considerato il passaporto della transazione (PS) - un documento che include: i dettagli della banca autorizzata sul conto in valuta di transito, in cui devono essere ricevuti i proventi in valuta estera dell'esportazione; dettagli dell'azienda esportatrice, compreso il nome ufficiale, completo indirizzo legale, Codice OKPO e numero del conto in valuta di transito; dati dell'acquirente straniero (nome, paese, indirizzo); dettagli dei termini del contratto, compreso l'importo del contratto, la valuta di pagamento, la forma di pagamento e la tempistica di ricezione dei proventi in valuta estera.

Per quanto riguarda la Federazione Russa, si distinguono le seguenti principali forme organizzative e legali di controllo dei cambi.

Controllo valutario generale (non specializzato), che include il controllo del servizio speciale, nonché le forze dell'ordine e le forze dell'ordine che interagiscono con esso. Nell'ambito del controllo generale, la maggior parte delle aree di controllo dei cambi viene implementata tramite ispezioni.

Il controllo valutario generale si applica alle transazioni valutarie di tutti i partecipanti alle relazioni valutarie. Si basa principalmente sulla verifica diretta della documentazione dell'oggetto controllato.

Come forma organizzativa, il controllo generale delle valute è un'associazione di organi esecutivi federali le cui attività sono volte a monitorare la legalità delle transazioni in valuta di tutti i tipi.

In quanto collegamento chiave nel sistema di controllo generale dei cambi, il controllo dei cambi russi era investito dei seguenti diritti:

1. ricevere informazioni da qualsiasi organismo e agente di controllo valutario della Federazione Russa;
2. ricevere informazioni dai Ministeri dell'Interno, della Sicurezza, della Difesa, del Servizio di Intelligence Estero della Federazione Russa e sui fatti di violazione della legislazione valutaria di cui sono venuti a conoscenza;
3. effettuare controlli documentali sulle transazioni in valuta di residenti e non residenti;
4. richiedere a persone giuridiche e persone fisiche documenti relativi all'esecuzione di transazioni in valuta estera;
5. richiedere assistenza a organizzazioni, aziende e banche governative e non governative straniere per assistenza nello svolgimento di ispezioni sulle attività di persone giuridiche e persone fisiche russe all'estero;
6. attrarre società di revisione per verificare l'attività economica estera degli oggetti controllati.

Controllo della valuta della banca, che combina le attività della Banca di Russia, i suoi uffici regionali e gli agenti responsabili nei confronti della Banca di Russia - banche autorizzate. Comune a queste entità sono quelle aree di controllo associate al monitoraggio della legalità delle transazioni in valuta estera effettuate tramite istituti di credito.

Se la banca autorizzata controlla solo le operazioni dei propri clienti, la Banca di Russia, in quanto ente di controllo valutario, controllando la banca autorizzata, monitora l'attuazione di:

Regole di cambio nelle operazioni indipendenti di una banca autorizzata;
- doveri di un agente di controllo valutario quando si effettuano transazioni con i clienti;
- regole valutarie da parte dei clienti della banca quando effettuano transazioni in valuta tramite questa banca autorizzata.

Come forma organizzativa e legale di controllo valutario, il controllo valutario bancario media il controllo statale sull'esecuzione di tutte le transazioni bancarie in valuta sul territorio della Federazione Russa o sulle operazioni dei residenti al di fuori di essa utilizzando la struttura organizzativa del sistema bancario russo.

Controllo della valuta doganale. Questa forma unisce le attività degli organi del Comitato doganale statale della Federazione Russa per controllare le transazioni in valuta estera relative al movimento di valori valutari e merci attraverso il confine doganale della Russia.

L'oggetto del controllo della valuta doganale sono solo quelle transazioni valutarie associate al movimento di fondi o merci attraverso il confine con la Russia, vale a dire:

Attraversare il confine doganale di rubli, titoli e anche valute in rubli;
- transazioni valutarie associate alla circolazione di merci e veicoli attraverso il confine doganale: con esportazione e importazione di merci, reimportazione e riesportazione di merci, commercio di transito.

Il metodo di controllo principale sono i controlli effettuati:

La forza del fatto del movimento attraverso il confine di valori monetari e merci;
- controlli documentali durante lo sdoganamento utilizzando, se necessario, metodi di controllo effettivo (ispezione, ecc.);
- su iniziativa autorità doganali - “controlli mirati” delle persone che partecipano all'attività economica estera utilizzando un'ampia gamma di fonti di informazione (documentarie e fattuali) sulle attività economiche della persona.

Metodi di controllo dei cambi. I metodi di controllo della valuta sono un "insieme" di tecniche e metodi specifici di azioni di controllo. Per quanto riguarda il controllo statale, si distinguono i metodi: osservazione, esame, analisi, verifica, audit.

L'osservazione è intesa come familiarizzazione con le attività dell'oggetto di controllo senza l'utilizzo di complesse modalità di acquisizione e valutazione delle informazioni.

L'indagine tocca alcuni aspetti dell'attività finanziaria con il coinvolgimento di un'ampia gamma di fonti di informazione, sia documentarie che non formali, sondaggi, questionari, ecc.

L'analisi è caratterizzata dall'elaborazione di informazioni documentarie utilizzando speciali tecniche matematiche analitiche. Questo metodo può essere applicato come uno aggiuntivo.

L'audit riguarda, di norma, questioni speciali delle attività dell'oggetto (ad esempio, l'esecuzione di transazioni in valuta estera o alcuni tipi di tali transazioni), indagate sulla base di documenti per identificare violazioni della legge.

La revisione è il metodo di controllo più efficace, ma anche il più "doloroso" per il verificato. Durante l'audit, eventuali aspetti delle attività finanziarie ed economiche possono essere studiati sulla base di controlli sia documentari che fattuali.

Questi metodi rappresentano un insieme di azioni specifiche dei soggetti di controllo.

Tali azioni possono essere suddivise in due grandi gruppi a seconda delle fonti dei dati utilizzati:

Controllo documentario - metodi come la verifica formale e aritmetica dei documenti finanziari; valutazione legale delle transazioni finanziarie e commerciali riflessa nei documenti; verifica logica della possibilità di transazioni finanziarie e commerciali documentate e una serie di altre;
- controllo effettivo - tutte quelle azioni di controllo finalizzate all'apprendimento stato attuale oggetti controllati in base alla loro ispezione in natura: inventario, esperto.

Quando si organizza il controllo sulla ricezione dei proventi in valuta estera dall'esportazione di merci, il lavoro delle autorità doganali viene svolto in più fasi:

Preliminare,
- informativo e analitico,
- il documentario finale.

Il controllo preliminare comprende la determinazione della corretta progettazione del PS, cargo (GTE) e dell'attendibilità delle informazioni in esso contenute, nonché il monitoraggio della conformità delle condizioni di commercio estero alla normativa vigente.

Le informazioni e il controllo analitico garantiscono la formazione di una carta contabile per il controllo dei cambi (CC) e l'invio alle banche autorizzate per svolgere attività di identificazione dei guadagni in valuta in entrata, ricezione ed elaborazione delle carte di registrazione compilate dalla banca, confronto e analisi delle informazioni sui fondi effettivamente ricevuti, nonché identificazione trasgressori della legislazione valutaria e doganale.

L'informazione e il controllo analitico comportano la formazione del codice penale sulla base del CCD, in base al quale è stato effettuato lo sdoganamento della merce, e il trasferimento di questa carta a una banca autorizzata. Il codice penale ricevuto dalla banca contiene informazioni sul valore delle merci e la data della loro esportazione al di fuori della Federazione Russa. Dopo aver accreditato i fondi in valuta corrispondenti, la banca autorizzata inserisce le informazioni sul movimento dei fondi per questo prodotto nella scheda di registrazione.

Al ricevimento del Codice Penale da banche autorizzate nella Principale Scientifica e Informativa centro di calcolo (GNIVTs) Comitato doganale statale della Russia, dopo 180 giorni dalla data di esportazione delle merci, li analizza. Dopo l'identificazione del codice penale, che contiene informazioni sul mancato accredito di fondi in valuta estera dall'esportazione di merci, tali carte di registrazione vengono restituite alla banca autorizzata e sono soggette a verifica.

L'organizzazione del controllo dei cambi nella Federazione Russa si basa su una combinazione di tre forme organizzative e legali complementari: generale, bancaria e doganale. Il loro utilizzo simultaneo consente allo Stato, in primo luogo, di utilizzare la capacità oggettivamente esistente del sistema bancario e delle autorità doganali di controllare alcuni tipi di transazioni in valuta estera e, in secondo luogo, di tenere conto delle peculiarità di varie operazioni di cambio, avendo, insieme al generale, due forme specializzate di controllo.

Regolazione dei rapporti valutari

Da un punto di vista pratico, le conseguenze della crisi sono di particolare importanza per la Russia, poiché sono state loro a determinare i principali parametri dell'attuale regolamentazione valutaria. Le autorità finanziarie dello Stato sono state costrette ad ammettere che le caratteristiche di base dell'economia si sono rivelate insufficienti per mantenere il livello raggiunto di liberalizzazione delle relazioni economiche estere e delle transazioni in valuta, poiché il comportamento razionale delle entità economiche da un punto di vista microeconomico ha portato a un deflusso generale di capitali dal paese, che a sua volta ha minacciato un collasso del sistema socio-economico attività. Misure straordinarie adottate (inadempimento effettivo di una parte significativa degli obblighi governativi, moratoria temporanea sul pagamento dei debiti privati investitori stranieririconoscimento dell'inevitabile svalutazione di 3 volte del rublo) e misure per inasprire significativamente la regolamentazione valutaria (ulteriori restrizioni sul commercio di valuta di cambio, il passaggio a una vendita obbligatoria del 75% dei guadagni in valuta estera da parte degli esportatori, l'introduzione di regole che aumentano i costi di transazioni economiche estere potenzialmente fittizie, ecc.) non solo ha contribuito ad aumentare in modo significativo la solvibilità dello Stato e normalizzare il mercato dei cambi, ma anche a mantenere un regime di acquisto di valuta estera abbastanza liberale per la popolazione.

La regolamentazione valutaria è un complesso di misure legislative, amministrative ed economiche nel campo delle relazioni valutarie, adottate dallo stato a livello nazionale e internazionale per controllare il movimento dei valori valutari all'interno del paese e nel processo di attività economica estera.

Più l'economia nazionale è coinvolta in profondità nell'economia mondiale, maggiore è il desiderio dello stato di creare condizioni e misure che aiutino a ridurre gli effetti negativi dell'influenza di un fattore esterno sulla sua economia. L'interferenza dello Stato nelle relazioni monetarie internazionali era presente in tutti i regimi dei sistemi monetari internazionali. Agisce come parte integrante del sistema di regolazione delle relazioni monetarie internazionali, finalizzato a superare le conseguenze negative della regolazione puramente di mercato, sviluppando sulla base della concorrenza il mutevole rapporto tra domanda e offerta, il cui risultato è la formazione del rapporto di cambio.

L'implementazione ottimale delle forme di regolamentazione del mercato avviene dopo che lo stato ha creato intenzionalmente le condizioni per questo, e la prevalenza di una forma sull'altra dipende sempre dalla situazione specifica: quando la situazione monetaria ed economica diventa più complicata, la regolamentazione della valuta statale viene rafforzata e, al contrario, quando il regime valutario viene liberalizzato, relazioni.

A seconda del grado e della natura dell'impatto della regolamentazione sui cambi sui partecipanti al mercato dei cambi, l'intervento del governo nelle relazioni sui cambi può essere diretto o indiretto.

La regolamentazione diretta dei cambi è attuata attraverso regolamenti, decisioni e istruzioni emanate dalle autorità monetarie in relazione ai soggetti diretti del mercato dei cambi, mentre indiretta - attraverso l'influenza sul comportamento degli istituti finanziari e non creditizi attraverso il mercato.

La scelta e il rapporto tra le forme di impatto indiretto e diretto dipendono dalla situazione monetaria ed economica del paese. Le forme di regolamentazione governativa diretta sui cambi includono misure governative per influenzare la variazione del tasso di cambio (svalutazione e rivalutazione delle valute), l'uso del contatore di valuta e restrizioni valutarie, nonché riserve obbligatorie in valuta estera, che fissano un limite a una posizione di cambio aperta. Le forme di regolamentazione dei cambi indiretti includono politiche di sconti e motto (interventi sui cambi), operazioni di mercato aperto.

I principi fondamentali della regolamentazione valutaria e del controllo valutario nella Federazione Russa sono:

1) la priorità delle misure economiche nell'attuazione della politica statale nel campo della regolamentazione valutaria;
2) esclusione di interferenze ingiustificate dello Stato e dei suoi organi nelle transazioni in valuta estera di residenti e non residenti;
3) l'unità della politica monetaria estera e interna della Federazione Russa;
4) l'unità del sistema di regolazione valutaria e controllo valutario;
5) garantire da parte dello Stato la tutela dei diritti e degli interessi economici dei residenti e dei non residenti nell'attuazione delle transazioni in valuta estera.

Gli organi di regolamentazione delle valute nella Federazione Russa sono la Banca Centrale della Federazione Russa e il Governo della Federazione Russa.

Al fine di attuare le funzioni previste dalla presente Legge Federale, la Banca Centrale della Federazione Russa e il Governo della Federazione Russa, nell'ambito delle loro competenze, emanano atti di organi di regolazione valutaria vincolanti per residenti e non residenti.

Se la procedura per l'esecuzione di transazioni in valuta, la procedura per l'utilizzo dei conti (inclusa l'istituzione di un requisito per l'uso di un conto speciale) non sono stabilite dalle autorità di regolamentazione delle valute in conformità con la presente legge federale, le transazioni in valuta vengono eseguite, i conti vengono aperti e le transazioni sui conti vengono eseguite senza restrizioni. Quando si stabilisce un requisito per l'utilizzo di un conto speciale, le autorità di regolamentazione della valuta non hanno il diritto di imporre restrizioni non previste dalla presente legge federale.

Regolazione del credito e della valuta

Valuta e regolamentazione del credito del commercio estero. Il moderno modello di regolamentazione del commercio estero con l'aiuto dei fondi di cambio e di credito ha acquisito una struttura complessa che combina un insieme di elementi del mercato dei cambi, le relazioni tra esportatori e importatori con le banche, un sistema di regolamentazione dei cambi nazionali e interstatali.

Tutti loro, pur mantenendo una relativa indipendenza, sono in un'unità interna contraddittoria. In ogni stato, il rapporto tra gli elementi utilizzati e il ruolo di ciascuno di essi differisce a seconda dello stato delle relazioni economiche estere, del livello di convertibilità della valuta nazionale, dei principi di regolamento esterno e di prestito, delle peculiarità del meccanismo nazionale di regolamentazione statale in generale, nonché del grado di coinvolgimento nella sfera monetaria e finanziaria internazionale.

A questo proposito, le condizioni per l'attuazione delle operazioni di esportazione-importazione dipendono in gran parte dall'insieme di elementi utilizzati per regolare il mercato dei cambi e dal livello accettato del tasso di cambio, dagli interessi sui prestiti e dalle condizioni di credito, dai metodi di intervento sui cambi, ecc. La regolamentazione valutaria a breve e medio termine persegue obiettivi economici generali: stimolare l'attività economica di vari soggetti dell'attività economica estera, combattere l'inflazione e altri.

Di tutto l'insieme degli strumenti di regolazione valutaria, il più importante è il tasso di cambio, che funge da rapporto tra l'unità monetaria nazionale e le unità monetarie di altri paesi. La funzione principale del tasso di cambio è garantire la proporzionalità dello scambio di valute, la cui base è il loro potere d'acquisto in relazione ai beni all'interno del paese.

Il modo più comune per utilizzare il tasso di cambio per regolare il fatturato del commercio estero è modificarlo (rivedendo il tasso di una particolare valuta) mediante svalutazione o rivalutazione. I paesi ricorrono a questi metodi in condizioni di intensa concorrenza sui mercati esteri, nonché in condizioni di una deviazione significativa del tasso di inflazione nel quadro dei tassi di cambio fissi, quando il tasso di mercato si discosta dalla parità valutaria per lungo tempo e in misura significativa.

I paesi in particolare ricorrono spesso alla svalutazione, cioè alla sottovalutazione ufficiale della moneta nazionale, al fine di equalizzare l'equilibrio economico esterno aumentando le esportazioni e riducendo le importazioni a causa dell'aumento dei prezzi dei prodotti importati. In queste condizioni, gli esportatori hanno grandi vantaggi nello scambiare la loro valuta guadagnata con quella nazionale, nell'aumentare il volume della produzione di esportazione, allo stesso tempo, a causa dell'aumento del costo delle importazioni di merci, i volumi delle importazioni secondarie nel paese sono ridotti.

La pratica estera conosce vividi esempi di utilizzo di questa forma di regolamentazione del tasso di cambio. Quindi, il Giappone negli anni 60-70. grazie allo yen sottovalutato e ai prezzi più bassi dei prodotti importati, è stato possibile penetrare e affermarsi in molti mercati mondiali. Per incoraggiare le esportazioni, il governo giapponese ha più volte deprezzato lo yen rispetto al dollaro. Gran Bretagna nel 1970-1974 con l'aiuto della svalutazione è stato possibile non solo ridurre la passività della bilancia commerciale estera, ma anche portarla al livello di un'attività.

Tuttavia, a seguito della svalutazione, soprattutto a seguito di un forte deprezzamento della valuta nazionale, potrebbe verificarsi un deprezzamento esterno più forte rispetto a quello interno, che creerà condizioni favorevoli per l'utilizzo del dumping sui cambi - operazioni speculative sul mercato estero con l'obiettivo di realizzare un profitto attraverso le variazioni del tasso di cambio. L'effetto opposto sul commercio estero dello Stato è esercitato dal processo di svalutazione asimmetrica di rivalutazione, che significa un aumento del tasso di cambio ufficiale della valuta nazionale rispetto a quelle estere ed è accompagnato dal frenare lo sviluppo delle esportazioni, il suo apprezzamento con una contemporanea riduzione del costo delle importazioni. La rivalutazione è spesso sollecitata dalle azioni di altri stati che desiderano rafforzare la competitività dei loro beni nei mercati di paesi con una bilancia commerciale e dei pagamenti attiva.

È stato il caso, ad esempio, della RFT, che, sotto la pressione attiva dei paesi concorrenti (USA, Inghilterra, Francia), è stata costretta a rivalutare il marco della Germania occidentale e ritardare lo sviluppo delle esportazioni negli anni '60. Negli anni '70. nei paesi dell'UE sono state riviste anche le parità valutarie della maggior parte dei paesi occidentali sviluppati, ovvero il livello del tasso di cambio che equiparava il potere d'acquisto di ciascuno di essi con la limitazione dei limiti di fluttuazione ammissibili ("fascia valutaria"), ed era diffuso il sistema dei tassi di cambio "fluttuanti" non sono limitati.

Questo processo ha notevolmente ampliato le possibilità di utilizzare altri mezzi di influenza dei cambi sui regolamenti internazionali: interventi sui cambi, manovre sui tassi di interesse, restrizioni sui cambi, anche per paesi terzi, ecc. L'intervento sui cambi attraverso la manipolazione delle risorse in valuta estera e dei tassi di interesse da parte della banca statale è stato attivamente diffuso come elemento di regolamentazione.

Molto spesso, viene implementato sotto forma di transazioni mirate per l'acquisto e la vendita di valuta estera da parte delle banche centrali al fine di mantenere il tasso di cambio della valuta nazionale.

La combinazione di interventi sui cambi sui mercati valutari esterni con operazioni di pari entità e in direzione opposta sul mercato mobiliare aperto interno, intraprese per escludere l'influenza reciproca della politica monetaria interna da quella estera, è chiamata "sterilizzazione". La manovra dei tassi di interesse bancari influisce sul movimento dei fondi liquidi da un paese all'altro e contribuisce anche alle variazioni del tasso di cambio.

Uno dei modi per influenzare il tasso di cambio sono le restrizioni sul tasso di cambio. Il loro obiettivo è ridurre il capitale circolante esterno, che influenza la domanda netta di valuta nazionale, le operazioni di commercio estero sui conti correnti, limitando il commercio con un certo numero di paesi, la quantità di valuta che può essere esportata all'estero durante i viaggi turistici, ecc. Pertanto, il tasso di cambio è un anello di mediazione dell'intervento amministrativo diretto dello Stato nel commercio estero, che, di fatto, è un sistema di controllo dei cambi. Nell'ambito della Carta del Fondo monetario internazionale, il controllo dei cambi può avere solo un significato limitato e non interferire con lo svolgimento delle operazioni correnti, la convertibilità della valuta nazionale per i non residenti, cioè il funzionamento del mercato dei cambi.

Il meccanismo di regolazione monetaria nella prassi internazionale, oltre agli elementi considerati, include anche un insieme di regole e regolamenti che regolano le attività delle banche centrali di emissione sui mercati dei cambi. Il loro obiettivo è facilitare i processi del commercio internazionale in termini di garanzia di accordi commerciali con l'estero, razionalizzazione dei prestiti per operazioni di esportazione-importazione e ottenere i massimi benefici per i partecipanti alle transazioni di commercio estero.

Regolamento sui cambi da parte della banca centrale

La Banca di Russia ha preso parte al miglioramento degli atti della legislazione valutaria, nonché al lavoro per garantire il trasferimento da parte delle banche autorizzate agli organi e agli agenti di controllo valutario delle informazioni necessarie per svolgere le funzioni di controllo valutario.

Al fine di migliorare l'efficienza e ottimizzare il funzionamento del sistema di controllo dei cambi nell'attuazione delle attività di commercio estero con la partecipazione attiva della Banca di Russia, è stata sviluppata e adottata la legge federale n. 406-FZ "Sulla modifica della legge federale" sul regolamento sui cambi e sul controllo dei cambi "in termini di semplificazione delle procedure di controllo dei cambi "(Di seguito - Legge federale n. 406-FZ).

Per garantire il controllo sul rimpatrio dei fondi da parte dei residenti, la legge federale n. 406 - FZ stabilisce l'obbligo per i residenti di presentare alle banche autorizzate i dati sui termini massimi per la ricezione dei guadagni in valuta estera previsti in conformità con i termini degli accordi, nonché sui termini massimi per i non residenti per adempiere agli obblighi a causa dei pagamenti anticipati effettuati dai residenti per i successivi riflesso di queste informazioni da parte delle banche autorizzate nelle dichiarazioni di controllo bancario. Lo sviluppo della procedura per la presentazione di queste informazioni da parte dei residenti e la sua successiva riflessione da parte delle banche autorizzate nelle dichiarazioni di controllo bancario è affidato alla Banca di Russia.

Inoltre, la legge federale n. 406-FZ ha abbreviato l'elenco delle informazioni che devono essere riportate nel passaporto delle transazioni redatto da un residente in base a un contratto di commercio estero. Espandere supporto informativo e aumentando l'efficienza del lavoro degli organi e degli agenti di controllo dei cambi, le banche autorizzate sono obbligate, entro un periodo non superiore a tre giorni lavorativi dalla data di registrazione del passaporto della transazione, a inviarlo in forma elettronica agli organi e agli agenti di controllo dei cambi, e se ci sono informazioni sulla violazione dei requisiti da parte della persona giuridica residente L'articolo 19 della legge federale n. 173-FZ "Regolamento valutario e controllo valutario" (di seguito - Legge federale n. 173-FZ) per trasferire all'ente di controllo valutario, che ha il diritto di imporre sanzioni a tale persona, le dichiarazioni di controllo bancario alla data in cui è stata rilevata la violazione. Anche lo sviluppo della procedura per il trasferimento di queste informazioni da parte delle banche autorizzate in formato elettronico ai sensi della legge federale n. 406-FZ è affidato alla Banca di Russia.

Fondamenti di regolamentazione dei cambi

Il documento principale che disciplina l'esecuzione delle transazioni in valuta da parte delle banche è la legge federale della Federazione Russa sulla regolamentazione e il controllo valutario n. 173-FZ, che è stata attuata.

La legge definisce il quadro giuridico ei principi della regolamentazione valutaria e del controllo valutario, i poteri delle autorità di regolamentazione valutaria, i diritti e gli obblighi dei residenti e dei non residenti in relazione al possesso, all'uso e allo smaltimento dei valori valutari, i diritti e gli obblighi dei non residenti in relazione al possesso, all'uso e allo smaltimento della valuta della Federazione Russa e interna titoli, diritti e obblighi di organismi e agenti di controllo dei cambi. La legge fornisce una serie di concetti di base della regolamentazione valutaria.

Valuta della Federazione Russa:

A) banconote sotto forma di banconote e monete della Banca di Russia in circolazione come mezzo legale di pagamento in contanti sul territorio della Federazione Russa, nonché quelle banconote ritirate o ritirate dalla circolazione, ma soggette a scambio;

Moneta straniera:

Interno titoli:

A) titoli di partecipazione, costo nominale che è indicato nella valuta della Federazione Russa e la cui emissione è registrata nella Federazione Russa;
b) altri titoli attestanti il \u200b\u200bdiritto a ricevere la valuta della Federazione Russa, emessi nel territorio della Federazione Russa.

Titoli esterni:

Titoli, compresi quelli in forma non certificata, che, in conformità con la presente legge federale, non sono classificati come titoli nazionali.

Valori di valuta:

Valuta estera e titoli esteri.

Residenti:

A) persone fisiche che sono cittadini della Federazione Russa, ad eccezione dei cittadini della Federazione Russa, che sono riconosciuti come residenti permanentemente in uno Stato straniero in conformità con la legislazione di tale Stato;
b) cittadini stranieri e apolidi che risiedono stabilmente nella Federazione Russa sulla base di un permesso di soggiorno previsto dalla legislazione della Federazione Russa;
c) persone giuridiche create in conformità con la legislazione della Federazione Russa;
d) succursali, uffici di rappresentanza e altre suddivisioni di residenti, specificate alla lettera c, situate al di fuori del territorio della Federazione Russa;
e) missioni diplomatiche, uffici consolari della Federazione Russa e altre missioni ufficiali della Federazione Russa situate al di fuori del territorio della Federazione Russa, nonché missioni permanenti della Federazione Russa presso organizzazioni interstatali o intergovernative;
f) la Federazione Russa, entità costituenti della Federazione Russa, comuni che agiscono nei rapporti regolati dalla presente Legge Federale e altri adottati in conformità con essa leggi federali e altre normative atti legali.

Non residenti:

A) persone fisiche non residenti ai sensi delle lettere aeb della nozione di residente;
b) persone giuridiche create in conformità con la legislazione di stati stranieri e situate al di fuori del territorio della Federazione Russa;
c) organizzazioni che non sono persone giuridiche, create in conformità con la legislazione di stati stranieri e situate al di fuori del territorio della Federazione Russa;

f) filiali, rappresentanze permanenti e altre divisioni strutturali separate o indipendenti di non residenti, specificate nei sottoparagrafi bec, situate nel territorio della Federazione Russa;
g) altre persone non indicate nell'elenco dei residenti.

Banche autorizzate:

Istituti di credito creati in conformità con la legislazione della Federazione Russa e autorizzati, sulla base delle licenze della Banca Centrale della Federazione Russa, a svolgere operazioni bancarie con fondi in valuta estera, nonché filiali di istituti di credito operanti nel territorio della Federazione Russa in conformità con le licenze della Banca Centrale della Federazione Russa, stabilite in conformità con la legislazione degli stati esteri, e aventi il \u200b\u200bdiritto di effettuare operazioni bancarie con fondi in valuta estera.

Operazioni valutarie:

b) acquisizione da parte di un residente da un non residente o da un non residente di un residente e alienazione da parte di un residente a favore di un non residente o da un non residente a favore di un residente di valori valutari, valuta della Federazione Russa e titoli nazionali per motivi legali, nonché l'uso di valori valutari, valuta della Federazione Russa e titoli domestici come metodi di pagamento;
c) acquisizione da parte di un non residente da un non residente e alienazione da parte di un non residente a favore di un non residente di valori in valuta, valuta della Federazione Russa e titoli nazionali per motivi legali, nonché utilizzo di valori in valuta, valuta della Federazione Russa e titoli nazionali come mezzi di pagamento;
d) importare nel territorio doganale della Federazione Russa ed esportare dal territorio doganale della Federazione Russa valori in valuta, valuta della Federazione Russa e titoli nazionali;
e) trasferimento di valuta estera, valuta della Federazione Russa, titoli nazionali ed esteri da un conto aperto al di fuori del territorio della Federazione Russa sul conto della stessa persona aperto nel territorio della Federazione Russa, e da un conto aperto nel territorio della Federazione Russa sul conto di tale la stessa persona ha aperto al di fuori del territorio della Federazione Russa;
f) trasferimento da parte di un non residente della valuta della Federazione Russa, titoli interni ed esterni da un conto (da una sezione di un conto) aperto nel territorio della Federazione Russa a un conto (sezione di un conto) della stessa persona, aperto nel territorio della Federazione Russa.

Conto speciale:

Un conto bancario presso una banca autorizzata, o una sezione speciale di un conto deposito, o una sezione speciale di un conto personale per la registrazione dei diritti sui titoli aperti dai conservatori nel registro dei possessori di titoli, utilizzato per effettuare operazioni di cambio su di esso nei casi stabiliti in conformità con la presente legge federale. Se, in conformità con la presente legge federale, è stabilito l'obbligo di eseguire un'operazione in valuta estera utilizzando un conto speciale, tale operazione in valuta estera può essere eseguita solo utilizzando il conto speciale specificato.

Cambio valuta:

Persone giuridiche create in conformità con la legislazione della Federazione Russa, una delle cui attività è l'organizzazione del commercio di cambio in valuta estera nei modi e nei termini stabiliti dalla Banca centrale della Federazione Russa.

L'attuale legge ha cambiato radicalmente l'approccio alla regolamentazione delle transazioni in valuta estera tra residenti e non residenti. Fino ad ora, solo le attuali transazioni in valuta estera venivano effettuate senza restrizioni, un elenco esauriente delle quali era sancito dalla legge, e rispetto a tutte le altre transazioni, la Banca di Russia poteva arbitrariamente stabilire qualsiasi procedura per l'esecuzione. Non ci sono criteri per dividere le transazioni in valuta estera in transazioni correnti e in conto capitale in questa legge. Ora la legge contiene un elenco esaustivo delle transazioni valutarie dei movimenti di capitali, rispetto alle quali le autorità di regolamentazione valutaria possono stabilire restrizioni valutarie. Tutte le altre operazioni in valuta non comprese nell'elenco, nonché quelle derivanti dal numero di operazioni in valuta regolamentate, per le quali non è stata appositamente stabilita la procedura per la loro esecuzione, sono effettuate senza restrizioni.

L'attuale legge prevede il completo abbandono del preesistente sistema di autorizzazione per l'effettuazione di operazioni valutarie di movimento di capitali e, inoltre, il divieto assoluto di stabilire i requisiti per l'ottenimento di permessi individuali. La legge prevede solo due tipi consentiti di restrizioni valutarie. Questo è un requisito per utilizzare un account speciale e un requisito di prenotazione.

L'obbligo di prenotazione è stabilito in relazione alle seguenti transazioni in valuta estera relative all'esecuzione di attività di commercio estero:

1. Gli insediamenti e i trasferimenti tra residenti e non residenti a condizione che i residenti forniscano ai non residenti un pagamento differito per un periodo superiore a tre anni quando esportano merci specificate nelle Sezioni XVI, XVII, XIX della Nomenclatura delle merci dell'attività economica estera, sono effettuati nel modo stabilito dal governo della Federazione Russa e prevede solo l'obbligo per un residente di riservare per un periodo fino a quando il non residente adempie agli obblighi, ma non più di due anni, un importo non superiore all'equivalente del 50% dell'importo determinato il giorno della prenotazione per il quale è concesso un pagamento differito.

L'importo della prenotazione deve essere pagato dal residente il giorno di scadenza tre anni dal giorno in cui le merci esportate attraversano effettivamente il confine doganale della Federazione Russa.

2. Gli insediamenti e i trasferimenti tra residenti e non residenti a condizione che i residenti concedano ai non residenti una dilazione di pagamento per un periodo superiore a cinque anni per lavori di costruzione e appalto eseguiti da residenti al di fuori del territorio della Federazione Russa, nonché per i beni forniti necessari per l'esecuzione di questi lavori, devono essere eseguiti secondo la procedura che è stabilito dal governo della Federazione Russa e prevede l'istituzione di un obbligo di prenotazione da parte di un residente per un periodo fino a quando il non residente non adempie ai suoi obblighi, ma non più di due anni, un importo non superiore all'equivalente del 50% dell'importo determinato il giorno della prenotazione per il quale è concesso un pagamento differito.

L'importo della prenotazione deve essere pagato dal residente il giorno della scadenza del periodo di cinque anni dalla data della conclusione dell'accordo sullo svolgimento dei corrispondenti lavori di costruzione e appalto tra il residente e il non residente, e durante l'esportazione di merci - dal giorno in cui le merci esportate attraversano effettivamente il confine doganale della Federazione Russa.

3. Gli insediamenti e i trasferimenti tra residenti e non residenti a condizione che i residenti forniscano ai non residenti un pagamento differito per un periodo superiore a 180 giorni di calendario in relazione allo svolgimento delle attività di commercio estero, ad eccezione dei casi previsti nei paragrafi 1 e 2, sono effettuati secondo le modalità stabilite dal Governo della Federazione Russa e prevede solo l'obbligo per un residente di riservare per un periodo fino a quando il non residente non adempie ai propri obblighi, ma non più di due anni, un importo non superiore all'equivalente del 50 per cento dell'importo determinato il giorno della prenotazione per il quale è concesso un pagamento differito.

L'importo della prenotazione deve essere effettuato dal residente il giorno della scadenza di 180 giorni di calendario dalla data in cui si sono verificati gli obblighi in relazione all'esecuzione delle attività di commercio estero e durante l'esportazione di merci - dal giorno in cui le merci esportate attraversano effettivamente il confine doganale della Federazione Russa.

4. I pagamenti ei trasferimenti tra residenti e non residenti quando i residenti forniscono ai non residenti prestiti commerciali per un periodo superiore a tre anni sotto forma di pagamento anticipato quando si importano beni specificati nelle sezioni XVI, XVII, XIX della Nomenclatura delle merci dell'attività economica estera, sono effettuati secondo le modalità stabilite dal governo della Federazione Russa e prevede solo l'istituzione di un obbligo di prenotazione da parte di un residente per un periodo fino a quando il non residente non adempie ai suoi obblighi, ma non più di due anni, un importo non superiore all'equivalente del 50 per cento dell'importo del pagamento anticipato effettuato il giorno della prenotazione, meno l'importo ricevuto dal residente dal non residente della contro concessione.

L'importo della prenotazione deve essere pagato dal residente il giorno della scadenza di un periodo di tre anni dalla data del trasferimento da parte del residente al non residente dei fondi sotto forma di pagamento anticipato per merci importate.

5. Le liquidazioni e i trasferimenti tra residenti e non residenti quando i residenti concedono prestiti commerciali a non residenti per un periodo superiore a 180 giorni di calendario sotto forma di pagamento anticipato in relazione allo svolgimento di attività di commercio estero, ad eccezione dei casi previsti al paragrafo 4, sono effettuati secondo la procedura stabilita dal governo della Federazione Russa e prevede solo l'istituzione di un obbligo di prenotazione da parte di un residente per un periodo fino a quando il non residente non adempie ai suoi obblighi, ma non più di due anni, di un importo non superiore all'equivalente del 50 per cento dell'importo del pagamento anticipato effettuato il giorno della prenotazione, meno l'importo ricevuto dal residente dal non residente della contro concessione.

L'importo della prenotazione deve essere pagato dal residente il giorno della scadenza di 180 giorni di calendario dalla data in cui il residente trasferisce al non residente i fondi sotto forma di pagamento anticipato in relazione alle attività di commercio estero.

6. I requisiti di prenotazione stabiliti per le transazioni in valuta descritti nelle clausole 3 e 5 non si applicano quando i residenti forniscono ai non residenti un pagamento differito o un prestito commerciale per un periodo fino a un anno, subordinatamente alla disponibilità di garanzie per l'adempimento degli obblighi del non residente nei confronti del residente.

I seguenti metodi possono essere utilizzati per garantire l'adempimento di un obbligo di non residente nei confronti di un residente:

Lettera di credito irrevocabile, coperta dal pagatore ai sensi della lettera di credito, a condizione che la banca di esecuzione sia una banca autorizzata o una banca al di fuori del territorio della Federazione Russa;
- garanzia bancaria una banca al di fuori del territorio della Federazione Russa, emessa a favore di un residente;
- un contratto di assicurazione sulla proprietà del rischio di perdita (distruzione), carenza o danno a proprietà dovuto a un residente, rischio di responsabilità civile di un non residente, rischio imprenditoriale di un residente, compreso il mancato ricevimento da parte del residente o la restituzione di fondi a lui o il mancato ritorno o la mancata consegna di merci a lui;
- cambiale emessa da un non residente a favore di un residente e avalizzata da una banca al di fuori del territorio della Federazione Russa.

In conformità con la legge della Federazione Russa sulla regolamentazione della valuta e sul controllo della valuta, le banche autorizzate, quando trasferiscono fondi in valuta estera per conto di persone giuridiche all'estero, sono obbligate a esercitare il controllo valutario sui pagamenti in valuta estera.

Lo scopo del controllo sui cambi è garantire la conformità con la legislazione sui cambi nell'attuazione delle transazioni in valuta estera.

Le principali aree di controllo dei cambi sono:

A) determinazione della conformità delle operazioni in valuta condotte con la normativa vigente;
b) verifica dell'adempimento da parte dei residenti degli obblighi in valuta estera nei confronti dello Stato, nonché degli obblighi di vendita di valuta estera nel mercato interno della Federazione Russa;
c) verificare la conformità delle transazioni in valuta effettuate da una persona giuridica con i codici delle transazioni in valuta indicati nell'elenco delle transazioni in valuta;
d) verificare la completezza e l'affidabilità della contabilità e della rendicontazione sulle operazioni in valuta estera di residenti e non residenti.

L'articolo 25 della legge prevede la responsabilità in caso di violazione degli atti della legislazione valutaria della Federazione Russa e degli atti degli organi di regolamentazione delle valute. Residenti e non residenti che hanno violato le disposizioni degli atti della legislazione valutaria della Federazione Russa e gli atti degli organismi di regolamentazione della valuta sono responsabili in conformità con la legislazione della Federazione Russa.

L'articolo 15.25 della legge federale n. 118-FZ sugli emendamenti al Codice dei reati amministrativi della Federazione Russa e al Codice doganale della Federazione Russa determina la responsabilità per violazione della legislazione valutaria della Federazione Russa e degli atti degli organismi di regolamentazione valutaria:

1. Esecuzione di transazioni valutarie illegali, ovvero operazioni in valuta vietate dalla legislazione valutaria della Federazione Russa, o esecuzione di transazioni valutarie in violazione dei requisiti stabiliti per l'utilizzo di un conto speciale e requisiti di prenotazione, nonché addebito e (o) accredito di fondi, interni ed esterni titoli da un conto speciale e da un conto speciale con il mancato rispetto del requisito di prenotazione stabilito comporta:

L'imposizione di una sanzione amministrativa a cittadini, funzionari e persone giuridiche per un importo compreso tra tre quarti e una dimensione dell'importo di una transazione valutaria illegale, l'importo dei fondi o il valore dei titoli interni ed esterni cancellati e (o) accreditati con il mancato rispetto del requisito di prenotazione stabilito.

2. La violazione della procedura stabilita per l'apertura di conti (depositi) presso banche situate al di fuori del territorio della Federazione Russa comporta:

Imposizione di una sanzione amministrativa pecuniaria ai cittadini da dieci a quindici dimensioni minime retribuzione dei funzionari: da cinquanta a cento volte il salario minimo; per le persone giuridiche - da cinquecento a mille salari minimi.

3. Il mancato rispetto dell'obbligo di vendita di una parte dei proventi in valuta estera, nonché la violazione della procedura stabilita per la vendita obbligatoria di una parte dei proventi in valuta estera comporta:

Imposizione di una sanzione amministrativa a funzionari e persone giuridiche per un importo compreso tra tre quarti e una dimensione dell'importo dei guadagni in valuta estera non venduti nel modo prescritto.

4. Mancato adempimento da parte di un residente, entro un determinato periodo di tempo, dell'obbligo di ricevere sui propri conti bancari in valuta estera di banche autorizzate o valuta della Federazione Russa dovuta per merci trasferite da non residenti, lavoro svolto per non residenti, servizi resi a non residenti o per informazioni o risultati di attività intellettuale trasferita a non residenti, inclusi l'inclusione dei loro diritti esclusivi comporta: - l'imposizione di una sanzione amministrativa a funzionari e persone giuridiche per un importo compreso tra tre quarti e una dimensione dell'importo dei fondi non accreditati su conti presso banche autorizzate.

5. Mancato adempimento da parte di un residente, entro un determinato periodo di tempo, dell'obbligo di restituire alla Federazione Russa i fondi versati ai non residenti per merci non importate nel territorio doganale della Federazione Russa (non ricevute nel territorio doganale della Federazione Russa), lavori in sospeso, servizi non resi o per informazioni o risultati non trasmessi l'attività intellettuale, compresi i loro diritti esclusivi, comporta:

Imposizione di una sanzione amministrativa a funzionari e persone giuridiche per un importo compreso tra tre quarti e un importo dell'importo dei fondi non restituiti alla Federazione Russa.

6. Il mancato rispetto della procedura stabilita o dei termini per la presentazione dei moduli contabili e di segnalazione per le transazioni in valuta, la violazione della procedura stabilita per l'utilizzo di un conto speciale e (o) la prenotazione, la violazione delle regole uniformi stabilite per il rilascio dei passaporti delle transazioni o la violazione dei periodi di conservazione stabiliti per i documenti contabili e di segnalazione o i passaporti delle transazioni comportano:

Imposizione di un'ammenda amministrativa ai funzionari per un importo da quaranta a cinquanta volte superiore al salario minimo; per le persone giuridiche - da quattrocento a cinquanta volte il salario minimo.

7. La violazione della procedura stabilita per l'importazione e il trasferimento nella Federazione Russa e l'esportazione e il trasferimento dalla Federazione Russa della valuta della Federazione Russa della valuta della Federazione Russa e dei titoli nazionali in forma documentaria, ad eccezione dei casi previsti dagli articoli 16.3 e 16.4 del presente Codice, comporterà:

Imposizione di una sanzione amministrativa ai cittadini per un importo da cinque a dieci volte il salario minimo; sui funzionari - da dieci a venti volte il salario minimo; per le persone giuridiche - da cinquanta a cento salari minimi.

La responsabilità amministrativa stabilita in relazione ai funzionari nelle parti 1, 3, 4 e 5 si applica solo alle persone impegnate in attività imprenditoriali senza costituire una persona giuridica.

Regolazione delle attività di cambio

La regolamentazione valutaria è il mezzo più importante per attuare la politica di cambio dello Stato, la sua espressione concentrata. La regolamentazione valutaria può essere definita come un impatto deliberato sui partecipanti alle relazioni valutarie derivanti dai compiti attuali e strategici dello Stato come soggetto dell'economia mondiale, espresso nell'istituzione a livello legislativo di un sistema di restrizioni valutarie finalizzato al raggiungimento degli obiettivi della sua politica valutaria.

Si possono distinguere tre regimi di regolamentazione dei cambi:

1) monopolio valutario dello Stato, in cui l'unità monetaria nazionale non è soggetta a conversione ed è una moneta chiusa;
2) la presenza di un sistema di restrizioni valutarie, ad es. l'istituzione, l'applicazione e il controllo sull'applicazione dell'una o dell'altra serie di restrizioni valutarie, quando l'unità monetaria nazionale ha una tendenza progressiva ad andare oltre i limiti del mercato monetario interno e diventa convertibile limitato;
3) l'assenza di restrizioni valutarie quando l'unità monetaria nazionale entra nel mercato valutario mondiale e diventa liberamente convertibile.

Le restrizioni valutarie sono vari tipi di restrizioni legislative o amministrative sui diritti dei residenti e dei non residenti (sotto forma di divieto o limitazione) quando effettuano transazioni in valuta estera sul territorio dello stato e (o) all'estero.

Gli obiettivi principali dell'introduzione di restrizioni valutarie, che sono elementi del sistema di regolamentazione valutaria, generalmente coincidono con gli obiettivi della regolamentazione valutaria. Esso:

A) allineamento della bilancia dei pagamenti del paese;
b) mantenere il tasso di cambio della valuta nazionale;
c) la concentrazione dei valori monetari nelle mani dello Stato per risolvere problemi economici e politici attuali o strategici.

Dalla proclamazione della sua sovranità, la Russia è stata caratterizzata da una politica di liberalizzazione nell'ambito della regolamentazione dei rapporti valutari. Il monopolio statale sulla valuta che esisteva durante l'era sovietica fu abolito. Consentita, sebbene sotto il controllo dello Stato, l'esportazione di valuta e valori valutari dal Paese. È consentito, entro determinati limiti, la circolazione di valuta estera nel territorio del paese come mezzo di pagamento. Le restrizioni legislative sulle transazioni con valori in valuta estera sono una delle forme di regolamentazione dei cambi nella Federazione Russa.

Gli organi di regolamentazione dei cambi nella Federazione Russa sono il Governo della Federazione Russa e la Banca Centrale della Federazione Russa, che, al fine di attuare le loro funzioni, emanano, nell'ambito delle loro competenze, atti degli organi di regolamentazione dei cambi, che sono vincolanti per residenti e non residenti. Sono questi atti che possono prevedere restrizioni valutarie.

Allo stesso tempo, a livello di legge sulla regolamentazione della valuta, sono previste alcune delle seguenti restrizioni valutarie più significative:

1. L'articolo 9 della legge stabilisce che le transazioni valutarie tra residenti sono vietate, con alcune eccezioni.
2. All'art. 19 della Legge prevede l'obbligo per i residenti di rimpatriare la valuta estera e la valuta della Federazione Russa quando svolgono attività di commercio estero.
3. Ai sensi dell'art. 20 della Legge della Banca Centrale della Federazione Russa al fine di garantire la contabilità e la rendicontazione delle transazioni in valuta estera può stabilire regole uniformi per l'emissione da parte dei residenti di passaporti per transazioni bancarie autorizzate quando si effettuano transazioni in valuta tra residenti e non residenti.
4. Clausola 1 dell'art. 11 della Legge stabilisce che l'acquisto e la vendita di valuta estera e assegni (inclusi traveller's cheque), il cui valore nominale è indicato in valuta estera, nella Federazione Russa avvenga esclusivamente tramite banche autorizzate.
5. Analoga restrizione è l'obbligo stabilito dalla Banca Centrale della Federazione Russa per gli istituti di credito di redigere documenti per la vendita e l'acquisto di valuta estera in contanti e assegni (compresi traveller's cheques), il cui valore nominale è indicato in valuta estera.
6. Ai sensi dell'art. 13 della Legge, i non residenti nel territorio della Federazione Russa hanno il diritto di aprire conti bancari (depositi bancari) in valuta estera e nella valuta della Federazione Russa solo nelle banche autorizzate.
7. L'articolo 12 della legge prevede alcune restrizioni all'apertura e al mantenimento di conti di residenti in banche situate al di fuori del territorio della Federazione Russa.

Queste sono solo alcune delle più tipiche restrizioni valutarie introdotte dalla legislazione della Federazione Russa.

Un altro elemento importante della regolamentazione dei cambi è il controllo sui cambi. Il controllo valutario può essere caratterizzato come l'attività dello Stato, rappresentato da autorità e agenti di controllo valutario, volta a garantire il rispetto della legislazione valutaria nell'attuazione di specifiche operazioni valutarie.

Il controllo della valuta nella Federazione Russa viene effettuato dalle autorità e dagli agenti di controllo della valuta. Le autorità di controllo della valuta includono la Banca centrale della Federazione russa e Rosfinnadzor. Agenti per il controllo valutario in base alla clausola 3 dell'art. 22 del regolamento sulla valuta riconosce le biciclette autorizzate responsabili nei confronti della Banca centrale della Federazione Russa, la società statale "Banca per lo sviluppo e gli affari economici esteri (Vnesheconombank)", nonché i partecipanti professionisti nel mercato dei valori mobiliari che non sono banche autorizzate, compresi i titolari di registri (registrar) responsabili nei confronti dell'ente federale potere esecutivo per il mercato dei valori mobiliari, dogane e le autorità fiscali.

Nel campo del controllo valutario, gli organismi e gli agenti di controllo valutario, nonché i loro funzionari, nell'ambito delle loro competenze, hanno il diritto:

1) per effettuare controlli di conformità, da parte di residenti e non residenti, agli atti della legislazione valutaria della Federazione Russa e agli atti degli organi di regolazione valutaria;
2) verificare la completezza e l'affidabilità della contabilità e della rendicontazione sulle transazioni in valuta di residenti e non residenti;
3) richiedere e ricevere documenti e informazioni relativi allo svolgimento di transazioni in valuta, all'apertura e alla tenuta di conti.

Inoltre, le autorità di controllo valutario e i loro funzionari, nell'ambito delle loro competenze, hanno il diritto di:

1) emanare ordini per eliminare le violazioni identificate degli atti della legislazione valutaria della Federazione Russa e degli atti degli organi di regolamentazione delle valute;
2) applicare le misure di responsabilità stabilite dalla legislazione della Federazione Russa per la violazione degli atti della legislazione valutaria della Federazione Russa e degli atti degli organi di regolazione valutaria.

Nel processo di svolgimento delle attività valutarie, lo Stato, attraverso il sistema delle sue autorità competenti, entra in pubbliche relazioni con altri enti, regolati dalle norme della legislazione valutaria, o rapporti legali valutari.

Per definire gli argomenti dei rapporti valutari nella legislazione valutaria, vengono utilizzate categorie come "residenti" e "non residenti" (articolo 1 della legge sul regolamento valutario). L'importanza di identificare le categorie di soggetti è che, a seconda della loro tipologia, il regime giuridico per la loro attuazione delle operazioni di cambio è diverso.

Quindi, i residenti includono:

A) persone fisiche che sono cittadini della Federazione Russa, ad eccezione dei cittadini della Federazione Russa riconosciuti come residenti permanenti di uno Stato straniero in conformità con la legislazione di tale Stato;
b) cittadini stranieri e apolidi che risiedono stabilmente nella Federazione Russa sulla base di un permesso di soggiorno previsto dalla legislazione della Federazione Russa;
c) persone giuridiche create in conformità con la legislazione della Federazione Russa;
d) filiali, uffici di rappresentanza e altre suddivisioni di persone giuridiche situate al di fuori del territorio della Federazione Russa, create in conformità con la legislazione della Federazione Russa;
e) missioni diplomatiche, uffici consolari della Federazione Russa e altre missioni ufficiali della Federazione Russa situate al di fuori del territorio della Federazione Russa, nonché missioni permanenti della Federazione Russa presso organizzazioni interstatali o intergovernative;
f) la Federazione Russa, entità costitutive della Federazione Russa, comuni che agiscono in rapporti regolati dalla Legge sul Regolamento sulla Valuta e da altre leggi federali e altri atti normativi normativi adottati in conformità ad essa.

I non residenti includono:

A) soggetti non residenti ai sensi del sub. "a" e "b" clausola 6 dell'art. 1 della legge sul regolamento sui cambi (vedere "residenti");
b) persone giuridiche create in conformità con la legislazione di stati stranieri e situate al di fuori del territorio della Federazione Russa;
c) organizzazioni che non sono persone giuridiche, create in conformità con la legislazione di stati stranieri e situate al di fuori del territorio della Federazione Russa;
d) missioni diplomatiche, uffici consolari di Stati esteri e missioni permanenti di detti Stati presso organizzazioni interstatali o intergovernative accreditate nella Federazione Russa;
e) organizzazioni interstatali e intergovernative, loro succursali e missioni permanenti nella Federazione Russa;
f) filiali, missioni permanenti e altre unità strutturali separate o indipendenti di non residenti specificate al sub. "b" e "c" clausola 6 dell'art. 1 della Legge sul Regolamento sui cambi;
g) altre persone non residenti.

L'oggetto delle relazioni valutarie è la valuta, i valori di valuta. Secondo e. 1 cucchiaio. 1 della legge sulla regolamentazione valutaria, la valuta della Federazione Russa deve essere intesa come:

A) banconote sotto forma di banconote e monete della Banca di Russia in circolazione come mezzo legale di pagamento in contanti nel territorio della Federazione Russa, nonché quelle banconote ritirate o ritirate dalla circolazione, ma soggette a scambio;
b) fondi in conti bancari e depositi bancari.

Un'unità di valuta estera è un'unità monetaria legalmente stabilita di un altro stato, che è riconosciuta come tale in altri stati.

Ai sensi del comma 2 dell'art. 1 della legge sul regolamento sui cambi, il cambio deve essere inteso come:

A) banconote sotto forma di banconote, buoni del tesoro, monete in circolazione ed essere un mezzo legale di pagamento in contanti nel territorio del relativo stato estero (gruppo di stati esteri), nonché le banconote indicate che sono ritirate o ritirate dalla circolazione, ma soggette a scambio;
b) fondi in conti bancari e depositi bancari in unità monetarie di stati esteri e unità monetarie o di regolamento internazionali.

Inoltre, gli oggetti delle relazioni di valuta includono i valori di valuta. Ai sensi del comma 5 dell'art. 1 della suddetta Legge, valute estere e titoli esteri appartengono ai valori valutari.

A loro volta, i titoli esterni (clausola 4 dell'articolo 1) sono titoli, inclusi quelli in forma non certificata, non correlati a titoli interni, che includono (clausola 3 dell'articolo 1):

A) titoli di partecipazione, il cui valore nominale è indicato nella valuta della Federazione Russa e la cui emissione è registrata nella Federazione Russa;
b) altri titoli, che certificano il diritto a ricevere valuta russa, emessi nel territorio della Federazione Russa.

I rapporti che sorgono in relazione ai valori di valuta si formano tra i soggetti - residenti e non residenti nel processo di esecuzione di vari tipi di transazioni in valuta. L'attuale legislazione sulle valute non contiene una definizione giuridica del concetto di operazioni in valuta. Il legislatore individua solo alcuni tipi di operazioni che classifica come valuta.

Quindi, al comma 9 dell'art. 1 della Legge sul controllo valutario, le operazioni in valuta sono intese come:

A) acquisizione da parte di un residente da residente e alienazione da parte di un residente a favore di un residente di valori in valuta per motivi legali, nonché utilizzo di valori in valuta come mezzo di pagamento;
b) acquisizione da parte di un residente da un non residente o da un non residente da un residente e alienazione da parte di un residente a favore di un non residente o da un non residente a favore di un residente di valori in valuta, valuta russa e titoli nazionali per motivi legali, nonché l'uso di valori in valuta, valuta russa e titoli domestici come mezzo di pagamento ;
c) acquisizione da parte di un non residente da un non residente e alienazione da parte di un non residente a favore di un non residente di valori in valuta, valuta russa e titoli domestici su base legale, nonché l'uso di valori in valuta, valuta russa e titoli nazionali come mezzo di pagamento;
d) importazione nel territorio doganale della Federazione Russa ed esportazione dal territorio doganale della Federazione Russa di valute, valuta russa e titoli nazionali;
e) trasferimento di valuta estera, valuta russa, titoli interni ed esterni da un conto aperto al di fuori del territorio della Federazione Russa su un conto della stessa persona aperto nel territorio della Federazione Russa e da un conto aperto nella Federazione Russa a un conto della stessa persona aperto fuori dal territorio della Federazione Russa;
f) trasferimento da parte di un non residente della valuta della Federazione Russa, titoli interni ed esterni da un conto (da una sezione di un conto) aperto nel territorio della Federazione Russa a un conto (una sezione di un conto) della stessa persona aperta nel territorio della Federazione Russa.

Sulla base del suddetto elenco di transazioni in valuta, possono essere considerate azioni legali di residenti e non residenti volte a stabilire, modificare o porre fine ai loro diritti e obblighi in relazione ai valori valutari.

Regolamento valutario internazionale

La regolamentazione valutaria è parte integrante della politica economica dei paesi con valute non convertibili e parzialmente convertibili. Il suo obiettivo finale è raggiungere la piena convertibilità della valuta nazionale. La transizione alla convertibilità presuppone un lungo processo di avvicinamento delle caratteristiche fondamentali dell'economia, almeno al livello medio europeo. Il raggiungimento di un certo livello di convertibilità non significa l'acquisizione di questa qualità per sempre, ma costituisce solo i requisiti di efficienza economica e dinamiche di sviluppo. In definitiva, la convertibilità della valuta nazionale e il suo tasso di cambio riflettono solo il livello di sviluppo e stabilità dell'economia nazionale. In caso di discrepanza tra il livello di sviluppo economico e il grado di convertibilità, sono inevitabili conseguenze negative sotto forma di crisi finanziarie, svalutazioni e programmi di stabilizzazione. Quest'ultima affermazione vale anche per le economie più sviluppate e potenti.

Regolazione del valore del cambio. Politica dei cambi e restrizioni sui cambi

Esiste una regolamentazione del mercato e del governo del valore del tasso di cambio. La regolamentazione del mercato, basata sulla concorrenza e sul funzionamento delle leggi del valore, così come della domanda e dell'offerta, si attua spontaneamente. La regolamentazione statale mira a superare le conseguenze negative della regolamentazione del mercato delle relazioni valutarie e al raggiungimento di una crescita economica sostenibile, della bilancia dei pagamenti e della riduzione della crescita della disoccupazione e dell'inflazione nel paese. Viene effettuato con l'aiuto della politica monetaria - una serie di misure nel campo delle relazioni monetarie internazionali, attuate in conformità con gli obiettivi attuali e strategici del paese. Legalmente, la politica dei cambi è formalizzata dalla legislazione sui cambi e dagli accordi sui cambi tra stati.

Le misure dell'influenza dello stato sul valore del tasso di cambio includono:

A) intervento sui cambi;
B) politica degli sconti;
C) misure protezionistiche.

Lo strumento più importante della politica dei cambi degli stati è l'intervento sui cambi - operazioni delle banche centrali sui mercati dei cambi per l'acquisto e la vendita della valuta nazionale contro le principali valute estere.

Lo scopo degli interventi sui cambi è quello di modificare il livello del tasso di cambio corrispondente, il saldo delle attività e delle passività per valute diverse o le aspettative dei partecipanti al mercato dei cambi. Il funzionamento del meccanismo di intervento sui cambi è simile alla condotta degli interventi sulle materie prime. Per aumentare il tasso di cambio della moneta nazionale, la banca centrale deve vendere valute estere, acquistando quella nazionale. Ciò riduce la domanda di valuta estera e, di conseguenza, aumenta il tasso della valuta nazionale. Al fine di abbassare il tasso di cambio della valuta nazionale, la banca centrale vende la valuta nazionale, acquistando valuta estera. Ciò porta ad un aumento del tasso di cambio e ad una diminuzione del tasso di valuta nazionale.

Per gli interventi, di regola, vengono utilizzate le riserve ufficiali in valuta estera e la variazione del loro livello può servire da indicatore della portata dell'intervento governativo nel processo di formazione dei tassi di cambio.

Gli interventi ufficiali possono essere effettuati in diversi modi: in borsa (pubblicamente) o sul mercato interbancario (in via confidenziale), tramite broker o direttamente tramite transazioni con banche, a tempo o con esecuzione immediata.

Inoltre, gli interventi ufficiali sui cambi sono suddivisi in quelli “sterilizzati” e “non sterilizzati”. "Sterilizzato" si riferisce agli interventi in cui le variazioni delle attività nette estere ufficiali sono compensate dalle corrispondenti variazioni delle attività domestiche, ovvero. non vi è praticamente alcun impatto sulla dimensione della "base monetaria" ufficiale. Se la variazione delle riserve valutarie ufficiali durante l'intervento porta a una variazione della base monetaria, allora l'intervento è "non sterilizzato".

Affinché gli interventi in valuta estera portino ai risultati desiderati nella variazione a lungo termine del tasso di cambio nazionale, è necessario:

Disponibilità della quantità richiesta di riserve nella banca centrale per interventi in valuta estera;
- Fiducia degli operatori di mercato nella politica a lungo termine del mercato centrale;
- Cambiamenti negli indicatori economici fondamentali, come il tasso di crescita economica, il tasso di inflazione, il tasso di variazione nell'aumento dell'offerta di moneta, ecc.

La politica di sconto è una variazione da parte della banca centrale del tasso di sconto, anche con l'obiettivo di regolare il valore del tasso di cambio influenzando il costo del credito nel mercato domestico e quindi sulla circolazione internazionale dei capitali. Negli ultimi decenni, la sua importanza per la regolazione del tasso di cambio è andata gradualmente diminuendo.

Le misure protezionistiche sono misure volte a proteggere la propria economia, in questo caso la moneta nazionale. Questi includono, prima di tutto, le restrizioni valutarie. Restrizioni valutarie: divieto o regolamentazione legislativa o amministrativa di transazioni di residenti e non residenti con valuta o altri valori valutari.

I tipi di restrizioni valutarie sono i seguenti:

Blocco valutario.
- Divieto di acquisto e vendita gratuiti di valuta estera.

Regolamentazione dei pagamenti internazionali, movimenti di capitali, rimpatrio di profitti, circolazione di oro e titoli.

Concentrazione nelle mani dello stato di valuta estera e altri valori di valuta.

Lo stato molto spesso manipola il valore del tasso di cambio al fine di cambiare le condizioni del commercio estero del paese, utilizzando metodi di regolazione valutaria come un mercato a doppia valuta, svalutazione e rivalutazione.

Fondo monetario internazionale (FMI)

Il Fondo Monetario Internazionale (FMI), come l'IBRD, è stato istituito nel 1944 a Bretton Woods (USA) ed è un'organizzazione monetaria intergovernativa per promuovere il commercio internazionale e la cooperazione nella sfera valutaria. Ha lo status di agenzia specializzata delle Nazioni Unite. Attualmente, più di 180 paesi sono membri dell'FMI.

I compiti dell'FMI includono:

Promozione del commercio internazionale;
- sviluppo di regole per la regolazione dei tassi di cambio e il controllo sulla loro osservanza;
- promuovere la convertibilità delle valute nazionali, eliminando le restrizioni valutarie;
- mantenimento della stabilità delle parità valutarie;
- l'erogazione di prestiti agli Stati membri per equalizzare le loro bilance dei pagamenti in caso di difficoltà di cambio.

I fondi dell'FMI vengono formati a scapito dei contributi dei membri in base alla quota stabilita, il cui valore dipende dal livello di sviluppo economico di un determinato paese e dal suo ruolo nell'economia mondiale e nel commercio internazionale. Per equalizzare le bilance dei pagamenti degli Stati membri, l'FMI fornisce prestiti non nella valuta nazionale di ciascun paese, come la BIRS, ma in valuta estera. Le operazioni di prestito stesse sono effettuate esclusivamente con gli organi ufficiali dei paesi membri del FMI: tesoreria, banche centrali, fondi di stabilizzazione dei cambi.

Dei 24 direttori esecutivi del FMI, 7 sono nominati dai paesi con le quote maggiori (Gran Bretagna, Cina, Francia, Germania, Arabia Saudita, USA, Giappone). Il resto degli amministratori esecutivi è eletto da governatori di altri paesi, secondo i principi della rappresentanza regionale. La FISM ha sede a Washington, DC, con uffici in Francia e Svizzera.

Obiettivi del Fondo monetario internazionale:

1. Promuovere lo sviluppo della cooperazione monetaria internazionale all'interno di un'istituzione permanente che fornisca un meccanismo di consultazione e collaborazione su questioni monetarie e finanziarie internazionali.
2. Contribuire al processo di espansione e crescita equilibrata del commercio internazionale e quindi a raggiungere e mantenere alto livello occupazione e redditi reali e sviluppo delle risorse produttive di tutti gli Stati membri, considerando queste azioni come priorità di politica economica.
3. Promuovere la stabilità valutaria, mantenere un regime di cambio ordinato tra gli Stati membri ed evitare di utilizzare svalutazioni valutarie per ottenere un vantaggio competitivo.
4. Aiutare a stabilire un sistema multilaterale di regolamento per le transazioni correnti tra Stati membri, nonché a rimuovere le restrizioni valutarie che impediscono la crescita del commercio mondiale.
5. Mettendo temporaneamente a disposizione degli Stati membri le risorse generali del Fondo, soggette a garanzie adeguate, creare fiducia in essi, consentendo loro di correggere gli squilibri nella bilancia dei pagamenti senza ricorrere a misure che potrebbero nuocere al benessere nazionale o internazionale.

In conformità con quanto sopra - per ridurre la durata degli squilibri nella bilancia dei pagamenti esterna degli Stati membri, nonché per ridurre l'entità di queste violazioni.

Obiettivi della regolamentazione dei cambi

La regolamentazione valutaria in senso lato è la regolazione da parte dello Stato dei principi fondamentali dell'organizzazione del sistema monetario nazionale e dei meccanismi del suo funzionamento. L'essenza della regolamentazione valutaria è creare un sistema di influenza sulla convertibilità della valuta nazionale, del tasso di cambio, del mercato interno dei cambi e della bilancia dei pagamenti, che soddisfi gli obiettivi strategici dell'economia nazionale e allo stesso tempo rifletta le esigenze del momento attuale.

Attività degli enti statali per la gestione della circolazione valutaria;
controllo statale sulle transazioni in valuta estera;
impatto sul tasso di cambio nazionale;
limitare l'uso di valuta estera;
un insieme di misure legislative, amministrative, economiche e organizzative che determinano la procedura per l'effettuazione di operazioni con valori di valuta.

Le funzioni dello stato nel campo della regolamentazione valutaria, di regola, includono:

Accumulo di dati statistici sulle esportazioni dal Paese e sulle importazioni nel Paese;
- regolazione dell'export di materie prime strategiche dal Paese;
- regolamentazione dell'importazione o esportazione della valuta nazionale dal paese, acquisto e vendita di titoli;
- acquisto da parte di residenti e non residenti di immobili nel Paese o all'estero;
- determinazione del tasso di cambio di un determinato paese rispetto ad altre valute;
- regolamento della procedura per l'esecuzione di operazioni con valuta da parte di residenti e non residenti (effettuare pagamenti, investimenti);
- regolamentazione della procedura per il rimpatrio dei profitti ricevuti dalle operazioni di esportazione.

La regolamentazione valutaria è formata e largamente determinata dalla politica monetaria perseguita dallo Stato. La politica monetaria è un insieme di misure governative nel campo delle relazioni economiche estere volte a raggiungere gli obiettivi strategici e gli obiettivi attuali del paese, mantenendo l'equilibrio interno ed esterno. Allo stesso tempo, la politica monetaria è sempre determinata dalla situazione monetaria ed economica all'interno del paese e dal suo ruolo nell'economia mondiale.

La regolamentazione del cambio in senso stretto è un elemento della politica dei cambi, espressa nell'introduzione di vari tipi di restrizioni sulla condotta delle transazioni di residenti e non residenti con valuta estera e altri valori di cambio attraverso licenze, differenziazione e controllo.

La regolamentazione del cambio può essere:

Diretto e indiretto. La regolamentazione diretta del cambio è un insieme di azioni legislative e amministrative delle autorità che determinano la procedura per condurre transazioni con valori di cambio. La regolamentazione della valuta indiretta è un insieme di metodi economici per influenzare i partecipanti alle relazioni economiche estere creando il loro interesse economico nell'attuazione di determinate transazioni valutarie. La predominanza di un particolare metodo di regolamentazione valutaria determina la sua natura;
liberale o restrittivo. La regolamentazione liberale dei cambi è finalizzata all'attuale congiuntura del mercato dei cambi, non influenza le basi strutturali del sistema valutario e il tasso di cambio. La regolamentazione restrittiva dei cambi influenza intenzionalmente la formazione del tasso di cambio e la bilancia dei pagamenti. La sua forma finale è restrizioni valutarie, ad es. divieto legislativo o amministrativo, limitazione e regolamentazione delle transazioni di residenti e non residenti con valuta e altri valori valutari.

Le forme di restrizioni valutarie sono varie: restrizione o divieto di esportazione di capitali, blocco di conti di non residenti, tassi di cambio multipli, ecc.

La regolazione valutaria è effettuata dallo stato attraverso l'uso di determinati strumenti, che sono misure organizzative ed economiche specifiche, con l'aiuto delle quali lo stato influenza il rapporto tra domanda e offerta di valuta estera all'interno del paese e lo stato della sua bilancia dei pagamenti. Il contenuto degli strumenti e il meccanismo del loro utilizzo si formano sotto una certa influenza della situazione macroeconomica reale, degli obiettivi della politica microeconomica e della legislazione in vigore nel paese. Pertanto, gli strumenti di regolamentazione dei cambi includono quote applicate dal governo, limiti stabiliti, sanzioni imposte, interventi sui cambi, ecc.

La regolamentazione valutaria viene effettuata attraverso il meccanismo di controllo valutario. Il controllo dei cambi è un sistema di misure per far rispettare le leggi, le norme e le regole per la conduzione di transazioni in valuta estera stabilite dallo stato. In sostanza, il controllo sui cambi garantisce l'efficacia della regolamentazione sui cambi e quindi ne è parte integrante.

Per l'attuazione del controllo dei cambi dell'attività economica estera, viene creato un meccanismo speciale, che include strumenti speciali per l'esercizio del controllo, forme, metodi e strumenti per la sua attuazione. In Russia, questo meccanismo ha la seguente struttura.

La regolamentazione valutaria esiste in tutti i paesi.

In Russia, viene eseguito in conformità con la legge della Federazione Russa n. 3615-1 "Sul regolamento valutario e sul controllo valutario nella Federazione Russa", che definisce:

Principi delle transazioni in valuta estera nella Federazione Russa;
poteri e funzioni degli organi e degli agenti di regolamentazione e controllo valutario;
diritti e obblighi delle persone giuridiche e delle persone fisiche in relazione al possesso, all'uso e allo smaltimento di valori valutari;
una misura di responsabilità in caso di violazione della legislazione valutaria. Il funzionamento della Legge è la base giuridica per la creazione del sistema valutario nazionale della Federazione Russa.

L'elemento principale del sistema monetario nazionale è la valuta nazionale. La legge fornisce una chiara definizione del concetto stesso di “nazionale valuta russa».

Quindi, la "valuta della Federazione Russa" include:

In circolazione, oltre che ritirati o ritirati dalla circolazione, ma soggetti a cambio, rubli sotto forma di banconote (banconote) della Banca centrale della Federazione Russa e monete;
- fondi in rubli su conti presso banche e altri istituti di credito nella RF;
- fondi in rubli su conti presso banche e altri istituti di credito al di fuori della Federazione Russa (sulla base di accordi intergovernativi sull'uso della valuta russa sul territorio di questo stato);
- documenti di pagamento (assegni, cambiali, lettere di credito, ecc.), valori azionari (azioni, obbligazioni), altri vaglia cambiari denominati in rubli.

Poiché le relazioni economiche estere comportano lo scambio di valuta nazionale con valuta estera, la legge fornisce anche una definizione di valuta estera. "Valuta estera" significa banconote sotto forma di banconote, buoni del tesoro, monete, che sono in circolazione e hanno corso legale nel rispettivo stato, nonché banconote ritirate o ritirate dalla circolazione, ma soggette a cambio, nonché fondi su conti in contanti unità di stati stranieri.

Le “transazioni in valuta” sono definite come transazioni che implicano il trasferimento di proprietà e altri diritti su valori di valuta, compreso l'uso di titoli in valuta estera come mezzo di pagamento; importazione e trasferimento da e verso la Federazione Russa di valute, trasferimenti internazionali di denaro, nonché transazioni che coinvolgono non residenti nella Federazione Russa, ad es. apertura e mantenimento di conti in rubli di non residenti nella Federazione Russa in banche autorizzate.

Poiché nelle condizioni moderne le attività liquide internazionali non si limitano all'accumulo di valute di riserva, ma includono: oro, argento e altri valori che possono essere facilmente convertiti in valute di riserva, la Legge introduce il concetto di "valori valutari". Questi includono: banconote in contanti, buoni del tesoro, gettoni di contrattazione di stati esteri, compresi quelli ritirati dalla circolazione, ma soggetti a scambio; documenti di pagamento in valuta estera: assegni, cambiali, lettere di credito; titoli azionari in valuta estera e altri debiti; metalli preziosi (oro, argento, lingotti di platino), pietre preziose, esclusi gioielli e scarti di gioielleria.

Tutti i partecipanti alle relazioni economiche estere sono divisi per legge in due categorie: residenti e non residenti nella Federazione Russa. A seconda del loro status, hanno determinati diritti e obblighi.

I residenti della Federazione Russa includono:

Persone che hanno la residenza permanente nella Federazione Russa, comprese quelle temporaneamente al di fuori della Federazione Russa (Va sottolineato che il concetto di "cittadinanza" per determinare lo status persona naturale non ha alcun rapporto come residente o non residente.);
- persone giuridiche create in conformità con la legislazione della Federazione Russa, con sede nella Federazione Russa;
- imprese e organizzazioni che non sono persone giuridiche, create in conformità con la legislazione della Federazione Russa, con sede nella Federazione Russa;
- rappresentanze diplomatiche e altre rappresentanze ufficiali della Federazione Russa situate al di fuori della Federazione Russa;
- succursali e uffici di rappresentanza dei residenti della Federazione Russa situati al di fuori della Federazione Russa.

I non residenti nella Federazione Russa includono:

Persone con residenza permanente al di fuori della Federazione Russa, comprese quelle temporaneamente nella Federazione Russa;
- persone giuridiche create in conformità con la legislazione di stati stranieri, situate al di fuori della Federazione Russa;
- imprese e organizzazioni che non sono persone giuridiche, create in conformità con la legislazione di stati stranieri, con sede al di fuori della Federazione Russa;
- rappresentanze diplomatiche estere e altre rappresentanze ufficiali situate nella Federazione Russa, nonché organizzazioni internazionali e loro filiali e uffici di rappresentanza;
- filiali e uffici di rappresentanza di non residenti della Federazione Russa situati nella Federazione Russa.

La legge definisce la possibilità e le modalità della convertibilità rubli russi in valuta estera: la base per l'acquisto e la vendita di valuta sul mercato, ad es. la sua convertibilità è proprietà.

Tutte le operazioni di commercio estero svolte nella Federazione Russa sono suddivise in operazioni correnti e operazioni relative al movimento di capitali.

Le operazioni correnti includono:

Trasferimenti dalla Federazione Russa e dalla Federazione Russa in pagamento di merci, lavori, servizi senza dilazione di pagamento e con un ritardo fino a 90 giorni;
- ottenimento ed emissione di prestiti finanziari fino a 180 giorni;
-trasferimenti di interessi, devianti e altri proventi relativi a investimenti;
- trasferimenti di natura non commerciale (stipendio, pensioni, benefici, successioni, ecc.).

Le operazioni sul capitale includono:

Investimenti diretti (contributi ai fondi statutari di imprese e organizzazioni);
- investimenti di portafoglio;
- ricevere ed emettere un pagamento differito per operazioni di esportazione-importazione per un periodo superiore a 90 giorni;
- ottenimento ed emissione di prestiti finanziari per un periodo superiore a 180 giorni;
- altre operazioni non correnti.

Le attuali transazioni in valuta estera vengono eseguite senza restrizioni; per condurre transazioni di capitale, è necessaria una licenza della Banca centrale della Federazione Russa.

La legge definisce il quadro istituzionale del sistema valutario nazionale della Russia, nonché gli organi di regolamentazione delle valute e i loro poteri. L'esecuzione diretta dei poteri è affidata alle banche autorizzate che, secondo la Legge, avendo ricevuto una licenza dalla Banca Centrale della Federazione Russa per condurre transazioni valutarie, sono agenti di controllo valutario. Gli agenti di controllo valutario esercitano il controllo sulle transazioni in valuta estera effettuate nella Federazione Russa da residenti e non residenti, sulla conformità di tali transazioni alla legislazione valutaria, sui termini delle licenze e dei permessi ricevuti dalla Banca centrale, nonché sul rispetto degli atti delle autorità di controllo valutario. Gli agenti di controllo valutario effettuano anche controlli sulle transazioni valutarie di residenti e non residenti nella Federazione Russa.

La regolazione del tasso di cambio è effettuata dal Ministero delle Finanze, dalla banca centrale o da organismi di controllo valutario appositamente creati ed è un insieme di misure, tra cui:

• § politica di sconto - una variazione del tasso di sconto della banca centrale, che porta a una variazione dell'afflusso di capitali esteri nel paese. Se il tasso aumenta, la bilancia dei pagamenti migliora e il tasso della moneta nazionale aumenta;
• § motto policy - l'influenza della banca centrale sul tasso di cambio della valuta nazionale attraverso l'acquisto e la vendita di valute estere sul mercato dei cambi. Acquistando valute estere per la valuta nazionale, la banca centrale aumenta la loro domanda e quindi ottiene una diminuzione del tasso della valuta nazionale;
• § intervento sui cambi;

Variazione ufficiale del tasso di cambio della valuta nazionale tramite:

• § svalutazione - il deprezzamento ufficiale dell'unità monetaria, che offre alcuni vantaggi agli esportatori del paese, i quali, scambiando guadagni in valuta estera, ricevono più unità monetarie nazionali;
• § dumping valutario - l'esportazione di merci a prezzi inferiori ai prezzi normali mondiali associata al ritardo rispetto all'inflazione della caduta del potere d'acquisto della moneta dalla caduta del tasso della valuta inflazionistica, a seguito della quale l'esportatore ottiene profitti aggiuntivi e grazie ad esso i prezzi per le merci di esportazione sono ridotti;
• § rivalutazione - aumento del tasso di cambio ufficiale dell'unità monetaria nazionale rispetto alle valute estere (inibisce lo sviluppo delle esportazioni: lo rende più costoso e riduce le importazioni).

La regolamentazione del mercato delle relazioni monetarie internazionali presuppone la libera formazione della domanda e dell'offerta di valute nel mercato dei cambi e, in conformità con ciò, l'istituzione delle loro relazioni di cambio. Tuttavia, in pratica, un tale libero mercato non esiste, poiché lo Stato interviene nelle relazioni valutarie. Pertanto, la regolamentazione del mercato e del governo si completano a vicenda. Tra le varie forme di regolamentazione statale, il posto più importante è occupato dalle restrizioni valutarie - sistemi di misure economiche, organizzative e legali che regolano le operazioni con valute nazionali ed estere.

La teoria della parità assoluta del potere d'acquisto afferma che il tasso di cambio tra le valute di due paesi è uguale al rapporto tra i livelli dei prezzi in questi paesi

Esiste una teoria della parità del potere d'acquisto (PPP) come base per il rapporto di cambio di due valute, che collega la dinamica del tasso di cambio con le variazioni del rapporto dei prezzi nei rispettivi paesi.

dove R è il tasso di cambio; P1, P2 - livelli dei prezzi nei paesi in esame.

La teoria si basa sul presupposto che il commercio internazionale appianasse le differenze nei movimenti dei prezzi delle merci di base; tali beni dovrebbero avere approssimativamente gli stessi prezzi in tutti i paesi, calcolati nella stessa valuta. Se l'attività dei rivenditori è possibile sul mercato internazionale, il dollaro (rublo, franco) dovrebbe avere lo stesso potere d'acquisto in tutti i paesi.

Il PPP è il risultato del confronto della quantità di quei beni che possono essere acquistati nei mercati nazionali dei paesi le cui valute vengono confrontate. L'obiettività del confronto può essere raggiunta utilizzando un gran numero di beni e servizi inclusi nel paniere di consumo condizionale di 2 paesi.

Se in Russia un tale paniere costa 2800 rubli e negli Stati Uniti costa $ 100, il prezzo è $ 1 \u003d 2800/100 \u003d 28 rubli. Se i prezzi in Russia raddoppiano, il tasso di cambio del dollaro contro il rublo raddoppierà (56 rubli).

PPP fornisce un punto di riferimento per stabilire i tassi di cambio. Il fatto è che quest'ultimo può fluttuare sotto l'influenza di molte ragioni, deviando dal PPP.

Quando il tasso di cambio della valuta nazionale scende, gli esportatori ne trarranno vantaggio e se il tasso di cambio aumenta, gli importatori.

Le azioni del governo che incidono sul tasso di cambio si dividono in misure di regolamentazione diretta e indiretta.

Le misure di controllo diretto hanno un effetto rapido e tangibile.

• 1. Politica del tasso di sconto. Aumentando il tasso di sconto (l'interesse sui prestiti concessi dalla Banca Centrale alle banche commerciali, o lo sconto nella contabilizzazione delle bollette), la Banca Centrale influenza direttamente l'aumento del tasso di cambio. Infatti, con un'alta percentuale di banche commerciali, contraggono meno prestiti e acquistano meno valuta estera. Una diminuzione della domanda di valuta estera porta ad un aumento della valuta nazionale Se il tasso di sconto diminuisce, il tasso di cambio diminuisce.
• 2. Gli interventi sui cambi sono operazioni mirate di acquisto o vendita di valuta estera per limitare la dinamica del tasso di cambio della valuta nazionale. Se la Banca Centrale acquista la valuta del proprio paese (vende valuta estera) sui mercati dei cambi, ciò porta ad un aumento del suo tasso (la domanda aumenta con un'offerta costante). E viceversa.
• 3. Svalutazione (deprezzamento della sua valuta) e rivalutazione (apprezzamento).

Tutti gli strumenti monetari e di credito hanno un effetto indiretto sul tasso di cambio. politica finanziaria... Se la Banca Centrale adotta misure volte a ridurre l'inflazione nell'economia, ciò porterà alla stabilizzazione del tasso di cambio.

Con l'inasprimento della politica monetaria, la crescita dell'offerta di moneta è limitata, l'offerta della valuta nazionale è ridotta, il che porta ad un aumento del suo tasso di cambio. L'allentamento della politica monetaria crea tendenze all'apprezzamento della valuta nazionale.

L'inasprimento della politica fiscale in generale, e soprattutto nei confronti dei non residenti, porta ad una caduta del tasso di cambio della moneta nazionale.

Il tasso di cambio della valuta estera rispetto a quello nazionale aumenterà se:

• 1. L'offerta di moneta in questo paese aumenterà.
• 2. L'offerta di moneta in un altro paese diminuirà.
• 3. Il PIL in questo paese aumenterà.
• 4. Il PIL in un altro paese diminuirà.
• 5. I tassi di interesse in questo paese scenderanno.
• 6. I tassi di interesse in un altro paese aumenteranno.
• 7. Il tasso di inflazione atteso nel paese in questione aumenterà.
• 8. Il tasso di inflazione previsto in un altro paese diminuirà.
• 9. La bilancia commerciale negativa del paese aumenterà.

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introduzione

Uno dei punti centrali nella regolamentazione del governo è la regolamentazione del governo del tasso di cambio. Relazioni economichequelli relativi al funzionamento della moneta mondiale e al servizio di vari tipi di relazioni economiche internazionali (commercio estero, migrazione di capitali e lavoro, reinvestimento dei profitti, trasferimento di reddito, prestiti e sussidi, scambio scientifico e tecnico, turismo, ecc.) sono chiamati rapporti valutari.

È necessario distinguere tra sistemi monetari nazionali e mondiali. Il primo esprime la forma di organizzazione delle relazioni valutarie di un determinato paese, determinato dalla legislazione nazionale, il secondo - la forma delle relazioni valutarie internazionali, legalmente sancito negli accordi interstatali.

Il sistema monetario statale comprende i seguenti elementi principali: valuta nazionale, riserve ufficiali in oro e valuta estera e loro composizione, parità valutaria, condizioni per la convertibilità delle valute, restrizioni valutarie, procedura e forme di accordi internazionali. È inestricabilmente legato al sistema monetario del paese.

Lo scopo di questo lavoro è studiare la regolamentazione statale del tasso di cambio. parità monetaria del tasso di cambio

1) studiare la regolamentazione governativa della parità valutaria e del tasso di cambio;

2) considerare la regolamentazione statale del tasso di cambio;

3) rivelare le modalità di regolazione statale del tasso di cambio.

Capitolo 1. Regolazione statale del tasso di cambio e parità valutaria

Nelle condizioni dell'oro e dello standard di cambio, il rapporto tra le unità monetarie dei diversi paesi è stato stabilito in base al loro contenuto in oro ufficiale. Il rapporto tra le valute nazionali in termini di contenuto in oro è chiamato parità aurea. Dal 1971, il contenuto in oro delle unità monetarie è diventato un concetto puramente nominale e la parità aurea è diventata formale. Dal 1978, il contenuto aureo e la parità aurea hanno cessato di esistere in conformità con la decisione del FMI.

Insieme alla parità aurea, la parità valutaria esisteva e continua a esistere: questo è il rapporto tra due valute nazionali, stabilito dalla legge, che è la base del cambio. La parità valutaria ha coinciso con la parità aurea finché quest'ultima non è stata annullata. Attualmente, la parità valutaria è stabilita sulla base dei diritti speciali di prelievo (DSP).

A differenza della parità valutaria, stabilita dalla legge, il tasso di cambio è determinato dalle leggi del mercato. Il tasso di cambio è il rapporto tra due unità monetarie di paesi diversi, determinato dal loro potere d'acquisto. Anche i tassi di cambio sono fissati rispetto alle valute collettive. Possiamo dire che il tasso di cambio è il prezzo della valuta di un paese, espresso nella valuta di un altro paese.

La valuta, a sua volta, è completamente reversibile, parzialmente reversibile e irreversibile. Oltre al tasso di cambio, che, come già noto, è il rapporto tra le unità monetarie dei due paesi, vengono stabiliti anche i cross rate. Il cross rate è il tasso della terza valuta calcolato in base ai tassi delle due valute. In particolare, la banca centrale della Federazione Russa, conoscendo il tasso di cambio del rublo rispetto al dollaro, fissa il tasso del marco finlandese rispetto al dollaro. L'isolamento dei calcoli dei tassi incrociati nei diversi mercati valutari nazionali consente di effettuare operazioni con l'obiettivo di realizzare un profitto a seguito di diverse quotazioni dei tassi incrociati della stessa valuta. Questo tipo di operazione si chiama arbitraggio valutario.

I tassi di cambio possono differire tra loro a seconda del tipo operazioni in valuta estera... Una transazione in valuta effettuata immediatamente (entro non più di due giorni lavorativi) sulla base di transazioni in contanti (contanti) è denominata tasso "a pronti". Una transazione in valuta estera eseguita dopo un periodo ben definito è chiamata contratto a termine e un periodo fisso per una certa data nel futuro è chiamato tasso a termine o tasso a termine. Pertanto, è necessario distinguere tra due tipi di mercati: il mercato a pronti e il mercato dei contratti futures, o operazioni di cambio a termine. Conoscendo il tasso spot e tasso a termine, il cliente può scegliere l'una o l'altra variante della transazione in valuta estera. Nel primo caso si tratta di un affare secondo il tasso corrente, mentre nel secondo caso, oggi il tasso viene concordato in una qualsiasi data futura, alla quale la valuta verrà venduta, indipendentemente dal tasso "spot", che sarà fissato allo stesso Data.

I partecipanti al mercato dei cambi ricorrono a contratti a termine allo scopo di assicurare i mercati dei cambi (copertura) o effettuare transazioni speculative. L'assicurazione, o copertura, introduce un elemento di stabilità nei rapporti dei partecipanti alle operazioni di commercio estero e consente loro di non esporsi al rischio di perdite sui cambi. Le transazioni speculative perseguono l'obiettivo di generare profitti aggiuntivi sulla base di un calcolo consapevole della dinamica del cambio.

La fissazione del tasso di una valuta nazionale in una valuta estera è chiamata quotazione di valuta. Allo stesso tempo, si distinguono citazioni dirette e inverse. La quotazione diretta implica la definizione del numero di unità monetarie nazionali, che corrisponde a un'unità di valuta estera. Ad esempio, alla fine della prima metà del 1998, 1 dollaro è stato scambiato con 6 rubli e 20 copechi. La quotazione inversa esprime il numero di valute estere che corrispondono a una valuta nazionale. Nel nostro caso, ciò significa che 1 rublo è stato scambiato con 0, 16 dollari USA, ad es. di 16 centesimi. La maggior parte dei paesi utilizza la quotazione diretta, nel Regno Unito - al contrario, negli Stati Uniti - entrambi i tipi di quotazioni.

I tassi di cambio hanno un impatto significativo sull'esportazione di beni, servizi e capitali e, di conseguenza, sulla loro competitività nel mercato mondiale. Pertanto, un deprezzamento di una certa unità nazionale, a parità di altre condizioni, accresce la competitività di beni e servizi di un dato paese e, al contrario, indebolisce l'interesse delle sue entità economiche all'esportazione di capitali. Tuttavia, altre condizioni di parità in relazione al tasso di cambio prevalente della valuta nazionale possono agire nella direzione opposta e, di conseguenza, indebolire l'effetto della variazione del tasso di cambio, ad es. la sua instabilità può dar luogo all'incertezza delle imprese e delle loro associazioni su tendenze favorevoli a lungo termine.

Capitolo 2. Regolazione statale del mercato dei cambi

L'intero sistema delle relazioni economiche internazionali è mediato da accordi internazionali in alcune unità monetarie mondiali o nazionali che svolgono la funzione di moneta mondiale. Inoltre, le valute stesse, nazionali e internazionali, diventano oggetto di transazioni indipendenti per il loro acquisto e vendita. A questo proposito, possiamo dire che il mercato dei cambi rappresenta quella parte del sistema di relazioni economiche che si pone nel processo di transazioni in valuta estera tra i loro soggetti.

I soggetti determinanti nell'attuazione delle operazioni di cambio sono le banche commerciali e altri istituzioni finanziarie, compresi i cambi di valuta. Inoltre, la stragrande maggioranza delle transazioni in valuta estera viene effettuata su conti correnti e conti bancari a termine, quando alcune banche agiscono come venditori e altre come acquirenti. Questa forma di scambio di valute è chiamata mercato interbancario dei cambi. Convenzionalmente, possiamo parlare di mercati valutari nazionali, ma tutti, di regola, sono strettamente collegati tra loro da un sistema di comunicazione complesso e ad alta velocità, che li rende parte integrante del mercato valutario mondiale.

La dinamica del cambio delle due valute non può dare un'idea reale del loro movimento. Il fatto è che la situazione è del tutto vera quando, ad esempio, il tasso di cambio del franco francese può aumentare rispetto al dollaro, contemporaneamente scendere contro il marco tedesco e rimanere stabile contro la sterlina. Una cosa è chiara: il calo del tasso del dollaro rispetto a tutte e tre le valute è principalmente correlato al marco tedesco. In condizioni in cui il numero di unità di ciascuna valuta nazionale inclusa nel paniere di valute è fisso e la composizione di questo “paniere” è nota, non è particolarmente difficile calcolare il tasso di cambio di una valuta rispetto ad un'altra sulla base delle quotazioni correnti di mercato. allo stesso tempo, le variazioni dei tassi correnti delle valute nazionali saranno accompagnate da variazioni del tasso di cambio del paniere di valute. Per determinare il peso di ciascuna valuta nazionale nel paniere totale, vengono utilizzati criteri come la quota del paese nelle esportazioni mondiali, nel PIL (PIL) dei paesi le cui valute sono incluse nel paniere e la quota del paese nelle riserve mondiali.

Valute collettive come DSP, ECU e ora l'euro sono i portavoce di un particolare paniere di valute.

Nel sistema dei tassi di cambio fluttuanti, un aumento del prezzo di equilibrio è chiamato apprezzamento di una valuta e una diminuzione è chiamata deprezzamento. Nelle condizioni di un sistema di tassi fissi, nel primo caso si parla di rivalutazione della valuta e nel secondo di svalutazione.

Una serie di fattori influenzano il tasso di cambio di una valuta estera rispetto alla valuta nazionale di un determinato paese. Tra questi fattori, è necessario evidenziare quanto segue: il tasso di cambio in relazione al cittadino di un determinato paese, l'offerta di moneta di un determinato paese, l'offerta di moneta in un paese straniero, il PIL in un determinato paese, il PIL in un paese straniero, i tassi di interesse in un determinato paese, i tassi di interesse in un paese straniero, tassi di inflazione attesi in un dato paese, tassi di inflazione attesi in un paese straniero, dinamica della bilancia dei pagamenti del paese.

Quindi, possiamo trarre la seguente conclusione riguardo al tasso di cambio. Aumenterà se in un dato paese ci sono: crescita dell'offerta di moneta e del PIL, deterioramento della bilancia dei pagamenti, tassi di interesse più bassi, distribuzione dell'inflazione. Inoltre, una diminuzione dell'offerta di moneta in un paese straniero e una diminuzione del suo PIL, crescita, aumento dei tassi di interesse e diminuzione dei tassi di crescita influenzano l'aumento del tasso di cambio.

Facendo riferimento alla formula di cui sopra, possiamo dire che tutti i processi considerati, procedendo in senso inverso, porteranno ad una diminuzione del tasso di cambio della valuta estera rispetto a quello nazionale.

Oltre ai fattori rilevati, occorre prestare attenzione alle seguenti circostanze esplicative e complementari. In primo luogo, la bilancia dei pagamenti del paese include la bilancia commerciale come parte integrante. Pertanto, il saldo positivo sia della bilancia commerciale che della bilancia dei pagamenti ha un effetto benefico sul rafforzamento della valuta nazionale.

La bilancia dei pagamenti caratterizza lo stato dei pagamenti effettivi ricevuti da un paese dall'estero e dei pagamenti da esso effettuati a partner stranieri per un certo periodo di tempo. Le voci di entrata e di spesa maggiori della bilancia dei pagamenti sono, rispettivamente, entrate e spese da attività di commercio estero, entrate e spese associate al noleggio di navi, entrate e spese da turismo, transazioni in valuta estera, ecc.

La bilancia commerciale è la parte più importante della bilancia dei pagamenti e riflette entrate e uscite da esportazioni, importazioni ed esportazioni.

L'eccesso delle parti di spesa della bilancia dei pagamenti e della bilancia commerciale rispetto alle loro parti di reddito porta a un indebolimento della valuta nazionale, a una diminuzione del suo tasso. Le politiche del governo volte a limitare le attività finanziarie private e aumentare le tasse, così come l'instabilità politica, influenzano negativamente anche il tasso di cambio della moneta nazionale. Tutto ciò provoca un azzeramento della moneta nazionale e una caduta del suo tasso sui mercati dei cambi.

Il tasso di cambio della moneta nazionale dipende direttamente dal grado del suo sostegno da parte dello Stato, che, se necessario, effettua interventi speciali e quindi non consente il suo eccesso di offerta.

L'aspetto generalizzante in cui il tasso di cambio trova la sua manifestazione è l'instaurazione di un equilibrio interno ed esterno.

Esternamente, l'equilibrio presuppone il raggiungimento di una bilancia dei pagamenti esterni come mezzo per mantenere un tasso di cambio relativamente stabile. L'equilibrio interno è focalizzato sulla fornitura domanda aggregatacorrispondente alla piena occupazione. L'equilibrio interno ed esterno spesso entrano in conflitto. In particolare, gli sforzi per garantire la piena occupazione e controllare l'inflazione portano spesso a squilibri nei pagamenti e, viceversa, la bilancia dei pagamenti esterni può portare a una riduzione dell'occupazione e al di fuori del controllo dell'inflazione.

Allo stesso tempo, il rapporto tra equilibrio esterno ed interno e le modalità della sua costituzione dipendono in larga misura dal tasso di cambio corrente: fisso o variabile. Per non indebolire il tasso di cambio fisso, si raccomanda di utilizzare la politica fiscale per regolare la domanda aggregata interna e la leva monetaria per mantenere la bilancia dei pagamenti.

In un sistema valutario flessibile (fluttuante), l'attenzione si concentra principalmente sull'equilibrio esterno, integrato dalla stimolazione della domanda aggregata interna attraverso la politica monetaria e fiscale. Stimolare la domanda aggregata di prodotti di produzione nazionale aumenta la loro competitività rispetto a quelli esteri, il che porta ad un miglioramento della situazione con la bilancia commerciale. Pertanto, con tassi di cambio flessibili, la politica monetaria ha un impatto maggiore sulla produzione nazionale, reddito nazionale paesi rispetto a tassi fissi.

Quanto alla politica fiscale, unita ad un aumento della spesa pubblica e ad una riduzione delle tasse, porta anche a un'espansione della domanda aggregata, ma allo stesso tempo provoca un aumento dei tassi di interesse e un afflusso di capitali esteri, che contribuisce al rafforzamento della moneta nazionale. Naturalmente, in questo caso è necessario procedere dal fatto che questo tipo di denaro e politica di bilancio in un periodo di tempo relativamente lungo può dar luogo a processi inflazionistici e ciò richiederà misure misurate in queste aree di regolamentazione del governo.

Per quanto riguarda la situazione attuale in Russia, in cui è presente instabilità politica ed economica, un forte deterioramento della situazione sui mercati esteri a seguito delle fluttuazioni della domanda e dei prezzi delle materie prime esportate dal nostro Paese, è quasi difficile determinare inequivocabilmente la preferenza di un tasso di cambio fisso o variabile.

Capitolo 3. Metodi di regolazione statale del tasso di cambio

I metodi di regolamentazione dei cambi sono le leve attraverso le quali lo Stato regola i rapporti di cambio.

I metodi di regolamentazione valutaria possono essere suddivisi in due grandi gruppi: strumenti amministrativi e strumenti di mercato.

Gli strumenti amministrativi della regolamentazione dei cambi in Russia includono la vendita obbligatoria di proventi in valuta estera agli esportatori sul mercato interno dei cambi, nonché una serie di restrizioni valutarie fissate per legge.

La Banca Centrale della Federazione Russa modifica la percentuale dei guadagni in valuta estera venduta dagli esportatori. La quota della vendita di proventi in valuta estera da parte degli esportatori è uno dei parametri di controllo più importanti che possono essere utilizzati per regolare il mercato dei cambi e condurre la politica del cambio. Maggiore è la quota di vendita obbligatoria dei guadagni in valuta estera, maggiore è l'offerta di valuta estera nel mercato dei cambi. Nel mercato dei cambi a queste condizioni, sono possibili le seguenti situazioni:

1. La domanda di valuta estera è bilanciata dall'offerta, ad es. i flussi di importazione sono uguali ai flussi di esportazione e il tasso di cambio sarà stabile senza interferenze da parte della Banca Centrale della Federazione Russa.

2. La domanda di valuta estera, nonostante la percentuale introdotta di vendita obbligatoria di guadagni in valuta estera, supera ancora l'offerta di valuta estera.

3. L'offerta di valuta estera supererà la domanda di valuta estera. In queste condizioni la Centrale effettua interventi sulla moneta nazionale, aumentando così l'offerta di moneta nel Paese.

Modificando la percentuale della vendita obbligatoria dei guadagni in valuta estera da parte degli esportatori, la Banca centrale può regolare il tasso di cambio della valuta nazionale, il volume delle sue riserve in oro e valuta estera, l'offerta di moneta e il tasso di inflazione nel paese.

La regolamentazione del cambio può essere attuata introducendo una serie di restrizioni sulle transazioni in valuta estera. Le restrizioni valutarie possono essere associate allo svolgimento sia delle operazioni correnti sia delle operazioni relative ai flussi di capitale. Le restrizioni valutarie possono anche differire a seconda dell'affiliazione dell'oggetto dei rapporti valutari con residenti o non residenti nel paese.

L'altro gruppo comprende strumenti di mercato per la regolamentazione valutaria. Gli strumenti di mercato della regolamentazione dei cambi includono strumenti di regolamentazione diretta e strumenti di regolamentazione indiretta.

Gli interventi in valuta estera sono azioni della Banca Centrale della Federazione Russa finalizzate all'acquisto o alla vendita di valuta estera per valuta nazionale. L'obiettivo intermedio dell'intervento monetario è, di regola, mantenere il tasso di cambio della valuta nazionale. Gli interventi valutari possono anche essere associati alla necessità di appianare le fluttuazioni valutarie a breve termine, nonché i pagamenti sul debito estero.

A volte le banche centrali conducono transazioni uguali ma opposte su attività estere e domestiche al fine di annullare l'impatto delle loro transazioni in valuta sull'offerta di moneta nazionale. Questo comportamento delle banche centrali è stato chiamato "sterilizzazione" nella letteratura economica.

Infine, gli strumenti di regolamentazione del commercio estero hanno una grande influenza sulle relazioni valutarie. È consuetudine fare riferimento agli strumenti di regolamentazione del commercio estero:

1. Strumenti economici:

a) tariffe di importazione (dazi),

b) quote di importazione,

c) sussidi all'esportazione

2. Strumenti amministrativi.

Una caratteristica distintiva di tariffe, quote e sussidi è l'emergere di una differenza tra i prezzi mondiali e quelli interni. L'effetto diretto della tariffa (cioè la tassa di importazione) è l'aumento del prezzo delle merci importate rispetto al loro valore all'estero.

La forma più comune di tariffe all'importazione sono i dazi doganali. Il dazio doganale - la forma più semplice di politica commerciale - è una tassa sulle merci importate. I dazi doganali specifici rappresentano un importo fisso pagato per unità di merci importate (ad esempio, 100 rubli per barile di petrolio).

Oltre ai dazi doganali, nel commercio internazionale vengono utilizzati contingenti di importazione.

Così come strumenti economici possono essere utilizzati anche strumenti amministrativi.

Le variazioni di prezzo dovute a tariffe, quote e sussidi influenzano sia l'offerta relativa che la domanda relativa. Di conseguenza, le ragioni di scambio cambiano sia per il paese che utilizza attivamente questi strumenti di regolamentazione del commercio estero, sia per gli altri paesi. I cambiamenti nelle ragioni di scambio portano a cambiamenti nei flussi di esportazioni e importazioni di merci, nella bilancia dei pagamenti e nel tasso di cambio della valuta nazionale.

Conclusione

Quindi, insieme alla parità valutaria, che riflette il rapporto tra le due valute nazionali, viene utilizzato anche il tasso di cambio, che indica il rapporto tra le due unità monetarie di paesi diversi, determinato dal loro potere d'acquisto. Il tasso fisso della valuta di stato in valuta estera è chiamato quotazione valutaria.

Le transazioni con valute di vari paesi vengono effettuate sul mercato dei cambi, in cui si applicano le leggi della domanda e dell'offerta. Il mercato dei cambi può operare a tasso variabile e tasso di cambio fisso.

Il risultato di tutte le operazioni economiche estere del paese è la sua bilancia dei pagamenti, che riflette il rapporto tra entrate e pagamenti per un certo periodo di tempo. La componente principale della bilancia dei pagamenti è la bilancia commerciale come espressione del rapporto tra esportazioni e importazioni di beni e servizi.

Gli strumenti di regolamentazione diretta hanno un impatto diretto e immediato sul valore del tasso di cambio della valuta nazionale. Gli strumenti di regolamentazione diretta del cambio includono l'intervento sui cambi e la politica di sconti.

La regolamentazione del cambio può essere attuata introducendo una serie di restrizioni sulle transazioni in valuta estera. Le restrizioni valutarie possono essere associate allo svolgimento sia delle operazioni correnti sia delle operazioni relative ai flussi di capitale. L'altro gruppo comprende strumenti di mercato per la regolamentazione valutaria. Gli strumenti di mercato della regolamentazione dei cambi includono strumenti di regolamentazione diretta e strumenti di regolamentazione indiretta.

Elenco della letteratura utilizzata

1. Balikoev V.Z. Teoria economica generale. M .: "PRIOR", 2013. - 528 p.

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3. Corso introduttivo di teoria economica. / Ed. G.P. Zhuravleva. - M.: INFRA-M, 2014 - 368 p.

4. Voitov A.G. Economia. M .: "Marketing", 2012. - 492 p.

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