Il periodo di rimborso dell'investimento iniziale. Calcolo del periodo di rimborso del progetto di investimento: gli obiettivi principali

9.3.1 Metodo di destinazione del rimborso dell'investimento (PP)

Il periodo di rimborso è associato alla liquidità. Questo metodo è focalizzato su una valutazione a breve termine, ritiene che il progetto di investimento pagherà per se stesso.

Per valutare il progetto, questo metodo deve prima calcolare la quantità di reddito netto ( CHD.). Reddito pulito - Questo è l'effetto accumulato (bilanciamento del flusso di cassa) per il periodo stimato:

dove - l'effetto (bilanciamento) del flusso di cassa su t.-Il gradino.

L'essenza del periodo di recupero Consiste nel determinare la durata del periodo più piccolo, dopo di che il reddito netto attuale diventa in futuro rimane non negativo.

Il progetto è selezionato:

Con il periodo di rimborso più basso o;

Per il quale il periodo di rimborso calcolato è inferiore a quello più accettabile (è stabilito da un investitore arbitrariamente).

Sono possibili 2 opzioni per il calcolo del periodo di rimborso:

1a opzione di calcolo:

Con una distribuzione uniforme del reddito nel corso degli anni, il periodo di rimborso è calcolato dalla formula:

dove CIRCUITO INTEGRATO.- il valore dell'investimento iniziale (capitale investito iniziale);

- Utile medio annuo dall'attuazione del progetto.

Esempio 1.La società acquisirà nuove attrezzature. I costi per il suo acquisto saranno 20.000 rubli. Si prevede che il suo uso ridurrà i costi di produzione di 4.000 rubli. nell'anno. La durata di servizio di questa attrezzatura è di 6 anni. La Società considera gli investimenti giustificati se si accumulano per 4 anni. Vale la pena guadagnare attrezzature?

Il periodo di rimborso di questo progetto è di 5 anni (20.000 / 4.000). E anche se l'attrezzatura paga per la sua durata di servizio, il progetto non può essere accettato, dal momento che il periodo di rimborso supera un periodo definito sul termine.

2 ° calcolo dell'opzione:

Con una distribuzione irregolare del reddito, il periodo di rimborso è calcolato dal conteggio diretto del numero di anni, durante il quale l'investimento sarà riscattato con un reddito cumulativo (somma del risultato incrementale) (profitto).

ESEMPIO 2.Usando la condizione di esempio 1. Tuttavia, riconsideraremo i risparmi attesi dal calo dei costi di produzione. I dati di origine e il corso della decisione saranno emessi sotto forma di una tabella:

	Anni di progetto "Life"
1) Investimento iniziale, strofinare.
2) Ricevute annuali (risparmi sui costi), strofinare.
3) Saldo, strofinare.
4) La somma del bilanciamento accumulato, strofinare.

Dal calcolo si è visto che il ritorno del progetto si verifica durante il quinto anno della "vita" del progetto. Il momento esatto del periodo di recupero dell'investimento è determinato come segue:

- l'equilibrio scoperto degli importi degli investimenti in 4 anni sarà di 5.500 rubli;

- definiamo la percentuale del periodo di rimborso per saldo scoperto dell'importo dell'investimento: ;

Conclusione: nonostante il fatto che il periodo di rimborso sia leggermente diminuito rispetto al risultato ottenuto nell'esempio 1, il progetto sarà comunque respinto in quanto il periodo di recupero supera un periodo definito dall'investitore.

Per utilizzare l'indicatore di rimborso dell'investimento richiede la conformità alle seguenti condizioni:

Tutti i progetti alternativi hanno la stessa vita;

In tutti i progetti, è previsto un investimento di investimento una tantum;

L'investitore riceve approssimativamente le stesse entrate annuali in contanti durante l'intero periodo di vita dei progetti di investimento.

Vantaggi metodo Pp. siamo:

Semplicità del calcolo;

Contabilità per la liquidità del progetto.

Metodo Pp. Ha quanto segue svantaggi:

Ignora l'aspetto temporaneo del costo del denaro;

Non tiene conto delle ricevute derivanti dal completamento del periodo di recupero;

Progetti con pari periodi di recupero, ma diverse strutture a reddito temporale sono rilevate come equivalenti;

Affilare attenzione ai proventi del progetto e dalla velocità di tali ricevute, e non a livello di redditività o profitto totale.

Allo stesso tempo, il metodo del periodo di rimborso è spesso usato nella pratica. Può essere utile come approccio generale per determinare i livelli di liquidità. Tuttavia, il criterio del periodo di recupero non deve essere utilizzato come unico indicatore per prendere una decisione sull'investimento.

Precedente

Ciclo vitale progetto di investimento (IP) è composto da cinque fasi principali:

1. sviluppo di un progetto di investimento e della costruzione (creazione) dell'oggetto;
2. masterizzazione della tecnologia e produzione a piena potenza;
3. normale funzionamento e ritorno dei fondi investiti;
4. estrarre profitti aggiuntivi dopo una volta rimborso;
5. liquidazione e (o) vendite di risorse.

I criteri dell'efficacia temporanea del PI sono il minimo della durata delle prime tre fasi e della durata massima della quarta tappa. Ampiamente usato 20-50 anni fa, l'indicatore della statica periodo di rimborso (CO) non è stato associato a un fattore temporale: è indifferente quando inizia il ritorno degli investimenti.

Quando lo usi, le prime due fasi ciclo vitale Il progetto di investimento è diminuito dalla gestione e dall'impatto dei calcoli di efficienza, a seguito della quale è sorto il rischio del loro serraggio e congelamento degli investimenti. Inoltre, non ha mostrato il periodo di ritorno degli investimenti, perché non è stato correlato alla durata della durata delle immobilizzazioni o della norma del loro ammortamento.

Questo indicatore ha permesso di determinare l'effetto dell'uso degli investimenti dei capitali nell'ambito dei fondi accumulati. Il ritorno degli investimenti in realtà è già effettuato in ordine di riproduzione semplice attraverso le detrazioni di ammortamento. Cioè, un singolo ritorno dei costi di investimento capitalizzato (da) si verifica nel caso in cui la durata effettiva delle immobilizzazioni non sarà inferiore alla durata del periodo stimato (RP) anche a un profitto zero. Nella metodologia del flusso di cassa, viene presa la regola di rimborso, in base alle quali si verifica il rimborso PPP a causa dell'accumulo di reddito netto (deprezzamento più profitto). Tuttavia, quando si calcola questo indicatore del periodo di rimborso, dovrebbe essere compreso che "semplice", cioè. Un singolo ritorno delle condizioni moderne è insufficiente per la riproduzione estesa e il suo fatto non significa che vi sia un'elevata efficienza sufficientemente elevata dei costi di investimento.

Nel determinare il rimborso a causa del flusso di cassa (reddito netto), il periodo dinamico di rimborso non mostra un vero periodo di rendimento dei fondi allegati, poiché una parte dell'ampio reddito netto è solitamente speso per il consumo di corrente. Pertanto, sarebbe sbagliato immaginarlo che entro la fine del periodo di rimborso degli investimenti, il ritorno degli investimenti diventa un fatto.

In effetti, il sovrano del rimborso ha sufficientemente determinato che nell'ambito del "Payback" è il cento per cento dell'uguaglianza del reddito ricevuto (effetto) alla spesa degli investimenti o dell'uscita del valore della misura (calcolata dal risultato crescente) di reddito netto dal meno in un vantaggio.

Spesso in letteratura periodo di rimborso, periodo di rimborso e periodo di rimborso degli investimenti Considerati sinonimi e sono anche definiti in modo uniforme. In varie fonti ci sono due nomi principali dell'indicatore di prestazioni dinamico temporaneo: periodo di recupero (termine del ricorso, del periodo di recupero) e del periodo di ritorno (periodo di recupero, periodo di recupero). Con un approccio attento, questo è lo stesso indicatore, nel frattempo il concetto di rimborso e il ritorno da potrebbe non essere completamente identico (anche se in inglese è in realtà così).

Nel processo di restituzione di un progetto di investimento, è possibile vedere diversi processi.

Il primo è quello che corrisponde alla regola di rimborso è raggiungere il valore del reddito ricevuto dal valore dell'investimento. Si presume che il reddito sia un profitto lordo puro, ma nella Guida alla valutazione degli investimenti, è scritto che "calcola erroneamente il periodo di rimborso sulla base del profitto netto dopo il pagamento delle imposte".

Il secondo processo è il rimborso dei fondi investiti - la possibilità di ritiro reale da parte dell'investitore investito negli strumenti del progetto. Pertanto, per un'analisi più profonda, è abbastanza possibile utilizzare diversi indicatori di efficienza temporanea. Questi indicatori differiscono l'uno dall'altro a seconda di come verranno presi in considerazione i seguenti punti:

1. Quali costi dovrebbero essere inclusi nel volume degli investimenti il \u200b\u200bcui rimborso è determinato? Spesso determinano il beneficio del solo investimento iniziale, sebbene sia più corretto tenere conto degli investimenti aggiuntivi durante il periodo di funzionamento. Inoltre, a volte i costi minori relativi alle spese dei periodi futuri non sono considerati una tantum (I.e. investimenti) e allegarsi alle attuali spese operative. Dovrebbe l'IVA a pagamento, non inclusa nel prezzo attività non correntiDal momento che ha il proprio meccanismo di ritorno - il credito, generalmente più veloce del capitalizzato? Il flusso di cassa reale rimuove in gran parte questi problemi, ma alla fase di pianificazione aziendale, la complessa struttura di complica significativamente la previsione di questo flusso. Inoltre, la loro soluzione è importante quando si analizza la dipendenza da rimborso della struttura di. Quando si calcola il CO statico all'importo dalla quantità di perdita è stato aggiunto prima dello sviluppo del progetto, ma quando si utilizza il metodo di flusso di cassa, le perdite pianificate sarebbero programmate automaticamente.

2. A scapito di quali fondi e come si svolge il rimborso:

• in conformità con la regola di rimborso a scapito dell'intera quantità di reddito netto (CHD);
• parti del CHA, che rimane per l'accumulo, è il vero importo che è possibile ritirare dal progetto;
• solo a scapito delle detrazioni di ammortamento?

In altre parole, cosa è "Payback" come tale? Allo stesso tempo, un'opzione per la chiusura anticipata (vendite) SP per accelerare il rimborso e la restituzione degli investimenti non è considerata o rimane "sulla fornitura". Il sequestro dei costi di investimento è possibile solo sotto forma di fondi liberi che entrano negli stessi fondi (mani), di cui il loro finanziamento è stato effettuato. Dato questo, a che punto dovrei riconoscere il momento del vero rimborso del PI, cioè efficace?

Significa che si tratti di un punto di ritorno una tantum, a condizione che il rimborso sia determinato compilando le proprie fonti di finanziamento (fondi di ammortamenti e fondi di accumulazione) o un punto in due volte di un ritorno multiplo, se il rimborso è determinato da pura reddito scontato (NPV), che viene utilizzato non solo per l'accumulo, ma anche sul consumo. Questa differenza tiene anche conto della struttura di. Prima di tutto, il fatto che parte dell'uso delle riserve (capitale circolante) può finalmente essere restituito (ritirato dal progetto) solo dopo il suo completamento: quando si vendono residui prodotti finiti e altri stock (anche se non è così importante per l'investitore, da cui è l'importo del reso). Nel frattempo, nei progetti che iniziano con costruzione di capitale (Fabbrica, seminario) con un modo economico, il rimborso sotto forma di accumulo di Amorfond inizia prima di entrare nell'oggetto in funzione e avviare la vendita di prodotti insieme al rateologio di ammortamenti sulle attrezzature da costruzione. Il ruolo del circuito del capitale circolante (cioè parti dell'investimento totale) nel processo di rimborso ancora da chiarire.

3. Come viene determinato il punto di partenza (coppia di base) del periodo di recupero - lasciato su una timeline (vedi figura numero 1)? A questo proposito, la maggior parte delle tecniche e dei ricercatori subiscono negligentemente, come se tutto fosse completamente inequivocabile qui. Per questo, "il momento specificato nel compito del calcolo dell'efficienza" e dell'inizio del RP (senza chiarimenti, è originato o la fine del passaggio zero) e il "inizio degli investimenti di padroneggio" (che è il Punto, può essere risolto in modi diversi), e anche l'inizio di "allenarsi" (come nel concetto di Static Co). In parte, questo può essere spiegato dal fatto che il periodo è tradotto dall'inglese e come "ciclo, cerchio" e come "punto". Cioè, qualcuno è più importante per determinare esattamente il punto di rimborso, e non il periodo di rimborso stesso. Ma senza trovare la durata del periodo, è impossibile confrontare progetti diversi (opzioni) per rimborso di velocità (tempo).

Figura 1. Indicatori di ciclo di vita e rimborso del progetto di investimento

Tempo B. periodo stimato È contato dalla coppia fissa presa per il periodo di base. È molto spesso l'inizio del passo zero, ma forse la sua fine. In quest'ultimo caso, è più corretto lo sconto flussi di cassaPerché sono dati alla fine di ogni passaggio. L'approccio più accurato qui - il punto di sinistra dovrebbe essere determinato dal calcolo, tenendo conto della distribuzione degli investimenti nelle prime fasi del PI.

Secondo la regola del rimborso, il punto giusto del periodo di rimborso (scortese) è in fase (anno) T ", che si trova nel risolvere un'equazione trascendentale (1):

L'analisi dei dati forniti nella Tabella n. 1 mostra che il punto giusto di Co si trova all'interno del decimo passo, quando il valore NCHD (ultimo grafico) cambia il segno da "-" a "+".

Tabella 1. Calcolo dell'efficacia del IP (ND \u003d 15%)

PASSAGGIO NUMERO.	Indicatori di flusso monetario
	Kt.	Pt.	a.	Kt a.	PT a.	CHDT.	Ncd.	NCDD.
1	50	0	1	50		-50	-50	-50
2	880	0	0,87	765		-880	-930	-815,2
3	121	0	0,756	91,5		-121	-1051	-906,7
4	0	250	0,658	0	164,4	250	-801	-742,3
5	0	350	0,572	0	200,1	350	-451	-542,2
6	0	350	0,497	0	174	350	-101	-368,2
7	0	350	0,432	0	151,3	350	249	-216,9
8	0	350	0,376	0	131,6	350	599	-85,3
9	0	200	0,327	0	65,4	200	799	-19,9
10	-200	100	0,284	-56,9	28,4	300	1099	65,3
TOTALE	851	1950		849,9	915,2	1099
Indice di redditività degli investimenti iniziali		1,07
Indice della redditività degli investimenti cumulativi		1,08

Nota:
NCD - reddito netto nominale da un risultato crescente;
NCDD - reddito netto scontato da un risultato crescente.

Il primo può essere chiamato un periodo di rimborso completo, poiché tiene conto anche del tempo per distrarre i fondi in costruzione (se è presente), il termine di congelamento da prima dell'inizio del ritorno e del termine "test". Il punto estremo sinistro sulla scala temporale può essere fissato in due modi o di base, o una coppia "centrale" da.

Il secondo indicatore è CO, il cui punto estremo sinistro è l'inizio del ritorno del progetto (o il momento dell'ultimo investimento).

I primi e i secondi indicatori sono calcolati in progetti di investimento tipici E sulla propria capitale e un approccio migliore il caso quando l'investitore e l'implementer sono la stessa persona.

Un tipico progetto di investimento è un progetto in cui si verificano flussi di cassa tipici (più frequenti): in primo luogo c'è un periodo di investimento, quindi il periodo di ritorno senza il costo degli investimenti, e alla fine tenga conto del valore di liquidazione delle attività. Cioè, nei progetti di investimento tipici, sono richiesti l'ordine e il ritardo tra gli investimenti e i rendimenti.

Il terzo indicatore (chiamalo un periodo di ritorno - PV) Il punto di sinistra è alcuni di quelli discussi sopra (qui non è così importante), e il giusto - il punto di ritorno (TV) TB è determinato da uguaglianza (2):

Il periodo di ritorno è determinato dal periodo per il quale la quantità di liquidità gratuita sarà ottenuta pari al valore iniziale da, e tali fondi potrebbero essere utilizzati per ulteriori investimenti sia in questo progetto che da altri. Per sua grandezza, il PV è sempre maggiore di CO, dal momento che il lato destro della formula (1) è sempre maggiore del diritto di formula (2). La somma della somma (AT + PHFT) è una condivisione del capitale di CHDD (reddito capitalizzato).

L'indicatore del periodo di ritorno caratterizza la fattibilità del PI dal punto di vista della restituzione tempestiva e completa dei fondi avanzati, tenendo conto dei tassi di interesse sul prestito. La vera importanza del PV è sempre interessata a un investitore di terze parti, così come una banca creditrice che decide sul prestito all'attuazione di questo progetto, o un'impresa stessa, finanziandolo dai suoi fondi e pianificando i suoi investimenti futuri. (In pratica, le banche non contano su PV, poiché non è ancora noto la teoria e i metodi del suo calcolo). Se il progetto è attuato al 100% a spese del prestito, il valore PV indicherà il periodo minimo del prestito necessario per restituirlo. Pertanto, in quest'ultimo caso, il calcolo del periodo di ritorno è un modo possibile per risolvere il problema di determinare la realizzabilità finanziaria del progetto. Il concetto del periodo di ritorno degli investimenti, in contrasto con il concetto di un tasso C, tiene conto dei costi del tempo, del reddito e delle spese che hanno un luogo sia prima che dopo il recupero del punto di ritorno data effettiva immobilizzazioni fisse.

Altrimenti, gli indicatori di CO e PV hanno un sacco di simili. Entrambi sono indicatori dinamici, nonostante il fatto che possano essere sia nominali che scontati.

L'uso di Dynamic Co consente, come è noto per coprire le fasi principali del ciclo di vita del progetto di investimento, compresa la progettazione, la creazione, l'implementazione e lo sviluppo dell'oggetto, nonché il suo funzionamento e il ricevimento del ritorno fino al una volta restituito (o Payback). Di conseguenza, CO può essere rappresentato come una somma di diversi termini. L'analisi della struttura effettiva di CO consente di rivelare le ragioni della sua deviazione dal valore calcolato. Quando si calcolano CO e PV, è necessario tenere conto del ritardo tra l'attuazione degli investimenti e l'inizio dell'effetto.

Il calcolo della CO e del PV dovrebbe iniziare con il calcolo del momento centrale dell'investimento. È necessario trovare il punto di sinistra del RP, che caratterizza il momento centrale dell'investimento di fondi ("Centro di gravità" di questo processo). Se prendi il primo investimento per questo, in alcuni casi verrà ottenuto una forte estensione del termine.

Per esempio, alla fase iniziale, è stato pagato un deposito (prima parte degli investimenti) per la partecipazione alla gara (circa l'1% del valore dell'ordine). L'offerta è stata vinta, ma i suoi risultati sono stati approvati con un ritardo. L'attuazione del progetto di investimento e l'approvvigionamento principale (investimenti) non era nemmeno stato al secondo - il terzo, ma il quarto e il quinto passo. Quindi il periodo di rimborso, se inizi a contare sul primo investimento, in questo caso aumenterà alcuni passaggi (anni) aspettative forzate dal primo investimento alla parte principale di loro.

Per calcolare la CO scontato, deve essere effettuata due ipotesi. Il primo - investimento di ogni fase appartiene al centro (dato dal mezzo). Il secondo - l'effetto risultante (CDD) è distribuito uniformemente all'interno della fase del RP, su cui il valore dell'ampio chadd cambia il segno da "-" a "+".

Queste ipotesi sono contrarie all'assunzione iniziale quando si calcola il CDD, che lo sconto porta tutti i valori calcolati alla fine del passaggio e farà in qualche modo influenzare l'accuratezza del calcolo della CO. Quando si calcola lo stesso accesantato con queste ipotesi, il più accettabile. In generale, lo sconto in tutti i casi è consigliabile spendere a metà del passo, in questo caso verrà garantito l'errore più piccolo.

Quindi, per un calcolo accurato, è necessario portare tutti gli investimenti di punti sul progetto a un momento, che può essere chiamato il Centro centrale o dinamico Centro di investimento (QI). Sotto il Qi è inteso come un punto all'interno della fase di investimento, che è un punto condizionale della timeline, in cui tutti i momenti degli investimenti degli investimenti sono ridotti (ricorderemo, è attribuito condizionatamente che tutti gli investimenti di questo passaggio si riferiscano al centro) . Di conseguenza, il coefficiente di peso per il primo passo è 0,5, per il secondo - 1.5, per il terzo - 2.5, ecc.

Se necessario, i calcoli specificati, il punto di investimento può essere determinato tenendo conto della distribuzione trimestrale o mensile da durante il periodo di creazione dell'oggetto.

Nei casi in cui viene prelevato l'inizio della fase zero per il punto base, il momento centrale (punto) dell'investimento QI è determinato dalla formula (3):

Considera un esempio (tabella n. 2) di determinare il Centro di investimento dinamico Qi \u003d (66 * 0,5 + 58,8 * 1.5) / (66 + 60) \u003d 0,97 (passo, anno).

Tabella 2. La tabella calcolata di determinazione degli indicatori di CO e PV (tutti gli indicatori sono scontati), milioni di rubli.

T.	Afflussi sull'attività principale	Funzioni di attività finanziarie	Costi di investimento	Costi operativi	Chadd.	CHDD captalizzato	ChDD incaricato	Saldo CCDD.
1	0		66		-66		-66	-66
2	0		58,8		-58,8		-124,8	-124,8
3	113,636	20		77,273	56,363	36,64	-68,435	-88,16
4	104,132	18,182		69,421	52,893	34,38	-15,542	-53,78
5	90,158	15,026		60,856	44,328	28,81	28,784	-24,97
6	78,984	6,83		48,494	37,32	24,97	66,104	0
TOTALE	386,91	60,038	124,8	256,044	66,104	124,8

Esistono due metodi pratici di ulteriore calcolo di CO: utilizzando notetEthod numerici e da un particolare algoritmo semplice quando si calcola l'effetto integrale (CDD). Durante la determinazione del CDD (Tabella 2), l'algoritmicamente ha rilevato il passaggio della sequenza (anno) t del periodo calcolato, su cui la grandezza dell'ampio chadd cambia il segno da "-" al segno "+". Il suo numero mostrerà un punto di rimborso dall'arrotondamento al più grande T ". In effetti, si trova all'interno di questo passo. Da lei, è ancora un taglio da esso alla fine del passaggio" / CHDDT (Share Sharing). Il valore esatto del punto di rimborso è (tenendo conto delle ipotesi sopra) può essere trovato secondo la formula (4):

TO \u003d T "- NCDDT" / CHDDT "

Considerare più T "\u003d 5 (Tabella 2), NCDD \u003d 28.784 milioni di rubli, CHDD \u003d 44.328 milioni di rubli.

Il valore esatto del punto di rimborso sarà pari a 5 - 28.784 / 44.328 \u003d 4.35. La figura n. 1 mostra che il periodo necessario per il funzionamento di NCDD \u003d 28.784 milioni di rubli, ammontava a 0,65 passaggi (anno).

La posizione del punto di ritorno della TV (il punto giusto del periodo di ritorno e dei punti di rimborso) non dipende da dove è stato adottato il punto di sinistra: nel primo investimento, all'inizio del RP o altri.

Di conseguenza, la valutazione della quantità di periodo di rimborso (CO) è determinata utilizzando la formula (5):

Co \u003d a - qi

La determinazione del periodo di ritorno (PV) viene eseguita di conseguenza con la formula (6):

PV \u003d TV - Qi

Nell'esempio sopra, CO \u003d 4.35 - 0.97 \u003d 3.38 (passo, anno).

PV \u003d 6 - 0.97 \u003d 5.03 (passo, anno). Il punto di ritorno allo stesso tempo ha coinciso con la fine del 6 ° passo.

Il periodo di ritorno a doppio tempo termina l'ottavo anno del RP.

PV \u003d 8 - (135.674 - 124.8) / 124.8 - 0.97 \u003d 6.93 (anni).

La figura n. 1 mostra che il periodo di lavoro su CO è di 2,35 passaggi e il periodo non pianificato di lavoro su PV è uguale a esattamente 4 passaggi.

Quando si analizza gli indicatori IP e le prestazioni temporali, si dovrebbe tenere presente che l'eterogeneità di varie parti dei costi di investimento è accompagnata dal rischio del loro ritorno a vari gradi. Qualsiasi articolo da parte ugualmente efficace dal punto di vista della priorità di profitto a loro, ma solo i costi ammortizzabili creano un fondo di ammortamento e riducono la base imponibile del reddito imponibile. IVA, non inclusa nel costo iniziale delle risorse non correnti, ha un meccanismo di rimborso del test. Gli investimenti nella crescita del capitale circolante sono anche restituiti ad ogni turno, e verranno finalmente rilasciati (ritorno) solo quando il progetto è liquidato.

Letteratura:

1. Guida per valutare l'efficacia dell'investimento. Unido, 1978.
2. Serov v.n. Migliorando la valutazione dell'efficienza economica degli investimenti in capitale di produzione // investimenti in Russia. - 2008. - №7.
3. Chistov L.m. Costruire l'economia. - SPB., 2000.

Studiare suggerimenti sugli investimenti in qualsiasi impresa, l'investitore deve avere strumenti analitici per determinare le prospettive del progetto, il livello della sua futura redditività. Tuttavia, fare profitto è solo parte dell'analisi, l'immagine più completa fornisce un tale indicatore come redditività del progetto.

Perché non può essere considerato l'unico criterio per il successo dell'iniziativa? Il fatto è che la pari tasso di redditività può mostrare alle imprese con indicatori completamente diversi degli importi del capitale circolante e delle attività fisse. Di conseguenza, un'impresa il cui costo dei beni di produzione è meno può essere considerato più efficace.

Pertanto, si può concludere che la redditività è un indicatore assoluto. La redditività del progetto è un indicatore relativo che caratterizza l'efficienza economica dell'uso di tutte le risorse disponibili (monetaria, lavoro e materiale). L'espressione finale viene spesso prodotta come percentuale. Qualsiasi uomo d'affari confortevole per il rispetto dovrebbe sapere come calcolare la redditività.

Ci sono un numero di diversi tipi di redditività, in particolare le vendite, proprio capitale, Attività, immobilizzazioni, produzione, personale coinvolto nel capitale, ecc. La redditività dell'impresa può essere migliorata in diversi modi:

• un aumento della produzione e delle vendite di prodotti e, di conseguenza, dei profitti;
• riducendo il costo della produzione;
• salvare le materie prime;
• uso più razionale delle attrezzature;
• aumentare il livello di produttività;
• prevenire i tempi di fermo.

Il costo della redditività del progetto non è un compito facile. Nel valutare il progetto di investimento proposto, sono considerati un certo numero di indicatori, come ad esempio:

• NPV (costo del Pure Investment Project);
• PI (redditività degli investimenti investiti);
• Irrt (tasso di rendimento interno);
• PP (DPP) è un periodo di rimborso degli allegati.

L'ultimo indicatore (periodo di rimborso) è più spesso percepito come informativo e ausiliario, e diventa decisivo solo quando i progetti alternativi in \u200b\u200besame, gli indicatori principali sono approssimativamente uguali. In questo caso, il tasso di ritorno degli allegati è il primo posto.

Come determinare quando il progetto pagherà

Uno degli indicatori più visivi e facili da calcolare della fattibilità degli investimenti investiti è il periodo di recupero del progetto. Mostra un investitore con alta precisione (fino a mesi e persino giorni) un periodo per il quale i suoi soldi torneranno a lui, dopo di che inizieranno a profitto. Il ritorno del progetto diventa uno dei fattori più importanti quando si sceglie tra diverse opzioni delle iniziative proposte: come il suo valore è inferiore, meglio è. Più velocemente i soldi tornano, più velocemente possono investire, mentre i rischi sono ridotti.

Questo è particolarmente vero alla luce di una svolta in nuove tecnologie, incl. Computer, come risultato della quale molti beni sono molto rapidamente obsoleti e perdono la loro competitività nel mercato. È necessario investire denaro e avere tempo per ottenere profitto da loro fino a quando non succede.

Il periodo di rimborso si basa sul rapporto tra gli investimenti inizialmente allegati nell'impresa e la sua redditività della media annua. È anche conveniente perché in presenza di diversi investitori, tutti, conoscendo la loro quota, possono effettuare il calcolo del periodo di recupero in relazione alla loro situazione.

La formula per cui i calcoli sono realizzati è molto semplice e sembra questo:

• PP - Tempo di pagamento (numero di anni);
• Io - la somma dell'investimento iniziale investito nel progetto (in unità monetarie);
• CFCR - reddito medio annuo (in termini monetari).

Tuttavia, non è necessario calcolare l'importo del reddito medio annuo è impossibile. In questo caso, c'è un altro modo per calcolare il ritorno su progetti:

nel questo caso:

• CFT sta intraprendendo reddito nell'anno T-TH;
• n - il numero di periodi di tempo (anni).

Considera queste accuse su esempio semplice. L'uomo d'affari ha investito 400 mila dollari in un'avvio. Come scoprire quanto tempo necessario per rimborsare e accedere al profitto se i ricavi sono previsti in questo importo:

• 1 anno - $ 70.000;
• 2 anni - $ 150.000;
• 3 anno e tutti i successivi - su 200000 dollari.

Per prima cosa è necessario eseguire la definizione del reddito medio annuo. Dopo aver piegato la grandezza del reddito per i primi due anni (70.000 + 150000 \u003d 220000), vediamo che sono inferiori all'investimento iniziale, pertanto, è necessario aggiungere l'indicatore del terzo anno:

Cfcr \u003d (70000 + 150000 + 200000) / 3 \u003d 140000

PP \u003d 400000/14000 \u003d 2,857

Pertanto, sulla base degli indicatori calcolati, l'impresa pagherà in meno di 3 anni (o meglio, in 2 anni e 10 mesi), dopo di che sarà redditizio. La definizione di questo tipo di indicatori è molto comodo da studiare utilizzando il programma MS Excel.

Tuttavia, non tutti così semplici. Nelle formule sopra riportate, il cambiamento nel costo del denaro nel tempo non viene preso in considerazione, quindi i risultati possono essere distorti. Il prezzo del denaro può variare a velocità diverse, a seconda della stabilità economica e politica nel mondo o di un paese separato, il livello di inflazione, i tassi di interesse sui prestiti, ecc.

Di conseguenza, un'immagine più obiettiva può dare per portare i flussi di denaro futuri a oggi, cioè l'attualizzazione dell'indicatore. Questo è fatto usando la formula DPP \u003d N., se un

in cui:

• DPP - tempo di sconto, tenendo conto dei cambiamenti nel costo del denaro;
• CFT - dimensione del reddito per un certo periodo di tempo;
• Io - l'ammontare dell'investimento iniziale;
• r - tasso d'interesse (Coefficiente di sconto), che può essere trovato da una tabella speciale di coefficienti.

Torniamo all'esempio precedente, ma introduciamo un tasso di sconto annuale del 10%. Si dovrebbe essere tenuta ricreazione delle ricevute per anno:

• 1 anno - 70000 / (1 + 0,1) \u003d 63636 dollari;
• 2 anni - 150000 / (1 + 0,1) \u003d 135363 dollari;
• 3 anno - 200000 / (1 + 0,1) \u003d 181818 dollari.

Il reddito totale dei primi tre anni sarà $ 3.80817, che non sovrappone l'investimento iniziale, quindi è necessario calcolare, in base al ciclo di oltre tre anni:

Cfcr \u003d (63636 + 135363 + 181818) / 3 \u003d 126939

DPP \u003d 400000/126939 \u003d 3.151

In questo caso, considerando il tasso di sconto, l'iniziativa pagherà per 3, 151 o per 3 anni e 2 mesi.

Data la regola che dice che nel tempo il denaro è sempre più economico, può essere compreso che il calcolo del recupero verrà sempre dato un valore maggiore, cioè il periodo di recupero aumenterà.

In termini di rimborso, con tutti i suoi vantaggi, ci sono anche gravi svantaggi. In particolare, non tiene conto dei flussi di denaro che verranno creati dopo l'inizio del reso degli investimenti. Inoltre, la durata del periodo di rimborso è influenzata dai tempi di inattività (forzata o tecnologica). Durante la costruzione, è spesso un divario multi-mese tra i costi pre-investimento e i costi di costruzione e lavori di installazione.

Inoltre, le formule considerate non tengono conto della necessità di ulteriori investimenti di fondi direttamente nel processo di attuazione dell'iniziativa a vari costi generali o operativi. Per migliorare l'accuratezza dei calcoli, alcuni esperti preferiscono applicare l'utile medio annuo nella formula anziché il reddito medio annuo.

Il ruolo del tasso interno della redditività

Uno degli indicatori più importanti delle prospettive del progetto di investimento è il tasso interno di redditività, che pratica internazionale Note come IRR. Rappresenta il tasso di profitto che viene generato investimento monetario. Questa è la dimensione del tasso di sconto, che garantisce l'uguaglianza del reddito ridotto e degli investimenti investiti. In altre parole, con questa grandezza della scommessa della barriera, il valore attuale dell'investimento nidificato è zero.

La conoscenza dell'IRR ci consente di scoprire il massimo valore del denaro in cui è conservata la redditività dell'impresa.

I calcoli sono piuttosto complessi qui, quindi per trovare il valore di tale tasso di sconto, vengono solitamente utilizzati programmi specializzati (Excel) o un grafico è in costruzione, dimostrando la dipendenza NPV dal tasso di sconto. L'IRR è ottenuto sotto forma di un tasso di sconto quando zero significato NPV.

Se il tasso di rendimento è interno sopra il valore del capitale del cumulativo, quindi tale iniziativa può essere considerata, altrimenti respinta. Supponiamo, a causa dei calcoli dell'IRL, si è rivelato il 12%, quindi, con il valore medio ponderato del capitale investito, un progetto del 10% sembra essere utile.

Questo criterio ha il suo forte e lati deboli. La sua qualità positiva è la possibilità di confrontare le iniziative di varie scale, nonché una durata diversa. Gli svantaggi includono l'ignoranza del reinvestimento, nonché l'incapacità di esprimerlo in un valore assoluto (in unità monetarie). Inoltre, con alcuni valori di dati iniziali, è possibile ottenere diversi valori di IRR diversi o non essere in grado di calcolarlo.

Il periodo di rimborso del progetto è uno degli indicatori chiave dell'efficacia degli investimenti in cui può essere determinata la loro fattibilità, scegliere tra diversi oggetti di investimenti. Leggi quali formule è calcolata, come valutarlo utilizzando il metodo di modellazione degli investimenti, nonché vedere esempi di calcolo.

Qual è questo articolo:

Qual è il periodo di rimborso del progetto

Il periodo di rimborso è uno degli indicatori più comuni e comprensibili quando valutazione dell'efficacia dei progetti di investimento . Parliamo spesso del rimborso all'investimento in attrezzature, software, Risorse di terra e informazione per giustificare la decisione di acquistare un'implementazione di risorse o progetti. Questo è comprensibile. Tutti vogliono utilizzare gli investimenti il \u200b\u200bpiù redditizio possibile.

Il periodo di rimborso del progetto di investimento è un periodo di tempo per il quale il reddito netto del risultato crescente sarà uguale a zero. Spesso usata la designazione PBP dall'inglese. Periodo di rimborso. In altre parole, questo indicatore funge da punto di svolta tra reddito netto negativo e positivo. La zona del reddito netto positivo è la zona di profitto, per la quale è stato il progetto di investimento. Immagina un chiaro indicatore del periodo di rimborso sul programma dei flussi di cassa (vedi Fig. 1).

Immagine 1.. Il periodo di rimborso degli investimenti nel flusso di flussi di cassa

Nella figura, il periodo di rimborso del progetto è di circa 13.5 passaggi di investimento. Può essere diversi periodi - un mese, un trimestre, anno, secondo i quali l'intermedio che riassume i costi dei costi e dei redditi ricevuti.

Scarica e prenditi al lavoro:

Cosa aiuterà : Il documento contiene i principi e i metodi di pianificazione degli investimenti. Contiene regole uniformi per la gestione di progetti di investimento e la procedura per la loro iniziazione, la metodologia per valutare la loro efficacia. Ciò contribuirà a evitare i costi ingiustificati e migliorare l'efficienza dell'uso. investimenti di capitale.

Punto di riproduzione del progetto di investimento

Transizione da negativo flusso di cassa puro. Il positivo è chiamato il punto di ritorno del progetto di investimento.

Vantaggi di calcolare il periodo di rimborso degli investimenti nel seguente:

1. Calcolo facile, se i progetti alternativi sono classificati con altre cose uguali.
2. Il calcolo può essere reso rapidamente "sul ginocchio" senza tenere conto del cambiamento nel cambio di denaro nel tempo (sconto).
3. Il tasso di redditività è stabilito in azienda, che fornisce un errore minimo e inesattezze di calcoli durante lo sconto.

La formula per il calcolo del periodo di rimborso del progetto

Formula di base (1) per il calcolo del periodo di rimborso di PP:

dove: I - Importo investimenti di investimento Nel progetto,

CF - Ricevute di cassa scontate dal progetto di investimento.

Come calcolare con precisione il periodo di rimborso del progetto di investimento usando Excel

Per determinare rapidamente e accuratamente il periodo di rimborso degli investimenti in Excel, è necessario:

Per capire quali dati iniziali e in quale forma richiederanno i calcoli;
- Sviluppa un modulo speciale in Excel.

Interpretazione del periodo di recupero

Il periodo di rimborso è abbastanza difficile da interpretare. C'è una regola: il progetto il cui periodo di rimborso è più corto, è più efficiente. Tuttavia, cosa accadrà con risultati finanziari e reddito dopo periodo stabilito, il criterio non rivela. Pertanto è richiesta un'analisi aggiuntiva di altri criteri di efficienza del progetto di investimento significativi.

Va ricordato che i gravi progetti strategici si distinguono per grandi periodi di rimborso, quindi questo indicatore è un buon ausiliario, ma non l'unico criterio. Ciononostante, l'analisi operativa deve certamente iniziare con la questione del rimborso agli investimenti.

Si noti che per calcolare il periodo di rimborso, è necessario conoscere i valori quantitativi esatti di investimenti e flussi di cassa generati per ciascuno periodo di segnalazionemostrato nella data corrente. In pratica, spesso risulta che i termini delle attività finanziarie della società sono cambiati, congiuntura economica Non rispetta le realtà pianificate, le ricevute di cassa dal nuovo prodotto respinse più o meno consentite il 5% delle deviazioni. Di conseguenza, il periodo di rimborso aumenta in modo significativo.

Cosa aiuterà: Sviluppare una metodologia completa per la valutazione regolare e l'analisi dei progetti di investimento.

Cosa aiuterà: Stabilire procedure per il monitoraggio dell'efficacia e dei rischi dei progetti di investimento.

Video. La procedura per il calcolo del periodo di rimborso

Il semplice periodo di rimborso (Periodo di rimborso \u003d PBP) è un numero intero minimo (periodi) durante il quale i flussi di cassa accumulati raggiungono stabilmente i valori non inferiori alla grandezza degli investimenti iniziali. Periodo di rimborso scontato (periodo di rimborso scontato, DPP) è utilizzato per rendere conto del denaro in tempo. Cioè, 500 rubli un anno dopo - questo non è lo stesso degli stessi 500 rubli oggi. Come contarli, il video racconta Benedetto Wagner, CEO "Wagner & Experts". Ulteriori informazioni su tutti i modi per valutare gli investimenti possono essere trovati in . Dedicato a questo argomento .

Come considerare il fattore di variabilità dell'ambiente esterno

Condurre un'analisi accurata di tutti i ricavi e i costi rispetto all'attuazione del progetto, per garantire l'affidabilità delle fonti di flusso del flusso di cassa del progetto di investimento. Questa opzione comporta il mantenimento dell'aggressivo politica finanziaria, costi temporanei e di manodopera per analizzare ciascuno operazione economica Per la conformità con il budget. Inoltre, la società non è assicurata contro l'influenza sulla modifica del costo del denaro nel tempo.

È possibile utilizzare il metodo di simulazione dell'ambiente esterno per valutare il periodo di rimborso del progetto. Tale modo più flessibile in termini di precisione incassiDal momento che chiediamo una certa gamma di valori e consideriamo processi di mercato casuali di cambio aziendale e ambiente macro.

Metodo di simulazione Modellazione per analizzare il periodo di rimborso degli investimenti

"Il futuro è impossibile da prevedere, ma questo è il nostro lavoro" - queste parole descrivono molto accuratamente il metodo di modellazione di simulazione. Modellazione di simulazione - uno strumento comodo per l'analisi del periodo di rimborso - è visivo, facile da capire e controllare. Il suo uso nel lavoro serve come una specie di bacchetta per il top management.

5 Vantaggi di base della simulazione di simulazione per valutare il periodo di rimborso degli investimenti

1. Ampia variabilità dei futuri scenari di sviluppo.
2. La velocità dei calcoli che utilizza MS Excel.
3. Stima alta del risultato previsto.
4. L'indipendenza dei decisori in azienda.
5. Rappresentazione grafica del risultato.

L'essenza del metodo è che il modello statico iniziale è completato dalla gamma di dati variabili, quindi simula automaticamente il mercato e possibile condizioni finanziarie. Per tale approccio, gli investimenti e i flussi di cassa devono essere valutati dal punto di vista del minimo e massimo dei valori dei valori. Più scenari saranno sviluppati e calcolati, sarà più accurato risultati finanziari - Nel nostro caso, il periodo di rimborso degli investimenti.

Per essere più chiaro, considera l'esempio di una stima del periodo di rimborso del progetto utilizzando il metodo di simulazione.

Cosa aiuterà: Dimmi come controllare i dati di origine del modello finanziario per assicurarti i calcoli e le previsioni realistici.

Cosa aiuterà: Quando si pianifica un progetto di investimento, è importante valutare correttamente la competitività nuovi Prodotti e le sue prospettive di mercato. Questa soluzione aiuterà a tenere conto della situazione di vendita nel mercato e dei possibili rischi.

Esempio di calcolo del periodo di rimborso del progetto

Secondo il dipartimento finanziario, gli investimenti in attrezzature costose sono da 1300 a 2000 milioni di rubli, a seconda del corso del dollaro e dei risultati del commercio degli appalti. La direzione dell'azienda prevede che i seguenti flussi di cassa vengano generati con pieno carico di impianti di produzione (cfr. Tabella 1).

Tabella 1. Studi di approvvigionamento delle attrezzature previste

Indicatore	Valore
Tasso di rendimento interno,%
Costi di investimento per l'anno dell'anno 0 (milioni di rubli)

Stimiamo il periodo di rimborso degli investimenti nell'acquisto di attrezzature. L'indicatore di rischio in questo caso per la gestione della società è il momento dell'aumento delle attrezzature per più di 5 anni.

Calcola il periodo di rimborso utilizzando i metodi che consentono di trovare l'intervallo dei valori dell'indicatore di interesse sugli intervalli dei valori dei dati in entrata.

Selezionare casualmente il valore del flusso di cassa utilizzando il generatore di numeri casuali in MS Excel. In MS Excel, la funzione Calculus () è fornita per questo. Restituisce un valore arbitrario dall'intervallo dato da noi. Otteniamo uno degli scenari di sviluppo del mercato per ogni anno di implementazione del progetto.

Consentitemi di ricordarti che gli intervalli di cambiamenti nei valori del flusso di cassa forniscono il blocco finanziario ed economico della società.

Ripetendo questi passaggi, svolgiamo diverse centinaia di esperimenti in Excel utilizzando la stessa funzione di calcolo (). Riceviamo molti valori dell'indicatore di interesse per noi (periodo di ritorno del progetto).

Generalizzare la teoria, costruiamo la tabella del risultato (tabella 2).

Ad esempio, quando il periodo di recupero dello scenario 1 sarà:

Otteniamo che il criterio per l'attuazione del progetto (più di 5 anni) in questo scenario non si adatta alla gestione della società. Vai all'esame dello scenario successivo e così via. Creare 10 mila righe.

Tavolo 2. Calcolo per imitazione Modellazione

Scenario No.	Costi di investimento (milioni di rubli)	Flusso di cassa per il progetto Anno 1 (milioni di rubli)	Flusso monetario sul progetto Anno 2 (milioni di rubli)	Flusso monetario sul progetto Anno 3 (milioni di rubli)	Flusso monetario per il progetto Anno 4 (milioni di rubli)	Periodo di rimborso per un dato tasso di rendimento	Supera il periodo di rimborso stabilito dal manuale?
± 10% (deviazione dall'intervallo)	dal 1300 al 2000	da 350 a 500	da 450 a 480	da 550 a 650	da 150 a 600		più di 5 anni

Immagina graficamente i risultati (figura 2).

Figura 2.. Analisi dei periodi di rimborso ottenuti in vari scenari

Secondo i risultati della modellazione, possiamo prevedere: circa il 12% del rischio è il progetto di acquisto del progetto, con questo scenario, il periodo di rimborso del progetto è superiore a 5,5 anni. Inoltre, vi sono il 4% della probabilità di rapido rimborso degli investimenti, meno di 3,5 anni.

Circa l'80% è la probabilità che il periodo di rimborso sarà da 3,5 a 5,5 anni. Questa è un'elevata valutazione del successo dell'implementazione del progetto sulla gestione della società. Pertanto, siamo riusciti a recuperare l'investimento in attrezzature per 5 anni.

Grazie al nuovo approccio alla valutazione del periodo di rimborso degli investimenti, è stata effettuata un'analisi del progetto di investimento utilizzando un metodo di simulazione, è stato ottenuto un valore probabilistico del recupero del progetto e il rischio della sua attuazione è stato ottenuto.

Come scegliere una banca per implementare un progetto di investimento

Per implementare il progetto di investimento, la società richiederà una banca partner. È molto schizzinoso per la sua scelta. Dopotutto, il benessere dei clienti dipende in gran parte dallo stato della banca del servizio e dal livello della sua attuale liquidità. È necessario non solo scegliere attentamente la banca, ma quindi controllarlo condizione finanziaria Nel processo di lavoro, data la gamma di servizi forniti e il loro costo, valutazione bancaria, orientamento specializzato, esperienza di successo e competenza nell'attuazione di progetti simili.

CONCLUSIONI.

Avviare l'analisi del progetto è migliore dal più semplice - dai tempi del ritorno dei fondi. I principali vantaggi dell'analisi del periodo di rimborso sono semplicità e tasso di calcolo. E in combinazione con la modellazione di simulazione, è possibile valutare il rischio di recupero del recupero degli investimenti, che è importante per progetti di grandi dimensioni che richiedono elevati costi di investimento. Il principale svantaggio è le informazioni limitate su come i flussi di cassa e i risultati finanziari si comporteranno al di fuori dei tempi dell'attuazione del progetto. Pertanto, il progetto dovrebbe essere valutato in modo completo tenendo conto di altri coefficienti finanziari.

Investire contantiÈ importante inviare, per quanto tempo i depositi pagheranno. Da questo dipendono dalla somma degli investimenti iniziali e del piano di sviluppo.

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Questo è il volume degli investimenti, la quantità di investimenti aggiuntivi, il periodo di tempo e così via. Come calcolare nel 2019, per quanto tempo il progetto pagherà?

Momenti importanti

Investire denaro in un business o in qualsiasi progetto, è necessario rappresentare lo scopo di questo investimento. Qualsiasi investimento implica il profitto.

Tuttavia, la quantità di reddito e il periodo di ottenimento può differire in modo significativo. Pertanto, è necessario determinare la fattibilità del contributo.

La necessità di valutare la fattibilità degli investimenti potrebbe essere dovuta a diversi motivi. Analisi efficienza economica È effettuato se:

• in generale, si presume che sia completo o parziale uso;
• il progetto è stimato come uno degli elementi di proprietà;
• la stima degli investimenti è richiesta per prendere una decisione.

L'analisi è ridotta al calcolo del periodo di rimborso del progetto. Questo è uno dei principali indicatori per qualsiasi progetto di business nel determinare la razionalità dei fondi di investimento.

Cos'è

Il periodo di rimborso del progetto è un periodo calcolato dall'inizio del progetto e i primi investimenti prima del tempo in cui arriva il volume di investimenti e profitti.

Cioè, il calcolo del periodo di recupero comporta la determinazione di un periodo di raggiungimento del punto di riferimento.

Dovrebbe essere inteso che qualsiasi attività è ammessa a un certo tempo non redditizio. Solo dopo che tutti i fondi investiti vengono restituiti per ricevere.

A seconda della direzione selezionata, il periodo di tempo richiesto per restituire gli investimenti può essere variamente variato.

Troppo a lungo termine può causare rifiutare gli investimenti. E al contrario, la velocità del rimborso ti consente di aumentare gli investimenti.

Tra le altre cose, l'istituzione del periodo di rimborso aiuta a valutare l'azienda corrente. Ad esempio, il progetto ha attraversato una barra temporanea definita per il periodo di pausa, ma l'investimento stesso non ha ancora giustificato.

In questo caso, il business rimane non redditizio e probabilmente richiesto di rivedere il piano di sviluppo o alcuni parametri di attività.

Perché ne ha bisogno

Il periodo di rimborso del progetto è il metodo di valutazione più semplice e veloce. attrattività di investimento Progetto. Il calcolo consente all'investitore di confrontare i rischi di progetti alternativi.

Ad esempio, ci sono due progetti con parametri di base identici, ma con diversi periodi di rimborso basati sull'analisi preliminare.

Un meno rischioso è l'opzione in cui i fondi investiti vengono restituiti prima. Se necessario, è possibile regolare il periodo di rimborso cambiando i rischi.

Di norma, la più piccola durata del rimborso differisce è altamente adiacente.

Ma fondamentalmente l'adeguamento del periodo di rimborso dipende dal parere soggettivo degli investitori relativi al grado di rischiosità degli investimenti.

L'importanza di determinare il periodo di recupero è anche nel fatto che la conoscenza esatta del tempo per raggiungere il punto di rottura anche consente di determinare per quanto tempo il denaro può essere investito.

Molto spesso il tuo denaro per gli investimenti è mancante e la maggior parte dei progetti sono presenti fondi presi in prestito. E qui il periodo di rimborso è essenziale.

Se la durata del prestito ("lunghezza dei soldi") è inferiore al periodo di profitto, si presentano domande sui metodi di scadenza.

Un altro campo di applicazione dell'indicatore di rimborso è una valutazione del conformità del progetto con le aspettative dei proprietari e dei potenziali investitori.

Quindi la maggior parte degli investitori contano in un rapido rendimento dei fondi, ma in questo caso di solito è un piccolo profitto.

Quando è pianificata un reddito di grandi dimensioni dal progetto, quindi il periodo di rimborso è in gran parte lungo. Di conseguenza, gli investitori investono grandi somme, Desideri sapere quando il capitale sarà in grado di tornare.

Nel periodo di rimborso, vari fattori hanno influenza. Questa è la grandezza degli investimenti e il flusso di flussi di cassa e i costi correnti, ecc.

Definizione di elementi significativi di influenza, è possibile determinare il periodo di recupero del progetto a vari parametri e trovare in tal modo l'algoritmo ottimale delle azioni.

Regolamentazione

Il valore normativo del periodo di rimborso del progetto non è stabilito. L'indicatore è stabilito sulla base di ragioni dei proprietari relativi all'uso del capitale.

Quando il progetto è commerciale e creato per generare profitti, la qualità dell'uso dei fondi investiti è determinata confrontando il rimborso corrente con gli indicatori calcolati per aree di investimento alternative.

Maggior parte. modo semplice Vi è un confronto del rimborso da parte del patrimonio netto in una determinata area e sul rimborso agli investimenti in vari strumenti di investimento.

Quando il ritorno sul proprio capitale è inferiore, è riconosciuto come insoddisfacente.

Allo stesso tempo, ai sensi degli investimenti dei capitali, i principali ricavi di investimento al progetto sono impliciti, a spese di cui si formano i fondi principali.

Tale formazione può essere effettuata attraverso appalti, costruzione, ri-attrezzature, ricostruzione, ecc. ().

Ai sensi dell'articolo 4 della stessa legge federale n. 39 investitori, investitori, clienti di progetto, gli utenti di immobilizzazioni costituiti nel quadro degli investimenti possono agire. Ogni investitore potrebbe essere interessato al rimborso dell'ambulanza.

Come calcolare il periodo di rimborso del progetto

L'unità di misura del periodo di investimento del rimborso del progetto è più spesso l'anno. Sebbene sia possibile visualizzare un indicatore in giorni, settimane e altri periodi di tempo.

Il calcolo dell'indicatore determina tale tempo il capitale investito pagherà. Cioè, per un certo periodo, la quantità di profitto netto viene fornito con la quantità di fondi investiti.

Il tasso di recupero è calcolato come rapporto della quantità media annua di patrimonio netto alla quantità di profitto netto per l'anno.

I risultati del calcolo sono interpretati in modo tale da ridurre la differenza, più velocemente l'investimento pagherà.

Di conseguenza, il progetto con il periodo di rimborso più piccolo è più attraente. Ma non abbastanza quando si calcolano solo i parametri di base.

Nella forma di realizzazione del progetto, le attività sono formate, che possono essere implementate se necessario al fine di ottenere contanti. Se tali attività sono disponibili, gli investimenti pagano per un periodo più breve.

Ma il valore di liquidazione delle attività può essere ridotto a causa di usura o moltiplicata creando nuove attività. Questa circostanza richiede anche la contabilità.

Che la formula è usata

La formula generale per il calcolo del periodo di recupero prende in considerazione:

Per stabilire un periodo di recupero, il primo indicatore è diviso nel secondo. Cioè, la formula sembra questo:
Per utilizzare questa formula, è necessario determinare la quantità di profitto netto. Il suo calcolo viene effettuato secondo tale algoritmo:

Quando si determina l'utile netto sotto il prodotto, il risultato dell'attività è pensato. Può essere un prodotto e così via.

In alcuni casi, potrebbe essere necessario trovare un periodo di rimborso per ulteriori investimenti.

Inoltre, possono essere presunti investimenti aggiuntivi e la loro implementazione dipenderà dall'indicatore del readback.

Il periodo di rimborso degli investimenti aggiuntivi è calcolato da una formula simile. Come gli indicatori calcolati, la differenza di investimenti aggiuntivi e capitali e la differenza di un utile netto con investimenti aggiuntivi e capitali sono applicati.

Come calcolare in Excel

Puoi calcolare il periodo di rimborso in Excel. Per calcolare la tabella viene creata in cui vengono specificati i valori di ingresso.

Successivamente, una cella attiva è realizzata nel "flusso di cassa, crescente risultato". Puoi farlo cliccando sulla cella desiderata.

Pertanto, il posizionamento del valore finale del reddito da investimenti dopo il primo mese è determinato. Selezione della cella, è necessario fare clic sul pulsante "Funzione".

Nella finestra Appared, è necessario selezionare la funzione "Somme" e quindi fare clic su "OK".

Nella finestra successiva, il primo numero verrà visualizzato automaticamente. In questa colonna, questa è la prima cella numerica (cella D4 con un valore di 0).

Il secondo numero viene inserito manualmente (cella C5). Questo è il valore dei profitti di investimento dopo il primo mese. Quindi viene nuovamente premuto "OK".

La quantità di valore verrà visualizzata nella cella D5 reddito totale E reddito per il mese scorso. Il valore del reddito totale si piega con reddito dopo la fine del primo mese. La stringa di formula riflette la funzione inserita.

Successivamente, il mouse ha bisogno di "allungare" dall'angolo inferiore destro della cella, tenendo premuto il pulsante sinistro, lungo il Tinik D, iniziando con la cella D5. In questa fase, la funzione costruirà valori.

Esempi di calcoli

Come esempio di calcolo, è possibile considerare la situazione quando il volume degli investimenti nel progetto è di 1.500.000 rubli. Secondo i termini, è previsto il reddito annuale nell'ammontare di 300, 400, 500, 600 e 500 mila rubli.

Poiché la quantità di investimenti nei primi tre anni è di 1.200.000 rubli (300 + 500 + 400) e in quattro anni:
Quindi un periodo di periodo di rimborso di 1.500.000 rubli inferiori a 4 anni, ma più di 3 anni. Il residuo scoperto è la sottrazione dal progetto iniziale investimenti nel reddito per 3 anni:
La parte frazionata del reddito del 4 ° anno è uguale a:
Ne consegue che la durata totale del rimborso dei fondi investiti è di 3 anni + 0,5 anni \u003d 3,5 anni.

Questo esempio mostra come determinare il semplice periodo di rimborso del progetto, la formula non tiene conto delle sfumature aggiuntive. Ma puoi calcolare il periodo scontato.

Come scontato

Nell'ambito del periodo di rimborso scontato è inteso come durata del periodo dalla data iniziale dell'investimento al periodo di recupero quando si tenga conto dello sconto.

Questo è il primo momento del tempo nel periodo stimato, dopo di che il valore della corrente netta e successivamente rimane positivo.

Video: come calcolare il periodo di readback (PP) per un progetto di investimento in Excel

L'essenza della tecnica di calcolo è costituita da sconto flussi di cassa, progetto creato. Una sintesi sequenziale di questi flussi viene effettuata fino a quando le somme iniziali di investimento saranno coperte.

L'attualizzazione è la definizione del valore corrente dei flussi di cassa in relazione ai periodi futuri, tenendo conto del tasso di sconto.

Il tasso di sconto è un tasso di posizionamento privo di rischi di fondi, che tiene conto degli emendamenti del rischio.

Molto spesso, viene visualizzato il tasso di sconto offerta minima. redditività, che è richiesta per gli investitori per gli investimenti. Il periodo di rimborso scontato è calcolato per ottenere una previsione più accurata.

Significato economico dell'indicatore

Dalla posizione significato economico L'indicatore del readback del progetto è il parametro principale quando si sceglie un oggetto di investimento.

Inoltre, la conoscenza del periodo di rimborso è necessaria come linee guida quando si effettuano decisioni significative nel processo di sviluppo aziendale.

Ottenere un grande profitto è correlato, di norma, con investimenti di volume a lungo termine. Né l'azienda stessa né i più investitori non sono interessati a una forma di realizzazione simile, quando l'investimento non è stato dato molto tempo.

All'interno dell'azienda, la definizione del periodo di rimborso acquisisce un ruolo importante nello sviluppo di un piano per ulteriori sviluppi di business e determinare le attività più prioritarie.

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