Valore di bilancio per la quota di aziende di micex russo. Valore di bilancio della condivisione Calcolo del valore del saldo del saldo

Valore del libro Le aziende sono definite come il costo totale dei suoi risultati, ridotto alla quantità di obblighi. A volte questo indicatore si riferisce anche al capitale sociale, al proprio capitale o pure capitale. Il valore del saldo per azione (valore per azione - BVS) è un indicatore fondamentale utilizzato per comprendere quale sia la proporzione dei beni netti dell'azienda disponibile per gli azionisti ordinari è rappresentato una semplice quota.

Così questo indicatore finanziario Lega il capitale sociale della società con il numero di semplici azioni in circolazione. Nella misura in cui azioni privilegiate Non è preso in considerazione, il BVS è interessante principalmente agli azionisti ordinari.

Calcolo del costo del saldo per azione

Il valore del bilancio della società per azione è calcolato dalla formula:

Valore di bilancio per azione \u003d (Capitale sociale totale - Capitale preferito) / Numero di azioni in circolazione

Quando si calcola questo indicatore utilizza il numero medio di Azioni in circolazione, poiché alcuni eventi a breve termine, come i riscasi azionari, possono portare a una modifica del numero di azioni alla fine del periodo corrente, che influenzerà il risultato dei calcoli e Ridurre l'affidabilità dell'indicatore.

Interpretazione

Per questo indicatore, gli investitori possono valutare il costo di una semplice quota della società.

Valore del saldo per azione

Ad esempio, se il valore di mercato dell'azione è al di sotto del suo portante, significa che l'azione non può essere sottovalutata.

Equilibrio e valore di mercato proprio capitale - Non la stessa cosa. Il valore del saldo non è direttamente correlato al valore dell'azienda aziendale ed è, infatti, solo contabilitàche dipende dalle regole della contabilità adottata nella società.

Valore di mercato Determinato prezzo attuale Aziende Azioni sul mercato e mostra quanti potenziali acquirenti sono disposti a pagare per una semplice quota.

Il valore del saldo per azione è calcolato sulla base dei costi passati, mentre il valore di mercato è un indicatore promettente, che riflette la capacità della società di trarre profitto in futuro.

Se il valore di mercato è molto più alto del bilancio, il prezzo di tali azioni è solitamente in una tendenza rialzista. Se questi indicatori sono approssimativamente uguali, il mercato potrebbe essere ribadito.

Attività materiali e immateriali

Alcune aziende hanno una percentuale significativa dei loro beni sotto forma di immobili o attrezzature, mentre altri - sotto forma di tali attività immaterialiCome copyright o marchi commerciali. Un'attività può essere considerata personale qualificato del dipartimento di vendita, perché è in grado di generare reddito. Per due società con lo stesso valore di equilibrio per azione, ma con diversi tipi di attività, il prezzo di mercato delle Azioni può differire in modo significativo a seconda del valore delle loro attività è presentato all'interno del settore specifico.

Produzione

Considerando un indicatore del valore contabile per azione, è necessario comprendere due punti importanti:

• Il valore di mercato per azione è un indicatore promettente che riflette il valore dell'attività della società e il valore del bilancio per azione è solo un indicatore di contabilità. Non sono correlati l'uno con l'altro e sono calcolati sulla base di diversi dati.
• Alcuni beni possono essere presi in considerazione a un costo significativamente basso, poiché il loro valore è difficile da esprimere in contanti equivalenti. Ciò può essere attribuito al marchio e alla reputazione creati da anni, i risultati delle proprie ricerche, brevetti e diritti di proprietà intellettuale. Tutto questo è i fattori che possono portare a una discrepanza tra il bilancio e il valore di mercato delle azioni.

# Valore del saldo per azione # Attività materiali # Attività immateriali

Spedire

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Valore di saldo per azione - il rapporto tra capitale sociale al numero totale di azioni ordinarie. Il valore del saldo per azione riflette una stima contabile del valore delle azioni, che potrebbe non coincidere con la valutazione del mercato.

5.2. Prezzo di promozione: nominale, equilibrio, liquidazione,

Valore del saldo dell'azione \u003d Attività nette / Azioni ordinarie emesse

Dividend per azione \u003d valore di bilanciamento della promozione / prezzo del mercato di una quota

Utile per azione \u003d (profitti netti - Dividendi maturati) / prestito obbligazionario (passività a lungo termine)

Coprendo dividendi sulle azioni ordinarie \u003d Guadagni per azione / dividendo per azione

Il rischio di azioni è stimato alla deviazione quadratica media:

Applicabilità (adeguatezza, affidabilità) di indicatori calcolati stimati utilizzando il rapporto variazione:

V \u003d Q: D
I Q e V più piccoli, minori il rischio di investimento in magazzino

L'attuale valore di mercato dell'azione è trovato dalla formula:

Div - Dividendi nel primo anno di proprietà; I - la norma dell'attuale redditività di questo tipo di azioni, tenendo conto del rischio; R - DAMP annuale della crescita dei dividendi

Redivisione della redditività prevista (redditività finita della promozione):

R \u003d (PS-PP) / N + Div (1 + I) N: PP,
dove il r - il ritorno sull'operazione con l'azione; PS - Prezzo delle azioni di vendita; PP - prezzo di acquisto dell'azione; Divid di dividendo dividendo per n anni (è definito come media aritmetica); n - il numero di anni dall'acquisto prima della vendita dell'azione; I - tassi di crescita annuali di dividendo

Il livello della redditività richiesta delle azioni è determinato dalla seguente formula:

Er \u003d rf + l * (RM - RF).
RF - Resa sugli investimenti senza rischio,%; RM - Resa media,%

L'attuale valore di mercato dell'azione è determinato dalla formula:
RTEC \u003d D1 / (ER - Q) \u003d D0 * (1 + Q) / (ER - Q)
Q è il tasso di crescita del dividendo,%; D0 - Dividendo per azione, strofinare.

L'attuale redditività del mercato dell'azione è determinata dalla formula:

dP \u003d D0 / PO * 100%.
D0 - Dividendo per azione, strofinare.; PO - Prezzo azionario, strofinare.

Condivisioni

La prima società di azioni comuni comuni del mondo è apparsa nel Regno Unito circa 450 anni fa. Sono diventati la compagnia di Moscow, che esisteva dal 1555 al 1917. Oggi, la compagnia azionaria congiunta è la forma più comune di organizzazione aziendale.

Box 3.1.

V. Pikul. "Bonaventura" - Buona fortuna (stampata da: V. Pikul Selected funziona in 4 volumi. M., "ContempoNannik", 1988. T. 4., p. 306 - 314)

... Cabot ha insegnato la cosmografia del giovane Eduard U1, batteva il prezioso perverso sulle carte mitiche, dove non era ancora chiaro, nebbioso, misteriosamente.

"Tua Maestà", ha discusso, "dovrebbe cercare nuovi modi per est, dove non avevano il tempo di scalare l'aglio spagnolo, il costante, come i ratti della nave.

Il re ha convenuto che il merluzzo è delizioso aringa:

- Ma non arrenderò oro, pelliccia e diamanti ...

Londra denuncia formava la compagnia per cui tre navi acquistate ... Hugh Willububi è stata scelta nei capi della spedizione - per la sua grande altezza, e il pilota del Squadron (Navigator) è stato nominato Richard Chenswer - per la sua grande mente ...

Ivan Grozny non era ancora ... Terribile! ... Ivan 1u ha preso Chensler sul trono, nei vestiti coperti di "foglia d'oro", con una corona sulla sua testa, con una canna nella sua mano destra ...

Royal Charty 1555 Maria Tuddor formata "Azienda Moscow" ...

Questa volta, chenswler arrivò a Mosca non più un ospite imponabile, e la persona era piuttosto ufficiale, era accompagnato dagli agenti della compagnia di Mosca, armata dalla Carta reale, con il diritto al commercio, dove lo fanno. Nel commercio con Sciocchezze e Chensweri hanno detto:

- Oltre i mari con tempestoso e studente, dietro le foreste con densi e le cime sono impassibile - lascia che tutti sanno! - Le persone vivono sono gentili e affettuose, una sola dei sindacati del colpo fedele ...

Nicholas Chensler, figlio Richard Chenersler, vissuto (e, sembra, morto) a Mosca.

Un intero e mezzo secolo, la strada servata tra Londra e Arkhangelsky è stata l'unica comunicazione che vincolava la Russia con l'Europa.

Quindi è durato a Pietro 1, che ha aperto la finestra in Europa dal Baltico GMURY.

La compagnia di Mosca, fondata da Sebasyan Cabot nel 1555, esisteva fino al 1917, quando il nostro paese è entrato in una nuova era.

La definizione di una quota della legislazione russa, stranamente, non è data nella legge "sulle società di azioni congiunte", ma nella legge "sul mercato dei titoli".

La quota fornisce il proprio proprietario (azionista) un numero di diritti di proprietà e non di proprietà.

Diritti di proprietà - Questi sono i diritti da ricevere:

• Dividendo.
• Valore di liquidazione dell'azione.

I diritti non di proprietà sono:

• Il diritto di partecipare all'Assemblea Generale degli Azionisti
• Il diritto di votare presso l'Assemblea Generale degli Azionisti
• Il diritto di ottenere informazioni sulle attività della società azionaria congiunta, sulla composizione degli azionisti
• Il diritto di fare domande sull'agenda assemblea generale Azionisti e così via.

Naturalmente, i diritti non di proprietà sono interessati agli azionisti da soli, ma a causa del fatto che sono in qualche modo relativi all'attuazione dei diritti di proprietà.

La società azionaria congiunta può emettere azioni ordinarie e preferite. La quota di azioni preferite nel capitale autorizzato a pagamento della società di azioni congiunta non può superare il 25%.

Azioni ordinarie (semplici) Tutti i diritti previsti dagli Azionisti sono forniti al proprio proprietario presso l'Assemblea generale degli Azionisti su tutte le questioni, il diritto di ricevere un dividendo, se la Società ha un profitto netto, il diritto di ottenere il valore di liquidazione dell'azione, se la società ha è rimasto dopo gli insediamenti aziendali con i creditori. Tutte le semplici azioni di una compagnia azionari congiunta hanno un nome nominale. Ogni azione ordinaria dà una voce nella risoluzione di problemi presso l'Assemblea generale degli Azionisti.

Azioni privilegiate In generale, il diritto di voto presso l'Assemblea generale degli Azionisti, ma garantire un dividendo fisso e una certa quantità del costo della liquidazione dell'azione. Diverse questioni di azioni preferite di una società azionaria congiunta possono fornire i propri proprietari diritti e privilegi diversi e avere nominazioni diverse.

È interessante notare che, la legge "sulle società congiunta" offre ampie opportunità per combinazioni di diritti sanciti dalle azioni privilegiate. Quindi, ad esempio, la Carta della società congiunta può fornire il diritto di voto su di esse. Inoltre, secondo la legge "sulle società di azioni congiunte", i proprietari di azioni preferite hanno il diritto di votare nella risoluzione di problemi presso l'assemblea generale degli azionisti sulla riorganizzazione e la liquidazione della Società, e anche ricevere il diritto di voto Su tutte le questioni della competenza della riunione generale degli azionisti in caso di mancato pagamento contrassegnato nella Carta dei dividendi sulle azioni privilegiate.

La dimensione del dividendo sulle azioni privilegiate, nonché la dimensione del valore di liquidazione delle azioni preferite, può essere indicata come segue:

• sotto forma di somma fissa
• sotto forma di una percentuale del valore nominale dell'azione
• la Carta può definire la procedura per il calcolo dei dividendi o del valore di liquidazione
• la Carta può generalmente contenere nulla della dimensione dei dividendi e del valore di liquidazione delle azioni preferite.

In quest'ultimo caso, le azioni preferite sono ammissibili a ricevere un dividendo alla pari con azioni semplici e il valore di liquidazione è determinato nel modo prescritto dalla legge, ma non può essere inferiore alle azioni nominali.

Dividendo - Questo è un reddito sull'azione, questo fa parte del profitto netto della società azionaria congiunta pagata dall'azionista. La decisione di pagare i dividendi assume l'assemblea generale degli azionisti sulla proposta del Consiglio di Amministrazione. L'Assemblea Generale non può aumentare le dimensioni del dividendo rispetto ai direttori proposti dal Consiglio, anche se la società ha un enorme profitto netto, ma può ridurlo.

Dividendo per azione ed espresso in somma monetaria, in un modo diverso, è chiamato un dividendo di massa. Dividendo la massa, correlata con valore nominale Azioni che mostrano un tasso di dividendo. Il tasso di dividendo è espresso in percentuale. Il dividendo è accumulato e pagato solo a quelle condivisioni che sono in circolazione. Se la società di azioni congiunta ha acquistato azioni dagli azionisti, e sono sul bilancio di JSC, quindi tali azioni non partecipano al voto, non sono addebitate e il dividendo non è pagato.

Le azioni preferite hanno sempre vantaggi su semplici pagamenti. Quindi, in ogni caso, i dividendi sulle azioni privilegiate sono addebitati e pagati prima che vengano addebitati ei dividendi sulle azioni ordinarie. Lo stesso vale per il pagamento del valore di liquidazione delle azioni. Se la società azionaria congiunta non ha un profitto netto nell'anno corrente, quindi i dividendi sulle azioni ordinarie non saranno pagati. I dividendi sulle condivisioni preferite possono essere pagati non solo da un utile netto, ma anche da un fondo speciale, se è stato formato un fondo tale.

Nella pratica mondiale, molte varietà sono prodotte sia ordinarie (a differenza della Russia) che delle azioni preferite. Ad esempio, le promozioni semplici possono variare (fornendo una o più voci). NEL Federazione Russa Tutte le azioni ordinarie di un emittente hanno uguali diritti. Per quanto riguarda la questione delle azioni preferite, la legislazione russa non contiene alcuna restrizione su questo.

Box 3.2.

Tutte le azioni ordinarie su legislazione russa Fornire ai propri proprietari una pari quantità di diritti. Tuttavia, come una delle leggi di base della filosofia dice: "La quantità entra in qualità". La dimensione del pacchetto delle quote di voto è essenziale dal punto di vista dei diritti dell'azionista.

• 1% - il diritto di conoscere le informazioni contenute nel registro degli azionisti, il diritto di ricorrere alla Corte con una richiesta di un membro del Consiglio di Amministrazione di JSC
• 2% - diritto di fare 2 proposte all'ordine del giorno dell'Assemblea Generale degli Azionisti, il diritto di nominare il candidato per il Consiglio di Amministrazione e la Commissione di Audit di JSC
• 10% - il diritto di convocare una straordinaria riunione generale degli azionisti, il diritto di familiarizzare con l'elenco dei partecipanti all'Assemblea generale degli Azionisti, il diritto di verificare le attività finanziarie ed economiche del JSC
• 25% + 1 voce - il diritto di bloccare le decisioni della riunione generale degli azionisti sulle questioni di modifica della Carta, sulla riorganizzazione e la liquidazione del JSC, sulla conclusione delle principali transazioni
• 30% - il diritto di tenere una nuova riunione generale degli azionisti convocata al posto del fallito
• 50% + 1 voce - il diritto di tenere una riunione generale degli azionisti, effettuando le decisioni necessarie su di esso, ad eccezione delle questioni relative al cambiamento nella Carta, sulla riorganizzazione e la liquidazione del JSC, sulla conclusione delle principali transazioni
• 75% - Controllo completo azienda azionaria congiunta

Le seguenti principali varietà di azioni preferite possono essere distinte:

• cumulativo
• nevmolativo
• convertibile
• partecipante
• azioni privilegiate con un tasso di dividendo regolabile
• votando azioni privilegiate e così via.

Azioni cumulative preferite Differiscono da non emulanti in quanto in caso di mancato pagamento dei dividendi sulle azioni cumulative, questi dividendi "accumulano" e sono pagati alla prima opportunità. Ad esempio, se una società azionaria congiunta non ha un profitto netto e un fondo speciale non è formato per pagare dividendi su azioni preferite, tali dividendi per quest'anno E non sarà pagato. Tuttavia, quando il profitto netto sarebbe sufficiente, quindi i dividendi sulle azioni cumulative saranno pagati in totale per tutti gli anni precedenti. Se i dividendi non sono pagati su azioni non emulanti, non saranno più pagati per quest'anno, ma le azioni stesse riceveranno il diritto di voto presso l'Assemblea generale degli Azionisti insieme all'ordinario fino a quando i dividendi saranno pagati.

Convertibili condivisioni preferite - Questi sono scorte che in determinate condizioni possono essere convertite (convertite) ad altri titoli, più spesso nelle azioni ordinarie.

Azioni preferite partecipanti Nominato perché sono coinvolti nella distribuzione aggiuntiva del profitto netto. Secondo tali azioni, è stato stabilito un minimo livello fisso di dividendo, tuttavia, se c'è abbastanza profitto, queste azioni riceveranno un dividendo a pari con azioni ordinarie.

Azioni privilegiate con un tasso di dividendo regolabile - Questi sono scorte, la dimensione dei dividendi su cui è "legato" ad alcuni indicatori, l'indicatore economico, ad esempio, alla scommessa sui depositi nelle banche della più alta categoria di affidabilità, al livello di inflazione, alla redditività in il mercato dei titoli del governo, ecc.

Le azioni hanno il loro prezzo. Distinguere prossima specie. Promozioni Price:

• Nominale
• Emisy.
• Coem.
• Equilibrio
• Liquidazione.

Share Stock Share. direttamente collegato con la grandezza capitale autorizzato. Dopo tutto, il capitale autorizzato della società azionario congiunto è formato dal valore nominale delle azioni pubblicate. In alcuni paesi, ad esempio, negli Stati Uniti, le azioni possono essere emesse e senza specificare il nominale. In questo caso, è determinato solo quale quota nel capitale autorizzato rappresenta una quota. In Russia, le scorte possono essere emesse solo indicando il valore nominale, che non è limitato al valore minimo né al massimo.

Le società congiunte sulla decisione della riunione generale degli azionisti possono modificare il valore nominale delle azioni.

Spalato, o scorta di scorta - Si tratta di una diminuzione del valore nominale delle azioni con un aumento proporzionale simultaneo della loro quantità. Ad esempio, invece di una quota con un par 10 rubli, 10 azioni appaiono con un valore nominale di 1 rublo.

Consolidamento, o reverse azioni diviso è un aumento del valore nominale delle azioni con una diminuzione proporzionale simultanea del loro numero in circolazione. Ad esempio, invece di 10 azioni con un valore nominale di 1 rublo, verranno rilasciate 5 azioni con pari con 2 rubli.

La frantumazione e il consolidamento delle azioni non portano a un cambiamento nel capitale autorizzato, ma indicano solo una modifica del numero di azioni in circolazione.

Em Session Stock Prezzo - Questo è il prezzo per il quale le azioni sono vendute ai loro primi proprietari. Il prezzo delle emissioni non può essere inferiore alla denominazione, da allora la società azionaria congiunta non sarà in grado di formare il proprio capitale autorizzato. La differenza tra il valore emesso e nominale del titolo è il reddito delle emissioni. Reddito emisso è un capitale estremo Azienda azionaria congiunta, non può essere utilizzata sugli obiettivi di consumo, cioè, non può essere pagato sotto forma di dividendi.

Mercato o Corsi Condividi - Questo è il prezzo per il quale è venduta l'azione mercato secondario. Questa è la forma principale del prezzo. È il prezzo di mercato che mostra cosa "vale" l'azione. Il prezzo di mercato dipende da molti fattori, che si manifestano insieme sul mercato come un rapporto di domanda e suggerimenti per queste promozioni. Per gli investitori, il problema principale è, questa azione porterà i dividendi? A seconda della risposta a questa domanda e gli investitori sono preferenze. L'investitore confronta il reddito individuale, proposto da un'azione specifica, con il tasso medio di redditività al momento. Ad esempio, un'azione porta un dividendo di 10 rubli all'anno. Quanto è consigliabile pagare per tale azione? Puoi dare la seguente risposta: tanto quanto il denaro dovrebbe essere messo in banca per ottenere lo stesso reddito, e se la Banca paga il 10% annuo ai suoi depositanti di deposito, allora il prezzo delle azioni sarà 100 rubli:

Azioni del corso \u003d.	Dividendo	x 100%
	Tasso percentuale

Il lavoro del valore di mercato delle Azioni del numero di azioni emesse determina la capitalizzazione delle società. La capitalizzazione cumulativa di tutte le società le cui azioni sono trattate nel mercato azionario determinano la capitalizzazione del mercato dei titoli nel suo complesso.

Valore del saldo delle azioni - Questo è il costo di un stock calcolato secondo saldo contabile Azienda azionaria congiunta. È definito come il privato di dividere il valore delle attività nette (proprietà) della società azionaria congiunta al numero di azioni emesse e mostra il valore delle attività della società azionaria congiunta sui dati di bilancio per azione. A prima vista sembra che questo prezzo sia il prezzo delle azioni più "fieristiche". Ma non è. Innanzitutto, i beni dell'impresa sono stimati in bilancio, e non al valore di mercato, e non sempre coincidono. E in secondo luogo, come già menzionato, non è importante per l'investitore, quali attività hanno un'impresa, e quale profitto è in grado di portare in futuro. Ad esempio, in una società di consulenza, il principale "cervello" è le abilità intellettuali dei lavoratori consulenti, e non sono affatto riflessi nel bilancio. Pertanto, il valore contabile della quota di tale società può essere basso, e il mercato - al contrario, è molto alto.

Valore di liquidazione delle azioni - Questa è la grandezza che gli azionisti ricevono in caso di liquidazione della società di azioni congiunta. Dopo che la società nel processo di liquidazione paga a tutti i finanziatori, la proprietà rimanente viene eliminata (in vendita), e la misura è divisa tra gli azionisti. Allo stesso tempo, il valore di liquidazione delle Azioni preferite è pagato in primo luogo, quindi il costo di eliminazione delle azioni ordinarie è calcolato dagli strumenti rimanenti.

Le azioni sono emesse solo da società di azioni congiunte. Le aziende di azioni congiunte possono essere aperte e chiuse.

APPRE AZIENDA AZIENDATORE JOINTO (OJSC) È caratterizzato dal fatto che le sue azioni possono contattare liberamente il mercato, comprare e venderle tutti possono. Il numero di azionisti di tale società è limitato potenzialmente solo dal numero di azioni. Le azioni delle aziende di azioni congiunte aperte possono essere applicate a borsa valori.

Azienda azionaria congiunta chiusa (CJSC) È caratterizzato dal fatto che il numero dei suoi azionisti è limitato, non possono essere più di 50 e le azioni non possono contattare liberamente il mercato. Se l'Azionista di tale società vuole vendere le sue azioni, all'inizio deve offrirli ad altri azionisti. Se nessuno degli azionisti desidera acquistare queste azioni, queste azioni devono essere offerte per il riscatto alla società congiunta. E solo se la stessa società congiunta si rifiuta di acquistarli, le azioni possono essere offerte da un investitore di terze parti. Le azioni delle aziende di azioni congiunte chiuse non possono contattare la borsa.

Gli investitori che vorrebbero acquistare azioni prestare attenzione a una serie di indicatori che caratterizzano l'azione. Considera alcuni di loro. Reddito per azione (EPS). Questo indicatore mostra il profitto rimanente dalla società dopo aver prestato tasse, interessi su obbligazioni e dividendi su azioni privilegiate per quota ordinaria (nella somma del denaro).

Eps \u003d profitto dopo tassazione e interesse e dividendi su azioni preferite / numero di azioni ordinarie

Questo indicatore può essere confrontato con un dividendo per azione.

Valore del saldo delle azioni

Se il tasso di reddito per azione è maggiore della dimensione del dividendo, ciò significa che non tutti i profitti sono stati distribuiti sotto forma di un dividendo, e parte di esso "restituiti" nella produzione è stato capitalizzato, il che significa lo sviluppo dell'impresa, crescita futura , rafforzando posizioni competitive sul mercato, e quindi - e potenziale crescita dei profitti, nonché il valore del corso dell'azione.

Il rapporto tra il prezzo della quota a reddito per azione (p \\ e). Questo indicatore è calcolato come rapporto del prezzo di mercato corrente dell'azione per l'indicatore EPS.

P \\ e \u003d prezzo di promozione del mercato corrente / EPS

Qual è l'interpretazione economica del coefficiente di P \\ E?

Per un investitore, mostra per quanti anni con un indicatore di reddito costante, i suoi costi pagheranno all'acquisto di questa promozione. Il significato alto di questo indicatore suggerisce che gli investitori valutano ottimisticamente le prospettive per questa società e sono pronte a dare un prezzo elevato per unità di reddito. Tuttavia, invece, l'alto valore del coefficiente di P \\ E può essere considerato come una prova ad alto rischio, dal momento che il prezzo dell'azione è speculativo in relazione al reddito che è alla base. Forse il prezzo delle azioni è sovrastimato rispetto al suo costo reale.

Oltre al maggior prezzo del prezzo, gli investitori tengono conto anche della variabilità di questo prezzo. La variabilità del prezzo delle azioni è caratterizzata da un coefficiente di β. Mostra come il prezzo di questa azione si comporterà quando l'intero mercato azionario cambia o la sua parte specifica (questo è caratterizzato da qualche indice). In un modo diverso, si può dire che il coefficiente beta funge da misura dell'elasticità della percentuale del prezzo delle azioni rispetto al cambiamento di percentuale simultanea nel mercato (o indice).

Il coefficiente del mercato beta (o indice) è accettato per 1. Se il coefficiente beta di qualche tipo di azione è superiore a 1, ciò significa che con l'aumento o la diminuzione dei prezzi nel mercato azionario sul mercato del mercato del 10%, il prezzo Di questa particolare parte crescerà (o cadrà) più del 10%. Il valore del coefficiente beta da 0 a 1 indica che con la crescita del mercato azionario del 10%, il prezzo di questa promozione aumenterà anche, ma in misura minore. Il valore del beta rapporto è inferiore a 1 indica che con la crescita del mercato, il prezzo di questa promozione cadrà, e viceversa, cioè. Il prezzo di tale azione sta cambiando nella direzione opposta al movimento del mercato (un esempio dal campo dei thriller, quando nel paese di distruzione, guerra, povertà, "tutto cade", quindi il reddito della compagnia funeraria e, quindi, il corso delle sue azioni è in crescita).

Attualmente, oltre alle azioni stesse, vengono emessi un numero di derivati. strumenti finanziariassociato alle azioni. Alcuni di questi strumenti sono emessi dall'emittente di Azioni, cioè la società congiunta da stoccaggio: Warrant, diritti di sottoscrizione, obbligazioni convertibili. Altri - partecipanti professionali Mercato dei titoli: americano ricevute di deposito, ricevute di deposito globali. Il mercato per le opzioni e contratti futures.In base alle azioni.

Box 3.3.

Opzioni Salomon Brothers: "Compra un po 'di azioni russe!"

... "Quando acquisti azioni russe, i fondi occidentali non spesso fanno differenze tra i titoli di diversi emittenti e viene chiesto di acquisire" qualcosa di russo ", - ha commentato la sua decisione di attuazione nuovo programma Nei fratelli di Moscow Office Salomon. "Pertanto, abbiamo deciso di fare una sorta di serie di scorte per facilitare il processo decisionale per i nostri clienti". Opzioni di chiamata di Salomon Brarers rilasciate (per acquisto) darà il diritto di acquistare azioni contemporaneamente cinque grandi aziende russe.

... da una varietà di azioni degli emittenti russi, gli esperti della Banca hanno scelto il documento del NG "Lukoil", JSC "Mosenergo", JSC "Rostergo", Irkutskenergo JSC e Chernogorneft JSC. ... Il valore della quota di ciascun emittente nell'opzione all'inizio del programma sarà lo stesso. Allo stesso tempo, il prezzo iniziale dell'opzione sarà di 2 dollari, il che significa quanto segue: Circa 4 azioni di Irkutskenergo entreranno nel pacchetto, 1/2 condivisioni di Mosenergo, circa 1/6 di azioni Rostelecom, 1/10 azioni "Chernogornenft" e 1/20 Azioni "Lukoil" ... Attualmente, Salomon Brothers ha già pubblicato 12,5 milioni di opzioni ... Le opzioni hanno già superato la procedura di quotazione sulla borsa di Francoforte ...

D. Golkov.
Kommersant-kommersant.
08/08/1996.

Nonostante il fatto che il mercato azionario - in termini di volume non sia il segmento più significativo mercato azionarioIl mercato azionario è una delle parti più interessanti e intriganti.

Il valore contabile delle azioni della società è il totale delle attività della società meno obblighi. Sono solo i tuoi azionisti di capitale o, se sembri diverso, attività pulite Aziende. Pertanto, il valore contabile per azione è la proporzione del proprietario di una quota nel settore netto dell'azienda. Ciò non significa che nel caso della vendita e della liquidazione della Società, gli azionisti riceveranno un importo pari a questo costo. L'importo che riceverà molto probabilmente differire, poiché la maggior parte delle attività si riflette nel costo storico e non al costo corrente, in base ai quali potrebbero essere venduti.

Per determinare il valore del saldo per azione, nel caso in cui la Società abbia solo azioni ordinarie, è necessario dividere l'importo totale degli azionisti pari al numero totale di azioni ordinarie in circolazione. Nel determinare il numero di azioni in circolazione, vengono prese in considerazione azioni ordinarie, che sono soggette a distribuzione, ma le proprie azioni, riscattate dagli azionisti (azioni che sono state emesse prima e ora sono detenute dalla Società).

Ad esempio, supponiamo che la maggioranza totale del capitale azionario azionisti sia di 1.030.000, e il numero totale di azioni in circolazione dopo la riflessione nella contabilità dell'acquisizione di Azioni da parte degli azionisti è pari a 29.000 azioni. Il valore del bilancio per la quota ordinaria della BlackRock Corporation è 35.52 (1.030.000 / 29.000 azioni).

Se la Società ha privilegiato e azioni ordinarie, la definizione del valore contabile per azione non sarà così semplice. Regola generale Ciò è che il costo del rimborso delle azioni preferite e del debito sui dividendi viene detratto dall'importo totale degli azionisti azionari per trovare una quota di capitale per azioni ordinarie.

Ad esempio, fare riferimento alla sezione sul proprio capitale degli azionisti del Bilanciamento della Corporation "TUCCI". Supponendo che non vi siano debiti sui dividendi e le azioni preferite sono dovute a 105, la quota del capitale per azioni ordinarie è calcolata come segue:

La circolazione è di 41.300 azioni ordinarie (41.800 azioni emesse meno 500 azioni proprie riscattate dagli azionisti). Il saldo della quota sarà il seguente:

Azioni preferite: 315.000 / 3.000 condivisioni \u003d 105 per azione.
Titoli ordinari: 1 709 400/41 300 condivisioni \u003d 41.39 per azione.

Esempio dalla pratica

Un esempio molto sorprendente del fatto che il valore di mercato delle azioni della Società sta spostando le aspettative degli investitori relativi all'azienda per azione è il caso della società Eastman Kodak, quando il prezzo delle sue azioni è diminuito di quasi il 12% per un giorno, da $ Azione da 63 a $ 55,5 dollari.

Questo è successo dopo George Fisher, che era in quel momento un nuovo presidente, ha avvertito analisti finanziari che le loro valutazioni riguardanti i profitti per il 1994 erano troppo alte. Fisher ha detto che grazie a una delle riduzioni dei costi, la Società non sarà in grado di superare le basse tassi degli anni passati e la società ha bisogno di costruire una base per la crescita.

Gli analisti hanno assunto che Fisher avrebbe adottato misure più rapide per aumentare i profitti. Hanno rivisto le loro valutazioni dei profitti e ha declassato, che ha avuto un effetto negativo sul prezzo delle azioni nel prossimo anno.

Illustrazione 11-6.
Sezione sul proprio equilibrio di equilibrio.

Condividi capitale
Azioni ordinarie con un valore nominale di 10, 100.000 azioni sono consentite per il rilascio, 41.800 azioni rilasciate 41 300 azioni sono in circolazione
Reddito emisso
Azioni preferite con un valore nominale di 100, 8% convertibile 10.000 azioni sono autorizzate a emettere 3.000 azioni rilasciate e in circolazione
Capitale sociale totale
Profitti senza culo
Capitale sociale totale e guadagni mantenuti
Meno le proprie azioni riscattate dagli azionisti Ordinario (500 azioni, costo)
Totale capitale uguale degli azionisti

Se assumiamo gli stessi fatti, tranne che le azioni privilegiate sono cumulative dell'8% e che vi è debito sui dividendi in un anno, la capitale proprietaria degli azionisti sarà distribuita come segue:

Il valore del bilancio per l'azione in questo caso sarà il seguente:

Azioni preferite: 339.000 / 3.000 azioni \u003d 113 per azione
Azioni ordinarie: 1 685 400/41 300 condivisioni \u003d 40.81 per azione

Valore di mercato delle azioni

Il valore di mercato è il prezzo che gli investitori sul mercato aperto sono disposti a pagare per la quota. Mentre il valore contabile si basa sul costo storico, il valore di mercato è solitamente determinato dalle aspettative degli investitori relativi a una particolare azienda e generale condizioni economiche. Cioè le aspettative riguardanti la redditività futura della società e dei dividendi per azione, valutazione del rischio associata alla Società e alla sua attuale situazione finanziaria, nonché allo stato del mercato monetario - tutti questi fattori svolgono un ruolo nel determinare il Valore di mercato delle azioni della Corporation.

Sebbene il saldo della quota sia spesso non correlato al valore di mercato, alcuni investitori utilizzano la relazione tra loro come indicatore approssimativo. costo aggiuntivoquale guida aggiunta al valore del libro delle attività della società. Ad esempio, all'inizio del 1991, il valore di mercato delle azioni del Major American Automotive Corporation Chrysler è stato di $ 14 per azione, e il valore contabile per azione era di 31 dollari.

A partire dall'inizio del 1994, il valore del saldo dell'azione è sceso a $ 26 a causa delle perdite, e il prezzo di mercato delle azioni di New York è aumentato a $ 54. Tutte le altre cose uguali nel 1994, gli investitori erano più ottimisti sulle prospettive di Chrysler a profitto rispetto al 1991.

Pertanto, questo indicatore finanziario collega il capitale sociale della società con il numero di azioni ordinarie in circolazione. Poiché le azioni preferite non vengono prese in considerazione, il BVS è principalmente interessante per gli azionisti ordinari.

Calcolo del costo del saldo per azione

Il valore del bilancio della società per azione è calcolato dalla formula:

Valore di bilancio per azione \u003d (Capitale sociale totale - Capitale preferito) / Numero di azioni in circolazione

Quando si calcola questo indicatore utilizza il numero medio di Azioni in circolazione, poiché alcuni eventi a breve termine, come i riscasi azionari, possono portare a una modifica del numero di azioni alla fine del periodo corrente, che influenzerà il risultato dei calcoli e Ridurre l'affidabilità dell'indicatore.

Interpretazione

Per questo indicatore, gli investitori possono valutare il costo di una semplice quota della società. Ad esempio, se il valore di mercato dell'azione è al di sotto del suo portante, significa che l'azione non può essere sottovalutata.

Saldo e valore di mercato del patrimonio netto - non la stessa cosa. Il valore del saldo non è direttamente correlato al valore dell'azienda della Società ed è, in sostanza, solo un indicatore contabile, che dipende dalle norme di contabilità adottate nella Società.

Il valore di mercato è determinato dal prezzo attuale delle azioni della società sul mercato e mostra quanti potenziali acquirenti sono disposti a pagare per una semplice quota.

Il valore del saldo per azione è calcolato sulla base dei costi passati, mentre il valore di mercato è un indicatore promettente, che riflette la capacità della società di trarre profitto in futuro.

Se il valore di mercato è molto più alto del bilancio, il prezzo di tali azioni è solitamente in una tendenza rialzista. Se questi indicatori sono approssimativamente uguali, il mercato potrebbe essere ribadito.

Attività materiali e immateriali

Alcune aziende hanno una percentuale significativa dei loro beni sotto forma di immobili o attrezzature, mentre altri - sotto forma di tali beni immateriali come copyright o marchi commerciali. Un'attività può essere considerata personale qualificato del dipartimento di vendita, perché è in grado di generare reddito. Per due società con lo stesso valore di equilibrio per azione, ma con diversi tipi di attività, il prezzo di mercato delle Azioni può differire in modo significativo a seconda del valore delle loro attività è presentato all'interno del settore specifico.

Produzione

Considerando un indicatore del valore contabile per azione, è necessario comprendere due punti importanti:

• Il valore di mercato per azione è un indicatore promettente che riflette il valore dell'attività della società e il valore del bilancio per azione è solo un indicatore di contabilità. Non sono correlati l'uno con l'altro e sono calcolati sulla base di diversi dati.
• Alcuni beni possono essere presi in considerazione a un costo significativamente basso, poiché il loro valore è difficile da esprimere in contanti equivalenti. Ciò può essere attribuito al marchio e alla reputazione creati da anni, i risultati delle proprie ricerche, brevetti e diritti di proprietà intellettuale. Tutto questo è i fattori che possono portare a una discrepanza tra il bilancio e il valore di mercato delle azioni.

Pertanto, questo indicatore finanziario collega il capitale sociale della società con il numero di azioni ordinarie in circolazione. Poiché le azioni preferite non vengono prese in considerazione, il BVS è principalmente interessante per gli azionisti ordinari.

Calcolo del costo del saldo per azione

Il valore del bilancio della società per azione è calcolato dalla formula:

Valore di bilancio per azione \u003d (Capitale sociale totale - Capitale preferito) / Numero di azioni in circolazione

Quando si calcola questo indicatore utilizza il numero medio di Azioni in circolazione, poiché alcuni eventi a breve termine, come i riscasi azionari, possono portare a una modifica del numero di azioni alla fine del periodo corrente, che influenzerà il risultato dei calcoli e Ridurre l'affidabilità dell'indicatore.

Interpretazione

Per questo indicatore, gli investitori possono valutare il costo di una semplice quota della società. Ad esempio, se il valore di mercato dell'azione è al di sotto del suo portante, significa che l'azione non può essere sottovalutata.

Saldo e valore di mercato del patrimonio netto - non la stessa cosa. Il valore del saldo non è direttamente correlato al valore dell'azienda della Società ed è, in sostanza, solo un indicatore contabile, che dipende dalle norme di contabilità adottate nella Società.

Il valore di mercato è determinato dal prezzo attuale delle azioni della società sul mercato e mostra quanti potenziali acquirenti sono disposti a pagare per una semplice quota.

Il valore del saldo per azione è calcolato sulla base dei costi passati, mentre il valore di mercato è un indicatore promettente, che riflette la capacità della società di trarre profitto in futuro.

Se il valore di mercato è molto più alto del bilancio, il prezzo di tali azioni è solitamente in una tendenza rialzista. Se questi indicatori sono approssimativamente uguali, il mercato potrebbe essere ribadito.

Attività materiali e immateriali

Alcune aziende hanno una percentuale significativa dei loro beni sotto forma di immobili o attrezzature, mentre altri - sotto forma di tali beni immateriali come copyright o marchi commerciali. Un'attività può essere considerata personale qualificato del dipartimento di vendita, perché è in grado di generare reddito. Per due società con lo stesso valore di equilibrio per azione, ma con diversi tipi di attività, il prezzo di mercato delle Azioni può differire in modo significativo a seconda del valore delle loro attività è presentato all'interno del settore specifico.

Produzione

Considerando un indicatore del valore contabile per azione, è necessario comprendere due punti importanti:

• Il valore di mercato per azione è un indicatore promettente che riflette il valore dell'attività della società e il valore del bilancio per azione è solo un indicatore di contabilità. Non sono correlati l'uno con l'altro e sono calcolati sulla base di diversi dati.
• Alcuni beni possono essere presi in considerazione a un costo significativamente basso, poiché il loro valore è difficile da esprimere in contanti equivalenti. Ciò può essere attribuito al marchio e alla reputazione creati da anni, i risultati delle proprie ricerche, brevetti e diritti di proprietà intellettuale. Tutto questo è i fattori che possono portare a una discrepanza tra il bilancio e il valore di mercato delle azioni.

Valore di equilibrio dell'azione (Qualsiasi titoli aziendali) è il costo iniziale e viene utilizzato in diverse circostanze (riorganizzazione, liquidazione, ecc. Aziende). Al fine di determinare il valore di mercato della quota nel mercato dei titoli, è necessario il prezzo iniziale (avviamento), che è il valore del bilancio. Se valutato, viene utilizzato un fattore di trasporto (privato dal dividere il valore del libro sul mercato). Questo moltiplicatore viene applicato solo sotto la condizione che queste azioni hanno una citazione permanente, cioè. Costantemente messo per il trading.

Il valore contabile delle Azioni può essere regolato anche, che viene applicato solo nei casi con società liquidate le cui azioni sono esposte in borsa. È determinato come segue: il valore di mercato dell'elemento Assets si trova. Quindi determiniamo il valore di mercato totale di tutti i componenti delle attività, e quindi il saldo del bilancio è il calcolo stesso, e questo moltiplicatore deve essere regolato.

Cosa è incluso nel valore del bilancio?

Questi sono beni puri e il numero di titoli, o piuttosto privatamente. Le attività nette comprendono la somma della prima sezione dell'attività, la seconda sezione dell'attività, la terza sezione dell'attività meno la quinta e sesta partizione della responsabilità.

Ma come capire l'essenza del valore del libro dell'azione, e di qualsiasi sicurezza?

Per questo, all'inizio, definiamo cosa sia il costo della sicurezza, ma non confondere il costo con il prezzo. Costo dal prezzo che il primo contiene il parere del perito del perito, dell'acquirente, ecc., E il prezzo è solo la condizione della transazione che ha già avuto luogo. Il costo deve essere calcolato, quindi dopo aver calcolato e facendo una transazione, si trasforma nel prezzo. Pertanto, di solito determinato per la prima volta il valore dell'azione (cartolarioso), e quindi entra nella categoria dei prezzi, sebbene entrambi questi concetti siano interrelati. Il prezzo è solitamente espresso in contantiE il costo è sempre espresso in contanti.

Ci sono altri tipi di valore?

Naturalmente, inoltre, il loro numero ha superato venti pezzi. Considerali: il valore di emissione è stabilito dai fondatori quando si verifica il primo collocamento di azioni sulla borsa (titoli).

Il valore scontato è scontato flusso di cassa Regolato (moltiplicato) sul tasso di sconto (1 / (1/1+ I (un tasso di investimento, solitamente uguale ai certificati di rifinanziamento o deposito) ^ N). Utilizzato quando si prevede il prezzo futuro della quota di oggi in un'economia instabile, che è soggetto Per inflazione, grandi cicli tasso di cambio Ed è in una situazione di crisi o vicino ad esso.

Valore contabile - Questa è la quantità di costi durante l'acquisto o l'emissione di prodotti, lavori, servizi, ecc. (attuale), usato durante l'impostazione contabilità. Il costo del corso è definito come il costo, che si riflette a un certo punto nel periodo di tempo. Il tasso di domanda e fornitura dell'azione.

Costo di investimento. È calcolato come un reddito potenziale dall'investire il depositante nell'azione con i requisiti personali archiviati all'oggetto di investimento, tenendo conto degli obiettivi che l'investitore perseguita (depositante).

Esistono altri tipi di costi di condivisioni, alcuni dei non rilasciati saranno considerati in futuri articoli.

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