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È possibile convertire le azioni privilegiate in obbligazioni. Azione. Conversione azioni Alrosa

Una quota è un titolo azionario che garantisce i diritti del suo proprietario (azionista) a ricevere parte del profitto di una JSC sotto forma di dividendi, a partecipare alla gestione di una JSC e a una parte della proprietà rimasta dopo la sua liquidazione (Articolo 2 della legge federale del 22.04.1996 N 39-FZ "Riguardo al mercato documenti di valore»).

Distinguere tra azioni ordinarie e privilegiate, distribuite in sottoscrizione aperta o chiusa. Proprietari condivisioni comuni le società possono partecipare all'assemblea generale degli azionisti (di seguito GMS), hanno diritto di voto su tutte le questioni di loro competenza e il diritto a percepire dividendi e, in caso di liquidazione di una JSC, hanno il diritto di diritto a ricevere parte della proprietà (articolo 31 della legge federale del 26 dicembre 1995 N 208 -FZ). Ciascuna azione ordinaria attribuisce al suo titolare lo stesso ammontare di diritti e non è soggetta a conversione in azioni privilegiate e altri titoli.

Le JSC possono emettere azioni privilegiate di diversi tipi e lo statuto della società deve determinare l'entità del dividendo e (o) il costo pagato al momento della liquidazione della società (valore di liquidazione) sulle azioni privilegiate di ciascun tipo. Viene determinato l'ordine di pagamento dei dividendi e il valore di liquidazione di ciascuna tipologia di azioni privilegiate.

Distinguere tra azioni cumulative e azioni convertibili. Sulle azioni cumulative privilegiate, il dividendo non pagato o pagato in modo incompleto viene accumulato e pagato entro e non oltre il termine determinato dallo statuto della JSC.

Lo statuto della società può prevedere la conversione di azioni privilegiate di un certo tipo in azioni ordinarie o azioni privilegiate di altro tipo su richiesta degli azionisti - loro proprietari, o conversione di tutte le azioni di questo tipo entro il termine stabilito dallo statuto della società. Non è consentita la conversione di azioni privilegiate in obbligazioni e altri titoli, ad eccezione delle azioni. La conversione delle azioni privilegiate in azioni ordinarie e azioni privilegiate di altra natura è consentita solo se prevista dall'atto costitutivo della società, nonché in sede di riorganizzazione della società.

Hanno diritto di partecipare al GMS con diritto di voto gli azionisti - titolari di azioni privilegiate di un certo tipo, la cui entità del dividendo è determinata nell'atto costitutivo della società, ad eccezione degli azionisti - titolari di azioni privilegiate cumulative su tutte le materie di sua competenza, a partire dall'assemblea successiva al GMS annuale, alla quale, indipendentemente dalle ragioni, non è stata deliberata la distribuzione di dividendi o si è deliberata la distribuzione di dividendi incompleti su azioni privilegiate di questo tipo. Il diritto degli azionisti - titolari di azioni privilegiate di questo tipo a partecipare al GMS cessa dal momento del primo pagamento dei dividendi integrali su dette azioni.

Azionisti - i titolari di azioni privilegiate cumulate di una determinata tipologia hanno diritto di partecipare al GMS con diritto di voto su tutte le materie di propria competenza, a partire dall'assemblea successiva al GMS annuale, in cui si doveva deliberare sul pagamento di tali azioni per l'intero importo dei dividendi accumulati, se tale decisione non è stata presa o è stata presa una decisione sul pagamento incompleto dei dividendi. Il diritto degli azionisti - titolari di azioni privilegiate cumulate di un certo tipo a partecipare al GMS cessa dal momento del pagamento di tutti i dividendi integralmente accumulati su dette azioni.

Spesso le organizzazioni nell'attuazione di attività finanziarie ed economiche investono fondi gratuiti in titoli (comprese le azioni) di altre imprese. Questo tipo di investimento si riferisce agli investimenti finanziari (clausola 3 del Regolamento Contabile "Contabilità" investimenti finanziari»PBU 19/02, approvato dall'Ordine Ministero delle Finanze della Federazione Russa del 10.12.2003 N 126n).

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L'acquisto di azioni crea sempre il rischio di perdere denaro, ma evitare del tutto le azioni significa che non c'è modo di realizzare buoni profitti. Tuttavia, c'è una sicurezza che può aiutare a risolvere questo dilemma per alcuni investitori: le azioni privilegiate convertibili forniscono la garanzia di un tasso di rendimento fisso più l'opportunità di apprezzamento del capitale. Qui esaminiamo cosa sono questi titoli, come funzionano e come determinare quando una conversione è redditizia.

Cosa sono le azioni privilegiate convertibili?

Queste azioni sono titoli a reddito fisso aziendali che un investitore può scegliere di convertire in un numero specificato di azioni ordinarie della società dopo un determinato periodo di tempo o in una data specificata. La componente a reddito fisso fornisce un flusso costante di reddito e una certa protezione del capitale per gli investitori. Tuttavia, la capacità di convertire questi titoli in azioni consente all'investitore di beneficiare dell'aumento del prezzo delle azioni.

I convertibili sono particolarmente attraenti per quegli investitori che vogliono partecipare alla crescita delle società ad alta crescita, pur essendo isolati da un calo del prezzo se il titolo non è all'altezza delle aspettative.

Opportunità per gli investitori

Per dimostrare come funzionano le azioni privilegiate convertibili e come le azioni avvantaggiano gli investitori, diamo un'occhiata a un esempio. Supponiamo che Acme Semiconductor emetta 1 milione di azioni privilegiate convertibili a $ 100 per azione. Queste azioni privilegiate convertibili (in quanto titoli a reddito fisso) danno ai possessori la priorità sugli azionisti ordinari in due modi. In primo luogo, gli azionisti privilegiati convertibili ricevono un dividendo del 4,5% (supponendo che i profitti di Acme rimangano sufficienti) prima che venga pagato qualsiasi dividendo agli azionisti comuni. In secondo luogo, gli azionisti privilegiati convertibili saranno in vantaggio rispetto agli azionisti ordinari nella restituzione del capitale se Acme dovesse fallire e le sue attività dovessero essere vendute. Allo stesso tempo, gli azionisti privilegiati convertibili, a differenza degli azionisti ordinari, raramente hanno diritto di voto.

Acquistando azioni privilegiate convertibili Acme, i peggiori investitori riceveranno mai un dividendo di $ 4,50 all'anno per azione che detengono. Ma questi titoli offrono ai proprietari un'opportunità di rendimento ancora maggiore: se gli azionisti privilegiati convertibili vedono un aumento delle azioni Acme, possono avere l'opportunità di trarre profitto da tale aumento convertendo il loro investimento a reddito fisso in azioni. Alla data del dump, gli azionisti delle azioni privilegiate convertibili di Acme hanno la possibilità di convertire alcune o tutte le loro azioni privilegiate in azioni ordinarie.

Determinazione del profitto di conversione

Il tasso di conversione è il numero di azioni ordinarie che gli azionisti possono ricevere per ciascuna azione privilegiata convertibile Il tasso di conversione è fissato dal management prima dell'emissione, di norma con il management investimento bancario... Per Acme, diciamo che il tasso di conversione è 6,5, che consente agli investitori di scambiare azioni privilegiate per 6,5 azioni Acme.

Il tasso di conversione indica quale prezzo delle azioni ordinarie deve essere negoziato affinché l'azionista privilegiato possa guadagnare dalla conversione. Tale prezzo, denominato prezzo di conversione, è pari al prezzo di acquisto dell'azione privilegiata diviso il tasso di conversione. Quindi per Acme, il prezzo di conversione di mercato è $ 15,38 ($ 100 / 6,5).

In altre parole, le azioni ordinarie Acme devono essere scambiate sopra i $ 15. 38 che gli investitori ottengano dalla conversione. Se il titolo si converte e scende al di sotto di $ 15. 38, gli investitori subiranno perdite di capitale sui loro investimenti di $ 100 per azione. Se le azioni ordinarie terminano, ad esempio, a $ 10, gli azionisti privilegiati convertibili riceveranno solo $ 65 ($ 10) di azioni ordinarie in cambio della loro azione privilegiata di $ 100. ($ 100 rappresenta il valore di parità delle azioni privilegiate.)

Ricompensa di conversione

Le azioni privilegiate convertibili possono essere negoziate su mercato secondario e prezzo e comportamento di mercato sono determinati dal premio di conversione, dalla differenza tra il valore nominale e il valore delle azioni privilegiate se le azioni sono state convertite. Come sopra indicato, il valore dell'azione privilegiata convertita è pari al prezzo di mercato dell'azione ordinaria moltiplicato per il tasso di conversione. Diciamo che le azioni Akme sono attualmente scambiate a $ 12, il che significa che il valore delle azioni privilegiate è $ 78 (12 x 6 5). Come puoi vedere, questo è ben al di sotto del valore di parità. Quindi, se Acme viene scambiato a $ 12, il premio di conversione è del 22% [($ 100 - $ 78) / 100].

Più basso è il premio, più è probabile che il prezzo di mercato della conversione corrisponda al valore totale delle azioni al rialzo e al ribasso. I convertibili di fascia alta si comportano più come obbligazioni in quanto hanno meno probabilità di avere una possibilità di conversione redditizia. Significa che tassi di interesse può anche influenzare il valore delle azioni privilegiate convertibili: ad esempio, il prezzo delle obbligazioni, il prezzo delle azioni privilegiate convertibili di solito diminuisce all'aumentare dei tassi di interesse: un dividendo fisso sembra meno attraente di un aumento dei tassi di interesse. Al contrario, le azioni privilegiate convertibili diventano più interessanti con il calo dei tassi.

La linea di fondo

Converte i bandi per gli investitori che vogliono partecipare mercato azionario senza sentirsi come se stessero correndo rischi selvaggi. Negoziare titoli come le azioni quando il prezzo delle azioni ordinarie supera il prezzo di conversione. Se il prezzo dell'azione scende al di sotto del prezzo di conversione, il convertibile viene negoziato proprio come un'obbligazione, posizionando di fatto il prezzo minimo sotto l'investimento.

Nella loro pratica di registrazione delle emissioni di titoli, le autorità di registrazione incontrano spesso malintesi e, di conseguenza, errori nella preparazione dei documenti per la registrazione delle emissioni relative alla conversione delle azioni privilegiate in azioni ordinarie. In questo articolo discuteremo dei requisiti, compresi quelli nuovi, della legge sulle società per azioni. Definiamo la sequenza delle azioni dell'emittente in relazione a un'operazione societaria così complessa.

Ai sensi del paragrafo 3 dell'articolo 32 della legge "Sulla società per azioni" (come modificata dalla legge federale del 07.08.2001 n. 120-FZ): - "Lo statuto della società può prevedere la conversione di azioni privilegiate di un certo tipo in azioni ordinarie o azioni privilegiate di altro tipo su richiesta degli azionisti - loro proprietari o la conversione di tutte le azioni di questo tipo entro il termine stabilito dallo statuto della società. In tal caso, lo statuto della società al momento della deliberazione, che è alla base del collocamento delle azioni privilegiate convertibili, deve determinare le modalità della loro conversione, compreso il numero, la categoria (tipologia) di azioni in cui vengono convertiti, e altre condizioni di conversione. Non sono consentite modifiche a queste disposizioni dello statuto della società dopo l'adozione della decisione, che è la base per il collocamento di azioni privilegiate convertibili”.

In conformità a quanto disposto dal comma 1 dell'articolo 37 della Legge “Sulla Società per Azioni”: - “La procedura per la conversione in azioni dei titoli di capitale della società è stabilita:

lo statuto della società - in relazione alla conversione di azioni privilegiate;

la decisione sull'emissione - in relazione alla conversione di obbligazioni e altri, ad eccezione delle azioni, titoli di capitale.

Il collocamento delle azioni della società nei limiti del numero delle azioni dichiarate necessarie per la conversione delle azioni convertibili collocate dalla società e degli altri titoli di partecipazione della società nelle stesse avverrà solo mediante tale conversione».

In conformità a quanto sopra, la società per azioni ha il diritto di convertire le azioni privilegiate in azioni ordinarie. In tal caso, l'assemblea generale degli azionisti deve deliberare in merito a modifiche e integrazioni dello statuto della società.

In primo luogo, sulla possibilità di convertire le azioni privilegiate in azioni ordinarie con una delle seguenti condizioni:

sia su richiesta di tutti o di singoli titolari di azioni privilegiate;

ovvero la conversione di tutte le azioni privilegiate in azioni ordinarie entro il termine previsto dallo statuto della società.

Tale decisione dell'assemblea generale sarà riconosciuta come una decisione sul collocamento di azioni convertibili privilegiate. Pertanto, non è necessario prendere una decisione separata su tale collocamento. Si ricorda che ai sensi del comma 4 dell'articolo 32 della Legge "Sulla Società per Azioni", i titolari di azioni privilegiate acquisiscono il diritto di voto quando l'assemblea generale degli azionisti decide di modificare e integrare lo statuto della società in termini di integrazione diritti per le azioni privilegiate. La conversione delle azioni privilegiate in azioni ordinarie può essere riconosciuta come tale "diritto" solo se tale conversione è effettuata senza il consenso dei possessori di tali azioni privilegiate all'inizio del periodo stabilito dallo statuto della società.

In secondo luogo, dovrebbe essere determinata la procedura per la conversione delle azioni privilegiate in ordinarie e altri termini di conversione (ad esempio, i termini di conversione, ovvero la procedura ei termini per l'accettazione e l'adempimento delle domande dei soci con il requisito della conversione).

V nuova edizione La Legge “Sulla Società per Azioni” distingue tra conversione su richiesta degli azionisti - titolari di azioni privilegiate convertibili e conversione al decorso del termine previsto dallo statuto della società. Inoltre, solo la conversione su richiesta può essere chiamata direttamente "diritta", poiché solo in tal caso all'azionista - titolare dell'azione privilegiata convertibile è data facoltà di scegliere: effettuare la conversione e presentare alla società l'apposita domanda o non convertirsi e non fare tale richiesta. Allo stesso tempo, è possibile una situazione in cui una parte degli azionisti fa tale richiesta, ma una parte degli azionisti no. Di conseguenza, solo una parte delle azioni sarà convertita in azioni ordinarie, e il resto rimarrà convertibile in via preferenziale, oppure la richiesta di conversione arriverà successivamente, allo scadere del termine per il collocamento delle azioni ordinarie. Occorre prestare attenzione alla tempistica del collocamento delle azioni ordinarie. In conformità con i requisiti della clausola 5.3 degli standard approvati dal decreto della Commissione federale per il mercato dei valori mobiliari della Russia del 30 aprile 2002 n. 16 / ps, durante il quale i proprietari possono presentare le domande pertinenti, nonché il periodo durante il quale, sulla base di tali domande, deve essere effettuata la conversione. Inoltre, ai sensi dell'articolo 10.1 degli Standard di Emissione, il collocamento di titoli mediante conversione nei casi previsti dalla lettera "a" dell'articolo 5.1 degli Standard (nel nostro caso, il collocamento di azioni ordinarie mediante conversione di azioni privilegiate convertibili in essi) è effettuato entro il termine stabilito nella delibera nominativa di emissione, che deve rispettare il termine stabilito nella decisione di emissione dei titoli convertibili in esse e non può superare un anno dalla data di approvazione della decisione sull'emissione di titoli collocati mediante conversione. Pertanto, qualora, entro il termine stabilito nella deliberazione nominativa sull'emissione, non tutti i soci abbiano presentato domanda di conversione, la società dovrà assumere una nuova decisione sul collocamento delle azioni ordinarie al fine di esercitare il diritto di conversione delle restanti titolari di azioni privilegiate convertibili.

Nel caso in cui la conversione venga effettuata alla scadenza del termine previsto dall'atto costitutivo della società, tutte le azioni privilegiate della tipologia corrispondente sono convertite indipendentemente dalla volontà dei rispettivi titolari. In altre parole, in questo caso, l'azionista - titolare dell'azione privilegiata convertibile non può rifiutare il “diritto di conversione” se non cedendo (vendendo) i diritti di proprietà sull'azione privilegiata convertibile. Ai sensi della clausola 10.1 degli Standard di emissione, il collocamento di titoli mediante conversione di titoli in essi, la cui decisione sull'emissione prevede la loro conversione alla scadenza, viene effettuato in un giorno determinato da una data di calendario, ovvero nel giorno della scadenza di un termine determinato da un periodo di tempo, secondo il registro dei possessori di titoli convertibili per quel giorno. In quest'ultimo caso, il lasso di tempo dovrebbe essere ragionevole. Dopotutto, l'implementazione di tale conversione è possibile come risultato registrazione statale due emissioni e una relazione sui risultati dell'emissione (emissione di azioni privilegiate convertibili, relazione sui risultati del loro collocamento e emissione di azioni ordinarie). Nello stabilire tale termine nello statuto della società, dovrebbe essere preso in considerazione il tempo necessario all'organo esecutivo dell'emittente per preparare i pacchetti di documenti per la registrazione delle emissioni; il tempo necessario all'organismo autorizzato dell'emittente per approvare tali documenti; il tempo necessario all'autorità di registrazione per esaminare i documenti presentati e prendere una decisione sulla registrazione statale di questioni e rapporti o sul rifiuto. Sembra giustificata la seguente formulazione dello statuto: - "La conversione delle azioni privilegiate convertibili in azioni ordinarie viene effettuata il 25esimo giorno successivo alla registrazione statale dell'emissione delle azioni ordinarie".

In terzo luogo, deve essere determinato il numero delle azioni ordinarie dichiarate, il numero non inferiore alle azioni privilegiate collocate. Si precisa che qualora siano in circolazione titoli convertibili in azioni della Società, il numero di azioni autorizzate richiesto per tale conversione non può essere collocato in altro modo, se non mediante tale conversione. Ciò significa che se la società intende aumentare il proprio capitale autorizzato, ad esempio mediante il collocamento di ulteriori azioni mediante sottoscrizione, tale aumento può essere effettuato solo entro il numero di azioni autorizzate in eccesso rispetto al numero di azioni autorizzate richiesto per la conversione di tutti i titoli in circolazione della società, convertibili in azioni. Nel nostro caso, se sono in circolazione 100 azioni privilegiate convertibili, convertibili in 100 azioni ordinarie di questa società, allora per il collocamento di un'altra ulteriore emissione di azioni ordinarie (sottoscrizione o distribuzione tra soci), le azioni ordinarie dichiarate possono essere utilizzato solo in eccesso rispetto al numero specificato. Se lo statuto di una società prevede solo 100 azioni ordinarie dichiarate, la società deve adottare modifiche allo statuto associate ad un aumento del numero di azioni autorizzate.

Va ricordato che, in conformità con i requisiti del punto 5.2 degli standard di emissione, valore nominale le azioni privilegiate, che vengono convertite prima in privilegiate convertibili, e poi in azioni ordinarie, devono essere pari al valore nominale delle azioni ordinarie in circolazione. In caso contrario, la società deve prima effettuare un'ulteriore emissione connessa alla messa in conformità del valore nominale delle azioni privilegiate e di quelle ordinarie (scissione, consolidamento, aumento o diminuzione del valore nominale). Non va però dimenticato il requisito del comma 2 dell'art. 25 della Legge "On JSC": il valore nominale delle azioni privilegiate collocate non deve superare il 25 per cento di capitale autorizzato società.

La registrazione delle emissioni di titoli e il collocamento si compone di diverse fasi.

1. Registrazione e collocamento di azioni privilegiate convertibili.

Ai sensi della lettera "d" del paragrafo 5.1 degli Standard di Emissione, tale modalità di collocamento è denominata "conversione in azioni privilegiate con altri diritti di azioni privilegiate della stessa tipologia, la decisione di modificare e (o) integrare i diritti per i quali è stata fatta dalla società per azioni». Nel questionario elettronico dell'emittente, si dovrebbe scegliere il metodo - "conversione di azioni privilegiate di un certo tipo in azioni privilegiate con altri diritti dello stesso tipo". Ai sensi della clausola 10.1 degli Standard, la conversione delle azioni privilegiate in azioni convertibili privilegiate deve essere effettuata entro e non oltre un mese dalla data di registrazione statale dell'emissione delle azioni, in un giorno specificato nella decisione registrata sulla loro emissione .

2. Registrazione della relazione sui risultati dell'emissione di azioni privilegiate convertibili.

3. Registrazione e collocamento di azioni ordinarie mediante conversione di azioni privilegiate convertibili.

Ai sensi del comma “a” dell'art. 5.1 degli Standard di Emissione, tale modalità di collocamento è denominata “conversione in azioni di azioni privilegiate o obbligazioni convertibili in azioni”. Nel questionario elettronico dell'emittente, si dovrebbe scegliere il metodo - "conversione di azioni convertibili privilegiate di un certo tipo in azioni ordinarie".

4. Registrazione della relazione sui risultati dell'emissione di azioni ordinarie.

5. Modifiche allo statuto della società per aumento del numero delle azioni ordinarie e diminuzione delle azioni privilegiate convertibili e corrispondente diminuzione delle azioni ordinarie autorizzate.

L'organo autorizzato dell'emittente (Consiglio di amministrazione, assemblea generale degli azionisti) può approvare la decisione sull'emissione di azioni convertibili privilegiate e la decisione sull'emissione di azioni ordinarie in una delle sue assemblee. Tuttavia, va tenuto presente che, in conformità a quanto richiesto dagli Standard di emissione, la decisione sull'emissione dei titoli deve essere approvata entro e non oltre sei mesi dalla data della decisione sul loro collocamento (clausola 6.3). I documenti per la registrazione statale dell'emissione di titoli devono essere presentati entro e non oltre tre mesi dalla data di approvazione della decisione sulla loro emissione (clausola 9.8).

I documenti per la registrazione statale della prima e della seconda emissione sono forniti nel pieno rispetto dei requisiti degli standard di emissione per completezza (Capitolo VIII degli standard).

Gli emittenti spesso commettono errori quando preparano la decisione di emettere azioni privilegiate convertibili. Occorre prestare attenzione alla clausola 6.2 dell'appendice 4 degli standard di emissione. Per i titoli convertibili, la categoria (tipologia) di azioni, la serie di obbligazioni, il valore nominale dei titoli in cui sono convertiti, il numero di azioni (obbligazioni) in cui viene convertita ciascuna azione convertibile (obbligazione), tutti i diritti concessi sono indicati i titoli in cui sono convertiti, nonché le modalità e le condizioni di tale conversione; altri diritti previsti dalla legge Federazione Russa... Nel nostro caso, la decisione sull'emissione deve riflettere l'informazione sui diritti (poiché sono riflessi nello statuto della società) forniti dalle azioni in cui avviene la conversione, vale a dire. azioni ordinarie, loro valore nominale e numero.

In conformità alla clausola 6.1 dell'Appendice 4 agli Standard di Emissione, le disposizioni esatte dello statuto dell'emittente sui diritti concessi da azioni di questa categoria (tipologia) (compreso l'importo del dividendo sulle azioni privilegiate) sono indicate per le azioni, altri diritti di i loro proprietari sono descritti come previsto dalla legislazione della Federazione Russa ... Nel nostro caso sono indicate le esatte disposizioni dello statuto dell'emittente sui diritti previsti dalle azioni privilegiate convertibili, ivi comprese le modalità, le condizioni ei termini della loro conversione in azioni ordinarie.

Sequenza di azioni dell'emittente (schema).

1. Il Consiglio di amministrazione della JSC approva l'ordine del giorno incontro generale azionisti. Notifica agli azionisti il luogo e l'ora dell'assemblea generale degli azionisti.	La preparazione dell'assemblea generale avviene secondo quanto previsto dall'art. 54 della Legge "Sulla Società per Azioni"
2. L'Assemblea delibera in merito alla modifica dello statuto sulla possibilità di convertire le azioni privilegiate in azioni ordinarie e sulle azioni ordinarie autorizzate.	Tale decisione dell'assemblea generale è riconosciuta come una decisione sul collocamento di azioni convertibili privilegiate
3. Preparazione dei documenti per la registrazione statale dell'emissione di azioni convertibili privilegiate.	La decisione sull'emissione dei titoli deve essere approvata entro e non oltre sei mesi dalla data della decisione sul loro collocamento (clausola 6.3 delle Norme). I documenti per la registrazione statale dell'emissione di titoli devono essere presentati entro e non oltre tre mesi dalla data di approvazione della decisione sulla loro emissione (clausola 9.8 degli Standard)
4. Posizionamento (conversione) dopo la registrazione statale del problema. Svolgere le relative operazioni nel sistema di tenuta dei registri.	La conversione delle azioni privilegiate in azioni convertibili privilegiate deve essere effettuata entro e non oltre un mese dalla data di registrazione statale dell'emissione delle azioni, in un giorno specificato nella decisione nominativa sulla loro emissione (clausola 10.1 degli Standard). Ad esempio, il decimo giorno dalla data di registrazione statale del problema.
5. Preparazione dei documenti per la registrazione statale di una relazione sui risultati dell'emissione di azioni convertibili privilegiate. Approvazione della relazione sui risultati dell'emissione e presentazione dei documenti all'autorità di registrazione.	L'emittente presenta all'autorità di registrazione una relazione sui risultati dell'emissione di azioni collocate mediante conversione - entro e non oltre 30 giorni dalla data di conversione. (Clausola 11.3 delle Norme).
6. L'Assemblea delibera sul collocamento delle azioni ordinarie convertendo nelle stesse azioni privilegiate convertibili.	Tale decisione può essere presa nella stessa assemblea generale in cui viene presa la decisione di modificare lo statuto. (vedi clausola 2 di questa tabella)
7. Preparazione dei documenti per la registrazione statale dell'emissione di azioni ordinarie. Approvazione della delibera in materia da parte del Consiglio di Amministrazione. Presentazione dei documenti all'autorità di registrazione.	La decisione sull'emissione dei titoli deve essere approvata entro e non oltre sei mesi dalla data della decisione sul loro collocamento (clausola 6.3 delle Norme). I documenti per la registrazione statale dell'emissione di titoli devono essere presentati entro e non oltre tre mesi dalla data di approvazione della decisione sulla loro emissione (clausola 9.8 degli Standard).
8. Posizionamento (conversione) dopo la registrazione statale del problema. Svolgere le relative operazioni nel sistema di tenuta dei registri.	Il collocamento dei titoli mediante conversione nel caso previsto dalla lettera "a" del paragrafo 5.1 delle Norme è effettuato entro il termine stabilito nella decisione registrata di emissione, che deve corrispondere al periodo stabilito nella decisione di emissione titoli convertibili in essi e non può superare un anno dalla data di approvazione della decisione di emissione dei titoli collocati mediante conversione. (Clausola 10.1 degli Standard)
9. Preparazione di documenti per la registrazione statale di una relazione sui risultati dell'emissione di azioni ordinarie. Approvazione della relazione sugli esiti della questione. Presentazione dei documenti all'autorità di registrazione.	L'emittente presenta all'autorità di registrazione una relazione sui risultati dell'emissione di titoli collocati mediante conversione entro e non oltre 30 giorni dalla data di conversione, se la conversione è effettuata in un momento, o entro e non oltre 30 giorni dalla data dalla fine del periodo di conversione, se la conversione non viene effettuata in un momento. (punto 11.2 delle Norme).
10. Modifiche allo statuto della società relative all'aumento del numero delle azioni ordinarie, alla diminuzione del numero delle azioni privilegiate e delle azioni autorizzate.	Le modifiche e le integrazioni allo statuto della società in base ai risultati del collocamento delle azioni della società sono apportate sulla base della decisione dell'assemblea generale degli azionisti di aumentare il capitale sociale della società o della decisione del consiglio di amministrazione (consiglio di sorveglianza) della società, un'altra decisione che è alla base del collocamento di azioni e titoli di capitale convertibili in azioni e una relazione registrata sui risultati dell'emissione di azioni. Arte. 12 della Legge "Su JSC"

E quali scegliere per diversi anni a venire

Alcune società emettono due tipi di azioni: comuni e privilegiate. La differenza tra loro sembra semplice: nel primo caso, ti viene garantito il diritto di voto in un'assemblea degli azionisti e non garantisci il pagamento dei dividendi, nel secondo - al contrario.

Ma non tutto è così semplice. La Legge "Sulle Società per Azioni" descrive tutte le possibili situazioni in cui le azioni privilegiate differiscono da quelle ordinarie. Tali differenze possono essere suddivise in 3 gruppi: mancato pagamento di dividendi, voto in assemblea e liquidazione della società. Parliamo di loro e vediamo quale tipo di titoli è più redditizio acquistare per diversi anni.

Differenza 1.

Mancato pagamento dei dividendi

I dividendi sono la quota del reddito di una società divisa per il numero di azioni. Secondo l'articolo 42 della legge "Sulle società per azioni", la società paga dividendi dall'utile netto e dai fondi speciali. L'utile netto è il reddito rimasto dopo il pagamento di stipendi, tasse, debiti. E vengono creati fondi speciali per il pagamento dei dividendi quando l'azienda ha troppi soldi.

L'importo dei dividendi è specificato nello statuto della società. Può essere l'importo esatto o la formula per calcolare l'utile netto.

Se lo statuto non specifica quanto riceverà il proprietario dell'azione privilegiata, l'importo dei pagamenti per queste e le azioni ordinarie è lo stesso ed è approvato dal consiglio di amministrazione, ma i possessori di azioni ordinarie lo accetteranno. Inoltre, l'importo dei dividendi non può essere superiore al valore concordato dal consiglio di amministrazione.

Ma capita che ai possessori di azioni privilegiate non vengano pagati dividendi: non c'è profitto, non ci sono fondi speciali per il pagamento. In caso di mancato pagamento, avrai diritto di voto su tutte le questioni della società. Ma sono possibili anche altre opzioni, è necessario guardare lo statuto della società. La legge consente la conversione delle azioni in azioni cumulative e convertite.

Le azioni cumulative accumulano debito da dividendi per un certo periodo specificato nello statuto. In caso di ritardo, le tue azioni avranno diritto di voto. Convertibile: dà il diritto di voto fino a quando la società non paga il debito del dividendo.

Estratto dalla carta di Rosseti. I titolari di azioni privilegiate ricevono diritto di voto se non percepiscono dividendi

Cioè, in caso di mancato pagamento dei dividendi, la società può scegliere tra diverse alternative. Naturalmente, puoi conoscere tutte le condizioni in anticipo. La politica dei dividendi è descritta nella carta società per azioni... Sul sito è solitamente pubblicata nella sezione "Investitori e Azionisti".

Differenza 2.

Incontro di voto

Sulla maggior parte delle questioni votano solo gli azionisti ordinari. Il principio è semplice: un'azione, un voto. Ad esempio, alla fine di giugno 2018, gli azionisti di Aeroflot hanno votato sull'approvazione dell'utile annuale, sul pagamento dei compensi ai membri del consiglio di amministrazione, nonché sull'approvazione delle prossime operazioni importanti.

La portata dei diritti dei titolari di azioni ordinarie varia a seconda del numero di azioni. Tuttavia, deluderemo coloro che intendono acquisire il controllo in grandi aziende: nella maggior parte di essi lo Stato ha acquistato consistenti blocchi di azioni.

Quante condivisioni ci sono	Che cosa Potere
1 %	Consulta l'elenco degli altri azionisti. Proporre una causa contro l'Amministratore Delegato o un membro del Consiglio di Amministrazione con richiesta di risarcimento dei danni cagionati alla società
2 %	Proporre candidati per il Consiglio di Amministrazione. Presentare proposte all'ordine del giorno dell'assemblea annuale degli azionisti
10 %	Convocare un'assemblea straordinaria anche se respinta dal consiglio di amministrazione
25 % + 1 condivisione	Blocca le decisioni del consiglio di amministrazione
50 % + 1 azioni	Puoi prendere decisioni in modo indipendente sulla maggior parte delle questioni in cui non è richiesto il 75% dei voti
75 % + 1 condivisione	Puoi prendere qualsiasi decisione sulla gestione aziendale

Ci sono diversi argomenti che non possono essere discussi senza i proprietari di azioni privilegiate. Questo è tutto ciò che è associato alla liquidazione della società, alla riorganizzazione, alle modifiche dello statuto, al collocamento di nuove azioni in borsa o al ritiro dalla circolazione di quelle esistenti.

Differenza 3.

Liquidazione della società

La terza differenza è la più semplice. Se possiedi azioni privilegiate, riceverai la tua quota prima in caso di fallimento. Le azioni saranno rimborsate e ti verrà corrisposto il valore residuo per esse.

Lo stesso vale per i dividendi. I dividendi di liquidazione vengono pagati prima sulle azioni privilegiate. E solo allora il resto viene diviso tra i possessori di azioni ordinarie.

Quali azioni comprare

Se non hai intenzione di influenzare le attività della società e hai bisogno di un reddito da dividendi stabile, scegli le azioni privilegiate. I loro pagamenti sono più stabili e prevedibili. E i titoli stessi sono più economici delle azioni ordinarie e si stanno rafforzando. Al momento dell'acquisto per diversi anni: l'opzione migliore.

Corto

Le azioni si dividono in 2 tipologie: ordinarie e privilegiate.
Gli ordinari sono autorizzati a votare in un'assemblea degli azionisti, privilegiati danno un dividendo fisso.
In assenza di distribuzione di dividendi, le azioni privilegiate daranno diritto di voto.
Se è necessario modificare lo statuto, o se si tratta di riorganizzazione o liquidazione di una società, votano tutti i tipi di azioni.
Se ci sono molte azioni ordinarie, l'investitore riceve diritti e opportunità bonus.
Se hai bisogno di un reddito più stabile, le azioni privilegiate sono più redditizie di quelle ordinarie. Ma solo se li acquisti per diversi anni.

Azioni privilegiate- Questo è un tipo speciale di titoli di capitale, che, a differenza delle azioni ordinarie, hanno diritti speciali, ma hanno anche una serie di restrizioni specifiche.

Le azioni privilegiate sono uno strumento finanziario diffuso in Russia e nel mondo.

Consente al proprietario di ricevere un reddito garantito basato sui tassi di dividendo offerti dall'emittente dei titoli.

Inoltre, in alcuni casi, il detentore di tali azioni può influenzare la strategia di sviluppo dell'azienda.

Vantaggi delle azioni privilegiate

Le azioni privilegiate hanno una serie di vantaggi per l'investitore rispetto ai titoli convenzionali.

Innanzitutto, quasi sempre, al titolare di azioni privilegiate viene garantito un qualche tipo di reddito.

Vale a dire, il reddito fisso matura sulle azioni privilegiate, a differenza delle azioni ordinarie, che dipendono dall'utile di una società per azioni.

Tuttavia, i dividendi non vengono pagati se la società ha subito perdite.

In secondo luogo, i fondi per il pagamento dei dividendi sono assegnati in via prioritaria ai possessori di tali titoli.

Cioè, i titolari di azioni privilegiate hanno anche il diritto di ricevere parte del patrimonio di una società per azioni in caso di sua liquidazione, prima che sia divisa tra altri proprietari.

In terzo luogo, i dividendi sulle azioni privilegiate sono generalmente fissati nell'importo totale del reddito netto.

Inoltre, questi azionisti possono avere diritti aggiuntivi specificati nei documenti statutari della società.

Ad esempio, possono, a determinate condizioni, convertire le loro azioni privilegiate in.

Svantaggi delle azioni privilegiate

Ci sono anche degli svantaggi nel possedere azioni privilegiate:

La società emittente può esigere la restituzione dell'azione dall'azionista senza spiegarne le ragioni, pur risarcendo integralmente il danno con gli interessi;

Le azioni privilegiate spesso non danno diritto di voto. Cioè, i titolari di diritti privilegiati sono privati del diritto di voto e, quindi, sono privati della possibilità di partecipare al processo di gestione di una società per azioni e prendere decisioni importanti per la società;

Importo fisso del dividendo. Spesso l'importo dei dividendi è indicato nell'emissione di titoli di questo tipo e non dipende dall'entità dell'utile della società, che, all'aumentare della redditività dell'impresa, comporta una diminuzione proporzionale del rendimento di tali titoli.

Qual è la differenza tra azioni privilegiate e azioni ordinarie

Il nome stesso di azioni "preferite" significa che tali azioni danno caratteristiche aggiuntive e diritti, per così dire, uno status speciale.

Di norma, tali benefici includono il pagamento di dividendi garantiti.

Cioè, il proprietario di azioni privilegiate riceverà i pagamenti indipendentemente da come stanno andando gli azionisti: la società per azioni riceverà profitti o perdite.

Inoltre, a differenza delle azioni ordinarie, le azioni privilegiate danno diritto a ricevere una quota del patrimonio della società dopo la sua liquidazione.

Cioè, l'azionista privilegiato riceverà un importo predeterminato dalla società per azioni.

Per tali benefici, il titolare di azioni privilegiate è privato della possibilità di votare e influenzare le decisioni della società per azioni.

Quindi, il proprietario di tali azioni è un investitore indifferente, per così dire, non un comproprietario dell'azienda, cosa che non si può dire di coloro che possiedono azioni ordinarie.

Tuttavia, alcuni casi di privilegi possono fornire solo un impatto sugli affari dell'azienda. In questo caso, lo statuto della società per azioni prevede il rapporto dei voti dei titolari di azioni ordinarie e privilegiate, ad esempio 1: 2. Quindi, si scopre che il proprietario di un'azione con il privilegio ha due voti.

Alcuni casi prevedono il diritto di influenzare gli affari dell'impresa e di partecipare alle assemblee per i proprietari che non possono votare.

Tali casi sono previsti anche dalla legge a tutela degli interessi dei titolari. Pertanto, i proprietari di tutte le azioni emesse dalla società possono influenzare le decisioni relative alla liquidazione o alla riorganizzazione della società.

Ci sono anche questioni relative agli azionisti che non possono essere risolte senza la loro partecipazione. Ad esempio, con una diminuzione dei dividendi garantiti.

Se la JSC non è in grado di pagare i dividendi garantiti, l'azionista privilegiato ottiene il pieno diritto di partecipare alle riunioni della società su tutte le questioni.

Si ricorda inoltre che le azioni privilegiate possono essere convertibili e cumulabili.

Diritti dei titolari di azioni privilegiate

I titolari di titoli privilegiati, insieme ai principali azionisti, ricevono una quota del capitale sociale della società e hanno il diritto di partecipare alle assemblee generali.

Nonostante il detentore di tali titoli non abbia il diritto di voto, può partecipare alle assemblee degli azionisti, rivendicare una quota della proprietà in caso di liquidazione dell'organizzazione.

Ammissione al voto

In generale, i titolari di azioni privilegiate non possono votare.

Un'eccezione può essere costituita dai casi in cui le decisioni prese nell'ambito delle trattative appropriate incidono sugli interessi personali dei proprietari di titoli.

In particolare, se l'ordine del giorno della riunione è particolarmente domande importanti, possono votare i titolari di asset privilegiati. Questi possono essere temi che riflettono la procedura per un'eventuale riorganizzazione della società o liquidazione della società, quelli relativi all'introduzione di modifiche allo statuto, che riguardano i diritti dei titolari di azioni privilegiate o, ad esempio, al pagamento di dividendi.

Tipi di azioni privilegiate

Le azioni privilegiate sono suddivise in classi con diversa portata dei diritti.

Secondo la legge della Federazione Russa "On Joint Stock Companies", ci sono fondamentalmente due tipi principali di azioni privilegiate: cumulative e convertibili.

I dividendi sulle azioni privilegiate cumulate non possono essere pagati in azioni ordinarie periodi di riferimento per decisione dell'assemblea generale degli azionisti, se non c'è profitto o è completamente diretto allo sviluppo della società.

Allo stesso tempo, rimane l'obbligo di pagare il reddito perso.

I dividendi vengono accumulati e pagati dopo la stabilizzazione della situazione finanziaria della società per azioni.

Cioè, la caratteristica delle azioni privilegiate cumulative è l'accumulo di dividendi. I titolari di azioni privilegiate cumulative hanno il diritto di accumulare dividendi non pagati, maturarli e pagarli nel periodo successivo al periodo mancato. In tal caso i dividendi non sono soggetti a pagamento periodico.

Il titolare di un'azione cumulativa acquisisce il diritto di voto in assemblea per il periodo durante il quale non ha percepito dividendi e lo perde dopo il pagamento del dividendo.

Le azioni privilegiate convertibili possono essere scambiate dal titolare delle azioni per un determinato periodo con azioni ordinarie o di altro tipo.

Quando si emettono tali titoli, vengono determinati il tasso di cambio, la proporzionalità e il periodo di scambio.

Ci sono anche i seguenti tipi condivisioni preferite:

non cumulativo, per il quale i dividendi non pagati non vengono aggiunti ai dividendi degli esercizi successivi;

non convertiti, che non possono cambiare il loro stato;

con partecipazioni, che danno diritto ai possessori di tali azioni di percepire ulteriori dividendi superiori ai dividendi pattuiti.

Risultati

I vantaggi delle azioni privilegiate sono il diritto dell'azionista:

ricevere un reddito fisso o un reddito come percentuale del valore delle azioni o un importo specifico Soldi, che viene corrisposto indipendentemente dai risultati dell'attività della società per azioni;

ricevere dividendi in primo luogo;

per la partecipazione privilegiata dopo la soddisfazione delle pretese dei creditori alla distribuzione dei beni rimasti alla società per azioni durante la sua liquidazione;

per un pagamento aggiuntivo se l'ammontare dei dividendi pagati sulle azioni ordinarie eccede l'ammontare dei dividendi pagati sulle azioni privilegiate.

Nota che se vuoi investire in investimento a lungo termine, allora il modo per acquistare azioni privilegiate è il più appropriato.

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Azioni privilegiate: dettagli per il commercialista

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