Cos'è il forex per i manichini. Forex per manichini - Cos'è e come guadagnarlo? Commercio reale nel mercato

Nelle conversazioni sull'investimento nel mercato azionario, di solito abbiamo in mente l'acquisto di azioni. Sempre più, anche dai non professionisti, puoi sentirli a riguardo. Le obbligazioni, ovviamente, sono inferiori alle scorte. Tuttavia, non appena, non appena la caduta dei mercati a magazzino, gli investitori ricordano attivamente all'affidabilità e alla stabilità dei legami.

Cos'è Bonda.

Se almeno una volta ha occupato denaro dagli amici o hai preso un prestito in una banca, allora non sarebbe difficile capire quali legami sono.

Il denaro è necessario non solo alle persone, ma anche alle organizzazioni e al governo. È necessario il denaro per sviluppare business o sull'attuazione di qualsiasi programmi sociali. Ad esempio, la costruzione della metropolitana, delle strade, degli ospedali, delle centrali elettriche. Le difficoltà delle corporazioni e degli Stati sono che le banche ordinarie non sono in grado di fornire loro tali importi.

La soluzione di tali problemi è stata la produzione di legami. Le obbligazioni di vendita raccolgono i fondi necessari.

Bond - in realtà prestito. Investitore, acquisendo obbligazioni, fornisce ai suoi fondi all'uso di un'azienda che li ha rilasciati. Per questa azienda paga interesse su questi fondi durante un certo periodo, dopo la fine della quale restituisce l'intero importo del debito.

La proprietà obbligazionaria non fornisce i diritti di tenere la società. Il proprietario del Bond non addebita i dividendi, non vota alle riunioni degli azionisti.

Tutto ciò dà una risposta alla domanda quali legami sono titoli di debito.

Bonds e Eurobonds.

In altre parole, Bond - Bond, obbligo di debito Aziende sugli investitori.

Sul mercato internazionale documenti preziosi Eurobonds sono trattati (Eurobonds). Di solito, il rilascio di Eurobonds è prodotto in dollari, a volte in euro. In breve, queste sono legami in moneta straniera. Per la prima volta Eurobonds pubblicati in Italia. Questo è successo nel 1963. Da qui il prefisso "Euro".

I titoli di debito del governo sono chiamati titoli di stato. Un altro nome è Treasury Bonds. Con il periodo di azione, sono suddivisi in a lungo termine (per 10-30 anni), a medio termine (da 1 a 10 anni), bollette del Tesoro (fino all'anno). Molti investitori sono attratti dal fatto che il reddito da obbligazioni statali non è addebitato.

Ci sono due tipi di eurobond: Eurobonds e Euronota.

Eurobonds sono documenti sul portatore e non devono essere forniti.

EURONS, al contrario, documenti registrati che richiedono l'emittente.

Caratteristiche Bonds.

I legami sono titoli con reddito fisso.

Cos'è il legame, spiega le caratteristiche che sono scritte nel certificato.

1. Trattamento. Mostra quando un investitore riceve i suoi soldi indietro.

2. Indica il valore nominale del Bond - l'importo che è soggetto a restituzione attraverso un periodo specificato.

3. Coupon - impostato per pagare interessi.

Ad esempio, un investitore acquisisce un legame con un valore nominale di mille dollari con un coupon dieci per cento per un periodo di dieci anni.

Ciò significa che tale legame porterà un centinaio di dollari all'anno dieci anni. Alla fine di questo periodo, la società restituirà i suoi mille dollari all'investitore.

Bond di stato e loro tipi

I titoli del governo (obbligazioni del tesoro) emette un governo per finanziare progetti sociali. Il governo agisce come un garante del ritorno del denaro, quindi le obbligazioni del Tesoro sono le obbligazioni più affidabili. Le tasse principali non si applicano al reddito da obbligazioni statali.

Viste del Bond:

• Legami del tesoro a lungo termine.
  Ci sono un periodo di appello da dieci a trent'anni. I legami di vari stati sono nominati da uno a dieci milioni di dollari. Interessi capitalizza di solito ogni sei mesi o un anno.
• Bond di tesorerie a medio termine.
  Il termine del loro appello da un anno a dieci anni. Nominato dagli importi fino a cinquemila dollari.
• Bill del tesoro (obbligazioni con coupon zero)
  Date di appello da un mese a un anno. Non ci sono coupon per loro. Gli investitori acquisiscono le bollette del Tesoro sotto il nominale. Quando si rimborsano le obbligazioni, il loro valore nominale è pagato.

Legami permanenti

Il nostro mercato dei titoli ha ricevuto il nuovo tipo Le obbligazioni sono obbligazioni indefinite.

Secondo loro, viene pagato un reddito coupon stipulato. Ma la data di scadenza non è negoziata. Sebbene i problemi più spesso prescrivono ancora un lungo periodo - da dieci anni.

Questo tipo di obbligazioni è stato a lungo conosciuto nel mercato globale dei titoli. Nel 1753, l'indefinita Eurobonds ha emesso la Banca d'Inghilterra. Sono ancora in circolazione e gli investitori hanno ancora i loro coupon.

In Russia sono stati pubblicati obbligazioni indefiniti - tutte queste obbligazioni sono Eurobonds - VTB Bank e Gazprombank, quindi Banca alfa e banca standard russa. Eurobond di questa banca sono forniti da quarantanove cento delle azioni.

Obbligazioni permanenti in rubli creati nel 2016 Rosselkhozbank. Ha suggerito un coupon del 14,25%. Sarà richiamare con forza le obbligazioni in dieci anni.

Termini di proposte per nuovi prodotto di investimento molto diverso. Ad esempio, Eurobonds dello standard russo hanno un coupon del 13%. Ma il pagamento è stipulato dalla condizione di profitto in due trimestri di fila.

Vantaggi dei legami perpetui

Il vantaggio di questi legami per gli investitori è un reddito di coupon più elevato rispetto ai legami urgenti dello stesso nominale. Inoltre, se esiste un mercato dei titoli secondari nel paese, un investitore ha l'opportunità di vendere in qualsiasi momento legami indefiniti per il loro valore effettivo. Il reddito accumulato dai coupon, non perde.

Qual è il vantaggio del rilascio obbligazioni indefinite Per la banca?

Secondo l'International I. standard russi Supervisione bancaria I mezzi attratti da tali legami pari al capitale principale (statutario). Questo, a sua volta, consente di richiedere i vantaggi su prestiti di credito aggiuntivi.

Rischi di investimento

Come qualsiasi investimento, l'acquisizione di Eurobond e Bond è associata a determinati rischi.

Sebbene siano considerati l'investimento più sicuro.

• rischio di credito. La possibilità di bancarotta dell'emittente;
• rischio di ridurre i tassi. Eurobonds possono modificare le loro condizioni quando si cambiano le regole di credito nel paese;
• rischio di liquidità. È difficile prevedere il mercato dei titoli. Se i volumi di produzione sono bassi, la liquidità degli eurobond è inferiore;
• rischio di valuta. Quando il corso rientra nel reddito della valuta diminuisce.

Tutti questi rischi non sono considerati alti. Quando si sceglie un emittente affidabile, con un'analisi attenta di tutti i partiti significativi, l'acquisto di Eurobonds porterà buone entrate.

Tutto dipende dalla strategia degli investitori. Il reddito da obbligazioni statali è inferiore, ma i rischi sono minimi. Per preservare i fondi in crisi economica Sono lo strumento più affidabile.

Acquista Bond.

Le obbligazioni governative possono essere acquistate nelle agenzie governative per la vendita di titoli. Sberbank può fornire. informazioni complete. Alcune banche forniscono anche questo servizio ai loro clienti.

Eurobonds possono essere acquistati nelle banche di emissione. Tutto questo mercato primario.

Obbligazioni ed Eurobond possono essere acquistati mercato secondario - attraverso un broker. Le commissioni di intermediazione sono costi aggiuntivi.

La maggior parte delle transazioni associate alle obbligazioni sono realizzate attraverso i broker. È possibile che l'apertura di un conto di deposito speciale, che sarà richiesto ai broker, semplicemente non sarà fondi.

In questo caso, è possibile fare riferimento a fondi di investimento impegnati in obbligazioni.

Lavorare con le agenzie governative per acquisire obbligazioni salverà da spese non necessarie.

Renuunità perpetuità - affitto infinito, che non finisce mai o pagamenti in contanti, che continuano sempre. Ci sono alcuni legami indefiniti esistenti, ad esempio, nel Regno Unito il governo li ha prodotti in passato; Sono conosciuti e sono ancora scambiati come console britanniche. Altri tipi di investimenti simili - immobili e azioni privilegiateE per stabilire il prezzo dei legami perpetui, possono essere utilizzate le stesse tecniche. Un legame permanente è una delle forme di rendite ordinarie (o rabbia).

I legami permanenti si riferiscono a titoli con un livello di reddito fisso. Per calcolare la corrente valore di mercato I legami sono stati scontati e riassumono i flussi di cassa formati dal reddito del coupon.

Un legame permanente è una rendita annua in cui i pagamenti periodici iniziano a una data fissa e continuano all'infinito. A volte è chiamato l'affitto eterno. Pagamenti di coupon fissi per un lungo periodo (per sempre) investito somme di denaro sono esempi luminosi di legami perpetui.

Il valore di un legame indefinito è finito perché i pagamenti che sono attesi in futuro sono un valore di corrente estremamente basso (il costo corrente dei futuri flussi di entrate). A differenza del solito legame, l'indefinito non è mai ripagato, e non c'è valore attuale per questo valore nominale. Supponendo che i pagamenti iniziano alla fine periodo attuale, il prezzo di un legame indefinito è semplicemente la quantità di pagamenti dei coupon scontati al tasso di sconto corrispondente o alla redditività.

Esempi dalla vita reale (metodi simili per valutare i legami perpetui):

Accordo, spesso utilizzato nel finanziamento immobiliare al fine di valutare i beni immobili al tasso di capitalizzazione. Utilizzo del tasso di capitalizzazione, valore immobiliare può essere definito come una relazione reddito netto o un flusso di contanti netti dalla proprietà (ad esempio, noleggiare) al tasso di capitalizzazione. Infatti, l'uso del tasso di capitalizzazione, nel prendere in considerazione il valore della proprietà del settore immobiliare, presuppone che il reddito attuale dalla proprietà continua all'infinito. Questa valutazione si basa sul presupposto che l'affitto farà crescere lo stesso ritmo come inflazione. Sebbene la proprietà possa essere venduta in futuro (o anche molto vicino al futuro), si presume che altri investitori applicheranno lo stesso approccio alla valutazione della proprietà.

Un altro esempio è il modello per la valutazione. titoli ordinari La società è un metodo permanente per scontare la crescita dei dividendi, il che suggerisce che il prezzo di mercato dell'azione è pari al flusso scontato di tutti i futuri dividendi, che dovrebbe essere infinito. Se il tasso di sconto, per le azioni con un certo livello di rischio sistematico, è del 9,50%, il costo dell'azione (analogico di un legame indefinito), con un reddito di dividendo un dollaro, è $ 10,53 dollari. Tuttavia, se i dividendi futuri aumentano ogni anno del 3,00%, il metodo permanente di scontare la crescita dei dividendi, infatti, dedute il 3,00% del tasso contabile del 9,50% rispetto al 6,50%, e questo significa che significa che il Il prezzo dell'azione (analogico di un legame indefinito) a un reddito da un dollaro è di $ 15,38.

Formula per la valutazione di un legame indefinito:

B0 - prezzo attuale Bond.;
R è il tasso di profitto richiesto.

La formula per valutare un legame indefinito con un accumulo multiplo in parte per percento:

B0 - il prezzo corrente del legame;
C - reddito annuale del coupon, rubli;
R è il tasso di profitto richiesto,% annuo;
z - il numero di accuse all'anno.

Un esempio di una valutazione di un legame indefinito. Reddito da obbligazioni 120 UAH., Proventi nominali del 14% (reddito annuale del coupon), periodo di rimborso - permanente. Valuta il costo del legame.

Prezzo attuale obbligazioni:
BO \u003d 120 * 100/14 \u003d 857,14 UAH.

Obbligazioni Con un periodo di rimborso più lungo è più rischioso in termini di cambiamento valore di mercato del legame.

I legami permanenti sono acquistati per aumentare la durata dei loro investimenti.

E IO. Lukasevich.

Secondo la legislazione interna, la maturità del debito rilasciata nel paese non può superare i 30 anni. Pertanto, per l'esistenza di obbligazioni in Russia con un periodo di rimborso più lungo, non ci sono al momento nessuna base giuridica.

Allo stesso tempo, il legame perpetuità (obbligazione perpetuità) non è speciale esotico nei paesi sviluppati. Poiché i loro emittenti sono entrambi governi e grandi aziende.

Esempi di legami indefiniti di stato possono servire da console britanniche emesse all'inizio del XIX secolo, così come in affitto francese. Tuttavia, va notato che al momento il mercato degli obblighi perpetui è rappresentato principalmente da obbligazioni di 100 anni delle più grandi società.

Nel 1996, IBM è diventato la 21st azienda che ha emesso obbligazioni di 100 anni totale 850 milioni di dollari USA. Il tasso di coupon del legame è del 7,22%. Questo è 80 punti percentuali superiori alla resa degli impegni del Tesoro di 30 anni del governo. Gli emittenti di obbligazioni di 100 anni includono società così famose in tutto il mondo come "Walt Disney", "Coca-Cola", ecc.

Di norma, i titolari di tali legami sono vari fondi e compagnie di assicurazione, aumentando così la durata del loro portafogli di investimento e ricevere fondi per finanziare i nostri progetti a lungo termine. Considera i metodi per valutare le obbligazioni indefinite.

La resa di legami perpetui

Poiché il termine di circolazione di tali legami è molto grande, per la comodità dell'analisi, si presume che l'infinito del reddito periodico portato da loro sia fatto. Allo stesso tempo, il pagamento del nominale (rimborso del Bond) non è previsto nel prevedibile futuro e dei pagamenti del coupon sono considerati l'unica fonte di reddito ricevuto.

Poiché i ricavi dei coupon sui legami sono costanti, e il loro numero è molto grande, tale flusso di flusso è chiamato affitto eterno o rendita perpetua (rendita perpetuo).

Definiamo la resa corrente di un legame indefinito. È uguale:

dove k - rata annuale coupon; N - denominazione; P - prezzo; K - Valore del corso (prezzo).

Per determinare il rendimento per ripagare le obbligazioni indefinite YTM, è possibile utilizzare il seguente rapporto:

dove m è il numero di pagamenti del coupon all'anno.

È facile vedere che se i pagamenti dei coupon vengono prodotti una volta all'anno, il rendimento al rimborso è uguale alla corrente, cioè. Con m \u003d 1, ytm \u003d y. Considera il seguente esempio.

Esempio 2.14.

IBM Bond con un periodo di circolazione di 100 anni è stato acquistato al tasso di 92,50. Il tasso di coupon è del 7,72% pagato una volta ogni sei mesi. Determinare la redditività dell'operazione.

Y \u003d 100 (0,772 / 92.50) "0,0834 o circa 8,3%.

YTM \u003d (1 + (0,772 / 2) (100/92.50)) 2 - 1 "0.0852, o circa 8,5%.

Come segue dai risultati ottenuti, e la corrente e il rendimento al rimborso di questo legame sopra il coupon.

Valutazione del valore dei legami perpetui

Il costo corrente di un legame indefinito può essere determinato dal presupposto che il flusso di pagamento generato da esso è un affitto eterno (rendita annua). Scriviamo la formula per determinare il costo corrente del PV di questa rendita:

Moltiplicare entrambe le parti (2.22) su (1 + r):

Sottomensione da (2.23) Espressione (2.22):

Dal 1 / (1 + R) ¥ ® 0, PV 'R \u003d cf. Posizione:

Se i pagamenti vengono effettuati M-una volta all'anno, prenderà la formula per il calcolo del costo corrente del permafrost aspetto successivo:

Definiamo il valore attuale di 100 unità obbligazionarie dall'esempio 2.14, in base al tasso di redditività richiesto dell'8,5%.

Pertanto, a YTM \u003d 8,5%, il prezzo pagato per il legame nell'esempio 2.14 è stato in qualche modo inferiore al suo valore corrente.

Le stime considerate possono anche essere utilizzate per analizzare azioni privilegiate o ordinarie, se viene pagato un dividendo permanente. Dal momento che le scorte non hanno periodo stabilito Appesi, i loro proprietari hanno il diritto di ricevere dividendi fino a quando la società di emissione funzioni. Nel caso dei regolari pagamenti permanenti per l'azione generata da esso flusso di cassa È possibile considerare condizionatamente l'Eterno Renta, per l'analisi di cui possono essere utilizzate le relazioni (2,20 - 2,25).

L'uso di PPP di Excel nel processo di analisi di obbligazioni perpetui offre una maggiore precisione e flessibilità dei calcoli. Allo stesso tempo, le funzioni speciali per lavorare con obblighi perpetui o equivalenti, non ci sono eccellenti nel PPP.

Per automatizzare l'implementazione dei calcoli appropriati, è possibile utilizzare un modello che implementa l'analisi dei legami coupon, oppure abbiamo sviluppato nel primo modello del capitolo per l'analisi della rendita.

Come esercizio fisico, cerca di sviluppare indipendentemente un modello speciale per analizzare obbligazioni perpetui, implementando rapporti PPP di Excel (2,20 - 2,25).

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