Il dollaro cade se annulleranno sanzioni. Le nuove sanzioni possono affrontare il tasso di cambio del rublo. Sarà possibile risolvere la "domanda ucraina"

La Banca Mondiale ha annunciato che le misure restrittive della Russia saranno rimosse nel 2018. La cancellazione delle sanzioni nel 2017 è consentita solo in uno degli scenari. L'inflazione ridotta in Russia, secondo WB, è prevista solo in un anno

La Banca Mondiale (WB) prevede l'abolizione delle sanzioni contro la Russia nel 2018, riferisce TASS. WB procede dal fatto che le sanzioni economiche contro la Russia saranno valide fino al 2018. Solo in uno degli scenari - la cosiddetta alternativa di base - si presume che le sanzioni economiche vengano annullate nel 2017. Tali valutazioni sono contenute nella relazione bancaria mondiale sull'economia russa.

Inoltre, secondo WB, l'inflazione secondaria nella Federazione Russa nel 2016 sarà del 7,6%, nel 2017 - 4,8%. La Banca della Russia può ridurre la scommessa chiave prima della seconda metà del 2016. Le banche della Federazione russa saranno vulnerabili fino alla fine del 2017, nonostante la ricapitalizzazione e il sollievo regolamentare.

Le previsioni della Banca Mondiale Igor Lomakin hanno discusso con il principale economista di PF "Capital" di Evgeny Swords:

Letteralmente a dicembre, la Banca Mondiale prevede un declino economia russa 0,7%. Ci vuole un po 'di tempo, e la figura cambia drammaticamente. Quello che è successo?

Evgeny Nadorshin: Penso che questa non sia una notizia. Negli ultimi mesi, abbiamo registrato regolarmente uno simile non solo da istituzioni internazionali che sono molto inerte nel valutare un'adeguata realtà attuale, ma anche da altri analisti. Cioè, è diventato davvero una sorpresa che il 2016 sarà se non lo stesso cattivo come il 2015, quindi paragonabile ad esso. Pertanto, sì, cioè, a dicembre dello scorso anno, la Banca Mondiale aveva certe illusioni, infatti, anche al centro, all'inizio c'era una previsione più ottimistica. In questo senso tra loro, in termini di direzione di revisione, non c'era una grande differenza, solo Banca centrale Pubblicava i suoi numeri un po 'prima, la Banca Mondiale un po' più tardi, ma l'essenza dello stesso: c'erano aspettative più ottimistiche dal 2016. In realtà, l'inizio del 2016 ha dimostrato molto chiaramente che nessuna possibilità della loro attuazione non è nemmeno vicina, quindi è stato necessario spostare il grado di ottimismo nel 2017 e nel 2018, che è accaduto, e nel 2016 per indicare un fatto sgradevole. Sfortunatamente, una recessione piuttosto profonda continua davvero in Russia, e, a quanto pare, può continuare la maggior parte di questo 2016, in cui viviamo con te. Qui, infatti, questo è un fatto ovvio che è già stato confermato da due mesi di dati. I dati del terzo mese iniziano, finché non sono cambiati in meglio, e in alcuni luoghi parlino anche il deterioramento, come il sentimento nell'industria, che rendono chiaramente le attuali previsioni della Banca Mondiale ora adeguata realtà.

Viviamo già in sanzioni per due anni, e la Banca Mondiale nello scenario di base chiama l'anno della cancellazione delle sanzioni - 2018. Era giunto il momento di stimare quanto queste sanzioni influiscano ancora negativamente sulla nostra economia. Cosa dici del 2018? Se le misure restrittive vengono rimosse -, improvvisamente, improvvisamente lasciate andare bruscamente, e sarà meglio per noi?

Evgeny Nadorshin: Non. Il fatto è che le sanzioni principalmente limitate gli affluenti di capitale in Russia, prima di tutti gli affluenti del capitale preso in prestito, che le aziende utilizzavano per il loro sviluppo. Se le aziende non hanno piani di sviluppo, come ora, la parte travolgente di grandi aziende su carta è qualcosa, nella maggior parte del fatto nulla è realizzato. Coloro che sono franchi li hanno resi dritti, coloro che non sono molto sincero, li disegnano su carta, non fanno davvero nulla, e non franco più tra il numero di società di proprietà statale, anche questo è, in generale, non notizie , quelli che stanno guardando dietro le notizie, possono essere completamente con calma rispetto. La linea di fondo è la seguente: non sotto cosa prendere soldi. Se non hai piani di sviluppo, perché hai bisogno di soldi? Perché molti giocatori principali nel senso finanziario si sentono abbastanza stabili. Deve riavviare quando si apre i mercati finanziari in un anno non avranno molto. Cioè, qualcuno si ricarimerà, qualcuno diventerà più facile, ma lascia andare e non girare nulla. Il fatto è che l'economia russa soffre di altri problemi che dall'indisponibilità dei finanziamenti stranieri ora. Qui nel 2015 è stato ancora un problema, nel 2014 è stato molto acuto in alcuni punti, e nettamente bruscamente, nel 2016 - tutto, per noi, se vuoi, questa espressione è alla moda, una nuova realtà. La nuova realtà è che, in linea di principio, abbiamo abbastanza delle nostre risorse, semplicemente non sappiamo dove usarli, non vediamo le prospettive per investire fondi alla nostra economia - questo è il modo in cui è possibile descrivere la strategia aziendale di un gran numero di aziende russe in media. Pertanto, abbiamo deflusso di capitali e investimenti in calo in Russia, e questo non è più dovuto alla necessità di estinguere debito esterno O con l'incapacità di attirarne uno nuovo.

A sua volta, economista in Russia e la società di investimento cis "Capitale rinascimentale" Oleg Kuzmin La previsione per l'inflazione è inferiore al 6% ottimista: "In generale, alla fine di tutto l'anno, ovviamente, è molto difficile aspettarsi che i tassi di crescita positivi quando prezzi attuali Olio. Tuttavia, alla fine dell'anno possiamo aspettarci alcuni segni di rinascita attività economica. Non ci aiuteranno a migliorare notevolmente le figure per tutto l'anno, ma almeno allora possiamo vedere un certo ripristino dell'economia, la crescita del recupero già nel 2017. All'inizio dell'anno, l'inflazione è diminuita più evidente di quanto ci si potesse prevedere alcuni mesi fa. Riteniamo che la nostra attuale previsione che l'inflazione sarà alla fine dell'anno 7,7%, diventa molto pessimista e ritenga che l'inflazione possa diminuire meno del 7%, secondo quest'anno. Ma i numeri sono inferiori al 6%, a nostro avviso, fino a quando non sembra un po 'ottimista. Nel 2017 si può aspettare ulteriormente ridurre l'inflazione, possibilmente più vicina al livello del 5%, ma l'obiettivo della Banca della Russia è del 4%, e non è molto chiaro come può essere raggiunto in quella successiva e mezzo o due anni. "

Immagina per un momento che le sanzioni sono cancellate e le banche dei paesi dell'Europa sono cancellate, dove ora i titoli del governo stanno portando un rendimento negativo, spostare alcuni dei loro fondi in carte russe o credito imprese russe. La conseguenza diventerà un forte aumento del rublo - probabilmente al livello di circa 50-52 rubli. per dollaro. La competitività dei beni russi diminuirà, i profitti degli esportatori diminuiranno (i costi del rublo non sono stati "guidati negli ultimi due anni", e le entrate della rublo cadranno). Ma altro è più pericoloso: se consideri che i ricavi di petrolio e gas (lettura - dollaro) bilancio federale Crea fino al 40%, il rafforzamento del rublo del 20% "taglierà almeno l'8% dei ricavi (fino a 1 trilione). I resti del Fondo di riserva e il FNB, che erano il 1 ° settembre, $ 32,2 e $ 72,7 miliardi, saranno impiantati in rubli nella stessa proporzione - da 6,8 a 5,4 trilioni di rubli. Dato l'aumento del deficit, entrambi i fondi sono esauriti già nella seconda metà del 2017, e il bilancio sarà equilibrato quasi impossibile a causa della caduta del prezzo del petrolio del rublo inferiore a 2400 rubli. Barrel, che non è accaduto nemmeno a gennaio 2016 su minimi locali di citazioni di petrolio.

Nelle banche nazionali prestiti ai recenti progetti commerciali di cui al 16-20% all'anno, i concorrenti appariranno sotto forma di istituti finanziari occidentali che offrono tariffe 3-4 volte inferiore. È improbabile che aumenti drasticamente l'attività di investimento (la derle richiesta nel mercato interno rimarrà nello stato depresso, anche a causa dell'ulteriore riduzione delle spese di bilancio, finora nell'espansione del business robusto poche persone), ma ridurrà in modo significativo i profitti del settore bancario (e sfidato con lui tasse), mettendo la sopravvivenza di molte istituzioni finanziarie russe.

agricoltura

Negli ultimi due anni, il settore agrario mostra una crescita costante (del 3,0% nel 2015 e del 2,6% allo stesso periodo dell'anno scorso nel primo semestre 2016). I produttori in gran parte si utilizzano solo per essere relativamente condizioni preferenzialicausato da embargo e investire fondi significativi nello sviluppo della produzione. La cancellazione di "contro-tapparelle", che accadrà indubbiamente se gli europei fanno il primo passo, possono trasformarsi in danni e profitti incompleti per migliaia di imprese agricole, soprattutto dal produttore dei paesi Europa centraleche ha sofferto il più forte, pronto a tornare rapidamente al mercato russo. Può essere sicuro che il processo di importazione sostituzione, così come la crescita congiunturale in agricolturaFermare. Allo stesso tempo, è improbabile che una riduzione dei prezzi compensativi avvenga - i produttori europei saranno in grado di attuare i loro beni e su tassi più costosi, poiché le differenze di qualità tra formaggio e "prodotti di formaggio" sono troppo spogliati.

Produzione di petrolio e difesa

Un elemento essenziale di sanzioni era un divieto sulla fornitura di prodotti high-tech in Russia, e in due direzioni. Da un lato, il colpo è stato applicato sulle tecnologie per la produzione di petrolio e gas "difficile" nell'Artico e sullo scaffale, dall'altro - nell'industria militare e spaziale, dove la dipendenza dai componenti importati rimane molto alta.

Ma anche qui la cancellazione delle sanzioni porterà poco vantaggio. I lavoratori del petrolio russo in l'anno scorso Ha fatto una scommessa su un aumento del tasso di estrazione nei vecchi campi e ha avuto successo: nel 2016, la produzione di petrolio è prevista a 540-543 milioni di tonnellate contro 534,1 milioni di tonnellate nel 2015 e 526,7 milioni di tonnellate nel 2014 Il ritorno ai piani di produzione in alte latitudini sarebbe controproducente. Il costo dell'olio supera gli $ 70 per barile, per il gas - $ 100 per mille metri cubi. M, che rende la produzione nelle condizioni attuali completamente non redditizie. Le sanzioni in tale situazione sono piuttosto fissate dallo status quo (e piuttosto salvo dai prossimi investimenti insensati, che causano danni significativi).

I nostri difensori rispondono alle sanzioni tenta di stabilire la produzione di componenti mancanti nelle imprese nazionali e in parte, grazie a questa, la produzione industriale è ancora in declino molto moderatamente.

Uscire dalla palude

Naturalmente, è possibile trovare aree in cui la cancellazione delle sanzioni apprezzerà l'effetto positivo, ad esempio il mercato azionario, che risponderà a un simile passo per una crescita esplosiva. Tuttavia, e qui puoi pensare se porterà alla successiva "bolla" e non provocherà l'aumento dei prezzi per le attività e i beni immobili, che alla fine verrà trascurata verso i consumatori.

Mi sembra che gli economisti russi sottovalutino il fatto che l'introduzione di sanzioni non è troppo amplificata. recessione economica, Concorrenza limitata nei mercati finanziari e ridotto artificialmente il tasso di cambio del rublo, che ha permesso al governo di far fronte alle sfide del bilancio relativamente con successo. Lo stato della Russia come "negoziazione finanziaria" agisce come un elemento critico di quella "nuova normalità", che è spesso ricordata nel Cremlino, nel governo e sulla Banca della Russia. Per non parlare del fatto che è integralmente conforme alle autorità per l'industrializzazione di import-sostituibilità.

Se le sanzioni vengono rimosse, la Russia inizierà a ripristinare la sua posizione solo come il mercato per le vendite di beni europei e servizi finanziariMa non come un potente centro industriale focalizzato sul mercato globale. È improbabile che le imprese europee vengano a noi con investimenti diretti, poiché con le crescenti sanzioni causate dal rublo, i costi comparativi risultino troppo alti e i redditi della popolazione (ampiamente sostenuti dal budget, il buco in cui si espande) continuerà a cadere.

Rublo, nonostante il continuo crisi economica, non vuole diminuire in relazione alle principali valute mondiali. La cancellazione sarà il miglior segnale alla sua crescita, che avrà conseguenze catastrofiche per finanza di stato E sul serio rende difficile ripristinare l'industria.

Pertanto, cerco ancora una volta il pensiero, capiamo bene cosa stai cercando adesso? Dopotutto, se la persona è entrata nella palude e vuole uscirne, il più grande pericolo deriva dai movimenti del caveau, il cui risultato sta diventando sempre più profondo nel Quading. Non abbiamo bisogno di cercare di uscire allo stesso "Bump", con il quale abbiamo rotto all'inizio della crisi e cercava la strada verso la riva.

Sanzioni - e qui politici russi Si è rivelato giusto, e il Western era il male non compromesso - non hanno "rovinato l'economia russa nei brandelli". E, come sai: "Ciò che non ci uccide ci rende più forti". Pertanto, mi sembra che oggi sia più corretto cercare nuove fonti di crescita, invece di aspettarsi il restauro dei precedenti. Soprattutto se questa è la ribellione può avere conseguenze così imprevedibili ...

I bassi prezzi del petrolio con l'UE e le sanzioni degli Stati Uniti tengono l'economia russa in uno stato di recessione. Ma con l'arrivo di una nuova amministrazione in La casa Bianca La Russia sarà assolutamente ragionevolmente sperando di abolire i limiti sovrapposti sia e in Europa, scrivere gli analisti di Morgan Stanley. La vita è stata conosciuta con i principali "attacchi" e i professionisti, che i banchieri americani costose l'economia russa nel 2017-2018, e ha scoperto che gli economisti russi e l'aspetto americano alle ragioni della recessione dell'economia domestica. Il primo è più credo a causa dei prezzi del petrolio, il secondo è dovuto a sanzioni.

Forti rubli e prodotti economici

In contrasto con il parere tradizionale, che nella recessione dell'economia russa, prima di tutto, il calo dei prezzi per i ricavi petroliferi nel bilancio è colpevole, gli americani tendono ad aderire ad un altro parere.

Olio, ovviamente, è da incolpare, ma la colpa principale sta proprio sulle sanzioni degli Stati Uniti e dei paesi dell'UE sovrapposti nel 2014. Ma la nuova amministrazione della Casa Bianca, al contrario, crea un gran numero di "rischi e incertezza" in tutto ciò che sarà gli Stati Uniti per preservare queste sanzioni, annotate nella loro relazione "e cosa succede se le sanzioni statunitensi si indeboliscono?" Analisti della Banca americana Holding Morgan Stanley (disponibile nel Laife).

- L'amministrazione di Donald Trump, nonostante il suo impegno per lo sviluppo dell'economia degli Stati Uniti, non esclude e valuta il probabile riscaldamento dei rapporti con la Russia come partner importante per risolvere i conflitti in Siria e in Ucraina, - Scrivi gli analisti. - Inoltre, molte aziende americane ed europee, in particolare dal complesso bancario e del petrolio e del gas, hanno da tempo esprimendo il desiderio di riprendere il lavoro con i colleghi russi.

Se si verifica l'indebolimento o la completa rimozione delle sanzioni, ad esempio, nella prima metà del 2017, migliorerà in modo significativo l'economia non solo di queste società, ma anche della Russia, banchieri di Morgan Stanley, che hanno stanziato diversi vantaggi principali del riscaldamento relazioni.

Prima di tutto, riguarda il rafforzamento della valuta russa - quando si rimuovono le sanzioni entro la metà del 2017 la crescita della rublo è prevista dall'1,5 al 4,5% (fino a 56 rubli per dollaro). Tuttavia, ciò che esattamente il rublo rafforzerà - dall'influsso di capitali nel paese o per qualsiasi altro motivo: gli analisti bancari non specificano. Probabilmente, tutte le loro previsioni sono state costruite sulla base di ciò che stava accadendo con l'economia russa immediatamente dopo che l'imposizione di sanzioni coincise con la caduta dei prezzi del petrolio.

Ad esempio, se nell'estate del 2014 la Banca centrale ha sollevato il tasso - da marzo a settembre, è aumentato dal 6,5% annuo al 9,5%, - nei prossimi due anni, se le sanzioni vengono rimosse, la tariffa CB cadrà dal 10% attuale al 7-7,5% annuo, fiducioso a Morgan Stanley.

Quindi, ciò che viene chiamato, nella lista, diminuire deplesso di capitale Dal paese - dai $ 15,4 miliardi di $ scorso fino a $ 5 miliardi, ma afflusso di investimenti., anzi, crescerà del 4-4,5%. Per la maggior parte, è prevista una crescita degli investimenti a causa della ripresa dell'accesso. aziende russe A basso costo (relativamente con le linee di credito occidentale dell'Asia), scrivi gli analisti bancari.

- L'accesso ai soldi aumenterà anche attrattività di investimento La Russia e i suoi consumatori darà una diminuzione dell'inflazione- I banchieri prevedono.

È degno di nota: solo una mezza mezzo anno fa a Morgan Stanley, credevano che il deflusso nel 2017 aumenterebbe a $ 25 miliardi, e l'inflazione dell'anno scorso del 5,4% risponderà almeno al 7%. Ora, con l'arrivo di Donald Trump, il contrario è: l'inflazione rallenterà (dal 5,4 al 4%),e il russo nominale PIL. Dalla caduta (0,8% nel 2016) passa alla crescitanel 2017. fino all'1,7% annuo. In banca si ritiene che tale diminuzione della pressione di gonfiaggio consentirà alla Banca della Russia di ridurre la scommessa chiave su un ulteriore 0,50-0,75%.

Seguendo gli Stati Uniti, sono considerati a Morgan Stanley, il loro Eternal Political Satellite UE spazzerà in ogni caso, i Brexiti della Gran Bretagna, cercando di stabilire relazioni con la Russia, e i risultati preliminari delle future elezioni in Francia e Germania danno Motivo per credere che segue.

I petroliferi e iustomi si stanno preparando per la crescita

Tuttavia, i beneficiari di rimozione delle sanzioni non saranno così tanti l'economia russa come petrolio e le aziende IT che svolgono un ruolo significativo in esso sono considerate in una banca.

Per i lavoratori petroliferi, si tratta principalmente della rimozione delle restrizioni al prestito capitale in ovest e, di conseguenza, riducendo il costo dei prestiti. Tutti i due anni precedenti potevano contare solo su banche nazionali o asiatiche, che in qualche modo hanno spinto il valore delle azioni e la dimensione dei budget di investimento per gli anni futuri. Se, puramente ipoteticamente, le sanzioni saranno rimosse, le società come Rosneft possono essere abbastanza equi contare sulla crescita dell'attrattiva delle loro azioni e, di conseguenza, la capitalizzazione di mercato, gli analisti della Banca dicono. Oltre ad accedere al denaro, i lavoratori del petrolio riceveranno accesso alle tecnologie americane per la produzione di olio "difficile" di scisto e rocce di mensola, cioè, mineraria marina. Ora, per la maggior parte, a causa dello svantaggio della perforazione sullo scaffale e dei prezzi del petrolio relativamente piccoli, la perforazione dei ripiani non è praticamente eseguita.

Oltre ai lavoratori petroliferi, i potenziali vantaggi con il ritiro delle sanzioni riceveranno società il cui business è strettamente correlato ad esso e Internet, consideralo in una banca. Questo è spiegato dal fatto che i loro grandi clienti inizieranno a spendere di più sul software e sulle ampie campagne pubblicitarie all'estero. Prima di tutto, è Yandex, che nella banca prevede la crescita della capitalizzazione del 19%.

Le sanzioni sono utili per il budget se il prezzo del petrolio sta crescendo

Tuttavia, se peraytichnikov e Power Engineers annulla le restrizioni americane portano alcuni vantaggi, quindi per budget russo, Stranamente, le sanzioni almeno nel 2017 sono benedizioni eccezionali.

Il fatto è che il bilancio del 2016 è stato retratto da previsioni abbastanza conservatrici di olio di urali petroliferi a $ 40 per barile. Ma, poiché gli analisti di molte banche e strutture mondiali sono calcolati, il prezzo medio del petrolio sarà almeno un livello superiore a $ 50 al barile. Qualunque cosa fosse, il budget è già stato approvato, ha dichiarato che il ministro delle finanze Anton Siluanov, dalla vendita di budget petroliferi e gas riceverà circa 5 trilioni di rubli al prezzo di un dollaro in 67,5 rubli, in modo che tutte le estensioni siano o no, sarà finalizzato alle riserve in contanti di rifornimento Fondo di riserva RF, "graffiato" nel 2014-2016

Secondo i calcoli di Siluanov, con un aumento medio dei prezzi, almeno circa 1 trilioni di rubli guadagneranno anche fino a $ 50. Secondo Morgan Stanley, i redditi possono essere leggermente più alti - 1,1 trilioni di rubli.

Ma questo è solo se le sanzioni non vengono rimosse. A condizione che vengano rimossi, a causa della crescita del rublo (e, di conseguenza, la riduzione dei ricavi delle rubli dall'esportazione di petrolio e gas), la Russia riceverà le esportazioni di 150 miliardi di rubli meno, cioè circa 860 miliardi rubli.

Illusioni americane

Tuttavia, il mercato intervistato dagli analisti della vita non è incline a concordare con Morgan Stanley. I numeri stessi e la velocità della crescita, che prevedono la Banca per l'economia russa, non causano dubbi, sono sospetti: molti funzionari si aspettano tassi di crescita economica molto simili nel 2017, note in una conversazione con l'economista della vita, consulente al generale Direttore per Macroeconomia DB "Apertura" Sergey Histov.

Ad esempio, un rallentamento dell'inflazione al 4% entro la fine del 2017 ha previsto la Banca centrale stessa a dicembre 2016, e il nuovo capitolo del Ministero dello Sviluppo Economico di Maxim Orechkin ha detto circa la crescita del PIL all'1,5-2% annuo .

- Sia nel governo, sia tra gli economisti che è stato ritenuto che le sanzioni non fossero influenzate da un grande conto per la crescita o la caduta dell'economia russa - tutto è spiegato proprio con precisione dei prezzi del petrolio. Se crescono, allora puoi assumere la crescita dell'economia. Probabilmente, è fedele agli economisti americani a causa delle sanzioni statunitensi e spiega la coincidenza delle previsioni- Dice Hestov. - Le sanzioni hanno toccato le persone piuttosto individui e le aziende, ma anche per i lavoratori petroliferi, col passare del tempo, non sono molto importanti.

- Nonostante la retorica elettorale del nuovo presidente degli Stati Uniti Donald Trump, il cambiamento delle sue politiche per quanto riguarda gli analisti della Russia sono considerati improbabili. Forse le sanzioni saranno davvero rimosse, ma solo in industrie separate,- considera il capo economista dell'Istituto mercato azionario e gestione Mikhail Belyaev.

È la politica della sostituzione delle importazioni mirate e il mantenimento dell'economia ha dato l'effetto di transizione dalla recessione per ripristinare gli ex tassi di crescita, crede.

Mosca, 4 dicembre - Ria Novosti. L'introduzione degli Stati Uniti delle sanzioni contro il debito del governo russo, secondo le stime più pessimistiche degli analisti, può collassare il tasso di cambio nazionale a 69 rubli per dollaro prima delle elezioni presidenziali, ma tale svalutazione, come nel 2014, non accadrà .

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ad agosto ha firmato una legge sull'espansione di una serie di sanzioni settoriali contro l'economia russa. Il documento suggerisce che per sei mesi (180 giorni) dopo la sua adozione, il Congresso degli Stati Uniti sarà concesso per discutere la possibilità di espandere misure restrittive per il governo russo.

La Banca Centrale risponde efficacemente a una tale "sfida" e impedisce il suo impatto sui mercati valutari e del debito del paese, considerare gli analisti intervistati da Ria Novosti.

"La Banca della Russia ha ripetutamente dichiarato che si prepara per tali sviluppi. In questo caso, altre cose uguali, il dollaro può aggiungere circa 2-3 rubli, dopodiché valuta russa Inizia il recupero ", Bogdan Zvarich crede dalla finanza di IR Freedan.

attuale corso ufficiale Rublea della Banca della Russia in relazione alla valuta americana - 58.52 per dollaro.

Due opzioni

Secondo gli esperti, ci sono due opzioni per sanzioni contro il debito pubblico. "Il primo è un divieto del possesso dell'intero debito nazionale russo, sia negoziato che nuovo, e questa è l'opzione più severa. La seconda opzione è un divieto sull'acquisto di nuove questioni del debito pubblico", afferma Vladimir Tikhomirov dai mercati globali BCS.

La probabilità del primo scenario è piccola - prima di tutto, perché tali sanzioni puniscono anche gli investitori americani che dovranno vendere titoli russi con perdite, indica.

Nel Principal, nel primo caso ci sarà anche un termine per i requisiti delle sanzioni, Andrei Manko dalla rating Ria crede. "L'opzione peggiore è un periodo di diverse settimane dalla data di entrata in vigore, una versione Senil sembrerà un periodo, ad esempio, a 12 mesi", crede Manko.

Attualmente il volume di OFZ (obbligazioni prestito federale) in mano investitori stranieri È circa il 30%, se si guarda solo su carta liquida, può anche raggiungere il 45%, stimato la zeroch.

"Il divieto dell'acquisto di nuove questioni di GosbumaG è lo scenario più probabile, ma in questo caso l'effetto sul mercato e il rublo sarà molto piccolo - principalmente perché senza nuovi problemi di legami, la Russia può fare, soprattutto se i prezzi del petrolio rimanere vicino a oggi livelli alti", - Aggiunto Tikhomirov.

Il riscaldamento speciale del mercato non sarà

Se le autorità statunitensi proibiscono agli investitori americani ad acquistare obbligazioni governative russe, altri investitori stranieri possono seguirli, per non avere problemi quando si lavora negli Stati Uniti, gli economisti credono.

Inoltre, alcuni esperti temono che per una maggiore destabilizzazione del rublo americano attraverso strutture bancarie amichevoli, cercherai di aumentare la quota di stranieri che possiede il debito della Russia in modo che le elezioni presidenziali in Russia siano più su larga scala. Tuttavia, altri analisti non vedono il senso in tali azioni.

È improbabile che ci sarà un ordine per aumentare ulteriormente il portafoglio per ulteriori effetti prima della possibile introduzione delle restrizioni sulle operazioni con OFZ, in quanto può portare perdite evidenti agli investitori, afferma Manko.

La crescita del valore dei legami russi con l'acquisto intenzionale stimolerà la loro vendita da parte di altri investitori che vogliono sfruttare l'opportunità e fissare i profitti sostanziali accumulati, sostenendo Zerich.

"Di conseguenza, ci sarà un risarcimento per la domanda da parte dell'America impegnata nelle strutture bancarie, che potrebbero essere utilizzate per poi crollare il rublo," lo schema dipinge l'economista finanziario gratuito.

Prospettive del rublo

Tuttavia, anche senza ulteriori passi dagli Stati Uniti, una rapida uscita degli investitori stranieri da OFZ colpirà in modo significativo il russo mercato valutario, considerano gli analisti.

Il rublo può rispondere a una rapida uscita degli stranieri di OFZ cadere fino al 10%, cioè il corso in alcune sessioni di negoziazione potrebbe anche essere al livello di 65-66 rubli per dollaro, apprezzata Manko. Tuttavia, a medio termine, il corso tornerà più vicino ai livelli attuali di 60-62 rubli, ha aggiunto.

Le stime più pessimistiche della previsione del roble Rublee Course dà Alexander Opeaviev da Alpari. Gli aspetta moneta nazionale Deprezzarsi del 15% nel caso della vendita di non residenti di OFZ - cioè il dollaro romperà il livello di 69 rubli.

"Questo, ovviamente, non è una svalutazione del dicembre 2014, quando il dollaro ha scherzato fino a 80 rubli da 50 rubli, ma non la storia più piacevole", ha apprezzato.

Azioni della Banca della Russia

W. Banca centrale C'è una serie di strumenti per stabilizzare la situazione mercato finanziario, ricorda a Manko.

"Innanzitutto, devi mantenere un'attrazione mercato russo Per gli stranieri, quindi sbrigati con una diminuzione scommessa chiave Non è necessario che la redditività dei legami statali rubli rimane alta e attraente per fare acquisti ", ha detto.

In secondo luogo, è importante prevenire il deficit di liquidità sul mercato - sia rublo che valuta, in ordine se necessario banche russe Potrebbe rapidamente comprare da stranieri, analisti unanime.

Infine, la Banca della Russia può direttamente o tramite Sberbank per gonfiarsi sul mercato nel mercato - le riserve internazionali accumulate di $ 427 miliardi di dollari consentono di farlo, considera le Divas.

"Tuttavia, sono possibili misure amministrative. Vale la pena ricordare che dopo un default nell'agosto del 1998 per non residenti per diversi anni, restrizioni sui titoli di debito della Russia e i soldiHanno ottenuto come parte della ristrutturazione ", indica.

"In Russia, il punto di vista è molto popolare che il Ministero delle Finanze dovrebbe introdurre una moratoria sui pagamenti sui debiti sovrani a favore dei paesi che hanno introdotto sanzioni contro la Russia. Ma questo, naturalmente, prima di tutto, una decisione politica, "Si conclude l'esperto.