Quali sono le obbligazioni legate. SOLDI DA "GARBAGE": cosa devi sapere su obbligazioni ad alto rendimento. Emittenti di obbligazioni "spazzatura"

Recentemente, più spesso, incontriamo strategie legate agli stock della spazzatura. Ma il problema è che non tutto stock economici (Pennystocks) sono spazzatura. E, di conseguenza, non tutte le società di spazzatura sono necessariamente economiche. Non capire questo, molti investitori perdono denaro.

Nell'internet di lingua russa, si ritiene che se il prezzo dell'azione è piccolo, quindi lo significa dourborn.. Di norma, se il prezzo è inferiore a $ 5-10, quindi viene immediatamente rinviato del tour. Ma non è vero nelle radici, è necessario distinguere chiaramente gli stock della spazzatura, dalle azioni semplicemente economiche.

E dalla qualità di azioni così economiche ( pennystocks.) dipende dalla direzione del trading. Bene, ma gli stock economici sono un investimento potenzialmente interessante. Ma gli stock della spazzatura, le cattive aziende, ma anche con un grande valore delle azioni sono un buon candidato per i pantaloncini.

Azioni economiche (Pennystocks)

Vediamo l'esempio. Chesapeake Energy Corporation. - Azienda, il prezzo della quota di cui spin circa $ 5

A prima vista, questo è il solito a buon mercato, non è un'azione trashing? Sicuramente no. Questa è una Gigantic Corporation che ha una capitalizzazione di mercato di quasi $ 5 miliardi. Ha una buona segnalazione aziendale, ecc. E inoltre, fa parte dell'indice di Borsa S & P500, cioè, infatti, fa parte delle 500 migliori società statunitensi.

Durbuts (condivisioni di spinta)

Ora capiamo chiaramente che, non tutto è economico - stock spazzatura. Per chiarire, la società è una cestino, o semplicemente a basso costo, è necessario scavare più a fondo. La Società dovrebbe essere considerata in modo più dettagliato, è necessario visualizzare la segnalazione di quanto non lo faccia, le prospettive - "Streaming tutto sotto un pettine" non funzionerà. Quindi le perdite saranno inevitabili.

Naturalmente, ci sono criteri per i quali è possibile del 90-99% da installare abbastanza in modo rapido ed efficiente, è la campagna, o semplicemente a basso costo. Ciò aumenta notevolmente l'efficienza commerciale. Il fatto è che le scorte di immondizia - è necessario guardare a pantaloncini e buoni, ma scorte a buon mercato - o comprare, o a tutti i neutri.

E gli acquisti e le vendite in Pennystocks hanno i loro vantaggi.

1. Le azioni economiche non sono correlate (o correlate debolmente) con gli indici azionari. Questo ci dà l'opportunità di non guadagnare alcuna dipendenza da diverse crisi e euforia sul mercato.

2. Nella percentuale della relazione, ci sono molti a buon mercato - per superare il 100-200% per un breve periodo non costituiscono problemi che bene quando gli acquisti. Ma, con una cattiva coerenza, cadono molto rapidamente nel prezzo - diverse decine percento al giorno - non un problema per l'azione della spazzatura, su ciò che gli shortisti sono guadagnati con (coloro che sono impegnati in brevi vendite).

3. Bassa volatilità. Molti lo considerano meno, ma in effetti - questo è un vantaggio. Dal momento che quando un grande giocatore prende una posizione, o ne esce, quindi si muove notevolmente sul mercato, il che ci dà un profitto rapido.

4. Valore di scorta basso. Di per sé, questa proprietà ci dà il vantaggio di questo anche con un piccolo deposito, è possibile lavorare con sicurezza con tali azioni. Inoltre, puoi creare valigette sono più economiche e quindi diversificare i rischi.

5. Manipolazioni. In promozioni decenti, ma a buon mercato, le manipolazioni non sono praticamente possibili, ma nelle azioni della spazzatura è un fenomeno standard. La maggior parte ritiene un fenomeno negativo, ma se sai in quale azione e quando vengono condotte azioni manipolative, allora puoi guadagnare un denaro decente. Da tali azioni è possibile utilizzare fino al 90% e altro, dal costo dell'azione. E questo non è un suono vuoto - ecco la prova delle mie vere transazioni - (+ 86,73%), (+ 86,31%), (+ 64,94%) - tutte le transazioni verificate (confermate) presso il broker.

Ma, tuttavia, il principale fattore di conferma nel trovare è un'azione economica (solo Pennystock), o questa azione della spazzatura è "". Danno quasi il 100% (il 100% assoluto semplicemente non accade) la risposta è che l'azienda è - cercare la vendita, sull'acquisto, o semplicemente bypassare il lato.

Vuoi imparare a identificare scorte economiche? E inoltre, vuoi fare soldi su di esso? Ti insegnerò. E ti insegneremo a investire a buon mercato ( vendite brevi - Questo è anche un investimento!). Non avrai bisogno di sedersi tutto il giorno al computer per prendere l'1-3% del prezzo e la metà di questi profitti (e ha commercianti intraday così piccoli) per pagare la Commissione.

Azioni economiche (Pennystocks)

Sullo sfondo del basso tassi di interesse Negli Stati Uniti, in Europa e in Giappone, gli investitori sono attivamente interessati a obbligazioni "Trash", sono annotati i partecipanti al mercato. Gli interessanti questi documenti e cosa devi sapere quando investi in loro

Ad agosto, su mercato del debito Gli Stati Uniti hanno un forte aumento dell'emissione di obbligazioni aziendali ad alto rendimento con rating non investimenti (speculative) - in tre settimane del mese il volume delle emissioni ammontava a $ 17,65 miliardi. Questo è $ 7,34 miliardi di più che a luglio Di quest'anno e $ 865 milioni superiori allo stesso periodo del 2016, testimoniano la piattaforma analitica dei mercati globali informati. In generale, il volume di questioni di nuove obbligazioni speculative negli Stati Uniti ha raggiunto il livello massimo per tre anni.

Gli analisti spiegano l'aumento dell'emissione di documenti "spazzatura" dal fatto che le società cercano di attirare i fondi presi in prestito probabilmente aumentare il tasso di interesse della Fed alla fine dell'anno, che costringerà gli emittenti a collocare meno condizioni favorevoli. "I top manager delle società sono trattati [nel posizionamento del debito] alla vigilia del tasso di crescita dei costi di prestito a settembre-ottobre associati all'aspettativa di sensibilizzare il tasso della Fed," il CNBC del Gestore del Portfolio senior della Fondazione Amundi Pioneer Jonathan Citazioni dunxing.

A loro volta, gli investitori globali acquistino volentieri carta con una valutazione "spazzatura" a causa della redditività ultra-bassa di migliori strumenti di debito, vengono celebrati gli esperti intervistati da RBC. Pertanto, la resa di obbligazioni decennali del Tesoro degli Stati Uniti è ora posizionata vicino al minimo annuale, costituiva il 2,1% annuo, mentre la resa media dei legami americani "spazzatura", secondo Bloomberg, fluttua del 5,8% annuo. USD High-Yield Corporate Bond Index Solactive USD High Yeary Corporates Indice del mercato totale Salita dall'inizio dell'anno: Attualmente, è negoziazione vicino al massimo annuale di 1077 punti. Da gennaio, l'indicatore ha aggiunto il 4,9% circa il 4,9%.

Secondo la recente Deutsche Bank, i legami "Trash" degli Stati Uniti sono diventati la seconda stima dei beni dopo i fondi azionari sull'indice S & P 500 nei dieci anni dal 9 agosto 2007 al 9 agosto 2017. Durante questo periodo, hanno portato investitori al livello del 95%. E nella classifica dei beni di reddito di Bloomberg per lo stesso periodo del primo posto, europeo e sulle obbligazioni del terzo dollaro "spazzatura".

Tra gli investitori russi, anche gli interessi per le carte con valutazioni non inviissoriali sono anche molto alte, riconoscono i gestori del portafoglio intervistati. "Durante tassi bassi Negli Stati Uniti, in Europa e in Giappone, la domanda di titoli ad alto rendimento è cresciuta in modo significativo. Lo vediamo dai clienti privati \u200b\u200be istituzionali ", afferma il capo del commercio negli strumenti di debito Aton, Konstantin Glazov.

Inoltre, non è solo l'americano, ma anche gli emittenti russi, chiariscono il capo dell'analisi dell'analisi del mercato "Apertura Broker" Konstantin Boshuev. "Attualmente russo e economia mondiale crescere nel russo sistema bancario È probabile che un grande surplus di liquidità e la Banca della Russia continuerà il ciclo di riduzione dei tassi. In tali condizioni, l'acquisto di obbligazioni ad alto rendimento è giustificata ", note finanzieri. RBC smontata quale dei titoli di debito può essere considerata "spazzatura" e quanto in realtà l'investimento in loro è rischioso.

Quali sono le obbligazioni "Trash"

Le obbligazioni "Trash" (ITA Bonds (Junk Bonds) sono documenti di debito altamente redditizi con un punteggio di credito qui sotto livello di investimento. Alla presente definizione, le obbligazioni sono soggette a valutazioni di BA1 e inferiore dall'agenzia Moody e BB e sotto - tra Fitch e Standard e Poor's Agenzie. A causa del basso. valutazioni di credito Le obbligazioni "spazzage" portano i significativi rischi del default, ma è questa circostanza che fornisce un alto rendimento su di loro - gli emittenti sono costretti a offrire un aumento del premio per il rischio di collocare il proprio dovere. La resa dei legami "spazzatura" può superare offerta chiave. Banca centrale come alcuni punti percentuali e alcune dozzine di volte.

Interlocutors rbc out. aziende di investimentoTuttavia, è notato che il termine "obbligazioni ad alto rendimento" è piuttosto sfocata. "Per qualcuno, tutto è inferiore al rating degli investimenti, anche i documenti ad alto rendimento e il sovrano eurobonds della Russia. Per alcuni strumenti ad alto rendimento - quelli che sono emessi da emittenti con rating B e si sono diffusi sul rendimento ai titoli sovrani sopra il 400 BP, "fornisce un esempio di vetrati.

Il suo analista GC "Finam" Aleksey Kovalev, che rileva che, poiché tutte le agenzie internazionali assegnate alla Russia una valutazione speculativa, obbligazioni puramente tecnicamente societarie da emittenti domestici con rating degli investimenti nel mercato. Pertanto, l'Agenzia S & P ha assegnato il rating del credito BB + con una previsione positiva e Moody's and Fitch - BA1 e BBB - con una prospettiva stabile. "Ora abbiamo emittenti del primo Echelon (Stato, Quasi-Stato e grandi aziende di materie prime), e c'è tutto il resto che è possibile attribuire condizionatamente alla categoria di" spazzatura "," ha detto la RBC al capo del dipartimento per Attrarre il dipartimento dei clienti del Dipartimento servizi di investimento e sottoscrizione di Svyaz-Bank Alexander Nikonov.

Inoltre, secondo lui, vi è una categoria di società che sono diminuite nella categoria di emittenti "spazzatura" per le ragioni del carattere non finanziario - a causa di sanzioni anti-russe o problemi in un settore specifico dell'economia. "Ad esempio, il settore metallurgico è sotto pressione sullo sfondo della domanda di caduta di metallo e le agenzie di rating riducono le valutazioni di tutte le società in questo settore senza eccezioni", spiega Nikonov.

Per comprendere il grado di rischio associato agli investimenti in obbligazioni "trash", gli investitori di solito esplorano le statistiche predefinite sui documenti. Secondo l'Agenzia S & P, nel 2016, il 5,1% degli emittenti aziendali con rating speculativi è stato eseguito sul mercato del debito statunitense. Nel mercato mondiale, secondo le stime di Moody, il 4,5% degli emittenti con valutazioni non invisibili non ha potuto adempiere ai loro obblighi ai detentori del debito. Nel 2017, le agenzie si aspettano di ridurre questi indicatori al 3,9% del mercato statunitense e al 3% sul mercato globale.

In Russia, secondo la leadership del capo dei mercati dei capitali del debito di BCS Alexei Kuryovanov, negli ultimi dieci anni, 155 emittenti hanno reso predefinito, di cui 130 non hanno valutazioni di agenzie internazionali in generale. E la metà dei valori predefiniti tra gli emittenti di valutazione è sceso sulle banche, il cui CB ha richiamato la licenza. Contro questo sfondo, determinare come investimenti rischiosi in titoli russi con rating speculativi rispetto agli investimenti in altri legami è piuttosto difficile, gli esperti riconoscono. Pertanto, offrono il default per considerare i legami "spazzatura" degli emittenti russi con attività elevate e tenero conto di tutti i possibili rischi.

Come scegliere le obbligazioni "Trash"

I gestori del portfolio con cui RBC ha parlato, raccomandano di non investire la maggior parte dei risparmi nelle obbligazioni "spazzatura". Secondo Boshueva, non più di un quarto di portfolio dovrebbe avere titoli di debito ad alto rendimento. "Allo stesso tempo, è auspicabile ridurre il rischio che la quota di ciascun emittente nel portafoglio di legami ad alto rendimento non superi il 5%", sottolinea. Il codice di gestione del portafoglio "Capital" Dmitry Postalenko rileva che più spesso gli investitori sono pronti a inviare al 10% dei loro risparmi all'acquisto di obbligazioni "spazzatura".

Quando si sceglie i legami "spazzatura" che vale la pena prestare attenzione se l'emittente abbia altri problemi documenti preziosi, in quale volume e quale prezzo hanno, racconta per vice direttore generale per gli investimenti nazionali societa 'di gestione Andrei Valheo-Roman. Anche questioni, molti debiti pubblici presso l'Emittente. La determinazione della dimensione del carico del debito consentirà di capire se la società può essere sopraffatta in caso di aumentare il rischio di inadempienza, spiega il finanziere.

Nikonov consiglia ad esaminare l'investitore di guardare quanto sembra semplicemente lo stato finanziario dell'emittente, ma negli orizzonti aziendali, che la società è impegnata. Se un'idea imprenditoriale sembra promettenti, allora è probabile che un emittente simile sia in grado di restituire denaro ai suoi creditori, l'esperto è convinto.

Per ridurre i rischi, l'investitore dovrebbe essere concentrato sulle obbligazioni degli emittenti dal settore reale, che generano flusso di cassa E hanno risorse di produzione, aggiunge Postalenko. È auspicabile che le attività non siano stabilite credito bancario. "Allora, nei peggiori scenari con la società, sarà più facile negoziare una condizione di ristrutturazione del prestito", afferma il finanziamento. Allo stesso tempo, consiglia di astenersi dagli investimenti nei legami "spazzatura" di aziende finanziarie o informatiche i cui impegni sono superiori alla grandezza attività realiEquilibrio.

Il più attraente per l'acquisto di Bushyev crede alle obbligazioni "Trash" del gruppo di picco di società (numero BO-P01), poiché nei prossimi anni si può contare sulla stabilità finanziaria di questo emittente. Anche le obbligazioni del gruppo Pioneer di società (Edizione B1R2) all'offerta in ottobre 2018 e le obbligazioni del rilascio "RSG-FINB7" del Gruppo Cortros sono anche. "Tutte queste aziende sono associate a un mercato edile e sono ancora sotto pressione, ma, a nostro avviso, poiché l'economia cresce e ristabilisce l'offerta efficace della popolazione, la situazione può migliorare qui", afferma Boshuev.

Kovalev evidenzia anche i legami di borsa delle obbligazioni 001R-01 dalla società "denaro a casa" con una resa intorno al 17%. Nel segmento Eurobond, c'è un certo potenziale per il rilascio del sistema AFC con un rimborso nel 2019 - ora può essere acquistato ad un prezzo interessante, aggiunge un analista. "C'è ancora una redditività del dollaro a doppio digitale che viene rapidamente normalizzato dopo le ultime decisioni giudiziarie", conclude.

Quando si investono nei legami "spazzage" di emittenti stranieri, è meglio navigare negli indici obbligazionari ad alto rendimento, in quanto consentono di ottenere una migliore diversificazione del portafoglio e ridurre i rischi associati al default dei singoli emittenti, note in una recente revisione di La Fondazione Deutsche Asset Management, Eric Larong. Raccomanda agli investitori investiti nei fondi di borsa sugli indici dei legami aziendali "Trash" Bloomberg Barclays negli Stati Uniti Indice totale del rendimento totale del rendimento totale degli Stati Uniti e del Solactive USD ad alta resa indice di mercato totale. A questi indici, è possibile guadagnare circa il 5,5-6% annuo in dollari, note di Lertongne.

Nella lingua finanziaria internazionale "Trash" o "Thrust" (Junk Bonds), le obbligazioni chiamano obbligazioni ad alto rendimento ad alto rischio di non-miss. Possono essere legami dello stato con dubbia solvibilità, nonché obbligazioni di società con una cattiva reputazione finanziaria o sull'orlo della bancarotta.

Un investitore per principianti sembrerà strano perché per la carta "spazzatura" è pagata alto per cento. La resa dei documenti "spazzatura" è del 150-300% annuo (la resa di obbligazioni di emittenti affidabili è del 6-9% annuo). Ma non c'è nulla di sorprendente qui. L'elevata resa dei titoli è un risarcimento per un rischio aggiuntivo che gli investitori acquisiscono, acquisendo obbligazioni ad alto rischio.

Ci sono molti investitori che acquisiscono "spazzatura" e contando sul fatto che una società in rovina comprerà una società affidabile e pagherà un prestito, oltre a pagare l'alto interesse promesso. Tuttavia, tali investitori devono rendersi conto che il deterioramento delle condizioni di mercato può portare all'incapacità dell'azienda dell'Emittente di servire i loro debiti, al momento predefinito. La storia dell'aspetto dei legami "spazzatura" è molto interessante. Il fatto è che per molti investitori istituzionali (banche, fondi pensione, compagnie di assicurazione) la possibilità di investimenti in azienda debentimenti È stato legalmente limitato dai legami della qualità degli investimenti. Obbligazioni di emittenti di qualità dei bassi emittenti - con una valutazione da BB Standard & Poor's e BA Moody's - prima dell'inizio degli anni '80 non sono stati richiesti. Era a causa della sua anormalità che hanno preso il nome "spazzatura". Negli Stati Uniti, fino alla fine degli anni '70, tutti i nuovi problemi obbligazionari, destinati alla sistemazione pubblica, ha avuto un punteggio di investimento. Le uniche obbligazioni "spazzature" negoziate pubblicamente sono state gli obblighi di tali emittenti che hanno ricevuto la dowgrade (rating più basso) a causa del deterioramento della situazione finanziaria e hanno perso la loro qualità degli investimenti (sono ancora chiamati Fallen Angels - "Fallen Angels").

Rivoluzione nel mercato del debito
La rivoluzione sul mercato del debito reso Michael Milken (Michael Milken), che in seguito ha ricevuto il soprannome "King bond di spazzatura". È considerato il fondatore del mercato del mercato dei legami "spazzatura".

Studiando le statistiche sul mercato delle imprese aziendali, Milken è arrivata alle seguenti conclusioni. Innanzitutto, i documenti di debito con basso rating del credito a lungo termine mostrano la migliore redditività rispetto alle obbligazioni con un rating più alto, nonostante il maggiore rischio di default. In secondo luogo, la redditività delle obbligazioni aziendali è ciclica: mostrano il risultato migliore quando il mercato regna brutto, e il peggiore - quando il mercato è già "surriscaldato", e la fiducia degli investitori è infinita.

Sulla base di questo, Milken ha scoperto che le obbligazioni "spazzatura" non sono realmente "spazzatura", e la loro resa dipende dalla natura delle aspettative del mercato. A seguito di tali conclusioni e le successive attività pratiche di Milkina e dei suoi follower in borsa negli Stati Uniti nel 1983, oltre un terzo di tutti, nel ricorso dei legami aziendali avevano un rating non invisibile. Le ragioni di una crescita così rapida delle emissioni degli obblighi di debito "spazzatura" sono semplici. Innanzitutto, questi titoli sono stati uno strumento estremamente attraente per i mutuatari aziendali - obbligazioni negoziate pubblicamente, di norma, trasportano una percentuale più bassa rispetto a quelle vendute in collocamento privato e impongono meno restrizioni sulle azioni degli emittenti. In secondo luogo, questi documenti sono molto più interessanti per entrambi gli investitori.

Gli studi dimostrano che sui legami con un minor rating degli investitori hanno ricevuto un reddito più elevato con un emendamento del rischio. Premium di rischio (indennità per tassi di interesse sulle passività priva di rischi) Le obbligazioni con un basso valore superato il livello, giustificato dalla probabilità dell'inizio predefinito, cioè. Le vere perdite sugli obblighi delle aziende che dichiarano la loro insolvenza sono state compensate con un eccesso di pagamenti di interessi più elevati ad altre imprese.

Pertanto, gli investitori che hanno acquistato un portfolio diversificato di obbligazioni ad alto rendimento hanno ricevuto il miglior risultato rispetto a coloro che hanno acquisito un portafoglio di obblighi di debito con un rating di investment. E persino tenendo conto delle perdite da quei documenti con cui l'Emittente ha annunciato un valore predefinito.

Senza analizzare è non farlo
I legami ad alto rendimento sono considerati lo strumento per gli investitori più aggressivi non solo per il rischio consapevole, ma anche pronto per le gravi perdite in caso di predefinito.

Per lavorare con le obbligazioni "Trash" richiede un'analisi complessa, che include lo studio dell'attuale situazione economica, la previsione delle dinamiche dei tassi di interesse, identificando industrie promettente e società, la valutazione della posizione finanziaria di un emittente specifico, il calcolo di la potenziale resa delle obbligazioni. Investitore non preparato in 99 casi su 100 con un compito simile non farà a far fronte.

Inoltre, quando si costruisce un portafoglio da obblighi "Trash" deve essere re attenzione speciale Per la diversificazione. Tuttavia, non tutti gli investitori hanno significa creare un ampio portafoglio di questi strumenti di debito. In questa situazione, la decisione più ottimale ha visto l'acquisto di azioni di obbligazioni "spazzatura" obbligazioni, investimenti iniziali in cui sono da $ 1 a $ 5 mila.

Quando si sceglie un fondo comune "spazzatura", dovrebbe essere preso in considerazione il livello delle spese (non dovrebbe superare il valore medio per questa categoria - 1,3% al momento) e il periodo di ricerca del gestore del gestore (migliore di 5 anni). Per la categoria di obbligazioni "Garbage", l'indice di Bond High-Young di Lipper e l'indice di Lehman ad alto rendimento sono più comuni.

Se parliamo degli emittenti di obbligazioni "spazzatura", evidenziamo i seguenti gruppi:
- stelle nascenti ("stelle nascenti" - giovani e dinamicamente sviluppando società che non hanno una lunga cronologia operativa, la dimensione delle attività o sostenibilità finanziarianecessario per ottenere un punteggio di investimento);
- Angeli caduti ("Fallen Angels" - Aziende, una volta aveva un rating di investimenti, ma lo ha perso a causa delle difficoltà finanziarie derivanti);
- elevate società di debito (aziende con grande debito);
- Le società ad alta intensità di capitale (le società ad alta intensità di capitale sono costrette a inserire i legami "spazzatura" del mercato quando non possono coprire il loro bisogno di capitale a causa di fondi propri o prestiti bancari).

Va anche ricordato che la scelta dei legami "spazzatura" dovrebbe essere affrontata in modo molto selettivo e concentrarsi sulla massima qualità di loro, con una valutazione BB. Non dimenticare i rischi che sono parte integrante delle obbligazioni "Bangs". Questi includono:
- il rischio di tassi di interesse (nelle condizioni dei tassi di interesse, i nuovi legami saranno emessi con un coupon più elevato, che porta a una diminuzione dei prezzi già in circolazione delle obbligazioni e rendendole meno attraenti);
- il rischio di default (significa l'impossibilità del mutuatario di servire e ripagare i loro obblighi di debito);
- il rischio di ridurre il rating (deterioramento della qualità del credito delle obbligazioni agli occhi delle agenzie di rating costringe gli investitori di dubitare della solvibilità dell'emittente, che porta a una diminuzione del prezzo di mercato dei suoi titoli di debito);
- rischio di inflazione;
- il rischio di revoca (la probabilità che l'emittente implementa il suo diritto di ritirare le obbligazioni prima della data di scadenza).

Tempo di comprare
Il benessere dell'economia è una condizione importante per il successo degli investimenti in obbligazioni "Trash".

Oggi, la maggior parte delle aziende americane con una valutazione non investimenti ha una seria quantità di debiti, che nel caso di un ascensore economico sostenibile porterà alla crescita delle vendite e renderà più facile per i mutuatari mantenere i loro debiti.
Inoltre, nella fase iniziale della ripresa economica c'è un aumento dei tassi di interesse. Ciò porta ad una diminuzione del costo di strumenti di debito più affidabili (ad esempio, gli obblighi governativi) e aumentano l'attrattiva delle obbligazioni "spazzatura".

Con il ripristino della crescita economica, il rischio di inadempienza è ridotto, e se i tassi sulle passività del Tesoro sono in aumento in queste condizioni, diminuiscono in obbligazioni ad alto rendimento. Dopotutto, il premio del rischio è ridotto, quali investitori richiedono un risarcimento per la probabilità di mancato pagamento.

Scandali intorno alle macchine con segnalazione aziendale grandi aziende Nel 2001, le previsioni negative relative allo stato dell'economia americana hanno portato ad un aumento della redditività delle obbligazioni "spazzatura". A causa della crescente percezione del rischio (percezione del rischio), i mutuatari aziendali hanno dovuto offrire agli investitori una percentuale più elevata. Tuttavia, il prossimo anno, le previsioni degli analisti relative all'ulteriore crescita del reddito per gli investimenti nelle obbligazioni "Trash" non erano giustificate. Ciò è accaduto a causa delle perdite associate a una serie di bancarotta, nonché con una diminuzione dei rating del credito delle compagnie di telecomunicazione ed energia. Deterioramento stato finanziario Gli emittenti di questi due settori hanno portato alla stagnazione dell'intero mercato degli impegni aziendali.

I legami "durger" sono stati giocati nel 2003. Titoli di debito di alta qualità, I.e. Avere un punteggio di investimento, aumentato del prezzo, diventando un oggetto di particolare attenzione degli investitori. Naturalmente, ha ridotto la loro attrattiva, perché ha smesso di essere economico. È venuto un turno per disegnare lo sguardo su obbligazioni aziendali di qualità inferiore.

Nel 2004, la domanda di obbligazioni "spazzatura" è già diversa come "pazza" non veniva chiamata. Le aziende hanno cercato di trasformare le transazioni e attirare gli investitori il più rapidamente possibile posizionando le azioni in pochi giorni. Dal 1 gennaio, sono stati emessi obbligazioni ad alto rendimento circa $ 42 miliardi, cioè in termini annuali, l'aumento è stato del 75%.

E abbiamo tutto in modo diverso a volte i legami delle aziende russe stanno anche cercando di classificare come "spazzatura". Tuttavia, questo non è sempre vero. Nonostante il fatto che formalmente, le obbligazioni societarie russe cadono sotto la definizione di "thrus" (la loro valutazione non può superare la B - la valutazione sovrana della Russia), non sono difficilmente quelle.

Innanzitutto, non possono essere attribuiti ad alto rendimento. Se guidiamo una redditività del rublo delle obbligazioni aziendali russe (componente del 18-22%) alla valuta, risulta che quest'ultimo sarà piuttosto basso.

In secondo luogo, la valutazione del rischio di molte obbligazioni russe è chiaramente sopravvalutata dalle agenzie internazionali. I loro metodi sono costruiti in modo tale che nelle nostre condizioni vengano guidati non tanto sull'attività del mutuatario, come sui rischi di paese. La valutazione del paese è aumentata, e dopo di lui ha valutato le valutazioni delle società russe, anche se non hanno cambiato nulla di fondamentalmente.

Molti partecipanti al mercato tra le ragioni che inibiscono lo sviluppo di obbligazioni "spazzatura" sono chiamate l'emissione di problemi obbligazionari, che mette in relazione le obbligazioni corporative in uno svantaggio in relazione ai benefici di promussore e alle provenzioni, in base alle quali la questione delle emissioni non è addebitata. Detrazioni fiscaliRendere le emissioni di obbligazioni più costose, influenzano negativamente le capacità delle imprese fondi presi in prestito. Altri partecipanti al mercato stanno approfittando dell'introduzione di vari livelli di tassazione ( scala progressiva) A seconda della data di circolazione delle obbligazioni emesse.

Una diminuzione delle imposte consentirà agli emittenti di offrire un rendimento maggiore agli investitori, che può causare deflusso di denaro dal mercato del debito pubblico e complicare le condizioni per ulteriori informazioni prestito di stato. Cause del compagno e il pagamento anticipato dei pagamenti fiscali, il che significa che l'emittente dovrà pagare anche prima di attirare i fondi sul mercato. Inoltre, se il posizionamento si rompe (in caso di rifiuto di registrarsi o a causa del posizionamento incompleto), i pagamenti fiscali non vengono restituiti.

Provoca i reclami e la complicata procedura di registrazione dello stato. Dura per mesi e durante questo periodo, come dimostra esperienza, la congiuntura può cambiare molto.

Il divieto di commercio di obbligazioni non è chiaro alla fine del periodo di collocamento, privando i sottoscrittori la capacità di mantenere le citazioni su mercato secondario. Dove prendere la liquidità, se un investitore che ha acquistato un legame dall'emittente non può venderlo finché il posizionamento dell'intero numero è stato completato.

Dai profitti alle perdite - un passo è i volumi attuali mercato russo Le obbligazioni "Sandy" sono molto modeste. Tuttavia, l'aumento del numero di investitori rilevati negli ultimi 1-2 anni, consapevolmente pronti a rischio per i redditi più elevati, consentirà di aumentare i volumi di mercato. Ciò aiuterà sia le medie imprese, poiché è lui, sviluppando e, pertanto, in difficoltà necessità di investimenti, ed è l'emittente della maggior parte dei problemi di obbligazioni "spazzatura".

Già, gli investitori non sono confusi dall'emergenza di obbligazioni sul mercato azionario con elevati rischi di credito. Nei primi quattro mesi del 2004, il mercato azionario russo è stato collocato 8 volte più delle obbligazioni di alto profilo rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, e la loro quota nel volume totale di titoli di nuova pubblicazione è aumentata della metà al 15%. Secondo gli esperti, questa proposta è la prova diretta che il mercato azionario diventa uno strumento per attirare denaro in un'economia in crescita.

La "crisi di fiducia di luglio" è stata una conseguenza logica e inevitabile della stabilizzazione finanziaria (bassa inflazione, stabile tasso di cambio, Bassa redditività nel mercato obbligazionario). Ma sono i problemi nel settore bancario (una serie di istituti finanziari in una serie di strutture finanziarie) porterà ad un aumento ancora maggiore del mercato delle obbligazioni "Trash". Vero, gli analisti sono scettici sull'opportunità di guadagnarsi su di loro, ma per perdere, e tutto è abbastanza semplice. Dopotutto, quando si tratta dei legami "spazzatura", dai profitti alle perdite - è un passo.

Roman Zubarev.

Recentemente, su una smartlab solo una specie di ondata di esporre tutti i tipi di grani e tecniche sinistra. Propongo di considerare uno di loro - non dirò che sono molto chiaro in esso, ma io "fumato" :)

Molti hanno sentito un tale termine come "stock di spazzatura" - sono su qualsiasi borsa valori Il mondo, ma non tutti sanno cosa sia.
Quindi capiamolo: cos'è questa bestia e cosa mangiano :))

Quindi, secondo Wikipedia, "la spazzatura è una delle categorie di rifiuti umani". Ma come esce lo stock che le azioni di alcune aziende a volte molto riuscite in passato vengono trasformate in "spazzatura" elementare?

E come può questo "spazzatura" può essere pericoloso per un commerciante e un investitore? Sarà del mercato Amerikosovsky, ma con alcuni emendamenti, sono giusti e per gli altri mercati azionari.

Iniziamo con le caratteristiche per le quali la maggior parte degli specialisti include queste azioni della categoria "Trash".

Così, prima caratteristica
- Sono molto economici (la maggior parte di loro è più economica di 5 dollari).

Seconda caratteristica - Queste azioni sono scambiate con troppo basso - meno di 300.000 al giorno. Per il Micex, è troppo, ma per Amer Amer - troppo poco.

Quindi qual è il pericolo di commercio di enti francobolli di penny.? Dopotutto, a prima vista può sembrare che gli stock economici siano attraenti per il fatto che possono crescere fortemente nel prezzo ... Bene, capiamolo.

Forse qualcuno ha letto Bill Onil - e ha notato correttamente che le quote economiche costano a buon mercato senza ragione, perché le scorte sono le merci. E se le merci sono troppo economiche, quindi sorgono motivi logici per considerarlo non troppo alta qualità.
Abitardo, se l'azione è troppo economica, questo significa che non vi è alcun interesse per il lato del grande capitale ad esso - e, di regola, tali azioni hanno una base molto debole ed è ora sull'orlo della bancarotta.

Gli investitori che hanno acquistato tali azioni rischiano il fatto che il loro costo in qualsiasi momento potesse cadere a zero. E questo rischio è così grande che i fondi Amerov sono semplicemente vietati per comprare azioni sono più economici di $ 5.

Bene, ad esempio, la promozione "Trash" può essere portata da AMD - in passato produttore di microchip di successo, e ora l'azienda è sull'orlo del fallimento:

Nel 2006 nel 2006, le azioni di questa azienda erano più costose di $ 40, e ora sono scese al di sotto del 5 ...
Dal programma si è visto che la società non ha alcuna crescita per diversi anni.
E può rivelarsi, quindi le azioni di questa azienda cadranno ancora più in basso, perché nel 2009 erano già intorno a zero. Sei pronto a comprarlo ora ad un prezzo basso? O forse dovresti affrontare le ragioni prima di lanciare con un grido gioioso "Prendi tutto"?

Immediatamente la domanda sorge: se queste azioni sono pericolose per gli investitori, allora può di loro beneficiare il trading commerciante all'interno del giorno - una semplice specula, come siamo con te?

Sfortunatamente, chi vuole "cavalcare" su Penny, aspetta molti pericoli. Iniziamo con il fatto che la maggior parte di queste azioni si riferiamo alla categoria di Low-Voltyle. E questo significa che queste azioni vanno così tanto all'interno del giorno, quella di loro è estremamente difficile per "spremere" - puoi solo sperare per il miracolo per anni.
E questi miracoli a volte si verificano - ma solo gli addetti ai lavori guadagnano questo, e nessuno ci daranno queste informazioni, e da nessuna parte non lo prenderai nemmeno in fonti pagate.
Ad esempio, AMD Azioni Media (ATR) è solo 16 centesimi al giorno.
E non è solo un po ', ma molto poco - tale bassa volatilità ti consente di "battere" una commissione, per non parlare del tempo di cercare di fare qualcosa su questo.

Naturalmente, ci sono Penn-Stacks con ATR più elevato, ma le azioni dell'Alto ATR\u003e 0,50 (più di 50 centesimi) ho trovato solo 6 pezzi a tutto il mercato azionario americano (a ieri - 16/08/16):

E questo è in quel momento come le altre azioni di circa 7mila !!!

Quindi ne vale la pena scambiare 6 francobolli volatili dei penny quando puoi scambiare centinaia e migliaia di azioni più costose con caratteristiche molto migliori? La risposta è ovvia - con questo scenario, le scorte dei penny perdono l'intera attrattiva anche per qualsiasi deitheater di peste.

Questi esempi mostrano chiaramente questo mercato moderno Penny Le pile non sono più interessanti per qualsiasi trader, né per l'investitore.

E se colleghi il secondo criterio a questo - troppo basso volume, questo rende tutti i vuoti del loro commercio di fondi di grandi dimensioni.

Sì, un altro rischio durante il commercio è una condivisione troppo sottile - questa è una larga diffusione e, di conseguenza, slittamenti piuttosto forti. A tali promozioni è impossibile mantenere un piccolo rischio e avere un mm elevato (rapporto rischio e profitti).

Quale conclusione può essere fatta di tutto questo? Solo una cosa: non scambiare gli intracene tali pile e il loro medio termine piuttosto nella fossa.

L'obiezione principale a questa affermazione è solitamente servita dal "successo" del gioco del gioco - Timothy Sayx, che molti hanno visto nella serie "Wall Street Warriors" (c'era AMG e altri personaggi). Sì, questi ragazzi guadagnarono in un certo periodo di tempo - il bazar non ha entrambi rispettato loro e onore.

Ma i tempi sono stati cambiati da Sykes stesso (probabilmente uno di tutto il parente) al seminario di Mosca ha ammesso che la sua strategia ha smesso di lavorare subito dopo la fine della serie, e ha dato a tutti i segni di profitto e ha chiuso il fondo. Ora non si fida di lui in gestione, e Tim stesso si ritirò - raramente commercia e viaggia molto.

L'unica verità è che si limita a viaggiare e seminarite - e tutti i suoi seminari redditizi - non un singolo non redditizio :))))

In realtà siamo ciò che la sua strategia ha dato l'effetto a breve termine sulla caduta del Dotcomms, ma il mercato dopo quello cambiato e la strategia ha semplicemente smesso di funzionare. E molti stanno cercando di ripeterlo e drenare tranquillamente ...

Apparentemente, viene all'idea che tutte le strategie con il "Util", in cui partecipare le scorte di penny - sono condannati inizialmente dalla natura stessa di queste scorte di "spazzatura".

Sì, tutti quelli che mancano di questo saranno perdonati ...

Articolo Alexey Smirnova.

Solo uno che vede invisibile può raggiungere l'impossibile

(Motto Slagless FSB)

E ora, caro lettore, hopai, perché l'intero margine del mercato azionario russo si aprirà davanti a te.

E per l'inizio la domanda più semplice: quanti di sicuro In Russia, azioni in cui puoi investire e in cui non puoi? Persino i lettori del sito non possono rispondere: Dieci-venti-cinquanta ... Riscpendi l'intera Internet, non troverai una risposta e le valutazioni degli emittenti russi delle agenzie di rating internazionali causano solo disgusto.

Quindi, dovrà renderci. Ma per questo, caro lettore, è necessario definire i criteri, e suggerisco di tale:

Innanzitutto, celebreremo le aziende che ne hanno almeno alcuni sostenibile Vantaggio competitivo rispetto ad altre aziende russe e ancor più di fronte ai loro rivali stranieri. In secondo luogo, questo è un vantaggio competitivo abilità Usi, cioè Attraverso il marketing e la distribuzione competente, raggiunge il massimo valore agli occhi dei clienti. E anche di più, la società deve adorare beneficiare della base del cliente fedele.

Come puoi vedere, ho apprezzato questi tre fattori nel successo del 100%. Senza di loro, non sono a priori e un centesimo almeno in qualche tipo azione russaE non ti consiglio. Aggiungi immediatamente, per me non è un vantaggio competitivo per accedere a economici risorse statali: Gas (Gazprom), olio (Rosneft), denaro (sberbank), ecc.

E ora, quali sono la maggior parte degli emittenti russi con la maggior parte degli emittenti russi:

• MajourItars
  Le persone che non rispettano altre coactorie (come noi, minoranza), sono degne di solo bancarotta
• Manager.
  vogliamo trovare coloro che sono attivi, onesti e aperti ai clienti e tutti gli azionisti e taxi con competenza. Il resto Go Foresta.
• Informazioni sulla Società nei media e sui suoi rendiconti finanziari
  qui la zona più assolutamente grigia - una normale analisi, segnalazione e persino interviste semplici della leadership è spesso difficile da trovare per primo, quindi anche per ricontrollare. Tali aziende inviano anche attraverso l'armatura.

Questi fattori non hanno una valutazione di successo, perché tutto ciò dovrebbe essere inizialmente costruito normalmente. Con qualsiasi almeno il minimo ignorante dei nostri interessi o di trovare uno "scheletro nell'armadio" passiamo immediatamente.

E ora sulle "diapositive americane". Sappiamo tutti che il nostro mondo è ciclico e gli stock sono ancora di più. Stati, industrie, aziende e merci hanno il proprio ciclo di vita:

all'inizio, l'origine dell'idea (punto A1), quindi il suo sviluppo e lo sviluppo della massa critica (Segmento A1-B), quindi un forte aumento dovuto a una crescita ampia o intensiva (GD), e quindi l'estinzione (Mr.2 ). E il prossimo ciclo.

Per qualsiasi investitore, i punti di ingresso ideali sono sul segmento da A1 a B [oltre a una nuova A2]. Allo stesso tempo, gli allegati sul segmento del B-B dovrebbero essere valutati in modo sobrio, e ancor più così non si adattano all'ultimo momento (in G) al "Titanic". Il Titanic stesso è segnato con una linea nera. Sono sicuro che tu capisca che una bella società adatta a tutti i nostri criteri, ma in un ciclo da B a A2, è un emittente inadatto per gli investimenti.

L'ultima cosa di cui hai bisogno è la nostra valutazione. Ahimè, non so quanto sei a conoscenza di tutte le aziende russe, quindi immediatamente mi scuso se il mio smistamento non corrisponde ai tuoi. Quindi, è così che filtrare tutti i sospetti e le azioni minime con loro:

E anche lo scambio di Mosca stesso ci ha lasciato un suggerimento sotto forma del livello dell'elenco degli emittenti (ce ne sono solo tre) - arrampicata nel secondo e terzo elenco delle citazioni, siamo "fodera" in azioni a basso colletto e Inizia a suonare la lotteria.

Dai più recenti dati (il 18/04/2016) su tutti gli emittenti citati sul Mosserge sappiamo che le varietà titoli ordinari e ricevute di deposito Totale 260 .

Quindi, iniziamo.

Banche, uffici di investimento e altri ragazzi

Ci sono 31 di loro 31. Di questi, il primo e il più delizioso - mosbirja stesso (l'ho già descritto da Vlad). E lei è ancora nella zona "comprare e tenere".

Il secondo numero è il sistema AFC - ha difetti ovvi: in primo luogo, per me è una rete interna intourista e che tiene sitronics. Non possono venderli, ma anche di ritirarsi in Active Plus è anche debole. Cioè, la compagnia ha "zavorra". In secondo luogo, è perduto Bashneft e Uzbekistan. Se l'acquisto di Bashneft secondo lo schema degli anni '90 e può essere perdonato, quindi la perdita di almeno due miliardi di dollari di $ MTS in Uzbekistan (prima a causa dell'espulsione dal paese, e poi a causa delle tangenti della figlia del presidente) causare grandi domande. Dei vantaggi: ecco l'arbitrato ovvio. Dopo il caso di Bashneft, il sistema costa ancora 185 miliardi di rubli, possedere, oltre al 50% di MTS e un grappolo di gustosi beni. Sebbene la stessa MTS sia stimata a 534 miliardi di rubli. Cosa ci ci dà già prezzo adeguato Per azioni non 19,21 rubli. (il 04.22.16), e 27,67 strofinare. Con una potenziale crescita almeno 44% .

Non appena il sistema stesso si libera della zavorra, e MTS si occuperà dell'ufficio del procuratore americano, sarà possibile dipingerlo in verde.

Rosdossakh è solo un enorme potenziale: i russi non hanno nemmeno iniziato a assicurare pienamente le loro abitazioni e la vita, ma c'è anche un sacco di opzioni illimitate con assicurazione di responsabilità civile - auto, manager, dipendenti pubblici, ecc. L'attuale crisi nell'economia e l'azione della Banca centrale della Federazione Russa dovrebbe chiarire la palude assicurativa dai concorrenti inutili. In generale, Rosgosuchaas per una matita.

Arancia. Kiwi sull'ovvia discesa: le persone stanno muovendo in modo massiccio dai terminali banche- E la nuova idea di business shock non è osservata. E tutto banche russe Inizialmente, "Sobreside" libero da Sberbank e VTB. Ho già scritto su Promsvyazbank e lui, quindi non ripeterò - durante la crisi (lettura, discesa), i tuoi investimenti sono condannati a zigzag.

La gestione della zona rossa fa tutto ciò che ti rabbrividerà.

Dalla zona grigia, avrei stanziato solo l'euro: l'idea di diventare un leader in affitto in Russia interessante, ma per raccogliere tutti i dati sul mercato per l'analisi normale è molto, molto difficile. Il resto è grigio - Real basso incognito: per gli investimenti in essi è necessario avere un'analisi risvegliata e un sistema nervoso allentamento super.

Esso

Totale tre, e solo Yandex si distingue.

Ci sono solo quattro paesi del mondo (Repubblica Ceca, Corea del Sud, Cina e Russia) che sono riusciti a creare il loro motore di ricerca e non cadere la vittima di Google. In altri altri, il governo farà tutto ciò che Google sarà inoltrato con le gambe dalla Russia, quindi Yandex ha un vantaggio del paese e il mio rispetto per la lotta contro il campione del mondo. Yandex richiederà un'analisi completa ... Le restanti due società grigie sono deboli.

Comunicazione, Telecom.

10 aziende, solo 3 interessanti.

In Russia, solo 4 "ponti a pagamento" in comunicazioni mobili: Megafon, MTS, Beeline e Tele2. Con la transizione finale allo standard di comunicazione 4G e, di conseguenza, le possibilità di ciascuna di tutto il mondo godono dei media nel super-master internet di MTS e Megafon diventerà molto desiderabili "mucche da latte". MGTS ha molti più problemi, ma è in grado di utilizzare i vantaggi di un Kindred MTS attraverso l'integrazione delle famiglie della regione di Mosca in Internet Paradise 4G. Il resto per Hussars.

Agrarios.

Grazie alle sanzioni, dalle nove azioni almeno quattro nel cioccolato.

E Cherkizovo, e Rusagro, e ancora condannato alla crescita. Abrau Durso inizia anche a utilizzare una barriera per i vini europei e aumenta i vigneti. Cornici ho dipinto arancione, e non rosso a causa del "salvatore" di fronte a Rusagro: la compagnia era chiaramente ancora non occupata, ma anche salvata dalla bancarotta. Sul resto di poche informazioni.

Commercio, vendita al dettaglio, ristoranti

Qui tutto è semplice: il meglio andare avanti, il resto si sta recuperando. Ci sono solo 11 emittenti tra cui scegliere, ma ci sono anche molto interessanti.

Ahimè, il più efficace nel mondo - un magnete - già troppo costoso. La sua storia si avvierà presto al punto nel diagramma di cui sopra. Inoltre c'è un altro gruppo di cattura Bulldog X5 Gruppo al dettaglio Zio Misha Friedman, e tra gli ingiallimenti ci sono quelli che vogliono mordere i profitti del campione. Ma se un panico con azioni di un magnete iniziano in borsa, allora sarò il loro primo acquirente "in basso".

Il mondo dei bambini è la storia della transizione della crescita dal punto A1 in B. Seguilo più da vicino: in questo o il prossimo anno la società inizierà il sobbalzo.

Il giallo ha le sue idee di business ovvie, ma anche un ambiente competitivo troppo aggressivo. Qui non sarò imposto - Decidi se ti meritano.

Le rostik arancioni meritano il rispetto per ciò che è ancora vivo, ma anche una crescita fenomenale da parte di un concorrente McDonalds che non vedrai. Più la crisi attuale.

Farmacie rosse 36.6: Troppi debiti e passi da troppo grandi con la maggioranza. Il resto è la biomassa grigia.

Pharmaceutica

Nessuno del produttore farmaceutico russo non può avvicinarsi ai campioni del mondo da sviluppare, né in efficienza, né pinna. Indicatori, quindi consiglio a tutti i primi cinque non toccare.

Le buone prospettive di PharmaStandard attraversano i desideri del MajoMatore di acquistare azioni dallo scambio e gli investimenti nella torcia del tipo di autostrada da corsa tedesca della formula 1. Grigio per gli estremi.

Aviazione e spazio

Corri, passa davanti a queste scorte il più lontano possibile.

Utair salvato all'ultimo momento da Surgatneftefegaz. Transaero in bancarotta. La migliore compagnia aerea europea nel 2015 - Aeroflot - con un monopolio in affitto ($ 200 milioni) dal resto delle compagnie aeree per il volo sulla Siberia è riuscito a salire in una perdita. Prato inglese - Data di Gazprom, e questo è già abbastanza. L'Energia di State RKK non è mai stata in Plus, ma circa tre ONG anche per leggere spaventose.

Media, media.

Tutti a perdite e sconosciute. Amen.

Autotransport e c / x tecnica

Solo il gas ha prospettive relative. Il resto con vari gradi di relitti sono anneganti o sconosciuti. Chi vuole affogare i loro soldi - tu qui.

Grooviki.

Di tutti quelli associati al gas, il più interessante - Novatek Mihelson. Questo pretzel è riuscito a costruire un nuovo porto (Sabetta) e quasi completato tutte le infrastrutture per il trasporto di vettori di gas a gas yamal. Quindi, in realtà si è liberato del monopolio di Gazprom. Ha anche assicurato: Putin (Timchenko) e un grappolo di mostri stranieri (dal totale francese to the Chinese "Foundation of the Silk Road"). E tutto va al fatto che Novatek insieme a Rosneft sarà presto rivelato e il monopolio di Gazprom su esportazioni di gasdotto di gas. Tenere conto.

Per Gazprom e altri è meglio monitorare da lontano.

Petrolio e petrolchimica

Industria reale e una piccola idea.

Lukoil Passaka ottimo per una crescita adeguata e mancanza di stato negli azionisti. ma investimento straniero Le aziende nelle stazioni di benzina e le raffinerie petrolifere causano preoccupazioni. Troppo non redditizio (tipo di stazioni di benzina e raffineria in Ucraina) e pericoloso (deposito occidentale di Kurna-2 in Iraq's Warring).

Bashneft in yellowress a causa della privatizzazione imminente.

Surgutneftegaz è bellissimo, solo la leadership non sa cosa sia onesto e informazioni complete Per minorenario. Tatneft ha una supervisione regionale, quindi è meglio non toccarlo.

State Rosneft e Gazpromneft è la storia del problema "quando". Quando sarà il più vicino capex e minorenario più vicino per addio per sempre con i normali dividendi?

La zona grigia lampeggia raramente nelle notizie - sia per soffrire per informazioni, o immediatamente passare.

Oro, diamanti e carbone

Qui tutto è semplice: indovina, in quale fase del ciclo delle materie prime sono questi prodotti - sei in comunismo, altrimenti hai un viaggio lungo la linea nera descritta sopra.

Sembra che negli ultimi tempi del mondo sempre più tempeste, quindi Goldishkko sta crescendo di nuovo nel prezzo, quindi vorresti che tutti degni.

L'angolo sta accanto al fondo, ma del Sud Kuzbass (come parte del Mechel progettato) è generalmente migliore di non ricordare.

Spero che non sarai arrampicato nello stato ALROSO al prossimo IPO. Tutti gli altri nella zona grigia incomprensibile.

Fertilizzanti e chimica

La smerigliatrice di carne, progettata da Little Uralkali (ricorda la storia dell'arresto di Vladislav Baumgerernera), con la Bielorussa Company Potash ha ridotto l'efficacia degli Uralsali: di conseguenza, la lotta di dumping di tutti contro tutti è sorta invece di un calmo mercato oligopolistico di tutti fertilizzanti del potassino. Sembra che il mercato mondiale sia quasi calmato ed è stato scosso di nuovo.

Acron e fosagro causano interesse e degno di analisi. Riposare.

Metallurgia

Il rublo caduto ha fatto questo ramo megafficiente, ma ancora ci sono docenti.

Il nichel ha un problema: uno dei suoi maggioritari - Vladimir Potanin. Ricorda: 1995, il Potanan lancia Friedman in un'asta di impegno per l'acquisto della pianta - la pianta che si è presa, e ha semplicemente restituito il denaro (anche se nei documenti firmati è stato chiaramente spiegato separatamente). Anno 2008 - Potanan lancia il 4% del nichel alisher USManova con una promessa di combinare la combinazione con metaliness. Anno 2009 - Potanin inizia la "guerra" con Deripskaya per la compagnia e i dividendi. Il 2014 del suo divorzio e del suo contenzioso con una ex moglie può ancora bloccare la composizione degli azionisti. Inoltre, la storia del business di Yukos a L'Aia (50 miliardi di dollari) ricorda che Volodya Potanin è meglio vendere una quota nello stabilimento mentre la storia con un'asta di mutuo degli anni '90 non ha avuto Auch. Sì, e il prezzo di un asset chiave - nichel - nel mondo è caduto, che ha costretto l'azienda a rivedere la sua politica di dividendo. Ma allo stesso tempo il nichel è degno della tua analisi.

NLMK è il più efficiente e silenzioso dei loro metallurgisti. È anche degno di vista attraverso un microscopio.

Giallo ha alcuni problemi: grandi debiti (Rusal, TMK e Chtpz), equipaggiamento obsoleto che richiede un grande Capex presto o la leadership stessa Grop profit per progetti alieni (Severstal e MMK). Ma alla congiuntura attuale, non è assolutamente spaventoso.

Lombsidd Mechel e State VSMP-Avisma non hanno investimento. Su grigio silenzioso.

Energia

Con tutta la ricchezza di scelta (e questo settore ha dato il paese ai massimi emittenti di azioni ordinarie) non vedo alcun valore degno.

Giocatore chiave nel settore - servizio federale Tariffe. E almeno morire, ma il profitto di tutte queste società è limitato a un soffitto di vetro sul principio di "costi + ...". Inoltre, l'usura delle attrezzature, la popolazione congelata e il capex permanente sono completamente spaventati.

Gli unici degni sono stranieri che già sanno come uccidere i costi. Ma a giudicare dalle notizie, e espirano dalla realtà russa e vogliono andarsene.

Solo in possesso di alcuni super-attacchi su tutti questi emittenti possono essere gettati in un tale esterno con la testa. Ma sono accurato.

Industria

Il livello di quotazione e assoluta incertezza sui cambiamenti in tali società rendono loro uninteresting. Tutti i rischi su di te.

Edificio

Una crisi industria di costruzioni Fuori dalla finestra ti fa stare lontano da questi ragazzi.

Se hai bisogno di scegliere il meglio del peggio, quindi qui:

Secondo i risultati del 2015, LSR in campioni sui profitti tra i parenti e Mognotrest è caricato da regolamenti privati \u200b\u200be statali fino al 2020. Ma entrambi sono ancora nella zona "Stay Away": il massimo per analizzare e comprendere le tendenze del settore. Non ci sono evidenti vantaggi competitivi.

Il picco è ancora pulito dal macello e lo sviluppo di Gals appartiene a VTB, Fu-U-Y.

Trasporto e porto

L'attuale caduta del mercato dei trasporti internazionale rende il passaggio da parte di questo settore. Solo il transcontainer si distingue contro il resto del resto e può essere girato in futuro.

NMTK è stata un'ottima idea di investimento quando è rimasto privato. Ma i maggioritarti attuali sono il Transneft dello stato e il Gruppo l'importo (Z. Magomedov) - riesce anche a litigare l'uno con l'altro. In generale, il resto è tenuto lontano.

Diverso

Questa sezione è caduta al di fuori del raggruppamento.

Solo la società Vodka (Synergy) è assegnata, che è almeno alcune notizie e le prospettive: cerca di diventare un leader.

Tutti gli altri non possono essere ancora analizzati - il loro futuro è nebbioso. Bene, qualcuno è assolutamente grigio.

TOTALE

E solo ora, caro lettore, conosci la risposta giusta: da 260 -Ti azioni ordinarie / depositi di depositi sullo scambio russo sono degni del più sincero interesse 14

E devi mantenere il controllo 28

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