Товарные бумаги. Понятие и виды товарных ценных бумаг. Виды ценных бумаг
Тема 6. ОПЕРАЦИИ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ
Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.
Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
· закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;
· размещается выпусками;
· имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.
Другие ценные бумаги, не характеризующиеся перечисленными признаками, называются неэмиссионными.
Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности (например, акции) или имущественное право как отношение займа владельца документа к лицу, его выпустившему (облигации, векселя). Следовательно, это документы, в которых отражаются требования к активам эмитента.
Кроме того, ценные бумаги выступают в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании средств. В этом смысле они являются активами, приносящими доход, что делает их капиталом для владельцев. Но такой капитал не функционирует в процессе производства. Ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует распределение материальных ценностей.
К важнейшим специфическим свойствам ценных бумаг следует отнести:
а) правовую признанность;
б) обращаемость (способность быть объектом свободной купли-продажи на рынке);
в) стандартность (наличие законодательно установленного перечня обязательных реквизитов);
ликвидность (способность превращаться в наличные деньги);
риск (ожидаемый в будущем доход не всегда может быть известен).
Виды ценных бумаг:
· государственная облигация;
· облигация;
· вексель;
· депозитный и сберегательный сертификаты;
· банковская сберегательная книжка на предъявителя;
· коносамент;
· приватизационные ценные бумаги и др.
По форме выпуска различают:
а) документарные ценные бумаги, владельцы которых устанавливаются на основании сертификата или записи по счету депо;
б) бездокументарные ценные бумаги, владельцы которых устанавливаются на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.
Права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать:
1) предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя ; для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу);
2) названному в ценной бумаге лицу (именная ценная бумага ; права, удостоверенные ею, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии));
3) названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо (ордерная ценная бумага ; права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи - индоссамента. Индоссамент переносит все права, удостоверенные ценной бумагой, на лицо, которому или приказу которого передаются права, - индоссата.
Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому должно быть произведено исполнение) или ордерным (с указанием лица, которому или приказу которого должно быть произведено исполнение).
В зависимости от сущности выражаемых экономических отношений различают:
· долевые;
· долговые;
· гибридные;
· производные;
· товарные ценные бумаги.
Долевые ценные бумаги удостоверяют право владельца на долю в капитале предприятия. К таким ценным бумагам относятся акции и паи инвестиционных фондов.
Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после ликвидации АО.
Выделяют простые и привилегированные акции. Владельцы привилегированных акций имеют преимущество в получении дивидендов перед владельцами простых акций, но обычно не имеют права голоса.
Существует несколько видов привилегированных акций:
1) кумулятивные – любые причитающиеся, но не объявленные дивиденды накапливаются и выплачиваются по этим акциям до объявления о выплате дивидендов по обыкновенным акциям;
2) некумулятивные - держатели этих акций теряют дивиденды за любой период, в котором не было объявлено об их выплате;
3) привилегированные акции с долей участия – дают держателям право на получение дополнительных дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиденды по обыкновенным акциям превышают объявленную сумму;
4) конвертируемые привилегированные акции – могут быть обменены на установленное число обыкновенных акций в заранее оговоренных пропорциях;
5) привилегированные акции с корректируемой ставкой дивидендов – выплаты по этим акциям корректируются с учетом динамики рыночных процентных ставок;
6) отзывные привилегированные акции – содержат право отзыва, т.е. эмитент может их выкупить по оговоренной цене.
Долговые ценные бумаги удостоверяют право конкретного денежного требования. К ним относятся облигации, векселя, чеки и сертификаты задолженностей.
Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя на получение от эмитента в предусмотренный в облигации срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.
Доходом по облигации являются процент и/или дисконт. Срок «созревания» облигации – это срок, по истечении которого происходит погашение облигации. До окончания этого срока облигация может быть продана другим лицам.
Облигации могут быть именными, предъявительскими, свободно обращающимися или с ограниченным кругом обращения.
Существуют государственные, муниципальные и корпоративные облигации.
По форме выплаты дохода облигации бывают:
а) купонные, с фиксированной или плавающей ставкой купона. Они наряду с возвращением основной суммы долга предусматривают периодические денежные выплаты (1,2 или 4 раза в год). Размер этих выплат определяется ставкой купона, выраженной в процентах к номиналу;
б) с выплатой дохода в момент погашения.
Гибридные ценные бумаги – конвертируемые акции и привилегированные акции с правом обмена на обыкновенные акции.
Производные ценные бумаги удостоверяют право их владельца на приобретение или продажу первичных ценных бумаг. К ним относят опционы, фьючерсы, варранты, свопы.
Опцион (опционное свидетельство) – именная ценная бумага, которая закрепляет право ее владельца в сроки и на условиях, указанных в сертификате опционного свидетельства на покупку или продажу ценных бумаг (базисного актива) эмитента опциона или третьих лиц по фиксированной цене.
Базисными активами опционных свидетельств могут быть только акции и облигации (за исключением государственных облигаций и облигаций муниципальных образований).
Варрант – это ценная бумага, владелец которой получает право покупки ценных бумаг по установленной цене в течение определенного периода времени или бессрочно.
К товарным ценным бумагам относятся:
· коносамент – товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить груз после завершения перевозки. Он может быть именным, предъявительским или ордерным;
· простое складское свидетельство – предъявительская ценная бумага, держатель которой приобретает право распоряжаться товаром;
· двойное складское свидетельство – состоит из складского свидетельства и залогового свидетельства (или варранта), которые могут быть отделены друг от друга и обращаться самостоятельно.
По сроку обращения различают краткосрочные (до года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (от 5 до 30 лет) и бессрочные ценные бумаги.
По механизму формирования и выплаты дохода выделяют:
1) ценные бумаги с фиксированным доходом (облигации, векселя, сертификаты);
2) с переменным доходом (обыкновенные акции, облигации с плавающим купоном, опционы, фьючерсы).
По степени риска различают: безрисковые, среднерисковые и высокорисковые ценные бумаги.
По выполняемой рыночной функции ценные бумаги делятся на:
а) инструменты денежного рынка – это коммерческие и финансовые векселя, сертификаты банков, государственные, муниципальные и корпоративные облигации и другие ценные бумаги со сроком обращения не выше года. Экономическая роль этих ценных бумаг состоит в обеспечении непрерывности кругооборота капитала, ускорении процесса реализации товаров, бесперебойности расчетов;
б) инструменты рынка капиталов – акции, облигации, сертификаты, ипотечные, закладные бумаги, срок обращения которых больше года. С помощью этих ценных бумаг осуществляется привлечение капитала в сферу материального производства.
Т.А. Фролова
Банковское дело: конспект лекций
Таганрог: ТТИ ЮФУ, 2010.
Признак кредитора по именной бумаге; возобновление утраченной бумаги(амортизация), передача бумаги по надписи. Порча ценной бумаги. Права кредитора по ценной бумаге; бумаги лотерейные. Юридическая природа денежных бумаг. Распорядительно-товарные бумаги, маклерская записка, фактура, накладная, коноссамент, свидетельство товарного склада. Ассигновки на монетный Двор, депозитные квитанции Государственного Банка.
Бумаги именные. По бумаге именной кредитор прежде всего тот, на чье имя указывает текст бумаги*(829) . Отсюда: а) именные бумаги передаются не иначе, как по уступочной надписи*(830) ; б) утерять именную бумагу еще не значит перестать быть по ней кредитором; утраченная бумага будет возобновлена, т.е. подвергнута амортизации и заменена другою, - другим ее экземпляром, как ее дубликатом*(831) . Но бумага считается не утраченной, а переданной, как скоро на ней есть уступочная надпись того, на чье имя она была выдана или передана по надписи, и потому не подлежат возобновлению бумаги, хотя бы и утраченные, но с уступочной на них надписью утратившего*(832) .
Уступочная надпись может быть или именная, т.е. на имя нового приобретателя, или же бланковая, т.е. как надпись того, кто передает бумагу и через свою надпись перестает быть по ней кредитором. Уступочная надпись именная может быть опять в двояком виде; или с переводом (с трансфертом), т.е. отметкой в книгах должника, или же и без трансферта*(833) . Но какова бы она ни была, уступочная надпись не то, что индоссамент векселя: она не имеет функции гарантии, ее действие ограничено одной функцией передачи*(834) : передавший бумагу по уступочной надписи отвечает только за veritas, но не за bonitas переданной бумаги*(835) .
Бумага (именная и на предъявителя) теряет характер торговой, когда она испорчена. Она может быть испорчена: а) через повреждение ее физической целости; б) через утрату ее купонов для тех периодов (полугодий) платежа процентов, которые еще не наступили; в) негодны также и отделенные купоны, по которым период платежа еще не наступил. Бумага испорченная через физическое повреждение может быть обменена на другую*(836) ; бумага, при которой нет купонов для будущих периодов, а равно и такие (досрочные) купоны негодны до тех пор, пока не наступили те периоды платежа процентов, к которым, относятся недостающие или отделенные купоны*(837) .
Права кредитора по бумаге определяются содержанием обязательства, какое изложено в тексте бумаги. Кредитор в праве требовать платежа процентов по истечении каждого из тех периодов, какие означены в бумаге (в ее купонном листе). Такое право (по каждому купону, т.е. подразделению купонного листа в отдельности) подлежит действию десятилетней давности: купон, не оплаченный процентами в течение 10 лет с того дня, когда для него наступил срок платежа, теряет всякое значение*(838) . Право на получение процентов прекращается: а) когда бумага вышла в тираж; б) когда правительство выкупает бумаги или производит конверсию. В обоих случаях кредитор бумаги имеет право потребовать уплаты той денежной суммы, какая обозначена как нарицательная цена бумаги, с той лишь особенностью для конверсии, что при последней кредитор в праве свою конвертированную бумагу представить в обмен на бумагу новую, конвертирующую. Которым из этих способов происходит прекращение платежа процентов, это зависит от условий задолжания, т.е. от условий выпуска*(839) бумаг, хотя эти условия всегда могут быть изменены законодательной властью: государство - должник самый надежный, но и самый опасный: он вне сферы судебного принуждения. Когда платеж процентов прекращен, бумага теряет свой торговый характер; от нее годится лишь ее лист, по которому можно получить денежную сумму бумаги в ее нарицательной цене*(840) .
Некоторые особенности представляют бумаги лотерейные, - бумаги с выигрышами*(841) . Они заключают в себе еще одно обязательство - выплатить кредитору бумаги выигрыш, какой по жребию упадет на бумагу, сообразно правилам (выигрышного) тиража. Потому эти бумаги имеют два отдельных тиража: тираж для прекращения процентов и тираж для выигрышей; оба тиража независимы один от другого*(842) . Выигрышные бумаги всегда на предъявителя: они не способны к превращению в именные.
Денежные бумаги - бумаги долговые; они - не бумажные деньги, не денежные знаки: напротив, все они гласят на деньги, обыкновенно в бумажной валюте, но иногда (и нередко) их предмет - деньги не в бумажной, а в металлической (золотой) валюте*(843) , как для платежа процентов по купонам, так и для уплаты нарицательной суммы по листу. Они поэтому не бывают ни единицей измерения ценностей, ни орудием платежей: они не имеют ни принудительного курса, ни принудительного приема*(844) .
Товарные бумаги. Они гласят на вещи - как species или же как количество; они заменяют и представляют свой предмет - вещь или вещи. Отношения по бумаге определяют собою и отношения по ее предмету, по товару: распоряжение бумагой есть в то же время и распоряжение ее предметом; они и называются поэтому распорядительно-товарными бумагами. Выдающий товарную бумагу обязывается выдать (или сдать) означенный в ней товар, но 1) в обмен на бумагу, 2) лишь тому, кто будет ее правильным держателем, 3) под условием, что одновременно с выдачей товара последний буден очищен от лежащих на нем платежей. К числу таких (распорядительно-товарных бумаг относятся:
а) Маклерская записка*(845) . Она возникает из договора покупки, гласит на купленный товар, определенный в его роде, количестве и качестве. Записка - бумага всегда именная, - в ней обозначен ее кредитор - покупщик; но она может переходить по передаточной надписи покупщика, с оборотом или без оборота, т.е. по правилам и с последствиями вексельного индоссамента*(846) . В праве требовать товара всякий, на чье имя гласит текст маклерской записки, или на кого, т.е. на чье имя, указывает ее передаточная надпись. Но обыкновенно такому праву противостоит обязательство очистить товар от лежащего на нем платежа, а таковым прежде всего бывает покупная цена, вся или в части*(847) . С маклерской запиской сходен приказ - выдать проданный товар из амбара, магазина, склада, и т.д.*(848) .
б) Фактура. Эта бумага тоже возникает из договора покупки*(849) . Фактура может быть уже оплачена или еще не оплачена покупщиком товара: но в том и другом случае она может быть передана от покупщика другому, только что во втором случае получить по фактуре товар можно не иначе, как очистивши его от лежащего на нем платежа, т.е. от (вполне или же в части) еще не уплаченной покупной цены*(850) .
в) Накладная (дубликат железной дороги*(851) . Бумага возникает из договора перевозки (не морем). Она бывает именная и на предъявителя, и потому различно определяются признаки получателя груза по накладной, неодинаково происходит и передача бумаги: или по передаточной надписи или же через передачу самой бумаги. В случае утраты или уничтожения бумаги, имеет место своеобразная амортизация: после заявления транспортеру, последний делает публикацию в газетах и затем, по истечении определенного времени, груз выдается и без бумаги*(852) : но с бумагой или без бумаги - груз всегда выдается против очистки от платежа, прежде всего - от провозных денег.
г) Коноссамент*(853) . Бумага возникает из договора перевозки морем (из договора цертепартии). Бумага может быть именная (и по приказу), или же на предъявителя; такому различию соответствует и различие способов передачи: по надписи или же через передачу самой бумаги. Бумагу выдает шкипер (капитан) корабля; по ней он обязан выдать груз тому, кто по коноссаменту оказывается правильным получателем, но обязан выдать только против очистки платежей и прежде всего - от фрахта*(854) .
д) Бумаги, возникающие из договора "о поклаже, производимой по торговле и вообще по купеческому обычаю"*(855) , и главным образом - складочное свидетельство товарного склада (варрант)*(856) . Оно может быть двойное (складочное и закладное), оно может быть простое. В том и другом виде складочное свидетельство заключает в себе изложение двустороннего договора, какой состоялся между хранителем (содержателем склада) и отдавшим товар на хранение. Но оно в то же время - распорядительно-товарная бумага: а) лишь держателю свидетельства и в обмен на таковое может быть выдан означенный в свидетельстве товар, но выдан под условием очистки товара от лежащих на нем платежей; б) держатель свидетельства имеет безусловное право распоряжаться товаром*(857) . Таким образом, распоряжение товаром происходит через распоряжение свидетельством: товар закладывается и продается через заклад и продажу свидетельства*(858) . Заклад и продажа свидетельства происходит через передачу бумаги: она всегда именная, и потому передается лишь по передаточной надписи, а кредитор по ней, следовательно, тот, на кого указывает текст передаточной надписи или последняя из передаточных на ней надписей*(859) . В случае утраты свидетельство (складочное и закладное) может быть заменено другим, но лишь при соблюдении известных условий*(860) . Наконец, свидетельство товарных складов бывает не только на товары-species, но и на товары-количества, с означением сорта товара: таковы свидетельства на обезличенные товары*(861) .
Своеобразный характер имеют еще две бумаги: а) Ассигновки на Монетный Двор*(862) . Ассигновки бывают: а) на золотую монету, б) на слитки золота. Ассигновка на монету имеет характер ценной бумаги, но гласящей не на бумажную, а на золотую валюту; ассигновка на слитки имеет характер товарных бумаг. Должник по той и другой бумаге - Монетный Двор, хотя ассигновки выдаются не им, a за него выдают их горные управления. Ассигновка - бумага именная, но она может переходить от одного лица к другому по передаточной надписи - именной или бланковой; благодаря этому ассигновка может быть продаваема и закладываема, как и всякая другая торговая бумага. В случае утраты ассигновки, нужно различать: а) ассигновка не была передана или и передана, но не по бланковой надписи; тогда она может быть признана недействительной; заявившему об утрате золото будет выдано (в монете или в слитке) и без ассигновки, но с соблюдением известных условий: б) ассигновка передана по бланковой надписи, - в таком случае заявление об утрате не принимается, золото выдается предъявителю ассигновки*(863) .
б) Депозитные квитанции Государственного Банка*(864) . Депозитная квитанция ничего более, как обязательство Государственного Банка, по востребованию и на предъявителя, уплатить означенную в квитанции сумму (русской) золотой монеты; процентов квитанция не приносит. Очевидно, это денежная бумага, но с той лишь особенностью, что она гласит на звонкую (золотую) монету. Бумага возникает из договора, она выдается в уплату покупной цены различного рода ценностей*(865) . Как бумага на предъявителя, депозитная квитанция подчиняется всем правилам относительно бумаг на предъявителя: переходит из рук в руки, не подлежит возобновлению в случае утраты, не подлежит, наконец, и виндикации от добросовестного владельца. Она обязательна к приему по нарицательной цене со стороны таможни*(866) .
К торговым ценным бумагам также относятся ценные бумаги, полученные при исполнении следующих сделок, в случае если у банка имеется намерение продать их в течение трех месяцев в целях получения прибыли:
- ценные бумаги, проданные в рамках сделки по договорам РЕПО;
- ценные бумаги, переданные в заем;
- приобретение (учет) векселей.
Торговые ценные бумаги - это ценные бумаги, которые приобретаются с целью получения прибыли за счет краткосрочных колебаний цены и (или) торговой маржи, или ценные бумаги, являющиеся частью портфеля, фактически используемого Банком для получения краткосрочной прибыли.
Банк классифицирует котируемые и некотируемые по законодательству Российской Федерации ценные бумаги в категорию «Торговые ценные бумаги» по МСФО, если имеются намерения продать их в течение 6 месяцев (180 календарных дней) с момента приобретения.
Ответственный работник банка формирует и документирует мотивированное суждение по торговым ценным бумагам по форме, утвержденной в регламенте банка по трансформации финансовой отчетности. Данные, изложенные в мотивированном суждении, переносятся в ведомость корректировок. В том случае, если портфель ценных бумаг достаточно велик, для формирования профессионального суждения создается разработочная таблица по торговым ценным бумагам.
Ниже представлено задокументированное профессиональное суждение. В качестве примера приведено суждение по сторнированию резервов по ценным бумагам.
Утверждаю
Заместитель Председателя Правления _____
«___» декабря 2005 года
Банк классифицирует долговые и долевые ценные бумаги, котируемые по законодательству Российской Федерации, в категорию «Торговые ценные бумаги» по МСФО за исключением долговых ценных бумаг, по отношению к которым есть намерения об удержании до погашения.
Такие ценные бумаги подлежат классификации в категорию или «Инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи», или «Инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые до погашения». Мотивированное суждение по данному вопросу формируется ответственным работником Банка. Данные, изложенные в мотивированном суждении, переносятся в ведомость корректировок и включаются в трансформационную таблицу.
Учтенные векселя Банк классифицирует в категорию «Торговые ценные бумаги» по МСФО, если выполняются следующие условия:
- вексель приобретен с целью перепродажи в течение 6 месяцев (180 календарных дней) с момента приобретения;
- информация о финансовом состоянии векселедателя (плательщика по векселю) публикуется в средствах массовой информации и (или) раскрывается на web-сайтах;
- вексель не является просроченным в соответствии с вексельным законодательством.
Мотивированное суждение по данному вопросу формируется ответственным работником, на которого возложены полномочия по формированию суждений о векселях. Данная информация включается в трансформационную таблицу.
Торговые ценные бумаги учитываются по справедливой стоимости. Реализованные и нереализованные доходы и расходы по операциям с торговыми ценными бумагами отражаются в отчете о прибылях и убытках за период, в котором они возникли, в составе доходов за вычетом расходов по операциям с торговыми ценными бумагами. Процентные доходы по торговым ценным бумагам отражаются в отчете о прибылях и убытках как процентные доходы. Дивиденды полученные отражаются в составе прочих операционных доходов в отчете о прибылях и убытках.
Покупка и продажа торговых ценных бумаг, поставка которых должна производиться в сроки, установленные законодательством или конвенцией для данного рынка и покупка и продажа которых регулируются по «стандартным контрактам», отражаются на дату поставки. Во всех других случаях такие операции отражаются как производные финансовые инструменты до момента наступления первой по времени по условиям сделки даты валютирования - или даты расчетов, или даты поставки.
Товарный мир делятся на две группы: собственно товары (услуги) и деньги. Деньги , в свою очередь, могут быть просто деньгами и капиталом, то есть деньгами, которые приносят новые деньги. Всегда имеется потребность в передаче денег от одного лица к другому. Рынки выработали два основных способа передачи денег - через процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг.
Ценные бумаги – это не деньги и не материальный товар. Их ценность состоит в тех правах, которые они дают своему владельцу. Последний, обменивает свой товар или свои деньги на ценные бумаги только в том случае, если он уверен, что эта бумага ни чуть не хуже, а даже лучше, чем сами деньги или товар.
Ценная бумага – это особый товар, который обращается на особом, своем собственном рынке – рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительской стоимости, то есть не является ни физическим товаром, ни услугой. В расширенном понимании ценная бумага – это любой документ (бумага) который продается и покупается по соответствующей цене.
Ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода. Таким образом, ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует последующее распределение материальных ценностей.
В Гражданском кодексе Российской Федерации содержится классическое определение ценной бумаги. «Ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении».
Ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством обязательные реквизиты и соответствовать требованиям к её форме, в противном случае она является недействительной. Реквизиты ценной бумаги можно условно разделить на экономические и технические. Технические реквизиты - номера, адреса, печати, подписи, наименование обслуживающих организаций и т. п. Экономические реквизиты: форма существования (бумажная или безбумажная), срок существования, принадлежность, обязанное лицо, номинал, предоставляемые права.
Признаками ценной бумаги являются:
1. Документальность - ценная бумага есть документ, то есть официально составленная
уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение.
2. Воплощает частные права. Ценная бумага – это денежный документ, который может выражать
два вида права: в форме титула собственника и как отношение займа лица, владеющего
документом, к лицу его выпустившему.
3. Необходимость презентации - предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления
закрепленных в ней прав.
4. Оборотоспособность - ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок.
5. Публичная достоверность - по отношению к обладателю ценной бумаги обязанное по ней
лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа.
6. Ценная бумага - это документальное свидетельство инвестирования средств. Благодаря ей
денежные сбережения становятся материальными объектами.
КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
Классификация ценных бумаг – это их деление на виды по определенным признакам, которые им присущи. В свою очередь виды могут в ряде случаев делиться на подвиды, а они ещё дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосой и многоголосой, с номиналом или без номинала и т.п.
Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:
1. По сроку существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и
отзывные) и бессрочные.
2. По форме существования: бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная).
3. По форме владения: предъявительские (ценные бумаги на предъявителя) и именные,
которые содержат имя своего владельца и зарегистрированы в реестре владельцев данной
ценной бумаги.
4. По форме обращения (порядку передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем
вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца - индоссамента).
5. По форме выпуска: эмиссионные или неэмиссионные.
6. По регистрируемости: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация
ЦБ РФ) и нерегистрируемые.
7. По национальной принадлежности: российские или иностранные.
8. По виду эмитента: государственные ценные бумаги (это обычно различные виды облигаций,
выпускаемые государством), негосударственные или корпоративные (это ценные бумаги,
которые выпускаются в обращение компаниями, банками, организациями и даже частными
лицами).
9. По обращаемости: рыночные (свободнообращающиеся), нерыночные, которые выпускаются
эмитентом и могут быть возвращены только ему (не могут перепродаваться).
10. По цели использования: инвестиционные (цель - получение дохода) или неинвестиционные
(обслуживают оборот на товарных рынках).
11. По уровню риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые
или высокорисковые).
12. По наличию начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные,
дисконтные).
13. По номиналу: постоянный или переменный.
14. По форме привлечения капитала: долевые (отражают долю в уставном капитале общества)
и долговые, которые представляют собой форму займа капитала (денежных средств).
ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ
Ценные бумаги делятся на 2 класса: основные ценные бумаги и производные ценные бумаги (деривативы).
Основные ценные бумаги - это бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. К таким бумагам относятся: акция, облигация, вексель, банковские сертификаты, коносамент, чек, варрант, закладная, паи паевых инвестиционных фондов и другие.
Основные ценные бумаги можно разбить на первичные и вторичные.
1. Первичные основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги
(обеспеченные активами). Это, например, акция, облигация, вексель, закладная.
2. Вторичные - это бумаги на сами ценные бумаги: варранты, депозитарные расписки и др.
Акция - это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Как правило, акции делятся на две группы: обыкновенные акции и привилегированные акции.
Облигация - это ценная бумага, которая является долговым обязательством на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода. Если облигацию выпускает государство, то такая облигация называется государственной. Если органы местного самоуправления - то муниципальной. Юридические лица также выпускают облигации: банки - банковские облигации, остальные компании - корпоративные.
Вексель (от нем. Wechsel - обмен) - ценная бумага в виде долгосрочного обязательства, составленного в письменном виде по определённой форме, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному указанному в векселе плательщику (переводный вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму.
Банковский сертификат
- ценная бумага, представляющая собой свободно обращающееся
свидетельство о денежном вкладе (депозитном - для юридических лиц, сберегательном -
для физических лиц) в банке с обязательством последнего о возврате этого вклада и
процентов по нему через установленный срок в будущем.
Банковская сберегательная книжка на предъявителя по сути есть разновидность банковского
сертификата (наряду с депозитным и сберегательным сертификатами).
Коносамент - ценная бумага, представляющая собой документ стандартной формы, принятой в международной практике, который содержит условия договора морской перевозки груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение. Виды коносаментов: линейный, чартерный, береговой и бортовой.
Чек - ценная бумага, удостоверяющая письменное поручение чекодателя банку уплатить чекодержателю указанную в ней сумму денег в течение срока ее действия. Чекодателем является юридическое лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков, а чекодержателем - юридическое лицо, в пользу которого выдан чек. Чеки бывают следующих видов: именные, ордерные и предъявительские.
Варрант – а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) это ценная бумага, которая дает право ее владельцу купить у данного эмитента определенное количество его акций (облигаций) по установленной им цене в течение определенного им периода времени.
Закладная - это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимости), на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества.
Инвестиционный пай - именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд.
Депозитарная расписка - это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранного эмитента, но выпускаемая в обращение в стране инвестора; это форма непрямой покупки акций иностранного эмитента.
Производная ценная бумага или дериватив - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), свободно обращающиеся опционы и свопы.
фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др. - обязательства купить или продать товар в определенное время в будущем по цене, установленной сегодня). Заключение фьючерсного контракта не является непосредственным актом купли - продажи, т.е. продавец не отдает покупателю свой товар, а покупатель не отдает продавцу свои деньги. Продавец принимает на себя обязательство поставить товар по зафиксированной в контракте цене к определенной дате, а покупатель принимает обязательство выплатить соответствующую сумму денег. Для гарантии выполнения обязательств, вносится залог, сохраняемый посредником, т.е. организацией, проводящей фьючерсные торги. Фьючерс становится ценной бумагой и может в течении всего срока действия перекупаться много раз.
Опцион - это ценная бумага, представляющая собой контракт, покупатель которого приобретает право купить или продать актив по фиксированной цене в течение определенного срока либо отказаться от сделки, а продавец обязуется по требованию контрагента за денежную премию обеспечить реализацию этого права. Опцион дает право выбора (option), это и дало название данной ценной бумаге. Опцион в отличие от фьючерса, наделяет приобретателя правом, а не обязанностью. Опционы исполняются, если на момент исполнения они являются опционами с выигрышем.
Свопы представляют собой соглашение между двумя сторонами о проведении в будущем обмена базовыми активами или платежами по этим активам в соответствии с определенными в контракте условиями. Свопы бывают валютные, процентные, фондовые (индексные) и товарные.
Свопы имеют ряд существенных преимуществ для инвесторов, главное из которых - возможность инвесторам снизить валютные и процентные риски, получать прибыль на разницу между процентными ставками в разных валютах, снижать расходы по управлению портфелем ценных бумаг.
Все виды свопов - это внебиржевые контракты, они не обращаются на бирже и их ликвидность обеспечивают специальные посредники - банки (которые часто называют своповыми банками) и дилеры. Особенностью этих видов производных ценных бумаг является то, что их обращение не регламентируется государством, основное место на рынке свопов занимают банки, участвующие в этих сделках.
СВОЙСТВА ЦЕННЫХ БУМАГ
Ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной,
производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого,
обращаться на рынке как товар и приносить доход. Свойства ценных бумаг:
1. Обращаемость – способность покупаться и продаваться на рынке, а также во многих
случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента.
2. Доступность для гражданского оборота – способность ценной бумаги быть объектом
других гражданских сделок.
3. Стандартность и серийность.
4. Документальность - ценная бумага - это всегда документ, и как документ она
должна содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты.
5. Регулируемость и признание государством.
6. Рыночность - неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением.
7. Ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной
в денежные средства.
8. Риск – возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно
им присущие.
9. Обязательность исполнения.
10. Доходность - характеризует степень реализации права на получение дохода владельцем
ценной бумаги.
ФУНКЦИИ ЦЕННЫХ БУМАГ
Ценные бумаги выполняют ряд общественно значимых функций:
1. Несут ярко выраженную информационную функцию,
свидетельствуют о состоянии экономики. Стабильные курсы ценных бумаг
или их повышение, как правило, свидетельствуют о нормальном экономическом
положении.
2. Играют важную роль при перетекании капитала между различными сферами экономики
(перераспределительная функция).
3. Используются для мобилизации временно свободных денежных сбережений граждан
(мобилизирующая функция).
4. Используются для регулирования денежного обращения (регулирующая функция).
5. Банки , предприятия и организации используют ценные бумаги как универсальный
кредитно-расчетный инструмент (расчетная функция).
Эмиссия ценных бумаг
Эмиссия - это установленная законом совокупность процедур, обеспечивающих размещение ценных бумаг между инвесторами. Ее целью является привлечение эмитентом дополнительных финансовых средств на заемных условиях (в случае выпуска облигаций) или путем увеличения уставного капитала (в случае выпуска акций), но делается это по правилам и под контролем со стороны государства в лице его органов, регулирующих рынок ценных бумаг.
Эмиссия обычно осуществляется путем привлечения профессиональных участников фондового рынка, которые называются андеррайтерами, которые по договору с эмитентом берут на себя определенные обязательства по выпуску и размещению его ценных бумаг за соответствующее вознаграждение.
С точки зрения очередности эмиссию принято делить на первичную и вторичную. Первичная эмиссия имеет место либо когда коммерческая организация впервые выпускает свои ценные бумаги, либо когда выпуск какой-то ценной бумаги этой организацией происходит впервые.
Последующая эмиссия - это повторное размещение тех или иных ценных бумаг данной коммерческой организации. По способу размещения эмиссия может осуществляться путем распределения, подписки и конвертации.
Конвертация ценных бумаг
Конвертация - это размещение одного вида ценной бумаги путем ее обмена на другой на
заранее установленных условиях. Участие в конвертации могут принимать только лица,
обладающие до ее осуществления правами собственности на уже размещенные ценные бумаги.
Конвертацию можно подразделить на следующие типы:
а) конвертация акций в акции с большей номинальной стоимостью,
б) конвертация акций в акции с меньшей номинальной стоимостью,
в) конвертация акций в акции с иными правами,
г) конвертация облигаций в акции,
д) конвертация облигаций в облигации,
е) конвертация ценных бумаг при реорганизации коммерческих организаций.
Запрещается конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции любых типов. Кроме того, законодательством Российской Федерации о ценных бумагах не предусматривается возможность конвертации акций в облигации, что фактически также означает запрет такой конвертации.
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
Рынок ценных бумаг - система экономических отношений между теми, кто выпускает и продает ценные бумаги, и теми, кто покупает их. Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и инвестиционные институты. Предприятия, которые выпускают и продают ценные бумаги, называются эмитентами.
Фондовый рынок - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.
Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.
В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.
Он представляет право владения долей в акционерной компании (акция), обязательство перед кредиторами (облигация) или право на получение собственности (опцион).
Классификация
Денежные ценные бумаги можно разбить на две категории — акции и облигации.
- Акция — доля собственности акционера в компании, обществе или трасте. Акции бывают простыми и привилегированными. Как правило, не дают права на регулярный доход (кроме случаев, когда компания выплачивает дивиденды), но могут получить прибыль от прироста капитала в момент продажи. Акции дают владельцу контроль над компанией (пропорционально доле) посредством участия в голосовании. В случае банкротства компании-эмитента, акционеры разделят между собой только тот капитал, который останется после оплаты всех обязательств.
- Облигация, или долговое обязательство, является представлением определенной суммы денег, которая была позаимствована и должна быть возвращена. В облигации указываются сумма займа, процентная ставка и дата погашения. Долговые обязательства подразделяются на государственные и корпоративные облигации, депозитные сертификаты и обеспеченные облигации. Они дают их обладателю право на получение регулярных выплат в виде процентов и на возврат суммы займа, независимо от финансовых показателей работы эмитента. Облигации выпускаются на фиксированный срок, по окончании которого они могут быть представлены эмитенту для погашения.
Отдельно выделяют гибридные ценные бумаги, обладающие характеристиками как акций, так и облигаций. К ним можно отнести:
- варранты на акции — опцион, выпускаемый самой компанией и дающий акционеру право на покупку акций по установленной цене в течение оговоренного срока;
- конвертируемые облигации — облигации, которые могут быть конвертированы в акции компании-эмитента;
- привилегированные акции — акции, по которым компания производит выплату процентов, дивидендов или иного дохода в приоритетном порядке.
Привилегированные акции хотя и являются формально акциями, все же обладают характеристиками долгового обязательства, поскольку предусматривают выплату дивидендов по фиксированной ставке, а потому фактически являются бумагой с фиксированным доходом.
Рынок денежных ценных бумаг
Публичные денежные ценные бумаги торгуются на . Этот механизм обеспечивает надежные котировки, ликвидность и регулируемый характер рынка. В последнее время получили распространение неофициальные электронные системы торговли, поэтому ценные бумаги можно приобрести на внебиржевых (OTC) площадках или непосредственно у других инвесторов.
Владельцы ценных бумаг могут продавать их на вторичном рынке другим инвесторам. Бумаги, приобретенные в процессе закрытого размещения, не подлежат открытой торговле и могут передаваться только в пределах ограниченной группы инвесторов.
Статьи по теме
