Cos'è una quota? Tipologie, prezzi e tiratura. Il concetto di tipologie di azioni: ordinarie e privilegiate, quali scegliere? Tutte le azioni sono nominative

Un'azione è un titolo che certifica la partecipazione del proprietario nel capitale di un ramo d'azienda di un'azienda che ha lo status di persona giuridica in forma di società. Un'azione è la quota di un azionista nella proprietà, nel capitale e nel reddito di una società. Ai sensi della legge JSC del 24 novembre 1995, una società per azioni è un'organizzazione commerciale, il cui capitale autorizzato è suddiviso in un certo numero di azioni, che certifica gli obblighi dei partecipanti alla società nei confronti della società. Gli azionisti non sono responsabili degli obblighi della JSC e sopportano il rischio di perdite associate alle sue attività solo nella misura del valore delle loro azioni. Il capitale sociale della società è costituito dal valore nominale delle azioni della società acquistate dagli azionisti. Il valore nominale delle azioni JSC deve essere lo stesso. Il capitale autorizzato determina la dimensione minima del patrimonio della società che garantisce gli interessi dei suoi creditori. Il capitale minimo autorizzato di OJSC è di 1000 salari minimi, CJSC è di 500 salari minimi. Tipi di azioni:

.Ordinario. I loro proprietari hanno tutti i diritti previsti dalla legge sui soci, ma non conferiscono alcun diritto contrattuale. Un'azione ordinaria consente al suo proprietario di diventare comproprietario di una società, di avere voce in capitolo nel prendere decisioni importanti e ricevere dividendi adeguati. Ogni azione dà al suo proprietario un voto all'assemblea generale degli azionisti. Allo stesso tempo, un'azione ordinaria non garantisce la ricezione di un dividendo, poiché dipende dall'andamento della società e fa parte dell'utile netto rimanente al netto delle imposte, ovvero qui si applica il principio residuo. I possessori di azioni ordinarie godono di determinati diritti e poteri:

a) il diritto di voto nell'elezione del Consiglio di Amministrazione e il diritto di essere eletti nel Consiglio di Amministrazione (qualifiche di proprietà - il numero minimo richiesto di azioni detenute dal richiedente). La competenza degli amministratori comprende: la gestione della società, i cambiamenti strutturali nel capitale, la distribuzione del reddito della società (trasferimento da parte della società di proprietà tra i suoi azionisti sotto forma di dividendi).

b) il diritto a percepire dividendi. Sono determinati in base al fatturato annuo della società. I pagamenti possono essere effettuati anche trimestralmente (come pagamento anticipato). Esistono le seguenti tipologie di dividendi: dividendi in contanti, dividendi patrimoniali (solitamente in caso di liquidazione di una società), dividendi sotto forma di azioni (distribuzione di azioni aggiuntive in proporzione al numero di azioni detenute da un azionista).

c) il diritto di cedere la titolarità di azioni ordinarie (vendita, donazione, testamento, pegno, garanzia di mutuo bancario);

e) il diritto di controllare le risultanze della società (libro soci, stato patrimoniale, dichiarazione dei redditi, ecc.);

f) il diritto alla responsabilità limitata (nell'ambito delle proprie quote);

g) il diritto a ricevere parte del patrimonio in caso di liquidazione della società. Ciascuna società può emettere azioni ordinarie:

serie "A" - per i fondatori di una società (grandi diritti e l'opportunità di ricevere grandi dividendi come pagamento per il rischio); serie "B" - per altri investitori.

Le azioni hanno prezzi: nominale, mercato, saldo (contabilità - il valore di attività o passività, riflesso nel bilancio), liquidazione, pegno, stimato (nel calcolo dell'imposta sulla proprietà), valore per l'investitore.

2 Privilegiato. Garantisce all'azionista di ricevere determinati dividendi, indipendentemente dall'importo dell'utile ricevuto. Le azioni privilegiate non danno diritto di voto. Il titolare di tale azione ha diritto a ricevere un dividendo prioritario prima del pagamento sulle azioni ordinarie. L'importo del dividendo è fisso. Il reddito può essere corrisposto in percentuale della pari o sotto forma di uno specifico valore monetario (nel caso di azioni senza pari). Quando si calcola l'imposta sul reddito delle società da pagare, i dividendi privilegiati non sono deducibili come spesa (dal reddito netto).

Le azioni privilegiate sono generalmente titoli nominativi. Una società può emettere diversi tipi di azioni privilegiate, con ciascuna serie contenente una diversa quantità di privilegi. In questo caso, la società determina l'ordine in cui vengono pagati i dividendi per queste serie. Tipi di azioni privilegiate:

a) partecipanti e non partecipanti (diritto a percepire dividendi superiori alla misura stabilita);

b) cumulativo e non cumulativo (contabilizzazione dei dividendi precedentemente non pagati nell'anno successivo);

c) convertibili e non convertibili (diritto di convertire le azioni privilegiate in azioni ordinarie).

Il valore nominale delle azioni privilegiate al momento del collocamento

deve superare il 25% del capitale sociale.

Tutte le azioni della società secondo la legislazione della Federazione Russa sono registrate.

"Sforzati di conquistare non il mondo, ma la sua conoscenza", ci consiglia un saggio proverbio.

Nell'articolo proposto considereremo il più semplicemente possibile, evitando termini specifici, cosa sono le azioni, qual è il loro scopo e quali sono le principali tipologie di esse.

Il concetto stesso di azioni è indissolubilmente legato al concetto di società per azioni, quindi scaviamo un po 'nella storia, al momento della loro formazione.

Nella prima era industriale non esistevano grandi imprese. Le piccole imprese sono state create solo a spese del capitale personale dei loro fondatori. La posizione di "proprio capo" aveva un grosso svantaggio, perché, in caso di fallimento, il proprietario dell'azienda pagava non solo con il denaro investito, ma anche con beni personali.

Con l'emergere di grandi imprese, la necessità di grandi capitali è aumentata notevolmente. Un paio di fondatori umani non potevano più raccogliere autonomamente i fondi necessari per avviare un'impresa.

Per "tirare" un tale investimento monetario, iniziarono a essere create società per azioni. Hanno unito un potente capitale attirando un gran numero di comproprietari.

Le società per azioni hanno emesso azioni, che hanno appena dimostrato che il loro azionista proprietario ha contribuito con la sua quota al capitale totale della società.

Il ceppo più antico del mondo, venduto a 150 fiorini, risale al 1606. È stato rilasciato dalla prima società per azioni al mondo, la società olandese "East-Ind".

Questa compagnia commerciava in spezie, tè, argento e altri beni portati via mare. All'inizio, le Indie Orientali pagavano con i suoi azionisti "in natura" - spezie, ecc., E dopo il 1644 iniziarono a pagare denaro.

In Russia, le prime azioni furono emesse dalla "Russian Trading Company in Constantinople", fondata nel 1757.

Dalla metà del XIX secolo. le società di capitali sono diventate la forma predominante di proprietà nella grande industria.

A quei tempi, le persone erano attratte dall'acquisto di azioni dal fatto che l'azionista, in caso di rovina dell'impresa, non rispondeva personalmente dei suoi debiti. In caso di fallimento della società, l'azionista ha perso solo l'importo che ha speso per l'acquisto di azioni.

Come ricompensa per il loro contributo monetario all'attività della società, all'azionista veniva pagata una parte dell'utile, i cosiddetti dividendi.

Tutti questi principi sono ancora attuali oggi. Le società per azioni continuano ad aumentare il proprio capitale emettendo azioni e attirando persone.

Il meccanismo "con il mondo su una corda" funziona in modo molto semplice, ad esempio, se 1.000 persone contribuiscono con 1.000 rubli ciascuna allo sviluppo di una causa comune, il capitale dell'azienda sarà di 1 milione di rubli.

Alla fine del 2010, secondo il centro statistico della Russia, il capitale sociale delle società per azioni russe ammontava a 46.581 milioni di rubli.

Pertanto, un'azione è chiamata titolo, che conferma la quota del suo proprietario nel capitale della società e dà il diritto di partecipare ai suoi profitti.

Esistono diversi tipi di promozioni, faremo conoscenza con quelle principali.

A seconda della forma di emissione, le azioni sono suddivise in:

• contanti (documentari, cartacei, materiali)
• non certificato

Le azioni delle prime società per azioni lo erano davvero titoli, nel senso che il loro proprietario ha ricevuto un documento cartaceo dal design accattivante che conferma i suoi diritti.

Tali azioni, che vengono emesse all'acquirente in forma fisica, sono chiamate contanti. Sono stampati da organizzazioni con una licenza speciale, le forme di azioni in contanti sono dotate di diversi gradi di protezione contro la contraffazione.

quota in contanti può essere paragonato a un biglietto da visita, che fornisce informazioni sul suo proprietario e fornisce altre informazioni utili.

Le azioni in contanti di solito indicano il nome della società per azioni, il tipo di azione, il suo numero e la data di emissione, il valore nominale, il periodo di pagamento del dividendo e altri dati.

Le azioni in contanti vengono rilasciate gratuitamente al loro proprietario, ma in caso di smarrimento sarà necessario pagare un certo importo per ottenere un duplicato.

Attualmente, l'emissione di azioni in forma immateriale viene introdotta attivamente. Tali azioni sono chiamate azioni non certificate e sono più convenienti dei contanti.

Le transazioni con loro possono essere effettuate elettronicamente, sono più facili da distribuire e controllare. In questo caso, il certificato di proprietà delle azioni è un conto nel registro degli azionisti della società e non un documento cartaceo.

Le promozioni si dividono anche in:

• registrato
• portatore

Nelle azioni nominali sono indicati i dati del suo proprietario e il proprietario stesso, ad esempio Ivanov Ivan Ivanovich, è registrato nei documenti della società per azioni.

Il cittadino Ivanov potrà vendere questo tipo di azioni solo informando la società per azioni. Ciò consente di tenere traccia del movimento delle azioni. Le azioni nominative vengono emesse principalmente con un taglio elevato, ovvero un valore elevato assegnato a un'azione al momento della sua emissione.

Il secondo tipo di azioni, le azioni al portatore, non sono assegnate a nessuna persona in particolare. Sono anonimi ed emessi in piccoli tagli.

Le azioni al portatore possono essere trasferite liberamente ad un'altra persona, e in questo sono come denaro. Questo trasferimento gratuito di azioni al portatore comporta un cambio automatico di proprietà.

A seconda della natura dei dividendi e del grado di partecipazione alla gestione della società, le azioni sono suddivise in:

• semplice
• privilegiato

Titoli ordinari si sono diffusi tra la popolazione dei paesi sviluppati, ad esempio in Giappone un residente su sette possiede una quota, negli Stati Uniti - uno su cinque e in Svezia - ogni secondo.

Le azioni ordinarie lo consentono ricevere reddito sotto forma di dividendi in base all'andamento della società. Danno inoltre il diritto di partecipare alla gestione e al voto nell'assemblea generale degli azionisti.

Quando si parla di management, non è un segreto che il vero potere decisionale non sia nelle mani dei singoli piccoli azionisti, ma in chi detiene una quota di controllo della società.

Sebbene la quota di controllo sia teoricamente del 50% + 1 azione, in pratica è stato dimostrato che è possibile influenzare la politica della società possedendo il 10-15% del numero totale di azioni emesse.

Il secondo tipo di azioni, azioni privilegiate, ha proprietà speciali.

L'importo dei dividendi su tali azioni è fisso e i pagamenti su di esse sono obbligatori.

I proprietari di queste azioni beneficiano anche in quei casi in cui la società ha deciso di non pagare dividendi, ma di indirizzare l'utile netto, diciamo, allo sviluppo della produzione.

Ad esempio, nel 2011 la gestione del motore di ricerca Internet "Yandex" ha preso una decisione che non è piaciuta agli azionisti. Se nel 2002 la società ha inviato circa 100mila dollari per pagare i dividendi, nel 2011 Yandex non li ha pianificati affatto.

Pertanto, le azioni privilegiate, come una "cincia in mano", danno fiducia al proprietario nel ricevere un reddito.

Un ulteriore vantaggio è che quando una società viene liquidata, il regolamento dei suoi debiti inizia con i proprietari di questo tipo di azioni.

Tuttavia, come ogni moneta ha due facce, anche le azioni privilegiate hanno i loro svantaggi. Se l'azienda ha successo, gli azionisti non ricevono maggiori dividendi, poiché il loro valore è fisso. Inoltre, salvo rari casi, questa tipologia di azioni non dà diritto di voto nell'assemblea generale degli azionisti, a differenza delle azioni ordinarie.

A seconda del tipo di società per azioni che ha emesso azioni, possono essere suddivise in azioni:

• La Compagnia Joint Stock é chiusa
• Società per azioni aperta

Le azioni del primo tipo sono distribuite solo tra una cerchia predeterminata di persone. Questi possono essere, ad esempio, i fondatori dell'azienda o i dipendenti di questa impresa.

Le prime azioni in Russia erano azioni di società per azioni chiuse, poiché erano distribuite solo tra l'élite: tra la famiglia reale e i suoi più stretti collaboratori.

Per quanto riguarda le azioni di una società per azioni aperta, non sono distribuite in una cerchia ristretta, ma sono liberamente vendute sul mercato. Possono essere trasferiti a un'altra persona senza l'approvazione dell'assemblea generale degli azionisti.

Abbiamo esaminato i principali tipi di azioni e ora parliamo di quali vantaggi possono portare.

Come dice il proverbio, "Dio risparmia denaro" e uno dei motivi principali per cui le persone acquistano azioni di un tipo o dell'altro è l'aspettativa di profitto.

Ad esempio, possiedi 100 azioni di Microsoft. La società ha mostrato ottimi risultati nel 2011 e ha deciso di utilizzare parte dell'utile per pagare dividendi di $ 0,35 per azione. Di conseguenza, ricevi $ 35, sdraiato sul divano e augurando il continuo successo e la prosperità di Microsoft.

Il quadro è buono, ma non dimenticare che il reddito può essere ottenuto non solo dai dividendi, ma anche dalla vendita di azioni.

Il prezzo al quale le azioni vengono acquistate e vendute è chiamato prezzo. L'acquisto e la vendita di azioni viene effettuato su. Ci sono due principali borse valori in Russia: e l'RTS.

Il titolo più costoso al mondo al momento è la quota della società di investimento americana Berkshire Hathaway. Il suo prezzo è di oltre 64 mila euro.

Questo mi ricorda un aneddoto:

Che razza di pazzi comprano azioni a questo prezzo?!

Quindi non comprare.

- Quindi i pazzi risolveranno tutto!

A volte è la differenza tra il prezzo di acquisto e vendita di un'azione, e non i dividendi, che può portare benefici tangibili al suo proprietario.

Il prezzo delle azioni è influenzato dalla redditività dell'azienda, dalla sua affidabilità, dal rapporto tra domanda e offerta di azioni. Le azioni di società solide e redditizie che pagano dividendi ai propri azionisti sono molto richieste.

Ad esempio, le azioni della più grande azienda mondiale Apple sono in costante aumento di prezzo.

Secondo i risultati del trading sulla borsa americana, nell'ottobre 2011, il prezzo di un'azione di Apple ha raggiunto il suo massimo storico, circa 420 dollari, come si può vedere dal grafico.

Negli ultimi 100 anni, sono state le azioni, e non altri strumenti finanziari, a fornire il reddito maggiore alle persone che vi hanno investito.

Le azioni, come modo per investire denaro per risparmiare ed esagerare, attirano un gran numero di persone.

Il numero di azionisti della più grande compagnia di gas russa al mondo, Gazprom, ad esempio, raggiunge più di mezzo milione di persone.

Pertanto, si vede chiaramente quale ruolo importante svolgono le azioni nell'economia della società moderna. Speriamo che le nostre informazioni ti siano utili nel tuo percorso verso il successo.

Di seguito è riportata la definizione classica del concetto di "quota", che, con lievi variazioni, è inerente alla legislazione della maggior parte degli Stati sufficientemente sviluppata per garantire autonomamente la circolazione di questi titoli nell'ambiente aziendale.

COSÌ, promozione- si tratta di un titolo nominativo, perpetuo, azionario, di emissione che conferisce al suo proprietario i diritti su una parte di una società per azioni sotto forma di partecipazione alla gestione di una società per azioni e parte della proprietà di una società per azioni -società per azioni nel caso di esso.

Dal 2003 le azioni hanno finalmente ottenuto lo status di titoli nominativi ei loro acquirenti possono essere sia persone fisiche che giuridiche. Altre caratteristiche principali delle azioni sono (1) la loro natura azionaria e (2) la perpetuità.

I titoli di capitale comprendono i titoli che attestano il diritto dell'acquirente ad una quota dell'immobile che li ha emessi. Il titolare anche di una sola azione è considerato comproprietario di una società per azioni e può contare su una quota degli utili derivanti dalle sue attività.

Perpetuità significa che non vi è alcun obbligo (vale a dire, l'impresa che li ha emessi) su di esso dopo la scadenza di un periodo predeterminato.

Il proprietario di un'azione ha il diritto di venderla a chiunque, compreso l'emittente.

Oltre ai titoli di capitale esistono i cosiddetti titoli di debito. I titoli di debito più comuni sono le obbligazioni. Lo scopo principale dell'emissione di tali titoli è prendere in prestito denaro per un periodo di tempo.

I titoli di debito sono urgenti, cioè hanno una scadenza specifica (la data esatta in cui l'emittente acquista questi titoli).

A differenza delle obbligazioni, le azioni, per loro natura giuridica, confermano il diritto di un azionista ad una quota del patrimonio di una società per azioni e sono caratterizzate da un periodo di validità illimitato.

Le azioni possono essere negoziate in borsa e quindi soggette alla procedura. La partecipazione di un'azione al commercio di borsa consente all'emittente di attrarre azioni a basso costo, aumentare la capitalizzazione della società e aumentare lo status dell'impresa nell'ambiente aziendale.

Esistono due tipi principali di azioni: (1) ordinarie e (2) .

La legislazione della stragrande maggioranza degli stati in cui esiste una regolamentazione regolamentare del mercato azionario delimita le azioni ordinarie (o ordinarie) dalle azioni privilegiate.

Le azioni ordinarie attestano il diritto del loro titolare ad una quota di una società per azioni in caso di sua liquidazione.

Tali azioni attestano altresì il diritto del titolare a percepire dividendi ea partecipare alla gestione della società per azioni partecipando alle assemblee dei soci.

La fonte dei dividendi pagati è esclusivamente l'utile netto dell'impresa.

L'ammontare dei dividendi su cui può contare il titolare di un'azione ordinaria non è determinato in anticipo e non è garantito in alcun modo, sebbene dipenda direttamente dal numero di azioni possedute.

L'autorità di determinare l'ammontare dei dividendi da pagare appartiene al consiglio di amministrazione della società, tuttavia, la dimensione proposta da questo organo di gestione può essere ridotta dall'assemblea generale degli azionisti.

I dividendi sulle azioni ordinarie potrebbero non essere pagati affatto ei fondi corrispondenti - per decisione degli organi di gestione della società per azioni - possono essere reindirizzati allo sviluppo dell'impresa.

Gli obiettivi chiave per l'acquisizione di tali azioni sono (1) la partecipazione alla gestione della società (più azioni, maggiore è l'influenza sul processo decisionale) o (2) in un'impresa promettente a lungo termine, nell'aspettativa che il mercato crescerà significativamente nel tempo.

La totalità delle azioni emesse da una società per azioni e possedute da una persona è comunemente chiamata blocco di azioni. La dimensione del pacchetto azionario determina l'influenza dell'azionista sull'adozione di determinate decisioni da parte della società.

Il superamento della barriera del 5% consente a un azionista di convocare da solo un'assemblea generale degli azionisti.

L'acquisizione del 20 o più per cento delle azioni consente di fatto di bloccare una parte significativa delle decisioni prese da tale assemblea. De jure, ciò richiede la presenza del 25 percento delle azioni di una determinata società. Tale pacchetto sarà chiamato blocco.

Il possesso di un blocco di azioni superiore al 50 percento del numero totale di azioni garantisce il controllo totale sulle attività economiche di un'organizzazione commerciale. Tale blocco di azioni è comunemente indicato come partecipazione di controllo.

Il titolare di una quota di controllo incondizionata (50 per cento più un'azione) è libero di formare a propria discrezione gli organi di gestione della società. Negli Stati Uniti, in Gran Bretagna e in numerosi altri paesi, la dimensione della quota di controllo può essere molto inferiore (5-20%).

Quando si acquisisce un certo numero di azioni che aumentano il pacchetto al 25 percento o più del 50 percento, è consuetudine pagare all'ex proprietario un certo importo in eccesso.

Tale pagamento aggiuntivo è chiamato indennità per un blocco di azioni, che è una sorta di pagamento per l'espansione dei poteri che arrivano a un nuovo proprietario di azioni con un aumento proporzionale del suo blocco.

Nella fase iniziale della corporatizzazione delle imprese, i membri del collettivo di lavoro sono diventati molto spesso i felici proprietari di azioni privilegiate, che allo stesso tempo li hanno privati ​​\u200b\u200bdel diritto di voto alle assemblee generali.

Dal 2007, in caso di mancato pagamento dei dividendi su tali azioni (ad eccezione di quelle cumulabili), i loro titolari diventano partecipanti a pieno titolo alle assemblee degli azionisti con diritto di voto.

Prezzo delle azioni

Tradizionalmente, ci sono quattro tipi di valore inerenti a qualsiasi azione:

• nominale,
• mercato,
• bilancio e
• emissione.

. Valore nominale (faccia a faccia) di un'azione esposto sul lato anteriore del modulo cartaceo su cui è stampata l'azione. La dimensione del capitale autorizzato corrisponde esattamente alla somma dei valori nominali di tutte le azioni.


Tutte le azioni ordinarie hanno lo stesso valore nominale. Viene preso in considerazione durante le offerte pubbliche iniziali in borsa ed è consuetudine "ballare" da esso quando si valutano tariffe e commissioni.

. Valore di mercato di un'azione riflette la sua quotazione nel mercato secondario, che si forma sotto l'influenza dello sviluppo spontaneo della domanda, dell'offerta e del livello di un particolare segmento di mercato.

Il valore di mercato delle azioni è correlato al valore di liquidazione del patrimonio della società.

. Valore contabile delle azioni indica la dimensione del patrimonio della società per azione. Viene calcolato dividendo il valore contabile della società (il valore di tutte le sue attività nette) per il numero di azioni ordinarie emesse.

Tali calcoli vengono effettuati durante altri audit delle attività finanziarie ed economiche della società.

L'eccedenza del valore contabile di un'azione rispetto al suo valore di mercato è un segno sicuro dell'imminente aumento del suo valore di mercato.

. Valore di emissione delle azioni rappresenta il loro valore al momento della conclusione della prima operazione di compravendita in fase di primo collocamento. A questo costo, vengono acquisiti dai primi proprietari terzi.

Il valore di emissione nella stragrande maggioranza dei casi coincide con il valore nominale delle azioni o lo supera di un certo importo, detto sovrapprezzo (ricavo).

Il valore totale delle azioni di solito differisce dal valore numerico dei beni di proprietà dell'organizzazione commerciale.

In pratica, gli azionisti sono molto più preoccupati della capacità dell'azienda di generare il livello di rendimento richiesto. Quest'ultimo indicatore ha un impatto significativo sulla formazione del prezzo di vendita delle azioni.

Per ottenere dati attendibili sul valore di una società di capitali si ricorre solitamente a servizi o, che si formano anche sul valore delle azioni possedute dalla società.

Di norma, il valore stimato delle azioni differisce dal loro valore di mercato. Se c'è un eccesso del valore di mercato rispetto al valore stimato, tali azioni sono considerate sopravvalutate, nel rapporto opposto - sottovalutate.

Il ruolo del documento di governo che regola la procedura di registrazione in azioni e transazioni con esse è assegnato al "Regolamento sulla contabilità" Contabilità degli investimenti finanziari "PBU 19/02" approvato dall'Ordine del Ministero delle Finanze della Federazione Russa n. 126n del 10 dicembre 2002.

Tutte le organizzazioni commerciali sono tenute a organizzare una corretta contabilità analitica delle azioni acquisite e il loro ulteriore movimento.

La base contabile delle azioni è basata sul loro valore iniziale, inteso come il costo effettivo del loro acquisto, al netto dell'IVA.

Nel caso in cui una società acquisti azioni a titolo gratuito - a seguito di donazione o per altre ragioni - il loro valore di mercato al momento della registrazione viene assunto quale valore iniziale di tali titoli.

Le azioni possono essere alienate dall'ente per vendita, cessione a titolo oneroso o trasferimento a titolo gratuito, anche per conferimento in regime di semplice associazione o al capitale sociale di una terza organizzazione commerciale.

Per determinare il valore delle azioni ritirate si tiene conto del costo iniziale di ciascuna di esse o si calcola il costo medio iniziale.

Un po' meno spesso, tale valutazione viene effettuata sulla base del valore iniziale delle azioni che sono andate in pensione per prime nel tempo.

I dividendi su azioni sono rilevati come proventi da attività ordinarie o altri proventi. I costi associati al mantenimento dello stoccaggio o del movimento delle azioni (servizi del depositario o dell'istituto bancario) sono inclusi nelle altre spese della società.

Il bilancio deve contenere informazioni sui metodi di valutazione delle azioni quando vengono cedute, il valore delle azioni, informazioni sulle riserve per ammortamento delle azioni e una serie di altre informazioni.

Le azioni sembrano essere uno degli oggetti di investimento più appetibili e diffusi, soprattutto all'estero.

La pubblicazione odierna include una definizione CLASSICA del concetto di "azioni" e dà anche un'idea delle caratteristiche principali delle azioni: la loro equità e natura perpetua. Inoltre, la questione dei tipi di azioni è considerata in modo abbastanza sostanziale.

Notevole attenzione è rivolta al concetto di valore delle azioni e alle modalità della sua determinazione, alle peculiarità della contabilizzazione di tale tipologia di titoli e ad alcuni aspetti caratterizzanti i poteri degli azionisti derivanti dal possesso di determinate azioni.

Capire cosa sono le azioni, quali sono le loro principali caratteristiche e tipi, vantaggi e svantaggi, è una componente importante dell'alfabetizzazione finanziaria. L'argomento che è stato avviato - vista la sua vastità - verrà sicuramente proseguito nei successivi articoli.

Video su cosa sono le condivisioni:

Promozione- titolo di emissione, che garantisce i diritti del suo proprietario (azionista) a ricevere parte del profitto della società per azioni sotto forma di dividendi, a partecipare alla gestione della società per azioni e alla parte della proprietà rimanente dopo la sua liquidazione (articolo 2 della legge sulla RZB).

La differenziazione specifica delle azioni viene effettuata secondo vari criteri. La principale classificazione dei titoli studiati in termini di governo societario e diritti concessi è la loro divisione in due categorie: ordinario e privilegiato azione. La Società colloca incondizionatamente azioni ordinarie ed ha facoltà di collocarne una o più tipi privilegiati azioni; allo stesso tempo, la quota di azioni privilegiate non può essere significativa - il valore nominale delle azioni privilegiate collocate non deve superare la soglia del 25% del capitale autorizzato (clausola 1, articolo 102 del codice civile della Federazione Russa, clausola 2, articolo 25 della Legge JSC). La stretta osservanza di tale requisito è facilitata dal divieto contenuto negli Standard di emissione (clausola 6.3.10) sull'attuazione contestuale della registrazione statale dell '"emissione (emissione aggiuntiva) di azioni ordinarie e privilegiate collocate in sottoscrizione, se durante il collocamento di tutte le azioni privilegiate e il mancato collocamento di azioni ordinarie, il valore nominale delle azioni privilegiate supererà il 25% del capitale sociale" (si veda anche la lettera del Servizio federale dei mercati finanziari della Russia del 12 ottobre 2005 n. 05-VG -03/16128 "Sul collocamento contestuale di azioni ordinarie e privilegiate"). Grazie a tale norma proibitiva, anche ipoteticamente, è esclusa la situazione di superamento della quota lecita di azioni privilegiate nel capitale sociale.

La specifica separazione delle azioni privilegiate è stata il risultato di una ricerca di nuove modalità di raccolta di capitale (oltre all'emissione di azioni e obbligazioni tradizionali). Si ritiene generalmente che le azioni privilegiate abbiano avuto origine in Inghilterra, dove furono distribuite nel 1849 dalla società per azioni Great Northern Railway, sebbene secondo alcuni rapporti "le azioni privilegiate fossero note in Francia già all'inizio del XVIII secolo" (Vedere: Tarasov I.T. La dottrina delle società per azioni. - M.: Statuto, 2000. - S. 371). Rivelando le ragioni della comparsa dei titoli in questione, I. T. Tarasov ha osservato che "da un lato, solo il desiderio di eludere alcune formalità più o meno onerose e complesse associate all'emissione di obbligazioni ha costretto la creazione di questo particolare tipo di azioni gradualmente, invece, le azioni privilegiate devono la loro comparsa, accanto alle obbligazioni, al desiderio di attrarre capitali verso un'impresa che non può reperire denaro con l'emissione di obbligazioni" (Tarasov I.T. Decreto. operazione. - S. 373). La differenza essenziale tra azioni privilegiate e obbligazioni è che il pagamento del primo è finalizzato alla formazione del capitale autorizzato e del secondo - il capitale preso in prestito della società; i proprietari del primo diventano partecipanti e il secondo creditori ordinari della società.

Nominiamo le principali differenze fondamentali tra azioni ordinarie e privilegiate. In primo luogo, tutte le azioni ordinarie (sia iniziali che successive) hanno lo stesso valore nominale e conferiscono ai loro titolari lo stesso numero di diritti (clausola 1, articolo 25, clausola 1, articolo 31 della Legge JSC). Per le azioni privilegiate, questa regola si applica solo alle azioni dello stesso tipo (ad esempio, l'entità del dividendo su azioni privilegiate di tipi diversi e il loro valore nominale possono differire). Pertanto, per le azioni privilegiate, è consentito differenziazione del regime giuridico quando si inseriscono diversi tipi di queste azioni (ma non "all'interno" di azioni dello stesso tipo!).

In secondo luogo, differenze significative risiedono l'ambito e le condizioni per l'esercizio dei diritti, certificato dalla sicurezza. Soci - i possessori di azioni ordinarie possono, a norma di legge e di statuto, partecipare all'assemblea dei soci con diritto di voto su tutte le materie di sua competenza, nonché avere diritto a percepire dividendi, e in caso di liquidazione della società - il diritto a ricevere parte della sua proprietà (clausola 2 articolo 31 della legge JSC).

Gli azionisti - proprietari di azioni privilegiate, al contrario, non hanno diritto di voto all'assemblea generale degli azionisti, salvo diversa disposizione di legge (clausola 1, paragrafo 32 della Legge JSC). Tuttavia, "in cambio di questo" lo statuto dovrebbe determinare l'ammontare del dividendo e (o) il valore di liquidazione (cioè il valore pagato alla liquidazione della società). Tali parametri sono determinati in un importo fisso di denaro o in percentuale del valore nominale delle azioni privilegiate; tra l'altro, l'ammontare del dividendo e il valore di liquidazione sono considerati certi anche quando lo statuto stabilisce la procedura per la loro determinazione

(ad esempio, in percentuale dell'utile netto basato sui risultati delle attività dell'azienda). In accordo con quanto detto si può parlare di tre tipologie di azioni privilegiate: 1) per le quali è determinato solo un dividendo; 2) per i quali è stato determinato solo il valore di liquidazione; 3) con un certo dividendo e valore di liquidazione.

È importante tenerne conto Lo status “privilegiato” delle azioni oggetto di studio non rende assoluta, garantita la percezione dei dividendi e (o) del valore di liquidazione da parte dei loro possessori. In particolare, se una decisione sul pagamento dei dividendi non viene presa dall'assemblea generale degli azionisti, se è impossibile pagare i dividendi a causa di restrizioni legislative, se la società liquidata ha proprietà insufficienti, i detentori di azioni privilegiate non possono richiesta dalla società di effettuare pagamenti fissi. Privilegio, Infatti, si riduce a un vantaggio nel ricevere dividendi (valore di liquidazione) rispetto ai possessori di azioni ordinarie(vale a dire che quest'ultimo non può pretendere pagamenti se non sono effettuati nei confronti dei titolari di azioni privilegiate) (cfr. paragrafo 2 dell'articolo 43, paragrafo 1 dell'articolo 23 della Legge JSC). Inoltre, se non si decide di pagare (o si decide di pagare in modo incompleto) dividendi "promessi", le norme sull'attribuzione del diritto di voto all'assemblea generale degli azionisti ai titolari di azioni "dividendi" (clausola 5 , articolo 32 della Legge JSC). Per assicurare le condizioni per il pagamento garantito del valore di liquidazione, le regole sulla necessità di correlare il valore di liquidazione (unitamente ad altri parametri) con l'ammontare del patrimonio netto in sede di decisione sulla legalità della società che compie determinati atti connessi con una diminuzione del patrimonio proprietà, vale a dire: a) una diminuzione del capitale sociale, accompagnata dal pagamento agli azionisti di fondi o dal trasferimento di titoli azionari di proprietà della società (clausole 4, 5, articolo 29 della Legge JSC); b) dichiarazione e pagamento dei dividendi (articolo 43 della Legge JSC); c) acquisto di azioni proprie (articolo 73 della Legge JSC).

Se lo statuto prevede azioni privilegiate di due o più tipologie, per ognuna delle quali è determinato l'ammontare dei dividendi (o valore di liquidazione), allora l'atto costitutivo deve necessariamente stabilire l'ordine di pagamento dei dividendi (o, rispettivamente, valore di liquidazione) per ciascuno dei tipi; quelli. per azioni di diverso tipo, ma con analogo "privilegio", è necessario classificarle secondo l'ordine di ricezione dei beni della società.

Un tipo speciale di azioni privilegiate con un dividendo fisso cumulativo(dal latino cumulo - raccogliere, accumulare) una quota rispetto alla quale lo statuto stabilisce che il dividendo non pagato o non interamente pagato sia accumulato e pagato entro il periodo specificato dallo statuto. Quanto sopra non significa affatto che la società sia privata della possibilità di effettuare pagamenti anticipati rispetto a un determinato periodo; tuttavia, le conseguenze speciali del mancato pagamento (pagamento incompleto) dei dividendi (sotto forma di acquisizione del diritto di voto da parte del titolare dell'azione cumulata) si verificheranno solo dopo la scadenza di tale periodo. Pertanto, la fissazione della data per il pagamento del dividendo accumulato nell'atto costitutivo della società è obbligatoria, altrimenti le azioni privilegiate non sono cumulabili (clausola 2, articolo 32 della Legge JSC). Ad esempio, lo statuto può stabilire che una quota cumulativa dà diritto a un dividendo annuale di 1.000 rubli, che viene accumulato e pagato entro e non oltre tre anni; è abbastanza ovvio che l'acquirente di tale quota si aspetterà di ricevere dividendi per un importo di almeno 3.000 rubli dopo la scadenza del periodo stabilito.

Si sottolinea che i menzionati diritti, attestati dalle azioni ordinarie e privilegiate, essendo i principali, basilari ("naturali"), non esauriscono l'intero ambito dei poteri derivanti dalla partecipazione in una società per azioni. I principali e altri diritti degli azionisti saranno al centro della nostra attenzione quando studiamo lo status giuridico degli azionisti (vedi Sezione III del libro di testo).

Terzo, Se le azioni ordinarie non sono convertibili in azioni privilegiate, obbligazioni e qualsiasi altro titolo (clausola 3, articolo 31 della Legge JSC), quindi le azioni privilegiate possono convertire, seppure con forti restrizioni: 1) la loro conversione (dal lat. converto - cambiare, convertire) è legale solo in azioni - ordinarie e privilegiate di altro tipo, non è consentita la conversione in obbligazioni e altri titoli; 2) la conversione delle azioni privilegiate è consentita esclusivamente:

• UN) nei casi previsti dalla legge, in tal caso è possibile stabilire una delle seguenti tipologie di conversione da parte del documento costitutivo:
  • - conversione di azioni privilegiate su richiesta dei rispettivi titolari (cd conversione di iniziativa, che implica l'espressione obbligatoria della volontà del titolare di sostituire le proprie azioni);
  • - conversione di tutte le azioni privilegiate di un certo tipo entro il periodo previsto dallo statuto (la cosiddetta conversione senza iniziativa, che avviene a prescindere dalla volontà dei soci, qui il consenso alla conversione deriva dal fatto stesso di acquisizione del titolo).

Gli standard di emissione prevedono anche un'ulteriore ipotesi di conversione “priva di iniziativa” - al verificarsi delle circostanze specificate nella delibera di emissione (ulteriore emissione) di titoli convertibili (clausola 7.1.6). Questa discrepanza con la legge JSC deve essere eliminata.

La procedura di conversione (compreso il numero, la categoria (tipo) di azioni in cui le azioni sono convertite) e le sue altre condizioni devono essere determinate nello statuto già al momento dell'adozione della decisione, che è la base per il collocamento di azioni privilegiate convertibili; non è consentito modificare le disposizioni specificate della carta in futuro (dopo la decisione sul collocamento);

B) quando si riorganizza una società per azioni(Clausola 3, Articolo 32 della Legge JSC); in questo caso non sono necessarie le disposizioni di legge sulla possibilità di conversione (è ammissibile in conformità con le disposizioni della legge JSC).

La divisione considerata dal moderno legislatore russo delle azioni in ordinarie e privilegiate "non copre tutta la ricchezza offerta dalla legislazione straniera e dalla pratica mondiale. Legalizzazione in Russia solo delle cosiddette azioni ordinarie illimitate ignorando tutti i tipi di azioni ordinarie limitate (non -voto, subordinato, con diritto di voto limitato). .. corrisponde ai principi di uguaglianza e giustizia sociale.Ma, - osserva giustamente V. V. Dolinskaya, - il processo oggettivo di crescita del numero di azionisti con interessi diversi nella partecipazione a società per azioni e la necessità di gestire tale società richiedono ... l'utilizzo dell'intera gamma di azioni privilegiate: con ulteriori diritti di natura patrimoniale (in relazione al patrimonio e ai dividendi); con ulteriori diritti di natura organizzativa e patrimoniale (in relazione alla gestione); con diritti combinati" (Dolinskaja V.V. Diritto societario: principali disposizioni e tendenze. – M.: Wolters Kluver, 2006. – P. 249–250). AS Kushniruk scrive anche sull'opportunità di diversificare le azioni privilegiate: "... l'introduzione ... di categorie più diverse di azioni privilegiate darà alla società per azioni una gamma più ampia di strumenti finanziari, che consentirà loro di attrarre ulteriori finanziamenti risorse per le loro attività" (Kushniruk A.S. I principali modelli di formazione e sviluppo del diritto per azioni nella Russia pre-rivoluzionaria // Giurisprudenza. 2004. N. 1. P. 229).

La successiva classificazione delle azioni, geneticamente correlata alla precedente, è la divisione dicotomica delle azioni in voto E non votanti. Questo "layout" è di natura dinamica (piuttosto che statica, come nel caso della suddivisione delle azioni in categorie). Come regola generale, le azioni ordinarie sono votanti e le azioni privilegiate sono senza diritto di voto (quindi, il collocamento di azioni privilegiate può essere valutato come un modo conveniente per attrarre investimenti senza perdere il controllo dell'attività). Ma questo stato di cose non è incondizionato, poiché, a seconda del contenuto della questione considerata all'assemblea generale degli azionisti e (o) della presenza di determinate circostanze:

In primo luogo, in alcuni casi l'azione ordinaria non attribuisce il diritto di voto, in particolare:

• - fino al momento del suo completo pagamento da parte del fondatore, salvo diversa disposizione dello statuto (clausola 1, articolo 34 della Legge JSC);
• - se appartiene a una persona interessata e si vota sulla questione della determinazione del prezzo (valore monetario) della proprietà (clausola 1, articolo 77 della Legge JSC) o sulla questione dell'approvazione di una transazione in cui vi è un interessi (clausola 4 dell'articolo 83 della legge sulle JSC) (per i dettagli di tali disposizioni, vedere i capitoli 19, 20 del manuale);
• - all'atto dell'acquisizione di tale quota a seguito di un “subentro” in violazione delle norme di cui al comma 6 dell'art. 84.1, nonché prima della data di presentazione dell'offerta obbligatoria (clausola 6, articolo 84.2 della Legge JSC) (per maggiori dettagli si veda il paragrafo 12.2 del manuale);
• - se appartiene a un membro del consiglio di amministrazione (consiglio di sorveglianza) o a persona che ricopre cariche negli organi di amministrazione della società, ed è all'ordine del giorno la questione dell'elezione di un collegio sindacale (revisore) (comma 6, art. 85 della Legge JSC);
• - quando il giudice stabilisca, nel procedimento cautelare, restrizioni al voto come autonomo provvedimento cautelare ovvero nell'ambito del sequestro di azioni (con riguardo a quest'ultima ipotesi, è opportuno considerare la necessità di una speciale riflessione in sede di atto giudiziario di indicazione del divieto di voto, poiché l'irrogazione di un arresto comporta di per sé solo un divieto di disposizione dei beni) (cfr. paragrafo 1 della Revisione della prassi dei tribunali arbitrali per garantire i crediti nelle controversie relativo alla circolazione dei titoli (lettera informativa del Presidium della Corte Suprema di Arbitrato della Federazione Russa del 24 luglio 2003 n. 72));

In secondo luogo, in alcuni casi, espressamente stabilito legge(ma non per statuto!), un'azione privilegiata conferisce al suo proprietario il diritto di voto. Attualmente, la Legge su JSC prevede i seguenti casi di voto con azioni privilegiate:

• 1) possessori di azioni privilegiate qualsiasi tipo hanno il diritto di voto nelle decisioni problemi di riorganizzazione e liquidazione società (comma 4, articolo 32);
• 2) possessori di azioni privilegiate certo tipo acquisire il diritto di voto nelle decisioni questioni sull'introduzione di modifiche e integrazioni alla carta, limitando i diritti proprietari dati azioni, ad esempio, quando si determina o aumenta l'importo del dividendo e (o) il valore di liquidazione pagato su azioni privilegiate dell'ordine precedente, quando si presentano ai titolari di azioni privilegiate vantaggi di diverso tipo nell'ordine di pagamento del dividendo e (o) valore di liquidazione.

A tutela dei diritti dei titolari delle azioni in questione, è stata stabilita una norma secondo la quale una decisione di apportare modifiche e integrazioni "discriminatorie" si considera adottata se per essa sono dati almeno i 3/4 dei voti: a) i titolari di azioni con diritto di voto che partecipano all'assemblea (non tenendo conto dei voti dei titolari di azioni privilegiate, i cui diritti sono limitati); b) i titolari di azioni privilegiate di ogni specie, i cui diritti sono limitati. Lo statuto può stabilire altre regole, ma solo nella direzione di aumentare il quorum decisionale (clausola 4, articolo 32);

3) possessori di azioni privilegiate di un certo tipo con l'importo del dividendo specificato nello statuto(comprese le azioni cumulate) possono partecipare all'assemblea generale degli azionisti con diritto di voto tutte le domande il suo competenze, ma solo se la società alla relativa assemblea generale degli azionisti non è stata presa la decisione di pagare dividendi o è stata presa la decisione di pagare dividendi incompleti su tali azioni, mentre non rilevano le ragioni di tale “comportamento” della società (riluttanza a effettuare pagamenti, impossibilità di pagamenti per insoddisfacente condizione patrimoniale, ecc.).

• a) l'esercizio del diritto di voto è possibile:
  • - applicata ai non cumulativo azioni privilegiate - alle riunioni, a partire dall'assemblea successiva all'assemblea generale annuale degli azionisti, in cui non è stata presa la decisione di pagare dividendi o è stata presa la decisione di pagare dividendi incompleti. Ad esempio, nell'aprile 2008 si è tenuta una riunione annuale in cui la questione della distribuzione degli utili non è stata affatto considerata; nel giugno 2008 viene convocata un'assemblea straordinaria. I titolari di tali azioni, non avendo diritto di voto nell'assemblea annuale di aprile, potranno partecipare all'assemblea di giugno (così come a quelle successive) con diritto di voto su tutti i punti all'ordine del giorno;
  • - applicata ai cumulativo azioni privilegiate - alle riunioni a partire dall'assemblea successiva all'assemblea generale annuale degli azionisti, in cui doveva essere presa una decisione sul pagamento integrale di tali azioni accumulato dividendi, ma tale decisione non è stata presa o è stata presa la decisione di pagare dividendi incompleti. Illustriamo queste disposizioni con un esempio. Nel mese di gennaio 2007 la Società ha collocato azioni cumulate il cui dividendo è cumulato e messo in pagamento entro due anni. Nell'aprile 2008 si è tenuta un'assemblea annuale in cui non è stato discusso il tema della distribuzione degli utili; nel giugno 2008 viene convocata un'assemblea straordinaria. I possessori di azioni cumulate (a differenza dell'esempio precedente) non potranno partecipare con diritto di voto all'assemblea di giugno (perché non è scaduto il biennio per la cumulabilità dei dividendi);
• b) il diritto di partecipare all'assemblea generale degli azionisti cessa:
  • - applicata ai non cumulativo il primo pagamento integrale dei dividendi. Ad esempio, un'azione attesta il diritto a ricevere un dividendo annuale per un importo di 1000 rubli; alle riunioni annuali tenutesi nel 2007 e nel 2008 non sono stati dichiarati dividendi, nel 2009 l'assemblea annuale ha deciso di pagare dividendi sulla base di 1000 rubli. per azione. Dopo l'effettiva ricezione di una somma di denaro per un importo di 1000 rubli. (e non 3.000 rubli per tre anni, perché l'annuncio dei dividendi è un diritto, non un obbligo della società!) Il proprietario di un'azione privilegiata perderà il diritto di voto;
  • - applicata ai cumulativo azioni privilegiate - dal momento pagamento integrale di tutti i dividendi accumulati. Qui, al contrario, è implicita la necessità di pagare dividendi non solo per il periodo corrente, ma anche per quello passato, che deriva dal significato di cumulatività (sulla base delle condizioni dell'ultimo esempio, il diritto di voto cesserà al momento ricevuta non di 1000, ma di 3000 rubli) (clausola 5 articolo 32).

Si precisa che le disposizioni analizzate non tengono conto delle novità della Legge JSC in tema di cadenza di pagamento dei dividendi. Il fatto è che sono progettati solo per il pagamento di dividendi annuali, tuttavia, allo stato attuale, è consentito dichiarare dividendi sulla base dei risultati del primo trimestre, sei mesi e nove mesi dell'esercizio (clausola 1, articolo 42 della legge JSC). Il vuoto legislativo è colmato dalle spiegazioni logiche del Plenum della Corte Suprema di Arbitrato della Federazione Russa: nel caso in cui non venga presa una decisione sull'intero pagamento dei dividendi sulla base dei risultati del primo trimestre, sei mesi, nove mesi ai possessori di azioni privilegiate, per le quali lo statuto determina l'ammontare dei dividendi sulla base dei risultati di tali periodi, i relativi azionisti acquisiscono il diritto di voto nell'assemblea generale degli azionisti, a partire dalla prima assemblea, che sarà convocata dopo la scadenza del periodo di tre mesi stabilito dalla legge per l'adozione di una decisione appropriata (clausola 15 della Risoluzione del Plenum della Corte suprema di arbitrato della Federazione Russa del 18 novembre 2003 n. 19). Naturalmente si tratta solo dei possessori di azioni privilegiate, i cui dividendi sono determinati nello statuto per periodo rilevante;

4) possessori di azioni privilegiate, tra cui, in ottemperanza alla delibera di riorganizzazione societaria in forma di scissione o scissione, ordinaria(e non privilegiato!) azione della rispettiva società da creare hanno diritto di voto al momento della decisione la questione dell'elezione del consiglio di amministrazione (organo di vigilanza) questa società (clausola 3.2 dell'articolo 18,19).

La spiegazione dell'attribuzione del diritto di voto ai possessori di azioni privilegiate risiede nella straordinarietà (importanza) dell'emissione considerata dal supremo organo di governo per l'intera società (1° e 4° caso) o questi titolari (2° caso) o il impossibilità di utilizzare il privilegio in termini di percezione dei dividendi (3° caso).

Le disposizioni studiate possono essere riflesse lapidariamente in Tabella. 2.

Tavolo 2

Tipi di Azioni con Voto Privilegiato	La gamma di questioni su cui i titolari di azioni privilegiate hanno il diritto di voto
Azioni privilegiate di qualsiasi tipo	Domande sulla riorganizzazione e liquidazione della società
Azioni privilegiate di un certo tipo	Domande sull'effettuazione di modifiche e integrazioni allo statuto che limitino i diritti dei proprietari di tali azioni	Esame in Assemblea degli Azionisti delle questioni di cui sopra
Azioni privilegiate di un certo tipo con un certo dividendo (anche cumulativo)	Tutte le questioni di competenza dell'assemblea generale degli azionisti	Mancata adozione di una decisione sul pagamento dei dividendi da parte dell'assemblea generale degli azionisti competente o adozione di una decisione sul pagamento incompleto dei dividendi
Azioni privilegiate, i cui titolari partecipano al collocamento di azioni ordinarie di una società nata a seguito di riorganizzazione sotto forma di scissione o scissione	La questione dell'elezione del consiglio di amministrazione (organo di vigilanza) di una società nata a seguito di riorganizzazione sotto forma di scissione o scissione	1. Esame della suddetta questione nell'assemblea generale degli azionisti. 2. Acquisizione in esecuzione del provvedimento di riorganizzazione in forma di scissione o scissione di azioni ordinarie della società creata a seguito di riorganizzazione

Va inoltre tenuto conto che la Legge sulle Società per Azioni nella sua precedente edizione (vivente fino al 1° gennaio 2002) prevedeva la possibilità di votare con azioni privilegiate non solo in forza di legge, ma anche per la carta. Le azioni privilegiate attribuenti il ​​diritto di voto ai sensi dello statuto e collocate antecedentemente alla data indicata, nonché le azioni privilegiate "costituite" per effetto della conversione di titoli azionari collocati antecedentemente al 1° gennaio 2002, convertibili in azioni privilegiate con diritto di voto, conservano la diritto al voto. Inoltre, queste azioni privilegiate possono fornire più di un voto (articolo 84.10 della Legge JSC); per le altre azioni privilegiate, oltre che per le azioni ordinarie, la vigente normativa di esenzione dal principio "una quota – un voto"(salvo voto cumulativo in sede di elezione del consiglio di amministrazione) non prevede.

La società nei casi previsti dalla legge può diventare proprietaria di azioni proprie. Tali azioni, indipendentemente dalla categoria (tipologia), non danno diritto di voto durante il periodo di possesso da parte della società. Si tratta di un requisito imperativo che non conosce deroghe (cfr. comma 1 dell'art. 34, comma 3 dell'art. 72, comma 6 dell'art. 76 della Legge JSC).

Il Codice Civile della Federazione Russa, come sapete, a seconda della procedura per determinare l'oggetto dei diritti certificati da un titolo, divide tutti i titoli in nominativi, ordinati e al portatore. Ai sensi del comma 2 dell'art. 25 della Legge JSC e dell'art. 2 della legge sulla RZB, tutte le azioni di una società (sia ordinarie che privilegiate) lo sono registrato(a differenza, ad esempio, delle obbligazioni, che possono essere anche al portatore); le citate fonti normative si sono così rese conto dell'opportunità prevista dal comma 2 dell'art. 145 del codice civile della Federazione Russa ("la legge può escludere la possibilità di emettere titoli di un certo tipo come nominativi, o come ordine o come titoli al portatore"). Essendo nominativi, i diritti relativi all'azione spettano alla persona in essa nominata, la quale, tenuto conto della forma non documentale delle azioni, è iscritta nel libro dei soci; il trasferimento dei diritti sulle azioni e l'esercizio di tali diritti sulle azioni richiedono l'identificazione obbligatoria del titolare.

La questione è risolta in modo diverso in molti paesi esteri: "Negli Usa, in Gran Bretagna e in Giappone le azioni nominative sono comuni, ma circolano anche quelle al portatore. In Germania prevalgono le azioni al portatore, il numero di azioni nominative è esiguo. In Francia e Italia, sono comuni entrambi" (Fayzutdinov I. Tipi di azioni nella legislazione russa e nella pratica per azioni // Sistema legale di riferimento "GARANT"); è consentito collocare azioni al portatore in Austria, Grecia, Italia, Irlanda (tuttavia, solo con l'approvazione del Ministero delle Finanze), ecc. da un lato... e dei titoli, formalizzando la procedura, ne impedisce il trasferimento illecito da un soggetto all'altro, dall'altro si tratta di un certo allontanamento dal concetto di “capital pooling”, “anonimato del capitale”, tipo di vincolo sull'efficacia dell'alienazione delle azioni" (Dolinskaja V.V. Diritto societario: principali disposizioni e tendenze. - M.: Wolters Kluver, 2006. - S. 249). A proposito, in precedenza c'era una discrepanza tra le disposizioni della Legge su JSC e la Legge sul mercato dei valori mobiliari per quanto riguarda l'emissione di azioni al portatore: la Legge sul mercato dei valori mobiliari (nella sua versione precedente), in contrasto con la Legge sul JSC, non ha escluso la possibilità di collocare tali azioni.

In virtù dell'art. 16 della legge sulla RZB, le azioni, essendo titoli azionari nominativi, possono essere emesse solo in non certificato forma, ad eccezione dei casi previsti dalle leggi federali. La forma non documentaria presuppone che l'accertamento del titolare del titolo avvenga sulla base di un'iscrizione nel sistema di tenuta del registro dei possessori di titoli o nel caso di deposito titoli sulla base di un'iscrizione sul deposito account.

Con la natura non documentaria delle azioni (che non consente loro, seguendo idee classiche, di essere classificate come titoli come tipo speciale di cose) si intreccia con il problema dell'ammissibilità dell'estensione ad essi del regime di diritto patrimoniale. La prassi giudiziaria ha generalmente imboccato la strada del prudente trasferimento delle componenti di tale regime alle scritture mobiliari, riconoscendo, tra l'altro, la possibilità di utilizzare le norme sulla modalità rivendicativa di tutela dei diritti sulle azioni (cfr., ad esempio, il paragrafo 7 della Revisione della pratica di risoluzione delle controversie relative al collocamento e alla circolazione delle azioni (lettera informativa del Presidium della Corte Suprema Arbitrale della Federazione Russa del 21.04.1998 n. 33), sentenze della Corte Suprema Arbitrale della Federazione Russa Federazione del 31.08.2009 n. VAS-11015/09 e del 14.07.2009 n. 1877/06) .

Tuttavia, il Concetto per lo sviluppo della legislazione civile della Federazione Russa ha assunto una posizione diversa, secondo la quale, a causa delle peculiarità della struttura giuridica di una cauzione contabile, l'uso di una causa di rivendicazione per proteggere i diritti di un proprietario che ha perso i diritti su tale garanzia è indesiderabile (poiché i meccanismi di protezione utilizzati in questo caso si basano su idee tradizionali sulla protezione del possesso). Ripristino dei diritti precedenti detentori di titoli privi di certificato deve essere effettuato mediante querela promossa da chi ha perso formale legittimazione nei confronti dei diritti formalizzati da titolo privo di certificato nei confronti di soggetti formalmente legittimati mediante scritture contabili. Allo stesso tempo, le condizioni per soddisfare questo requisito e la distribuzione dell'onere della prova dovrebbero essere determinate come in relazione ai titoli classici, tenendo conto delle specificità dei diritti che compongono il contenuto della scrittura contabile titoli (se i titoli sono negoziati su un mercato organizzato, se forniscono diritti di partecipazione o sono requisiti monetari, ecc.).

Inoltre, con riguardo ai titoli che conferiscono diritti partecipativi (e le azioni sono proprio loro), la disciplina sulla restituzione del diritto ai titoli in caso di alienazione degli stessi contro la volontà del possessore (a seguito di illecito di terzi o una persona che tiene registri dei diritti) segue, dal punto di vista degli autori del Concetto, differenziare a seconda che questi titoli siano negoziati sul mercato organizzato (in particolare, se è possibile acquistare titoli simili sul mercato azionario scambio, non è consigliabile recuperare i titoli rubati da un acquirente in buona fede) (vedere clausole 1.1.9,1.1 .10 sezione VI).

Ne parla anche la Legge JSC (Articolo 27 e altri). pubblicato e annunciato promozioni. Le azioni in circolazione sono azioni acquisiti dagli azionisti; prima del loro riscatto sono altresì collocate le azioni acquistate o riscattate dalla società nei casi previsti dalla legge, nonché le azioni la cui titolarità sia passata alla società per mancato versamento da parte dei fondatori. Lo statuto della compagnia dovere saranno determinati il ​​numero, il valore nominale, le categorie (tipi) delle azioni collocate, nonché i diritti da esse conferiti. Dal punto di vista del periodo (modalità) di collocamento, sottolinea la legge aggiuntivo azioni, opponendole alle azioni distribuite tra i fondatori all'atto della costituzione della società.

L'istituzione di azioni annunciate interagisce più strettamente con la costruzione di azioni aggiuntive. Le azioni autorizzate sono azioni che la società ha il diritto di collocare oltre alle azioni collocate (vale a dire che la società non le ha ancora collocate e, in linea di principio, potrebbe non collocarle mai). Pertanto, non stiamo parlando di azioni reali che forniscono diritti reali ai loro proprietari; azioni dichiarate, per quanto strano possa sembrare, in realtà le azioni (titoli) non lo sono. Includendo nello statuto disposizioni sulle azioni dichiarate (loro numero, valore nominale, categorie e tipi, diritti concessi), la società consente quindi la possibilità di collocare ulteriori azioni in futuro (che possono essere segnalate ai soci e ai terzi), mentre lo statuto può determinare immediatamente la procedura e le condizioni per tale collocamento. È chiaro che l'inclusione nell'atto istitutivo di regole riguardanti le azioni dichiarate (in contrasto con le disposizioni sulle azioni in circolazione) - Giusto, non è un dovere della società.

Ma qual è allora il significato della costruzione "azioni dichiarate"? È predeterminato dal fatto che: a) quando assenza nello statuto delle disposizioni sulle azioni dichiarate della società non avente diritto collocare azioni aggiuntive; b) quando disponibilità nello statuto di queste disposizioni, la società ha il diritto di collocare azioni aggiuntive, ma solo nei limiti del numero delle azioni dichiarate. Tali obblighi non possono essere elusi mediante il collocamento di titoli di emissione convertibili in azioni (anziché in azioni): la società non è legittimata a collocare tali titoli se il numero di azioni dichiarate di determinate categorie e tipologie è inferiore al numero di azioni di tali categorie e tipologie , il diritto di acquisire che è concesso da titoli convertibili in azioni (clausola 4, articolo 33 della legge JSC).

Quanto sopra non significa affatto che la società, senza fissare nello statuto le disposizioni sulle azioni annunciate, sia privata per sempre della possibilità di aumentare il proprio capitale autorizzato collocando ulteriori azioni. Tuttavia, per fare ciò, dovrà modificare lo statuto, e sono aumentati i requisiti per prendere una decisione sull'emissione di azioni dichiarate: è adottata solo in un'assemblea generale degli azionisti e non da un semplice, ma da un qualificato maggioranza dei 3/4 dei voti degli azionisti - titolari di azioni con diritto di voto, accettando la partecipazione all'assemblea (clausola 2, articolo 29, comma 5, comma 1, articolo 48, comma 4, articolo 49 della Legge JSC). Pertanto, con Con l'aiuto dell'istituzione di azioni autorizzate, il legislatore crea le barriere (ostacoli) necessarie per il collocamento arbitrario di azioni aggiuntive e fornisce agli azionisti uno strumento legale per controllare questo processo nella fase iniziale.

Tali regole rivestono particolare rilevanza nel caso in cui la questione del collocamento di ulteriori azioni, in forza dello statuto, rientri nella competenza del consiglio di amministrazione (consiglio di sorveglianza), in quanto quest'ultimo, non potendo andare oltre il numero dei delegati azioni quando si prende una decisione sul collocamento, è anche privato del diritto di modificare lo statuto (questa è competenza esclusiva dell'assemblea generale).

Se la questione dell'aumento del capitale autorizzato rientra nella competenza dell'assemblea generale degli azionisti, allora il significato delle regole in esame è in qualche modo ridotto (sebbene non perso affatto). Il fatto è che la decisione in merito all'aumento del capitale autorizzato mediante l'immissione di azioni aggiuntive può essere presa dall'assemblea generale degli azionisti contemporaneamente con la decisione di introdurre nello statuto le disposizioni sulle azioni dichiarate necessarie per prendere tale decisione, o di modificare le disposizioni sulle azioni dichiarate (clausola 3, articolo 28 della Legge JSC).

Da quanto detto ne consegue che l'emissione delle azioni annunciate non potrà essere deliberata successivamente all'emissione del collocamento delle ulteriori azioni. Una dimostrazione riuscita di questa regola è il seguente esempio dalla pratica giudiziaria. Il Tribunale Arbitrale ha esaminato la controversia sull'annullamento dell'emissione nominativa di ulteriori azioni. La decisione di collocarli è stata presa dalla società per azioni in assenza dei dati necessari sulle azioni dichiarate nello statuto. La convenuta, società per azioni, opponendosi alla domanda, non ha negato che, al momento in cui è stata assunta la decisione dell'assemblea degli azionisti sul collocamento di ulteriori azioni, l'emissione delle azioni dichiarate non era stata deliberata nei termini prescritti modo, ma al momento dell'emissione delle azioni aggiuntive, sono state apportate modifiche e integrazioni allo statuto, prevedendo un aumento del capitale sociale della società per l'importo entro il quale è stata effettuata l'emissione di azioni. Il tribunale arbitrale non ha tenuto conto delle argomentazioni dell'imputato e ha accolto la domanda. Questa decisione è stata riconosciuta corretta dal Presidium della Corte suprema di arbitrato della Federazione Russa (cfr. paragrafo 7 della Revisione della pratica di risoluzione delle controversie relative al rifiuto della registrazione statale dell'emissione di azioni e al riconoscimento dell'emissione di azioni azioni come non valide (lettera informativa del Presidium della Corte Suprema di Arbitrato della Federazione Russa del 23 aprile 2001 n. 63)).

Pertanto, l'assenza di disposizioni sulle azioni dichiarate non comporta una grave complicazione della procedura di collocamento (non è richiesta un'assemblea aggiuntiva sulle modifiche allo statuto). Al tempo stesso, per deliberare in merito all'adeguamento dello statuto, si ricorda che è richiesta la maggioranza qualificata, mentre è deliberata la questione del collocamento di quote aggiuntive, salvo i casi previsti dai commi 3, 4 dell'art. 39 della Legge JSC, a maggioranza semplice (vale a dire, anche in questo caso, le possibilità degli azionisti che non dispongono della maggioranza qualificata dei voti risultano “impedite”).

La legge sulle società di capitali nell'attuale edizione (comma 3 dell'articolo 25) ne consente l'esistenza quote frazionarie(parti di azioni), tuttavia, loro formazione scolastica lecito solo in tre casi: 1) nell'esercizio del diritto di prelazione nell'acquisto di azioni cedute da un socio di una società per azioni chiusa; 2) in caso di esercizio del diritto di prelazione per l'acquisto di ulteriori azioni; 3) in caso di consolidamento delle azioni.

La costruzione delle frazioni di azioni rispetto ai primi due casi consente di rispettare il principio dell'acquisizione proporzionale delle azioni (l'inizio più importante dell'esercizio del diritto di prelazione del socio) e, in sede di consolidamento delle azioni, di escludere la possibilità di spremere i soci di minoranza titolari di azioni il cui numero, tenuto conto del rapporto di consolidamento, non è sufficiente per ricevere una quota intera . A proposito, è stata la necessità di tutelare i diritti degli azionisti di minoranza durante il consolidamento delle azioni che ha spinto il legislatore a introdurre l'istituto delle quote frazionarie nella legge per azioni. In precedenza, la Legge JSC (comma 1, artt. 74, art. 77) prevedeva che la società acquistasse al valore di mercato le frazioni di azioni sorte in sede di consolidamento, spesso utilizzate per ridistribuire la partecipazione a favore dei grandi azionisti a totale disprezzo del interessi dei partecipanti di minoranza. E nonostante il fatto che la Corte costituzionale della Federazione Russa abbia successivamente riconosciuto tali disposizioni regolamentari (che non erano più in vigore al momento dell'esame del caso) come non contraddittorie di per sé alla Costituzione della Federazione Russa, perché "implicano tenendo conto dei diritti e degli interessi legittimi dei titolari di frazioni di azioni mediante l'applicazione di adeguate procedure legali e un effettivo controllo giurisdizionale sulle decisioni del consiglio di amministrazione ... e dell'assemblea degli azionisti" (delibera n. 3-P del 24 febbraio 2004 "Sul caso di revisione della costituzionalità di alcune disposizioni degli articoli 74 e 77 della legge federale "Sulle società per azioni" che disciplina la procedura per il consolidamento delle azioni in circolazione della società per azioni e l'acquisto di frazioni di azioni, in collegamento con le denunce dei cittadini, la società Cadet Establishment e la richiesta del tribunale distrettuale Oktyabrsky della città di Penza"), il legislatore non ha rifiutato l'idea delle quote frazionarie.

Allo stesso tempo, la legalizzazione delle quote frazionarie ha sollevato molti problemi teorici e pratici, non tutti risolti. Pertanto, molti autori sottolineano giustamente che l'istituzione di frazioni di azioni non rientra nel quadro dell'approccio generalmente accettato alle azioni come sicurezza(e non un diritto di proprietà nella sua forma pura!), attribuendo a ciascuno dei suoi titolari un pari ammontare di diritti, assicurando così la libera circolazione delle azioni; inoltre, le disposizioni sulle quote frazionarie non sono del tutto coerenti con le norme del Codice Civile della Federazione Russa sugli oggetti dei diritti civili (perché il Codice parla solo di titoli, ma non delle loro parti). Per approfondimenti su questo, in particolare, si veda: Frazioni di azioni - implicazioni pratiche per il mercato // Mercato dei titoli. 2002. N. 13; Tkachenko E. Natura giuridica delle frazioni di azioni // Mercato dei titoli. 2002. N. 13.

Il concetto di sviluppo della legislazione civile della Federazione Russa ritiene opportuno abbandonare la progettazione di quote frazionarie come oggetti speciali di circolazione civile, stabilendo un corrispondente divieto nel Codice Civile della Federazione Russa. “La nozione di “quota frazionaria”, sottolinea, “non corrisponde né alle principali disposizioni di legge che fissano i caratteri del regime giuridico dei titoli, né alla dottrina civilistica in generale e alla nozione di solido capitale sociale in particolare"; pertanto, "quando un'azione è "frazionata", il suo ex proprietario deve essere pagato ... un compenso monetario" (clausola 4.2.5, sezione III), vale a dire si propone di tornare alla versione precedente della normalizzazione delle relazioni legate alla comparsa di "parti" dell'azione.

L'elenco dei casi di cui sopra è esaustivo; pertanto, ad esempio, un azionista che possiede un numero intero di azioni non può alienare parte della quota, perché allora sorgeranno frazioni di azioni nei casi non previsti dalla legge.

Una quota frazionaria fornisce l'azionista - il suo proprietario diritti, fornito dalla quota della categoria corrispondente (tipologia), di volume, corrispondente a una parte dell'intera azione, che lei compone. Ad esempio, se un azionista possiede 1,5 azioni ordinarie e la società decide di pagare dividendi per ciascuna azione ordinaria per un importo di 100 rubli, allora l'azionista ha il diritto di richiedere il pagamento di 150 rubli a lui; all'assemblea generale degli azionisti, tale azionista avrà 1,5 voti.

Per quanto riguarda il diritto di un azionista che detiene una quota frazionaria di partecipare alla gestione della società, va notato in particolare che quando si determina la presenza di un quorum e il conteggio dei voti in un'assemblea generale degli azionisti, parti dei voti forniti da frazioni di azioni sono riassunti senza arrotondamento quelli. in frazioni semplici (clausola 4.15 del Regolamento sui requisiti aggiuntivi per la procedura di preparazione, convocazione e tenuta di un'assemblea generale degli azionisti, approvato con delibera n. 17/ps della Commissione federale per i titoli della Russia del 31 maggio 2002). Secondo un principio simile (senza arrotondamento), i diritti alle azioni frazionarie sono registrati nel sistema di registro (lettera informativa della Federal Securities Commission of Russia del 26 novembre 2001 n. IK-09/7948 "Sulla formazione di una parte di azioni (frazioni di azioni)"). Ai fini della rappresentazione del numero totale delle azioni collocate nello statuto, si sommano tutte le frazioni di azioni collocate; se durante la sommatoria si forma un numero frazionario, anche il numero di azioni collocate nello statuto è espresso come numero frazionario.

Quote frazionarie fare domanda a alla pari con il tutto; in questo caso, quando un soggetto acquista due o più frazioni di azioni della stessa categoria (tipologia), esse formano un'unica quota intera e (o) frazionata pari alla somma di tali frazioni di azioni.

• La legge JSC utilizza solo questo termine, mentre nel codice civile della Federazione Russa viene utilizzato insieme al concetto di "azioni ordinarie" (cfr. paragrafo 3 dell'articolo 100).
• La conseguenza di ciò è l'impossibilità di riconoscere l'invalidità della decisione di riorganizzazione per il disaccordo dei titolari di azioni privilegiate con la conversione delle loro azioni in azioni ordinarie (si veda, ad esempio, Delibera del Servizio federale antimonopoli del Nord- Distretto occidentale del 07.03.2007 n. A05-7610 / 2006-17).
• Il deposito avviene se l'azionista ricorre all'aiuto di un depositario - un partecipante professionale al mercato mobiliare, che svolge attività di deposito, che è riconosciuto come prestazione di servizi per la conservazione di certificati di titoli e (o) contabilità e trasferimento di diritti ai valori mobiliari (articolo 7 della legge sul mercato dei valori mobiliari). Di questo parleremo più dettagliatamente nel cap. 11 libri di testo.
• Per una panoramica dei principali punti di vista su questo tema, si veda: Dobrovolskij V.O valore pratico della discussione sulla questione della rivendicazione delle azioni // Bollettino di borsa. 2007. N. 8. S. 31–41.

Sotto forma di dividendi, per la partecipazione alla gestione delle società di capitali e per parte del patrimonio residuo dopo la sua liquidazione.

Promozione- un titolo, dall'ammontare dei valori nominali di cui è formato il capitale autorizzato di un'organizzazione commerciale, che, per la sua proprietà data, è solitamente chiamata società per azioni.

Per legge, la quota appartiene al gruppo titoli azionari, ad es. carte prodotte in serie che non differiscono in alcun modo in questa serie, e non pezzo per pezzo, ma allo stesso tempo ogni emissione deve essere registrata secondo determinate regole dall'autorità di registrazione statale competente.

Un'azione può essere emessa nella Federazione Russa solo in forma non documentaria (sotto forma di scritture contabili). In Russia tutte le azioni sono emesse in forma nominativa, in pratica le azioni al portatore sono assenti.

Condividi come un insieme di diritti e doveri

Definizione legale di azione

La legge "Sul mercato dei valori mobiliari" definisce un'azione come "un titolo di emissione che garantisce i diritti del suo proprietario (azionista) a ricevere parte del profitto di una società per azioni sotto forma di dividendi, a partecipare alla gestione di una società per azioni e alla parte dei beni residua dopo la sua liquidazione”. In breve, questa interpretazione giuridica di un'azione può essere formulata in modo tale che si tratti di un titolo dotato dei diritti sopra elencati.

La definizione riflette l'insieme tradizionale di diritti del proprietario di una quota storicamente formato relativo alla partecipazione alla gestione, alla ricezione del reddito e alla ricezione di parte della proprietà dell'organizzazione in caso di sua liquidazione.

Diritti dell'azionista

Il titolare di un'azione è un socio di una società per azioni, cioè un azionista, e come tale ne è anche il proprietario. Pertanto, il proprietario della quota ha due gruppi di diritti:

• i diritti nei confronti della persona che ha emesso la quota, vale a dire i diritti nei confronti della società per azioni, nel cui capitale sociale è contenuta la sua quota, o i diritti di un azionista;
• diritti in relazione all'azione stessa come forma di esistenza del titolo, ovvero i diritti del titolare dell'azione come sua proprietà.

Il diritto di partecipare alla gestione come specifico diritto del titolare della quota. Il diritto a un certo tipo di reddito è insito in tutti i titoli come contributi al capitale sociale. Ma solo un tipo di titoli - le azioni - ha il diritto del suo proprietario di partecipare alla gestione, che di solito è anche chiamato diritto di voto. I proprietari di altri tipi di titoli non hanno diritti relativi alla gestione di quelle organizzazioni a cui forniscono il proprio capitale a determinate condizioni.

Un'azione come tipo speciale di titolo cessa di essere un'azione, anche se non cessa di essere un titolo se non conferisce diritti di partecipazione alla gestione, principalmente sotto forma di diritti di voto. Possiamo dire che è il diritto di partecipare alla gestione che trasforma un titolo in una quota.

Promozioneè una sicurezza, il cui proprietario riceve i diritti per partecipare alla gestione di un'organizzazione commerciale.

Il proprietario di qualsiasi titolo di reddito ha il diritto di ricevere questo o quel reddito su di esso, ma solo il proprietario della quota ha anche il diritto di partecipare alla gestione.

Azioni ordinarie o azioni con diritto di voto- si tratta di azioni che conferiscono al loro proprietario il diritto di voto nella risoluzione di tutte le questioni all'assemblea generale degli azionisti.

In pratica, di solito esistono varietà di azioni che non conferiscono al suo proprietario pieni diritti di voto rispetto ad altre azioni emesse dalla stessa società per azioni. Sono comunemente indicate come azioni senza diritto di voto. Queste sono, ad esempio, azioni privilegiate o azioni ordinarie senza voce che si trovano nella pratica mondiale (l'emissione di quest'ultima in Russia non è consentita dalla legge). Sono inoltre considerate azioni, in quanto rappresentano un contributo al capitale sociale di una società per azioni. L'emissione di azioni privilegiate, o azioni senza diritto di voto, è spesso limitata dalla legge e il loro numero non può superare una quota relativamente piccola del capitale autorizzato (in Russia - non più del 25% del capitale autorizzato). L'estensione dei limiti di emissione di azioni prive di diritto di voto significherebbe sostanzialmente nient'altro che la concentrazione della gestione del capitale di molti partecipanti al mercato nelle mani del loro piccolo gruppo, il che contraddice l'idea stessa di messa in comune del capitale e di gestione collettiva sotto forma di un -società per azioni, o contraria all'idea di una società per azioni come collettivo , capitalista sociale.

L'esistenza di varietà di azioni senza determinati diritti di partecipazione alla gestione, o senza diritto di voto, o con restrizioni alla partecipazione alla gestione di una società per azioni è del tutto possibile, ma è impossibile che un'azione esista come tipo di titolo senza il diritto di partecipare alla gestione in generale. In qualsiasi società per azioni, è impossibile una situazione in cui tutte le azioni da essa emesse non abbiano alcun diritto di voto, sebbene sia molto comune che alcune delle sue azioni abbiano diritto di voto quando si risolvono tutte le questioni, mentre altri hanno questo diritto solo quando risolvono una gamma limitata di problemi, cioè hanno questo diritto solo parzialmente.

Un socio persona fisica non può esercitare il proprio diritto personale di partecipazione alla gestione per alcuni motivi soggettivi (malattia, trasferta, spese di viaggio, ecc.), ma può delegarlo ad altro socio o semplicemente a persona autorizzata. In generale, una società per azioni non può funzionare normalmente senza la sua gestione da parte dei suoi azionisti (assemblea generale degli azionisti). L'espansione della partecipazione degli azionisti alla gestione di una società per azioni è una caratteristica importante dello sviluppo moderno di quest'ultima.

Nella pratica mondiale, ci sono alcune differenze nel contenuto del diritto di gestire determinate categorie di azionisti. Ma la tendenza è che tutte queste differenze si stanno progressivamente eliminando e rimane solo quel contenuto dei diritti degli azionisti che corrisponde alla loro libera e democratica espressione di volontà senza alcuna restrizione artificiale che metta gli azionisti in condizioni diseguali.

Il capitale non ha differenze qualitative, e quindi ogni sua parte non differisce dalle altre parti. Ciò significa che i diritti concessi da qualsiasi parte del capitale devono essere esattamente gli stessi.

Condividi i diritti

Per legge, il proprietario di una quota, o azionista, ha una serie di diritti obbligatori:

• ricevere parte del profitto dalle attività della società per azioni, che si chiama dividendo;
• partecipare alla gestione di una società per azioni partecipando ai lavori della sua assemblea generale e la possibilità di eleggere alla composizione di alcuni organi di gestione;
• alla quota di patrimonio residua per effetto dello scioglimento della società per azioni per qualsiasi causa, in proporzione al numero delle azioni del socio;
• disporre liberamente di una quota, cioè il diritto di comprarla e venderla, donarla, lasciarla in eredità, darla in pegno, permutarla, ecc.;
• per l'acquisizione preferenziale di nuove emissioni di questa società per azioni in proporzione al numero di azioni che possiede;
• altri diritti in conformità con lo statuto della società per azioni.

Quota di proprietà e società per azioni

In conformità con i diritti elencati, è consuetudine chiamare un'azione, da un lato, un titolo azionario, poiché rappresenta una quota del capitale autorizzato di una società per azioni e, dall'altro, si dice spesso che un azionista è il proprietario di questa società. Infatti, un azionista ha la proprietà solo delle azioni che possiede, e il proprietario di tutti i beni e di tutti i diritti di proprietà è la società per azioni stessa.

Il fatto che la proprietà delle azioni è separata dalla proprietà della proprietà della società per azioni si manifesta nel seguente:

• il socio non risponde delle obbligazioni della società per azioni (e viceversa);
• il socio non ha il diritto di esigere il riscatto da parte della società per azioni delle sue azioni (salvo i casi previsti dalla legge), non può così restituire liberamente il proprio capitale (ma solo comprando e vendendo azioni sul mercato azionario);
• il pagamento dei dividendi per azione non è garantito e gli azionisti non possono prendere decisioni per aumentare il livello del dividendo rispetto alla sua dimensione stabilita dal consiglio di amministrazione della società per azioni, vale a dire il suo gruppo dirigente.

Quando viene emessa un'azione, il periodo della sua esistenza non è fissato, pertanto è consuetudine classificare l'azione come un gruppo di titoli perpetui. In pratica, la durata dell'esistenza delle azioni è interamente determinata dalla società per azioni stessa. Se ignoriamo la possibilità di sostituzione di una tipologia di azioni con un'altra, ad esempio di diverso valore nominale, che può ben verificarsi a intervalli regolari ed essere associata a ragioni interne o esterne alla società (ad esempio, la necessità di aumentare o diminuire il numero delle azioni in circolazione, l'inflazione, ecc.), allora l'azione esiste esattamente finché esiste la società per azioni che l'ha emessa.

Dettagli della promozione

Secondo la legge, qualsiasi azione deve avere dettagli obbligatori, i principali dei quali sono i seguenti:

• nome - "condividi";
• il nome della società per azioni e la sua sede legale;
• numero di serie;
• tipo di azione;
• valore nominale;
• la dimensione del capitale autorizzato della società per azioni;
• numero di azioni emesse (in questo numero);
• il nome del proprietario (in caso di azione nominativa);
• informazioni sui dividendi (termini di pagamento, modalità di pagamento, ecc.);
• informazioni sulla procedura di registrazione (per le azioni nominative);
• firma e sigillo dell'emittente.

Secondo la riflessione nella carta, le azioni possono essere suddivise in:

• collocato, riscattato dagli azionisti;
• dichiarato, azioni, che la società per azioni può collocare in aggiunta. Quando si emettono azioni, lo statuto di una società per azioni deve contenere tali azioni.

Tipi di azioni

Le azioni possono essere ordinarie e privilegiate. Un'azione ordinaria è un'azione che conferisce al suo proprietario il diritto di voto nell'assemblea generale di una società per azioni, nonché tutti gli altri diritti sopra menzionati. Un'azione privilegiata è un'azione ordinaria il cui titolare, in luogo del diritto di voto, ha diritto a percepire un dividendo fisso e un diritto di prelazione, rispetto al possessore di un'azione ordinaria, su una parte del patrimonio in caso di liquidazione della società per azioni.

Nei casi previsti dalla legge, il titolare di un'azione privilegiata ha diritto di voto nell'assemblea generale degli azionisti. Ciò vale per le situazioni in cui viene deciso il destino di una società per azioni o questa società non adempie ai propri obblighi di pagamento di un importo fisso.

La "golden share" come specifica forma di partecipazione statale nelle società di capitali

« quota d'oro" è un diritto speciale che consente agli organi di governo di partecipare ai lavori e, se necessario, bloccare l'adozione di decisioni critiche riguardanti:

• introduzione di modifiche e integrazioni allo statuto della società per azioni;
• la sua riorganizzazione o liquidazione;
• la sua partecipazione in altre imprese o associazioni di imprese;
• pegno o locazione, vendita e alienazione in altro modo di immobili, la cui composizione è determinata dal piano di privatizzazione dell'impresa.

Comprensione legale della quota

La comprensione legale di un'azione non è limitata a determinati diritti del suo proprietario. Un'azione è sia un rappresentante di una parte del capitale sociale di una società per azioni sia un rappresentante dei diritti del suo proprietario. Pertanto, è possibile fornire una definizione più completa dell'azione.

Promozione- prova di un unico contributo al capitale sociale di una società commerciale, che ha la forma di un titolo emesso da questa società e che conferisce al suo proprietario i diritti stabiliti dalla legge e dallo statuto di questa società. Di conseguenza, la società economica che emette azioni è chiamata società per azioni e il proprietario della quota è chiamato azionista di questa società.

Una quota come unità dei diritti di un azionista e degli obblighi di una società per azioni. Il proprietario di una quota ha i diritti di un azionista. Tuttavia, i diritti non esistono separati dai doveri. Il diritto di una persona significa l'esistenza di obblighi equivalenti per un'altra persona.

I diritti del proprietario di un'azione in qualità di azionista sono contrastati dagli obblighi della società per azioni che ha emesso tali azioni, oppure la fonte dei diritti dell'azionista sono gli obblighi della società per azioni nei suoi confronti.

I diritti obbligatori (e speciali) precedentemente elencati di un azionista possono essere formulati sotto forma di obblighi di una società per azioni di pagare il reddito per azione, di presentare all'assemblea generale degli azionisti, di fornire agli azionisti le informazioni necessarie, ecc. .

Non c'è nulla nei diritti di un azionista che non sia contenuto negli obblighi di una società per azioni e viceversa.

Il legame tra i diritti di un azionista e gli obblighi di una società per azioni è una quota. Concentra sia i diritti di un azionista che gli obblighi di una società per azioni. Viene prodotto per ultimo e acquistato per primo. L'azionista riceve (acquista) la quota di sua proprietà, cioè è il proprietario della quota.

Diritti dell'azionista

I diritti del titolare di una quota a titolo di garanzia sono assolutamente identici ai suoi diritti di titolare di qualsiasi altro bene o proprietà.

Il proprietario di una quota ha tutti i diritti su di essa come garanzia, cioè come oggetto di proprietà. L'essenza di tutti i diritti del proprietario di un titolo come merce o proprietà è il diritto di disporne liberamente, fino alla completa alienazione.

Il titolare di un'azione può compiere con essa tutti gli atti previsti dalla normativa vigente, in particolare:

• possiedi tutto il tempo che vuoi;
• vendere;
• cedere alla gestione della fiducia;
• Dare;
• lasciare in eredità;
• conservare come vuole;
• trasporto, invio, ecc.

Possesso di un'azione come fonte di reddito per azione. Il possessore di un'azione può fare con essa varie operazioni, comprese quelle che gli possono portare reddito, oltre al reddito che ha per diritto di dividendo. Il modo più comune per ottenere un reddito dall'utilizzo di un'azione come proprietà è acquistare e vendere un'azione e utilizzarla come bene preso in prestito.

La differenza tra un dividendo e altre forme di reddito da un'azione. Un dividendo azionario è la realizzazione dei diritti del suo proprietario come azionista. Qualsiasi altra forma di reddito derivante da un'azione, come una differenza positiva di prezzo, interessi su prestiti, redditi da eredità, ecc., è la realizzazione dei diritti del proprietario di un'azione come proprietario di un bene o di un bene in generale .

Obblighi del proprietario della quota in quanto proprietario dell'immobile. Il diritto di proprietà è allo stesso tempo l'obbligo di non violare la proprietà di un'altra persona. Il titolare di un'azione è obbligato a considerare come titolari gli altri possessori di azioni. In questo senso, il diritto di proprietà è l'obbligo di rispettare la proprietà altrui. Altrimenti, è facile perdere la tua proprietà.

Ogni diritto sul mercato, che è una manifestazione del diritto di proprietà, porta con sé il diritto opposto. Ad esempio, il diritto di acquistare di un operatore di mercato è contemporaneamente il diritto di vendere di un altro operatore di mercato e viceversa. Tuttavia, questi uguali diritti si oppongono l'un l'altro come uguali obblighi, poiché la realizzazione del diritto è impossibile senza l'assunzione di obblighi corrispondenti.

Di conseguenza, il proprietario di un'azione porta sia i diritti che gli obblighi connessi alla presenza di un'azione.

L'unità e la differenza tra i diritti di un azionista e gli obblighi di una società per azioni per una quota. Ai diritti di un azionista si oppongono gli obblighi di una società per azioni nei suoi confronti. Rappresentano la stessa cosa, ad esempio, il pagamento di un dividendo per azione, ma sono separati come diritti di un azionista e come obblighi di una società per azioni.

Un azionista non è una persona responsabile di un'azione e una società per azioni non è una persona che ha diritti obbligatori su un'azione da lui emessa.

In altre parole, i diritti e gli obblighi derivanti dalle azioni, in questo caso, sono divisi tra i partecipanti al mercato, ma nel loro contenuto sono la stessa cosa.

L'unità e la differenza dei diritti e degli obblighi del proprietario di una quota di proprietà. La situazione è diversa con la proprietà azionaria. In questo caso, il proprietario della quota ha diritti e obblighi ai sensi della stessa. Non vi è alcuna divisione dei diritti e degli obblighi per ciascuna azione tra i diversi partecipanti al mercato, come nel caso dei diritti dell'azionista, che sono garantiti dagli obblighi di una società per azioni.

L'oggetto della proprietà è una quota, che costituisce una base unica per i diritti e gli obblighi del suo proprietario. Ma in relazione a se stesso, un partecipante al mercato non può avere né diritti né obblighi.

La divisione in diritti e obblighi di mercato è impossibile senza la loro divisione simultanea tra i partecipanti al mercato. Entrambi esistono, ma solo nella forma di un rapporto tra i partecipanti al mercato in quanto azionisti di una data società per azioni e i suoi non azionisti, cioè proprietari, in primo luogo, di capitale monetario.

Di conseguenza, i diritti e gli obblighi del proprietario di una quota sono opposti ai diritti e agli obblighi di altri proprietari, ma già, ad esempio, al capitale monetario sul mercato.

Di conseguenza, i diritti e gli obblighi dei proprietari di azioni sono divisi tra i partecipanti al mercato, ma non sotto forma di separazione dei diritti dagli obblighi tra di loro, ma sotto forma di opposizione delle azioni stesse e del capitale monetario tra vari mercati partecipanti. Ma solo il capitale può resistere al capitale, e quindi la quota prende la forma del capitale, la cui possibilità è insita in esso come nel diritto al dividendo e nel diritto ad altri tipi di reddito da esso come dalla proprietà.

Condividere come diritto al reddito

L'essenza dei diritti di un azionista è il suo diritto a un dividendo, cioè il diritto al reddito pagato da una società per azioni per unità di capitale autorizzato.

L'essenza dei diritti del proprietario su una quota è il diritto a ricevere un reddito dalla cessione della quota come proprietà.

Tuttavia, il diritto del proprietario di un'azione di ricavarne altri redditi, ad eccezione del dividendo, non è allo stesso tempo un obbligo di alcuni altri partecipanti al mercato, come nel caso dell'esercizio del diritto al dividendo . Un'azione come diritto al dividendo e un'azione come diritto ad altri tipi di reddito sono due diritti diversi. Il primo è un diritto effettivo, il soggetto da esso vincolato è sempre noto. Il secondo è solo un potenziale diritto, solo un'opportunità di ricevere un reddito a determinate condizioni di mercato, ma non l'obbligo del mercato o di uno dei suoi partecipanti di garantire che il proprietario di un immobile chiamato quota riceva determinati redditi.

A differenza del diritto a un dividendo, il diritto del proprietario di una quota come proprietà è contemporaneamente la possibilità di ricevere sia il reddito dalle transazioni di mercato con essa, sia ugualmente la perdita da esse.

Condividi come capitale

Nella totalità dei suoi diritti di proprietà, una quota è un diritto al reddito in generale. Il diritto al reddito trasforma la quota in capitale, ma non come parte del capitale sociale della società per azioni, bensì come capitale esistente sul mercato al di fuori della società per azioni.

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